رأيت مؤخرًا ظاهرة مثيرة للاهتمام، حيث في السوق الهابطة هناك من يبني بهدوء مسارات جديدة.

لنبدأ بالخلفية. المدير التنفيذي لشركة Mysten Labs كان قد انتقد مؤخرًا أن السوق الهابطة ليست جميلة جدًا، لكن البيانات أظهرت عكس ذلك. تقرير من Lattice VC أظهر أن أكثر من 80% من شركات التشفير التي أعلنت عن تمويل خلال السوق الهابطة لعام 2022 لا تزال تعمل بجد على تطوير منتجاتها. بمعنى آخر، إذا استطاع المشروع الحفاظ على التدفق النقدي والفريق، فإن السوق الهابطة يمكن أن تساعده على التركيز على المنتج نفسه.

هذا أعطى الكثير من رواد الأعمال إلهامًا. بما أن السوق الهابطة يمكن أن تزيل المشاريع السطحية، فإن الفرق التي تبقى لديها فرصة للعثور على طلب حقيقي في السوق.

مؤخرًا لاحظت اتجاهًا خاصًا — وهو التداول قبل السوق (الفرق في الأسعار قبل الافتتاح) بين أسهم العملات الرقمية والأسهم التقليدية.

ببساطة، السوق المالي التقليدي وسوق التشفير يتداولان في تلك الأسهم أو المفاهيم التي لم تُطرح بعد أو التي تم طرحها حديثًا. شركات مثل OpenAI، Anthropic، SpaceX، Kalshi، Polymarket كلها في قائمة الانتظار للاكتتاب العام، ويبدو أن عام 2026 سيكون عامًا كبيرًا للطرح العام الأولي. وازدهار سوق التداول قبل السوق يعكس رغبة السوق في تلك الأسهم.

لكن هناك فرصة أرباح مثيرة للاهتمام هنا. بحثت في أسعار التداول قبل السوق على منصات مختلفة، ووجدت أن الفروقات كبيرة جدًا.

Kalshi على منصة PreStocks يُبلغ عن سعر 397 دولار، لكنه على منصة Jarsy يصل إلى 545 دولار، والفارق مباشرة 148 دولار. وإذا قارنته مع منصة Hiive التقليدية التي تقدر السعر بـ360 دولار، فإن الفارق يصبح أكثر جنونًا.

أما Polymarket فالأمر أكثر تطرفًا، حيث سعر PreStocks هو 186 دولار، وJarsy هو 280 دولار، والفارق 94 دولار، مع نسبة فارق تتجاوز 50%.

أما SpaceX، فالسعر على PreStocks هو 666 دولار، وعلى Tessera هو 591 دولار، رغم أن الفارق فقط 75 دولار، لكنه يعكس أن السوق لا تزال غير موحدة في التقييم.

هذه هي النقطة الأساسية التي أريد أن أقولها. في السوق الهابطة، هناك من يلاحظ بصمت فجوة سوقية — وهي نقص جسر يربط بين جميع منصات التداول قبل السوق.

إذا استطاع بناء منصة تربط بين هذه الأسواق المختلفة وتقوم بعمليات أرباح من خلال عمليات التحكيم، وتحقق إيرادات من رسوم التداول أو رسوم LP، فهذه قد تكون فرصة جيدة لبدء مشروع في السوق الهابطة.

بالطبع، السيولة الحالية لا تزال في حدود ملايين الدولارات، وليست كبيرة جدًا. لكن مع موجة الاكتتابات العامة القادمة، قد يتوسع هذا السوق ويصبح أكثر إثارة للاهتمام.

السوق الهابطة ليست سهلة، لكنها بالنسبة للمبادرين الذين يستطيعون اكتشاف الطلب الحقيقي، تمثل فرصة.