تنظيم التكنولوجيا المالية: 5 خطوات للنمو المستدام [UPDATE]

لخص رونالد ريغان، مرةً واحدةً، وجهة نظر الحكومة الأمريكية تجاه التنظيم بهذه الطريقة المقتضبة: “إذا كان يتحرّك فَرَض عليه ضريبة. وإذا ظلّ يتحرّك فَنَظِّمه. وإذا توقّف عن التحرّك فَادْعَمْه بالإعانات”. وباعتبار المملكة المتحدة مثالاً، كانت التكنولوجيا المالية (Fintech) تساوي 24.5 مليار دولار في النصف الأول من عام 2021، وفقًا لما ورد في Statista - ومن الآمن القول إن القطاع في حالة زخم. وبالإضافة إلى الأثر الاقتصادي المباشر، ينبغي النظر في التأثير الاقتصادي الأوسع للتكنولوجيا المالية من خلال خفض تكلفة الائتمان أو التأمين، وتحسين مستوى الشمول المالي، وتقليل تكاليف المعاملات المالية عبر التحويلات والدفع والاستثمارات.

وبالطبع، فإن أي صناعة عُرضة للوقوع في أخطاء على طول الطريق. ومن بين الأمثلة القليلة للتكنولوجيا المالية (Fintech) عالميًا انتشار مخططات بونزي في الصين إلى جانب نمو الإقراض من نظير إلى نظير (P2P lending)، واستخدام البيتكوين (bitcoin) في المشتريات غير القانونية، وتضليل المستثمرين في Lending Club والذي أدى إلى نهايه مؤسس الشركة. ومع ذلك، وبما أن المنافع الصناعية لا تُنتقد، فإن الكلمة الفصل تقع على عاتق الجهة التنظيمية للحد من المبالغات، وتبسيط الإطار القضائي، ووضع قواعد الطريق لقطاع التكنولوجيا المالية (Fintech) المتعدد الأوجه والمتصاعد بسرعة.

هناك اعتراف واضح على مستوى العالم بأن التنظيم ضروري لضمان نمو طويل الأجل ومستدام. في نهاية عام 2016، اقترح مكتب المراقب المالي للعملة (Office of Comptroller of the Currency, OCC)، وهو شعبة تابعة لوزارة الخزانة الأمريكية (U.S. Department of the Treasury)، إنشاء ترخيص اتحادي (federal charter) لمنتجات وخدمات البنوك غير القابلة للتلقي كودائع - وهو تغيير كبير بالنسبة لبلد لديه تنظيم مالي على أساس الولايات (state-by-state financial regulation) والذي يمكن أن يُخفض عوائق الدخول أمام الشركات التي تتطلع إلى ابتكار قطاع الخدمات المالية (Fintech). وفيما أكد محافظ بنك إنجلترا (Bank of England) مارك كارني (Mark Carney) على الحاجة إلى إنشاء بنية تحتية شاملة لدعم ازدهار هذا القطاع.

وبعد أن اكتسبت خبرة مباشرة في قطاع الخدمات المالية (fintech) الخاضعة للتنظيم من البرازيل إلى الاتحاد الأوروبي (EU) وآسيا الوسطى (Central Asia)، أعتقد أن هناك عددًا من الخطوات الواضحة التي يمكن أن تدفع نمو التكنولوجيا المالية (Fintech) عالميًا.

1. تواصل واضح مع الصناعة

على الرغم من أن الأمر قد يبدو بديهيًا، فمن الضروري أن تتفاعل الجهة التنظيمية مع قطاع التكنولوجيا المالية (Fintech) للحصول على فهم أمثل لاحتياجات الصناعة. ومن الواضح أن الصناعة ليست سوى أحد مصادر الأصوات، لكن في بيئة التغير السريع التكنولوجي والاقتصادي، من المنطقي الحصول على معلومات من مصادر مباشرة. وقد يساعد ذلك الجهة التنظيمية في ترتيب الأولويات والتركيز على معالجة القضايا الاستراتيجية.

2. مشاركة الوظائف التنظيمية

قدر الإمكان، يجب مشاركة الوظائف التنظيمية (regulatory functions). يغطي مظلة التكنولوجيا المالية (Fintech) عدة صناعات: الإقراض للأفراد والشركات، والتأمين، والمدفوعات على سبيل المثال لا الحصر. ومن خلال خبرتنا، من المنطقي تنظيم التنظيم على نحو وظيفي في حجرات منفصلة. فعلى سبيل المثال، يجب أن يقوم البنك المركزي (central bank) أو شعبة حماية المستهلك (consumer protection bureau) التي تنظم الإقراض الاستهلاكي من خلال البنوك بتنظيم المجال المماثل من نشاط التكنولوجيا المالية (Fintech). ويُعد ذلك منطقيًا من منظور المعايير المتزامنة (synchronized standards) لحماية المستهلك. وتصب مصالح الجميع في امتلاك مجموعة موحدة من المعايير المتعلقة بمكافحة غسل الأموال (AML) ومعرفة عميلك (KYC)، إلى جانب ممارسات التحصيل. علاوة على ذلك، فإن إدراج تنظيم التكنولوجيا المالية (Fintech) إلى جانب الخدمات المالية السائدة (mainstream financial services) يضع الأول بثبات في مركز الاهتمام التنظيمي.

3. التركيز على إنشاء بنية تحتية جديدة

ينبغي على أي حكومة أن تعمل بنشاط على زرع وتمويل وترويج ما يسميه مارك كارني (Mark Carney) “البنية التحتية الصلبة” (hard infrastructure) للشركات الناشئة من جيل خدمات مالية جديد. وغالبًا ما تكون هذه النوعية من البنية التحتية عبئًا أكبر من اللازم حتى على استثمار الشركات المشترَك، لكن فوائدها المحتملة واضحة لأي بلد. ينبغي أن يكون مجال التركيز في المدفوعات، والتسوية، والتمكين من التعرف، وإتاحة البيانات (data access). ومن أفضل الأمثلة العالمية على التفكير الاستراتيجي السيادي في هذا الشأن بلا شك Aadhaar في الهند (India) - وهو نظام تعريف بيومتري (biometric ID system) يضم أكثر من مليار مسجل أو معظم السكان البالغين في البلاد. ويمكن لهذا المشروع الضخم، إلى جانب الإجراءات الأخيرة التي شدّدت فيها الدولة قبضتها على النقد الصلب (hard cash) في الاقتصاد، أن يغير فعليًا حياة مئات الملايين من مواطنيها عبر تشجيع الشمول المالي (financial inclusion) بشكل نشط.

4. مشاركة استخدام البنية التحتية القائمة

في حين أن إنشاء البنية التحتية ضروري بوضوح، توجد “ثمرة منخفضة التعليق” (lower hanging fruit) لدفع القدرة التنافسية الصناعية (industrial competitiveness) المتاحة للجهات التنظيمية عالميًا. أولاً وقبل كل شيء، من المهم تمكين المواطنين من امتلاك البيانات التي يحتفظ بها كبار مقدمي الخدمات الحاليين، بما في ذلك الخدمات المالية السائدة (البنوك، وشركات التأمين) وشركات الاتصالات (telecom companies). ويتم ذلك عبر المشاركة الإلزامية لهذه المعلومات مع أطراف ثالثة، وبطبيعة الحال مع الحصول على موافقة صريحة (explicit consent) من المالك النهائي للبيانات (data owner). ومن ناحية، يتيح ذلك للمالك الأخير تحقيق دخل من البيانات (monetize the data) والحصول على عروض أكثر تنافسية، لكنه في الوقت نفسه يمكّن شركات التكنولوجيا المالية (fintech firms) من التركيز على ما تجيده أكثر: نشر التقنيات المتقدمة (cutting edge technologies) وتحليل البيانات (data analysis) بهدف استهداف أوجه عدم الكفاءة في السوق. المثال الرئيسي لمشاركة البيانات هو توجيه PSD2 في الاتحاد الأوروبي (EU) الذي يجبر البنوك على فتح كنز بيانات المعاملات (transactional data) أمام الأطراف الثالثة عبر واجهات برمجة التطبيقات (API). وهذه المبادرة جديرة بالإشادة بوضوح ويجب أن تُقلَّد من قبل الجهات التنظيمية عالميًا.

5. تقديم خرائط طريق لمدة 5 سنوات

يعمل عدم اليقين التنظيمي (regulatory uncertainty) كعبء رئيسي زائد، ويمنع الصناعة من التطور. وقبل كل شيء، يوقف هذا عدم اليقين تدفق رأس المال (flow of capital) إلى الصناعة، ما يؤدي إلى ضغط كبير متعدد الأرباح (earning multiple compression). ويمنع ذلك كذلك إعادة استثمار رأس المال بسبب زيادة حالة عدم اليقين. ومن المهم التأكيد على أنه في عالم التكنولوجيا المالية (fintech)، يمتلك اللاعبون العالميون (global players) ذوو الخبرة التقنية (technological know-how) مرونة من حيث التوسع الجغرافي (geographical expansion). وبالنظر إلى كون كل شيء آخر متساويًا، ستستثمر هذه الشركات دائمًا في البلدان التي لديها أكثر قواعد طريق شفافية (most transparent rules of the road). وهذا يعني أن البلدان التي تتخذ موقفًا ملتبسًا (ambivalent position) تكون في وضع هش من حيث المخاطرة بخسارة المكاسب.

لن يُشكَّل مستقبل صناعة التكنولوجيا المالية (fintech) من خلال تبنّي السوق (market adoption) والتقدم التكنولوجي (technological advances) وحدهما. إن دور الحكومة في تشجيع التكنولوجيا المالية (fintech) وتوجيهها نحو نمو مستدام (sustainable growth) أمر محوري.

Alexander Dunaev هو الرئيس التنفيذي للعمليات (COO) في ID Finance. يقود Alexander التكنولوجيا (technology)، والبحث والتطوير (R&D)، وتطوير المنتجات (product development)، وهندسة نماذج التصنيف (scoring models engineering)، وعلوم البيانات (data science). كما يشرف على تطوير الأعمال (business development) والاستراتيجية العامة للأعمال (overall strategy) بالتعاون مع الرئيس التنفيذي (CEO). لدى Alexander خبرة تزيد عن 9 سنوات في مجال الخدمات المصرفية والمالية، بعد أن عمل سابقًا لدى Deutsche Bank. تخرّج من Imperial College London بدرجة ماجستير في التمويل.