قانون CLARITY يواجه تزايد الشكوك من قادة العملات المشفرة والمحللين الماليين

النتائج الرئيسية

فهرس المحتويات

تبديل

• النتائج الرئيسية

• جدل عوائد الستابلكوين يشتّت الانتباه عن القضايا الجوهرية

• بنك TD Cowen يتوقع احتمال نجاح بنسبة 33%

• تشارلز هوسكينسون، مؤسس كاردانو، يتوقع أن قانون CLARITY قد يتطلب 15 عامًا حتى يكتمل تطبيقه

• لغة التشريع يمكن استغلالها من قبل إدارات سياسية مستقبلية، بحسب هوسكينسون

• محللو TD Cowen يقدّرون احتمالًا لا يتجاوز 33% بأن يصبح مشروع القانون قانونًا هذا العام

• اتفاق عائدات الستابلكوين المقترح لا يلبّي احتياجات أصحاب المصلحة الرئيسيين

• تواجه رموز كريبتو ناشئة تصنيفًا دائمًا كأوراق مالية مع خيارات محدودة لإعادة التصنيف

تتزايد الأسئلة الجادة حول جدوى قانون CLARITY، وهو التشريع الأمريكي المقترح المصمم لوضع إطار تنظيمي للأصول الرقمية. وقد جاءت هذا الأسبوع تقييمات مزدوجة ألقت بظلال كبيرة على آفاق مشروع القانون.

تشارلز هوسكينسون، الذي أسس كاردانو، يرى أن حتى تمرير مشروع القانون بنجاح لن يضمن تنفيذًا سريعًا. وقد يتطلب القانون ما يصل إلى 15 عامًا من التطوير التنظيمي قبل أن يصبح فعّالًا من الناحية التشغيلية. وقد وصف القانون المقترح بأنه “وحش فرانكشتاين” متسم بالجرأة الزائدة.

عاجلًا: يتّهم تشارلز هوسكينسون ريبل بـ “سحب السلم”، ويشن هجومًا على قانون CLARITY بوصفه “قمامة فظيعة” تفضّل XRP على المشاريع الجديدة pic.twitter.com/IveXzgvGCt

— crypto.news (@cryptodotnews) March 29, 2026

يمثل التوظيف السياسي كسلاح مصدر قلق رئيسي آخر لدى هوسكينسون. “إذا استعاد الديمقراطيون السلطة في 2029، فإن لغة التشريع الحالية تتضمن أحكامًا يمكنهم استغلالها لقلب قانون CLARITY ضد الصناعة”، كما أوضح لموقع CoinDesk.

ينسب هوسكينسون بيئة التنظيم العدائية اليوم مباشرةً إلى انهيار FTX في عام 2022. وقبل هذا الفشل الكارثي، كان هناك توافق بين حزبيين على تنظيم كريبتو معقول. وقد أدّت الفضيحة إلى تحوّل ديمقراطي درامي بعيدًا عن القطاع.

“كان لدى FTX توم برادي كمُتحدث باسمها. لقد كانت تمثل قبولًا سائدًا”، أشار هوسكينسون. “إن انهيارها شوّه بصورة شديدة السمعة العامة لكريبتو.”

يعالج أكثر مخاوفه حدةً طريقة التعامل مع المشاريع الناشئة. فإطار التشريع يصنّف تلقائيًا جميع الرموز الرقمية الجديدة كأوراق مالية في البداية، دون تقريبًا أي مسار نحو تسمية بديلة.

“الـ SEC لا تملك أي دافع على الإطلاق لتحويل الأصول من وضع الأوراق المالية إلى وضع غير الأوراق المالية”، شدد هوسكينسون. وهذه البنية تؤدي فعليًا إلى ترسيخ المزايا للمنصات الراسخة مثل Cardano وXRP وEthereum، مع إنشاء حواجز لا يمكن تجاوزها أمام المنافسين الجدد.

جدل عوائد الستابلكوين يشتّت الانتباه عن القضايا الجوهرية

وفقًا لهوسكينسون، فإن التركيز المفرط على أحكام عوائد الستابلكوين يُخفي المشكلات الأكثر جوهرية. “إنها مثل الهوس بارتفاع العشب بينما يحترق المنزل بأكمله”، قال.

كما وجّه اللوم إلى المشرعين لامتلاكهم معرفة تقنية غير كافية للإشراف بشكل صحيح على أسواق العملات المشفرة. “إن عملية وضع القواعد تستبعد الخبراء التقنيين بالكامل”، كما لاحظ.

وبخصوص التنسيق على المستوى الدولي، انتقد هوسكينسون صانعي السياسات الأمريكيين لتجاهلهم أنظمة تنظيمية راسخة في أوروبا واليابان وسنغافورة ودول الشرق الأوسط. ويهدد هذا العزل بخلق معايير أمريكية غير متوافقة.

TD Cowen يتوقع احتمال نجاح بنسبة 33%

تشارك بنك الاستثمار TD Cowen نظرة كئيبة. إذ صرّح المحلل Jaret Seiberg بأن فريقه بات “متشائمًا بشكل متزايد” ويحسب احتمالًا واحدًا من كل ثلاثة لنجاح قانون CLARITY في تحقيق تمرير في 2026.

يظل التشريع متعثرًا في مجلس الشيوخ خلال عطلة عيد الفصح التي تمتد أسبوعين ضمن الكونغرس. ويستهدف. لجنة البنوك بشكل مبدئي أواخر أبريل لإجراءات المراجعة (الـ markup).

لاحظ سيبرغ أن حتى كبار السن الذين كانوا متفائلين سابقًا خفّضوا توقعاتهم. فقد قام السيناتور Mark Warner مؤخرًا بتعديل تقدير احتماله إلى الأسفل من 80% إلى 50–60%.

إن تسوية عوائد الستابلكوين، التي يدعمها السيناتوران Thom Tillis وAngela Alsobrooks، ستمنع مدفوعات الفائدة على حيازات الستابلكوين الخاملة، مع السماح بحوافز مرتبطة بالنشاط. وأشار سيبرغ إلى أن هذا النهج في المنتصف يفشل في إرضاء منصات العملات المشفرة أو البنوك التقليدية.

يحدد TD Cowen أواخر يوليو، فورًا قبيل استراحة أغسطس في الكونغرس، باعتباره أكثر توقيت واقعيًا لأي تحرك تشريعي محتمل.

أعلن هنا