نسبة صافي دخل الفوائد تتجاوز 80%، بنك تشونغتشينغ الذي تبلغ أصوله تريليون يوان لا يزال يحمل "عقدة الحجم"

اسأل الذكاء الاصطناعي · بنك تشونغتشينغ: تتجاوز أصوله تريليونًا، فلماذا لا تزال بنية الأرباح تبدو أحادية؟

في مساء 24 مارس، كشف بنك تشونغتشينغ المدرج في كلٍ من أسهم A+H رسميًا عن نتائجه المالية لعام 2025. وأبرز ما يلفت الانتباه في هذا التقرير، هو أن البنك نجح في الانضمام إلى “نادي البنوك التي تتجاوز أصولها تريليونًا”، ليصبح بنكًا تجاريًا حضريًا آخر في منطقة الغرب تتجاوز فيه أحجام أصوله تريليونًا.

وفي كلمة رئيس مجلس الإدارة في التقرير، لم يستطع رئيس بنك تشونغتشينغ يانغ شيومينغ إخفاء حماسه، قائلًا: “إن عام 2025 هو عام استثنائي للغاية وغير عادي لبنك تشونغتشينغ من حيث الإصلاح والتنمية، ويحمل معنى تاريخيًا بالغ الأهمية”.

على الرغم من أن بنك تشونغتشينغ قدم نتائج تبيّن نموًا مزدوجًا برقمين في كلٍّ من الإيرادات وصافي الأرباح، إلا أنه من منظور بنية الإيرادات، بلغت حصة صافي الدخل من الفوائد من الإيرادات 82%، وهي أعلى بكثير من 74% في العام السابق.

أما بالنسبة للدخل غير المرتبط بالفوائد، فلا ينخفض فقط نصيبه في الإيرادات، بل ينخفض إجماله أيضًا بنسبة 24% على أساس سنوي.

هل هذه فرحة أم مصدر قلق؟

لاحظت هيئة “المناقشات المالية” أنَّه في ظل استمرار تقلّص هامش صافي الفائدة، وتحول القطاع المصرفي بالكامل إلى تنمية عالية الجودة، كانت العديد من البنوك قد تخلت بالفعل عن “عقدة التوسع بالحجم”، وبدأت في تعزيز مسارات الدخل غير المرتبط بالفوائد مثل الأعمال الوسيطة وإدارة الثروات، بهدف تحسين هيكل الربحية. لكن من الواضح أن بنك تشونغتشينغ ما زال يحتاج إلى تغيير نهجه في هذا الجانب.

مخاوف بنيوية وراء نمو مزدوج للإيرادات وصافي الربح

بالنسبة لبنك تشونغتشينغ، فإن عام 2025 هو فعلًا عام يحمل دلالة كبيرة؛ إذ تجاوز حجم أصوله رسميًا عتبة تريليون دولار، وأكمل علامة فارقة مهمة في مسار تطور البنوك التجارية الحضرية الإقليمية.

تُظهر بيانات التقرير السنوي أنه حتى نهاية 2025، بلغ إجمالي أصول بنك تشونغتشينغ 10337.26 مليار يوان، بزيادة 1770.84 مليار يوان مقارنة بنهاية العام السابق، وبمعدل نمو سنوي مرتفع بلغ 20.67%. وفي غضون عام واحد فقط، قفز حجم الأصول بنحو 1800 مليون يوان تقريبًا، وكانت وتيرة التوسع سريعة للغاية.

وبالتوازي، تُظهر بيانات الأداء التشغيلي أيضًا اتجاهًا نحو النمو. في عام 2025، حقق بنك تشونغتشينغ دخلًا تشغيليًا بلغ 151.13 مليار يوان، بزيادة 10.48% مقارنةً بالفترة نفسها من العام السابق؛ كما حقق صافي ربح قدره 61.05 مليار يوان، بزيادة 10.58% على أساس سنوي. وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين 56.54 مليار يوان، بزيادة سنوية أيضًا تفوق 10%. وبعد سنوات، عاد معدل نمو الإيرادات وصافي الأرباح إلى مسار النمو ذي الرقمين.

وبالنظر إلى هذه المجموعات من البيانات الأساسية وحدها، يبدو أن أداء بنك تشونغتشينغ لعام 2025 يستحق الإشادة: إذ ارتقى حجم الأصول إلى مستوى جديد، وتعافت المؤشرات الربحية في الوقت نفسه، وهو ما يتوافق مع التوقعات الأساسية للسوق لتطورٍ مستقر للبنوك التجارية الحضرية.

لكن عند تفكيك تكوين الإيرادات بعمق، يتضح أن القيمة الحقيقية وراء هذا النمو انخفضت كثيرًا؛ إذ إن نمو الأداء يعتمد تقريبًا بالكامل على دفع صافي الدخل من الفوائد التقليدي، ويظهر هيكل الربحية بما يشبه “تفاوتًا واضحًا” بين البنود.

تُظهر بيانات التقرير السنوي أنه في 2025، حقق بنك تشونغتشينغ صافي دخل من الفوائد قدره 124.59 مليار يوان، بزيادة كبيرة بنسبة 22.44% على أساس سنوي. وهذه البيانات تدعم مباشرة “لوحة” الإيرادات الأساسية للبنك، إذ بلغت حصة صافي الدخل من الفوائد من إجمالي الدخل 82.44%، مقارنة بـ 74% في الفترة نفسها من العام السابق، وهو ما يعكس ارتفاعًا واضحًا.

وبالمقارنة مع متوسط مستوى الصناعة، ففي البنوك المدرجة الرائدة في الصين حاليًا، وخاصة البنوك ذات هيكل المساهمات والشركات التجارية الحضرية الكبرى، يتم التحكم عادةً في حصة صافي الدخل من الفوائد لتكون أقل من 70%، وقد انخفضت بعض نتائج التحول في البنوك إلى نحو 60%؛ وفي المقابل، أصبح الدخل غير المرتبط بالفوائد هو الخط البياني الثاني لنمو الأرباح.

إن اعتماد بنك تشونغتشينغ على الدخل من الفوائد بنسبة تتجاوز 80% من الإيرادات ليس فقط أعلى بكثير من مستوى البنوك الممتازة في الصناعة، بل يُبرز أيضًا عيبًا يتمثل في أن نموذج ربحه أحادي بدرجة عالية وضعف القدرة على مقاومة المخاطر. فبمجرد أن تتذبذب أسعار الفائدة في السوق أو تتراجع احتياجات التمويل الائتماني، ستواجه النتائج الإجمالية ضربة مباشرة.

معدل نمو القروض يتفوق بكثير على نمو الإيرادات

في جوهر الأمر، يعود نمو أداء بنك تشونغتشينغ إلى التوسع الواسع نسبيًا في الأصول وحجم الائتمان بدلًا من تحسين كفاءة التشغيل وترقية هيكل الأعمال. ويتضح ذلك أكثر من خلال الانحراف الحاد بين معدل نمو الحجم ومعدل نمو الإيرادات.

ومن زاوية البيانات الائتمانية الأساسية: في نهاية 2025، بلغ إجمالي قروض العملاء والسلف لدى بنك تشونغتشينغ 5312.85 مليار يوان، بزيادة 906.68 مليار يوان مقارنة بنهاية العام السابق، وبمعدل نمو سنوي مرتفع بلغ 20.58%، أي قريب من مضاعفة معدل نمو الإيرادات البالغ 10.48%. ويُعد التمويل بالاقتراض للشركات هو القوة الرئيسية وراء توسيع الحجم؛ إذ بلغ إجمالي قروض الشركات في نهاية العام 4098.67 مليار يوان، بزيادة سنوية تصل إلى 30.95%، وقد سجلت المقاييس الثلاثة—الحجم والزيادة ومعدل النمو—أرقامًا قياسية تاريخيًا.

وبعبارة بسيطة: زاد بنك تشونغتشينغ حجم إقراضه في 2025 بنسبة 20% تقريبًا، لكن نمو الإيرادات جاء بنسبة 10% فقط. ويظهر أن نسبة المدخلات إلى المخرجات قد تراجعت بوضوح، إذ تستمر الفائدة الحدّية لنهج التوسع الواسع في الانخفاض.

إن نمط “استثمار مرتفع وعائد منخفض” في التوسع يؤكد بالضبط المخاوف الكامنة في نمط القيادة التقليدية عبر الائتمان. وفي بيئة سوق منخفضة الفائدة الحالية، يتعرض هامش صافي الفائدة لدى البنوك لضغط مستمر. وعلى الرغم من أن بنك تشونغتشينغ رفع عائد صافي الفائدة قليلًا في 2025 إلى 1.39%، فإنه ما زال عند مستوى منخفض نسبيًا في الصناعة. وبالتالي، فإن الاعتماد وحده على زيادة طرح الائتمان والتوسع في الحجم—وهو الطريق القديم—لم يعد قادرًا على تحقيق نمو مرتفع متزامن في العائد. بل قد يؤدي ذلك إلى تسارع استهلاك رأس المال وزيادة ضغط إدارة جودة الأصول وغيرها من المخاطر المحتملة. وحتى إذا تحقق في الأجل القصير نمو “صوري” في الحجم والأرباح، فمن الصعب أن يدعم ذلك تطويرًا عالي الجودة على المدى الطويل.

هبوط حاد في الدخل غير المرتبط بالفوائد

الأكثر جدارة بالانتباه هو أنه بالتزامن مع استمرار ارتفاع حصة صافي دخل الفوائد، يُظهر بنك تشونغتشينغ تراجعًا حادًا في دخله غير المرتبط بالفوائد، ما يجعله نقطة ضعف واضحة في هيكل الأداء.

في 2025، حقق البنك صافي دخل غير مرتبط بالفوائد قدره 26.54 مليار يوان، بانخفاض كبير بلغ 24.24% على أساس سنوي، ما أدى إلى تراجع مباشر في جودة نمو إجمالي الإيرادات.

يُعد الدخل غير المرتبط بالفوائد مؤشرًا أساسيًا لقياس القدرة الشاملة لإدارة البنك ونتائج التحول، ويتضمن رسومًا وعمولات، وعوائد استثمارية، وإيرادات أعمال وسيطة أخرى، وهو أيضًا المفتاح لفك اعتماد البنك على هامش الفائدة وتحسين استقرار الأرباح. لكن دخل بنك تشونغتشينغ غير المرتبط بالفوائد لم يتحول إلى محرك نمو؛ بل شهد تراجعًا حادًا، وكان أداء صافي إيرادات الرسوم والعمولات على نحو خاص كارثيًا.

تُظهر بيانات التقرير السنوي أن صافي إيرادات الرسوم والعمولات لدى بنك تشونغتشينغ في 2025 بلغ 5.98 مليارات يوان فقط، مقارنة بـ 8.88 مليارات يوان في الفترة نفسها من العام السابق، أي بانخفاض قدره 2.90 مليار يوان، وبمعدل انخفاض سنوي يصل إلى 32.66%، أي أنه هبط تقريبًا بمقدار الثلث.

ومن حيث تفصيل الأعمال: شهد دخل أعمال الوساطة لإدارة الثروة—وهي الأعمال الأساسية—هبوطًا حادًا؛ إذ حقق إيرادات على مدار العام بلغت 3.44 مليارات يوان، بانخفاض قدره 3.35 مليارات يوان مقارنة بالعام السابق، وبمعدل انخفاض سنوي بلغ 49.29%، وهو ما يقارب النصف.

وبالنسبة للانخفاض الكبير في إيرادات الرسوم والعمولات، يشرح بنك تشونغتشينغ في التقرير السنوي أن السبب الرئيسي هو أن البنك كان خلال العامين الماضيين في دورة سوق منخفضة الفائدة؛ وبسبب انخفاض عوائد الأصول الأساسية، انخفضت إيرادات الرسوم الخاصة بإدارة الثروات.

لكن هذا التفسير لا يمكن أن يغطي بالكامل واقع أن تخطيط الأعمال الوسيطة كان متأخرًا وأن القدرة التنافسية في أعمال إدارة الثروات كانت ضعيفة. وبالمقارنة مع الأقران، ففي ظل بيئة منخفضة الفائدة نفسها، تمكنت عدة بنوك من تحقيق نمو عكسي في إيرادات الرسوم عبر تحسين أعمال إدارة الثروات وتوسيع أعمال الخدمات الاستثمارية للبنوك (投行) والأعمال الخاصة بالحفظ والوصاية والتسويات والدفع، بينما لم يستطع بنك تشونغتشينغ تعديل استراتيجيته بشكل及时، وكشفت عيوب الاعتماد المفرط على الائتمان التقليدي بشكل كامل.

الصناعة ودّعت “عقدة الحجم” بالفعل

وفي كلمة تقريره، أكد رئيس بنك تشونغتشينغ يانغ شيومينغ أن عام 2026 هو عام انطلاقة الخطة الخمسية “الخمسة عشر” (十五五)، بل وأيضًا عام تدشين “صلب الأساس” لبنك تشونغتشينغ وهو يقف على نقطة بداية جديدة بعد أن تجاوز تريليونًا.

كيف نحقق تنمية عالية الجودة—هو سؤال ينبغي أن يكون في أولوية بنك تشونغتشينغ فوق مجرد حجم تريليوني.

واقترح بعض العاملين في المجال أن مسار بنك تشونغتشينغ نحو التنمية عالية الجودة يحتاج من الإدارة إلى ابتكار أفكار عمل.

لاحظت هيئة “المناقشات المالية” أن رئيس مجلس الإدارة الحالي يانغ شيومينغ هو نموذج كلاسيكي لمسار مهني بدأ في البنك التقليدي. وُلد في سبتمبر 1970، ويبلغ عمره 55 عامًا، ويملك أكثر من 20 عامًا من الخبرة في العمل لدى البنوك المملوكة للدولة الكبرى. وقبل ذلك، عمل لفترة طويلة في بنك الصين الزراعي—فرع مقاطعة تشونغتشينغ، وتقلد مناصب مثل عضو لجنة الحزب بمستوى الفرع ونائب رئيس الفرع، وغيرها. وفي ديسمبر 2023 تم تعيينه رئيسًا للجنة الحزب في بنك تشونغتشينغ، وفي عام 2024 تم انتخابه رئيسًا للمجلس رسميًا.

منذ تولي يانغ شيومينغ زمام القيادة، تميل استراتيجية تشغيل بنك تشونغتشينغ إلى أعمال الائتمان التقليدي، وتكون فكرة توسيع الحجم واضحة جدًا، في حين أن قوة التحرك في تخطيط الأعمال الخفيفة لرأس المال مثل الأعمال الوسيطة وإدارة الثروات كانت غير كافية، وهو ما جعل وتيرة التحول لدى بنك تشونغتشينغ بطيئة دائمًا مقارنة بالأقران. وبالنظر إلى الاتجاه العام لتطور القطاع المصرفي الحالي، فقد تم التخلي عن “عقدة الحجم” منذ وقت طويل؛ وأصبح التوافق على التنمية عالية الجودة وتحسين الهيكل وتشغيل “خفيف رأس المال” هو إجماع الصناعة.

وفي السابق، أكد كبار المسؤولين في بنك تشيتشينغ (CITIC) عدة مرات بوضوح في اجتماعات شرح أداء التقرير المالي على “إننا تخلينا تمامًا عن عقدة الحجم”، وأضافوا “إن نمو إيراداتنا لا يتحقق عبر توسيع حجمي واسع، بل عبر هيكل أعمال أفضل وإدارة أدق، وبقيمة أعلى”.

ليس بنك تشيتشينغ وحده؛ إذ إن بنوك رائدة مثل بنك الصناعة والتجارة (ICBC)، وبنك التعمير الصيني (CCB)، وبنك تشاو شينغ (招商银行) وغيرها، وكذلك بنوك تجارية حضرية عالية الجودة مثل بنك نينغبو وبنك نانجينغ، تعمل باستمرار على تقليص التوسع الائتماني الواسع، وتزيد من التركيز على إدارة الثروات والبنوك الاستثمارية والأسواق المالية، وتحسن هيكل الإيرادات باستمرار لتعزيز استقرار وقابلية الاستدامة للربحية.

لاحظت هيئة “المناقشات المالية” أنه بسبب تجاوز معدل نمو إقراض الائتمان نسبة 20%، فإن بنك تشونغتشينغ يستهلك رأس المال بسرعة كبيرة. وقد انخفض معدل كفاية رأس المال من 14.46% في نهاية 2024 إلى 12.55% في نهاية 2025، أي بانخفاض يقارب 2 نقطة مئوية خلال عام واحد.

وبصفته بنكًا تجاريًا حضريًا مهمًا في منطقة الغرب، ينبغي على بنك تشونغتشينغ أن يستفيد من مزايا الاقتصاد الإقليمي لتسريع تحول الأعمال وبناء نموذج تشغيل ذو طابع مميز. لكن وفق بيانات التقرير المالي لعام 2025، لم تكن استراتيجية تشغيله قد لحقت بعد بإيقاع التغيرات التي يشهدها القطاع.

ويرى العاملون في المجال أنه في ظل استمرار ضغط تضييق هامش الفائدة لدى البنوك، وبمواصلة التنظيم توجيه البنوك للتخلي عن التوسع الواسع، والالتزام بمسار تنمية عالية الجودة يقوم على توفير رأس المال وإعطاء الأولوية للجودة، فإن بنك تشونغتشينغ يحتاج إلى تحسين هيكل الإيرادات، والتحكم بشكل معقول في إيقاع التوسع الائتماني، واستكمال أوجه القصور في الدخل غير المرتبط بالفوائد، ووضع خطة للأعمال الوسيطة عالية القيمة المضافة مثل إدارة الثروات والبنوك الاستثمارية والحفظ والوصاية. وفي الوقت نفسه، ينبغي تحسين نظام تقييم الأداء التشغيلي، والتخلص تدريجيًا من الاعتماد المفرط على صافي دخل الفوائد التقليدي، بما يتماشى مع إيقاع تحول الصناعة.