لقد كنت أراجع مخططات الذهب على المدى الطويل وهناك شيء مثير للغاية يحدث الآن في بداية عام 2026. نحن نرى فعلاً المراحل الأولى لما قد يكون سوق صاعد كبير يتشكل عبر أطر زمنية متعددة.

دعني أشرح ما يحدث فعلاً مع توقعات سعر الذهب للسنوات الخمس القادمة. الإعداد الفني وحده يستحق الانتباه. نحن ندرس مخططًا يمتد لخمسين عامًا أكمل تكوين شكل كوب ومقبض ضخم بين 2013 و2023. هذا نوع من الأنماط لا يحدث كثيرًا، وعندما يحدث، عادةً ما يشير إلى أن شيئًا جديًا يتطور.

ما هو مثير للاهتمام هو أن الذهب بدأ بالفعل في تسجيل مستويات قياسية جديدة في تقريبا كل العملات العالمية في أوائل 2024. معظم الناس يركزون على أسعار الدولار الأمريكي، لكن هذا التأكيد العالمي كان في الواقع الإشارة الحقيقية إلى أن هذا السوق الصاعد كان شرعيًا. حقيقة أنه حدث عبر جميع العملات قبل انفجار الدولار في مارس/أبريل 2024 تخبرك بشيء مهم عن القوة الأساسية.

الخصائص النقدية هنا بسيطة جدًا. M2 و CPI كانا يرتفعان بشكل ثابت، وتاريخيًا يتبع الذهب هذه المقاييس بشكل وثيق. رأينا تباينًا بين القاعدة النقدية وأسعار الذهب لم يكن مستدامًا، واغلق هذا الفارق في 2024. الآن نرى كلاهما يتحركان معًا مرة أخرى، مما يدعم فرضية اتجاه صعودي ناعم لعام 2025 وإلى 2026.

لكن الأمر الحقيقي هو أن توقعات التضخم هي المحرك الحقيقي. ليست ديناميكيات العرض والطلب، ولا مخاوف الركود. إنها توقعات التضخم، نقطة على السطر. بيانات ETF TIP تؤكد أن هذه العلاقة قوية جدًا. عندما تنظر إلى ارتباط الذهب بتوقعات التضخم وكيفية ربط ذلك بأسواق أوسع، يتضح الصورة أكثر. الذهب لا يزدهر فعليًا في فترات الركود كما يعتقد الناس - هو يزدهر عندما تتصاعد توقعات التضخم.

من ناحية العملات، قوة اليورو تخلق بيئة ملائمة للذهب، ومع توقع خفض أسعار الفائدة عالميًا، عوائد سندات الخزانة لن ترتفع أكثر. هذا يدعم السوق. سوق العقود الآجلة يظهر أن الشركات التجارية لا تزال قصيرة بشكل كبير، مما يعني عادة أن الذهب لا يمكن قمعه كثيرًا من المستويات الحالية.

ماذا عن الأهداف الفعلية؟ لتوقعات سعر الذهب خلال السنوات الخمس القادمة، نرى إطار العمل التالي: من المتوقع أن يتداول الذهب بين 2800 و3800 دولار مع هدف واقعي حول 3900 دولار. بحلول 2030، نتوقع ذروة تصل إلى حوالي 5000 دولار. هذا اتجاه صعودي لكنه معتدل - نحن لا نتحدث عن حركات انفجارية، بل عن ارتفاع ثابت مع تصحيحات عرضية.

ما هو ملحوظ هو أن معظم المؤسسات الكبرى تتفق الآن على نطاق بين 2700 و2800 دولار لعام 2025، مما يشير إلى وجود إجماع حقيقي يتشكل. جولدمان ساكس توقع 2700 دولار، يو بي إس على نفس المستويات، بنك أوف أمريكا عند 2750 دولار. أهدافنا كانت أكثر تفاؤلاً عند 3100 دولار لعام 2025، استنادًا إلى ما نراه في تلك المؤشرات الرائدة وأنماط المخططات.

بالنظر إلى سجلنا، كنا دقيقين جدًا في توقعات الذهب لعدة سنوات متتالية. توقعات 2024 التي كانت عند 2200 دولار تلتها 2555 دولار تم تحقيقها بحلول أغسطس 2024. هذا مهم لأنه يوضح أن المنهجية فعلاً ناجحة.

نقطة الفشل المحتملة التي يجب مراقبتها هي إذا انخفض الذهب وظل أدنى من 1770 دولار. هذا سيناريو منخفض الاحتمالية جدًا بالنظر إلى كل ما نراه، لكنه الخط الفاصل.

الفضة تستحق الذكر أيضًا - من المتوقع أن تتسارع في مرحلة لاحقة من هذا السوق الصاعد. يظهر مخطط نسبة الذهب إلى الفضة على مدى 50 عامًا أن الفضة تميل إلى التفاعل بشكل أكثر حدة بمجرد أن يثبت الذهب حركته. لذلك، لأي شخص ينظر إلى المعادن الثمينة كجزء من نهج متنوع، كلاهما يلعب دورًا.

الخلاصة: الإعداد الفني صاعد، والأساسيات تدعم ارتفاع الأسعار، والمؤشرات الرائدة متوافقة. نحن في بداية ما ينبغي أن يكون اتجاهًا صاعدًا متعدد السنوات في أسعار الذهب. سواء كنت تتابع هذا من باكستان أو من أي مكان آخر عالميًا، فإن العوامل الفنية والأساسية تنطبق على الجميع. هذه ليست صفقة قصيرة الأجل - إنها تحول هيكلي في سوق الذهب قد يتطور على مدى السنوات القادمة.