شركة COSCO البحرية: أسطول ناقلات النفط هو الأكبر في العالم

（المصدر: شِينده للخدمات البحرية）

في مساء 26 مارس، قامت شركة COSCO Shipping Energy Transportation Co., Ltd. (COSCO Shipping Energy، 600026.SH/01138.HK) رسميًا بإصدار التقرير السنوي لعام 2025. وبمواجهة خلفية معقدة تتسم بتصاعد المنافسات الجيوسياسية العالمية، وإعادة تشكيل عميقة لبنية تجارة الطاقة، وتزايد حدة تقلبات دورة سوق الشحن، تظل الشركة راسخة في تحديدها الاستراتيجي لـ “منشئ القيمة الشاملة المبتكر لسلاسل توريد الطاقة والمواد الكيميائية المتكاملة الرائد عالميًا”، وتسير على خط رئيسي “تحسين الجودة وزيادة الكفاءة والعودة بعوائد أعلى”، لتُسلم إجابة ثابتة وراسخة في سياق إدارة الاستقرار وتعزيز المرونة والتخطيط للتحول.

أولًا، أداء ثابت مع تقدم: تكامل قطاعات أعمال متعددة يعزز القدرة على مقاومة الدورات

في عام 2025، حققت COSCO Shipping Energy إيرادات تشغيلية قدرها 238.92 مليار يوان، بزيادة 2.68% على أساس سنوي؛ وبلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) 106.07 مليار يوان، بزيادة 3.6%؛ وبلغ إجمالي الربح 53.57 مليار يوان، بزيادة 2.06%؛ وبلغ صافي الربح العائد إلى مساهمي الشركة المدرجة 40.37 مليار يوان، وربح السهم الأساسي 0.8262 يوان، وبلغ متوسط العائد على صافي الأصول (المُرجّح) 10.42%. في ظل التحديات التي يفرضها تقلب أجور نقل سوق النفط عالميًا، وبفضل الهيكل المتعدد للأعمال “النفط والغاز والمواد الكيميائية”، نجحت الشركة في تخفيف مخاطر الدورة بشكل فعّال، مُظهرة مرونة تشغيلية قوية.

أسطول ناقلات النفط من حيث الحجم هو الأول عالميًا، ويغطي الأنواع السائدة عالميًا من ناقلات النفط؛ وهو أيضًا من أكثر مالكي السفن تنوعًا من حيث أنواع الناقلات، واعتبارًا من 31 ديسمبر 2025، تمتلك وتتحكم في قدرات نقل ناقلات النفط البالغ عددها 155 سفينة بإجمالي 22.576 مليون طن وزن قابل للشحن، كما يوجد 18 سفينة ناقلات نفط قيد الإنشاء (2.961 مليون طن وزن قابل للشحن)، و6 سفن VLCC مؤجرة بنموذج الإيجار الصافي (184.2 ألف طن وزن قابل للشحن) بانتظار التسليم؛

🔹 النقل الخارجي لناقلات النفط:

في عام 2025، حقق أسطول ناقلات النفط في مجال الصادرات الخارجية إيرادات نقل بلغت 151.33 مليار يوان، بزيادة 3.8% على أساس سنوي.

أسطول VLCC: تُواصل الشركة دفع مسارات التشغيل وتنويع هيكل العملاء؛ وبلغت نسبة أيام التشغيل لمسارات غرب أفريقيا باتجاه الشرق 23%، بينما بلغت نسبة أيام التشغيل لمسارات البرازيل وأمريكا الشمالية باتجاه الشرق 25%، بما يساهم في تشتت مخاطر سوق المناطق بشكل فعّال؛ كما قامت بتجديد عقود COA (عقد نقل طويل الأجل) مع شركات نفط عالمية كبرى، وفي الوقت نفسه تعمل بنشاط على توسيع قاعدة عملاء جدد لتأمين مصادر شحن مستقرة.

السفن ذات الأحجام المتوسطة والصغيرة: تُركز على تمركز مسارات عالية القيمة الإضافية مثل شمال الأطلسي، وأوقيانوسيا، وخطوط عبر المحيط الهادئ؛ بهدف توسيع نطاق التحكم في قدرات Aframax من خلال أسلوب الإيجار بالإيجار (Trip/Time Charter)، ودفعها إلى سوق شمال الأطلسي للتشغيل؛ كما تستفيد بالكامل من الميزة الفريدة لـ “التكامل بين التجارة الداخلية والتجارة الخارجية، والتكامل بين النفط الأسود والنفط الأبيض”، وتحسن توزيع مواقع السفن (ship positioning) لرفع مستوى عائدات الأسطول الإجمالي.

🔹 النقل المحلي لناقلات النفط (التجارة الداخلية):

حققت ناقلات النفط في مجال التجارة الداخلية عام 2025 إيرادات نقل بلغت 54.80 مليار يوان، وبلغت نسبة تغطية عقود COA نحو 90%.

تحافظ بعمق على عملاء رئيسيين على مستوى الشركات النفطية الكبيرة داخل الصين، ومصافي خاصة وغيرها من العملاء طويلين الأجل، لضمان ثبات مصادر الشحن الأساسية؛

تقوم بشكل استباقي بمواءمة متطلبات التحويل (الترانزيت) لعملاء النقل الخارجي ضمن التجارة الداخلية، والتقاط فرص الزيادة في سوق نفط الترانزيت؛

تُعمّق التعاون مع شركات المشاريع المشتركة والاستثمار المشترك، من خلال تبادل حمولة البضائع (cargo load swap) لرفع حصة نقل نفط البحر وتحسين نسبة أحمال الشحن عالية الجودة، بما يعزز موقعها الرائد في نقل النفط الخام ونفط المنتجات على طول السواحل.

🔹 نقل LNG:

يشارك أسطول LNG في النقل عالميًا، ويظل حجمه في المرتبة الرابعة عالميًا بثبات. وبوصفها رائدة أعمال نقل LNG في الصين، فإن كلًا من شركة شنغهاي LNG المملوكة بالكامل التابعة لها وشركة CLNG التي تملك فيها نسبة 50% هما شركتان رائدتان في مجال نقل LNG داخل الصين. وبحلول نهاية عام 2025، شاركت الشركتان في الاستثمار وبناء 87 سفينة لنقل LNG، منها 63 سفينة (1.0662 مليون متر مكعب) تم تشغيلها، و24 سفينة (0.4375 مليون متر مكعب) قيد الإنشاء بانتظار التسليم، فضلًا عن سفينة LNG مؤجرة بنموذج الإيجار الصافي (17.4 ألف متر مكعب) تم تشغيلها؛

أصبح قطاع نقل LNG نقطة نمو بارزة؛ ففي عام 2025 حقق إيرادات تشغيلية بلغت 25.47 مليار يوان، بزيادة 14.3%؛ وحققت أرباحًا استثمارية قدرها 8.59 مليار يوان، بزيادة 15.3%؛ وساهمت في تحقيق صافي ربح عائد للمساهمين 8.95 مليار يوان، بزيادة 10.4%.

وبالنشاط في مواجهة تحديات كثافة بدء تشغيل السفن الجديدة، خلال فترة التقرير تم إدخال 13 سفينة لنقل LNG إلى الخدمة، كما بقي حجم أسطول LNG الذي تم الاستثمار فيه ضمن المرتبة الرابعة عالميًا بثبات؛

تعزيز بناء مخزون البحارة (طاقم السفن)؛ وتعزيز قدرات التشغيل الذاتي للسفن باستمرار؛

تحقق التحول الرقمي اختراقًا محوريًا، إذ تم إكمال بناء الهيكل الأساسي لمنصة التوأم الرقمي لسفن LNG، وتحقق من اختبار وظيفة إعادة إرسال البيانات وتجربة تشغيل المنصة التجريبية، بما يضع أساسًا للتشغيل الذكي والصيانة الدقيقة.

🔹 نقل LPG والمواد الكيميائية:

يتطور قطاعا نقل LPG ونقل المواد الكيميائية بثبات. وبحلول نهاية عام 2025، امتلكت الشركة 12 سفينة لنقل LPG (13.1 ألف متر مكعب)، و2 سفينتين قيد الإنشاء بانتظار التسليم (1.2 ألف متر مكعب)؛ كما امتلكت قدرات نقل للمواد الكيميائية من خلال 9 سفن (8.4 آلاف طن وزن قابل للشحن)، و1 سفينة قيد الإنشاء بانتظار التسليم (9200 طن وزن قابل للشحن)؛

نقل LPG: حقق إيرادات نقل قدرها 2.78 مليار يوان، بزيادة 20.0%، وبلغ هامش الربح الإجمالي 28.1%. مع تعميق العمل في السوق الدولية لسفن VLGC، تستكشف الشركة تعاونًا متنوعًا مثل التأجير طويل الأجل مع تجار تجارة دوليين، وكبار شركات الطاقة، والمستوردين داخل الصين؛ كما افتتحت مجال أسواق جديدة مثل الإيثيلين السائل والأمونيا السائل (乙烯液氨)، لتأمين إيرادات مستقرة عبر عقود تأجير طويلة الأجل؛ وتعمل على تنفيذ خطة مسارات “المثلث الصغير” (small triangle route) لتحسين كفاءة تشغيل السفن.

نقل المواد الكيميائية: حقق إيرادات نقل قدرها 3.33 مليار يوان، بزيادة 6.3%. قمنا بتوسيع العملاء الجدد بقوة، وإثراء أنواع البضائع ومسارات الشحن؛ وتحسين تخطيط مسارات الشحن العالمية لرفع كفاءة التشغيل؛ وتعزيز التعاون مع كبار العملاء والتجار الدوليين، ودفع توقيع عدة عقود COA، بما يمدّ سلسلة خدمات لوجستيات منتجات الطاقة والمواد الكيميائية أكثر.

دمجت COSCO Shipping Energy مفاهيم ESG في التشغيل، وتعمقت في التنمية الخضراء: إذ أوفت بالتزاماتها المتعلقة بقرض نقابة (syndicated loan) مربوط بعوامل ESG بقيمة 15 مليار يوان، وحققت عدة أهداف للتنمية المستدامة؛ وتعمل على دفع نماذج السفن الخضراء والابتكار في التقنيات؛ وفي عام 2025 وقّعت عقود بناء سفن لـ 26 سفينة، من بينها 8 ناقلات وقود مزدوجة الوقود من الميثانول و1 سفينة لنقل الإيثيلين مع نظام وقود مزدوج LNG؛ كما بدأنا تطوير محرك رئيسي X62DF-M وتحقيق تطبيق على سفينة فعلية، والمشاركة في أبحاث تصميم سفن لنقل الأمونيا كوقود بسعة 50 ألف متر مكعب؛ وترقية مرافق توفير الطاقة للسفن: وبحلول نهاية 2025، تم تنفيذ تركيب ملحقات توفير الطاقة الهيدروديناميكية مثل زعانف مكافحة دوامات (消涡鳍) وعجلات توجيه أمامية (前置导轮) على 80 سفينة ناقلة نفط، وحققت في عام 2025 ترقية طبقات تقليل مقاومة الهيكل (船壳减阻涂层) على 22 سفينة، وتطبيق طبقات كفاءة أعلى على مراوح 2 سفينة، وتركيب أنظمة تسخين كهربائي مساعد للمياه/الوقود على 5 سفن، بما يواصل رفع كفاءة طاقة الأسطول وتقليل انبعاثات الكربون.

في عام 2026، ستُركز COSCO Shipping Energy على التنمية عالية الجودة، وستركز على دفع ستة أعمال محددة: تعزيز بناء الممرات المحورية العالمية (global hub corridors) ورفع مستوى التحديث لمنظومة نقل الطاقة؛ تعميق بناء قدرات “خلق القيمة” لقطاعات الأعمال الرئيسية لتثبيت أساس التنمية عالية الجودة؛ تسريع بناء سلسلة التوريد الرقمية وتشكيل ميزة تنافسية جوهرية؛ دفع الابتكار العلمي والتكنولوجي ودمجه مع الصناعة، وتنمية قوى إنتاج جديدة (new productive forces)؛ تعميق إصلاح آليات وأنظمة العمل، وإطلاق كامل الحيوية الداخلية؛ وتحسين نظام إدارة السلامة باستمرار، ورفع قدرات التحكم في المخاطر.

في جانب القدرة على نقل الشحن (fleet capacity)، سيتم تحسين هيكل الأسطول: من المتوقع إضافة 4 ناقلات نفط (294 ألف طن وزن قابل للشحن)، والتخلص من 20 ناقلة نفط قديمة (176.7 ألف طن وزن قابل للشحن)، إضافة 10 سفن LNG (174.0 ألف متر مكعب، تشمل سفن تم بناؤها بالشراء من شركات الشركات التابعة والمشتركة بالاستثمار)، إضافة 5 سفن LPG (18.5 ألف متر مكعب، تشمل سفن تم اقتناؤها عبر الإيجار طويل الأجل)؛ وبالاستناد إلى شكل سوق الشحن المحلي والدولي في 2026 وظروف طرح القدرات الإضافية، تتوقع الشركة تحقيق إيرادات تشغيلية قدرها 231.7 مليار يوان، وتكاليف تشغيلية قدرها 175.4 مليار يوان، مع لعب دور الشركة القائدة في ريادة القطاع.

كم هائل من الأخبار وتفسير دقيق، كل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance