لماذا يعتقد مؤسسو وول ستريت وCrypto Founders أن قانون CLARITY محكوم عليه بالفشل

ملخص سريع

• يقول مؤسس كاردانو تشارلز هوسكينسون إن قانون CLARITY قد يستغرق 15 عامًا حتى يُطبَّق بالكامل
• يحذر هوسكينسون من أن الإدارات المقبلة قد تُحوِّل النص الحالي للقانون إلى سلاح
• يمنح TD Cowen مشروع القانون فرصة واحدة من بين ثلاث فرص فقط لتمريره هذا العام
• يُنظر إلى حل وسط عائدات العملات المستقرة على أنه غير كافٍ لدفع مشروع القانون قدمًا
• قد يتم قفل المشاريع الجديدة في تصنيف الأوراق المالية دون مسار واضح للخروج

يواجه مشروع قانون هيكلة سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة المعروف باسم قانون CLARITY شكوكًا جادة من قادة الصناعة والمحللين الماليين على حد سواء. وتُظهر تقييمان منفصلان صدرا هذا الأسبوع صورة قاتمة لفرص تشريع المشروع.

قال مؤسس كاردانو تشارلز هوسكينسون إن مشروع القانون، حتى لو تم تمريره، قد يستغرق حتى 15 عامًا من وضع اللوائح حتى يصبح عمليًا بالكامل. ووصف التشريع بأنه “وحش فرانكشتاين” يحاول فعل الكثير في وقت واحد.

عاجل: تتهم تشارلز هوسكينسون شركة Ripple بـ “رفع السُلّم”، وتهاجم قانون CLARITY بوصفه “قمامة فظيعة” تفضّل XRP على حساب المشاريع الجديدة pic.twitter.com/IveXzgvGCt

— crypto.news (@cryptodotnews) March 29, 2026

كما حذر هوسكينسون من أن مشروع القانون يمكن توظيفه سياسيًا. قال لـ CoinDesk: “إذا فاز الديمقراطيون في 2029، توجد قنوات في النص الحالي يمكنهم استخدامها لتسليح قانون CLARITY”.

وقد عزى المناخ التنظيمي العدائي الحالي إلى انهيار FTX في عام 2022. وقبل ذلك، قال إنه كانت هناك بالفعل دعماً ثنائياً حقيقياً لمشروعات قوانين العملات المشفرة. وبعده، تحولت الديمقراطيون بشكل حاد ضد الصناعة.

“كانت FTX ترعى توم برادي. وكان مشروعاً سائدًا للغاية”، قال هوسكينسون. “لقد أضرّ حقًا بتصور الجمهور للعملات المشفرة.”

أشد انتقاداته حدة يتعلق بكيفية تعامل مشروع القانون مع المشاريع المشفرة الجديدة. وضمن البنية الحالية، ستبدأ جميع الرموز الجديدة كـ أوراق مالية افتراضياً، دون مسار سهل إلى تصنيف مختلف.

قال هوسكينسون: “ليس لدى هيئة SEC أي حافز على الإطلاق لتقديم أي شيء من كونه ورقة مالية إلى كونه غير ورقة مالية”. وأضاف أن هذا يرسخ المزايا للعمالت المشفرة الراسخة مثل Cardano وXRP وEthereum، بينما يمنع الداخلين الجدد.

مناظرة عائدات العملات المستقرة تفوّت النقطة

قال هوسكينسون إن النقاش أصبح شديد التركيز على عائدات العملات المستقرة، وهو ما يراه قضية ثانوية. “إنها مثل إشعال النار في المنزل ثم الشكوى من طول العشب”، قال.

كما انتقد المشرعين لافتقارهم إلى الخبرة التقنية اللازمة لتنظيم العملات المشفرة. “لا يوجد أشخاص تقنيون في الغرفة أثناء وضع اللوائح”، قال.

على الساحة العالمية، قال هوسكينسون إن صناع القرار في الولايات المتحدة يتجاهلون الأطر الموجودة بالفعل في أوروبا واليابان وسنغافورة والشرق الأوسط. وبدون تنسيق، قد تصبح قواعد الولايات المتحدة غير متوافقة مع المعايير الدولية.

TD Cowen يرى احتمالات بمقدار واحد من بين ثلاثة

ردد بنك الاستثمار TD Cowen أجواء التشاؤم. وقال المحلل Jaret Seiberg إن شركته “أكثر فأكثر تشاؤماً” وإنه يضع احتمالات تمرير قانون CLARITY هذا العام عند مجرد واحد من بين ثلاث فرص.

لا يزال المشروع عالقاً حالياً في مجلس الشيوخ بينما يمر الكونغرس بإجازة عيد الفصح لمدة أسبوعين. وتراقب لجنة البنوك التوقيت المتأخر من أبريل لجلسة محتملة لوضع تعديلات.

أشار Seiberg إلى أنه حتى أعضاء مجلس الشيوخ الذين كانوا متفائلين سابقاً بدأوا يتراجعون. وخفض السناتور مارك وورن مؤخراً تقدير احتمالاته لنفسه من 80% إلى 50–60%.

حل وسط عائدات العملات المستقرة، الذي دفع به السناتوران Thom Tillis وAngela Alsobrooks، سيحظر العائد على أرصدة العملات المستقرة غير النشطة لكنه يسمح بالمكافآت القائمة على النشاط. وقال Seiberg إن هذا الحل الوسط لا يرضي منصات العملات المشفرة ولا البنوك.

يعتقد TD Cowen أن النافذة الأرجح لاتخاذ إجراء ستكون أواخر يوليو، مباشرة قبل إجازة الكونغرس في أغسطس.