هانشون للاستثمار والتوجيه، بنغ وي: هل لا تزال هناك موجة ثانية من سوق الفضاء التجاري؟

شهدت صناعة الفضاء التجاري ارتفاعًا بالفعل في العام الماضي، لكن من خلال مسارها الحالي، من المحتمل أن تشهد موجة ثانية من التداولات، كما أن عوامل التحفيز ذات الصلة تتراكم تدريجيًا. يدرك كبار المستثمرين القدامى أن ترويج المواضيع غالبًا ما يمر بثلاث مراحل: الترويج للمفاهيم، ثم الترويج للمنتجات، ثم الترويج للأداء. إن الموجة الأولى من العام الماضي كانت مرحلة ترويج للمفاهيم، ومن الآن فصاعدًا سننتقل إلى مرحلة تحقيق المنتجات ومرحلة تَجسيد الأداء؛ والمفتاح هو تحديد أي الشركات يمكنها فعلاً تحقيق الأرباح، وليس الاكتفاء بالبقاء على مستوى المفهوم.

إن حقيقة غير بديهية هي أن أغنى حلقة في سلسلة صناعة الفضاء التجاري ليست إطلاق الصواريخ. يعتقد كثيرون أن تقنية استرداد صواريخ إيلون ماسك هي جوهر الأمر، لكن البيانات تُظهر أن ذلك ليس كذلك. ووفقًا لتقرير صادر عن جمعية صناعة الأقمار الصناعية الأمريكية، بلغت الإيرادات الإجمالية للفضاء التجاري عالميًا في 2024 نحو 4150 مليار دولار، منها تُمثّل الأرباح المرتبطة بالأقمار الصناعية 71%، أي ما يعادل 2930 مليار دولار. وهذا يعني أنه مقابل كل 10 يوانات من الأرباح في الفضاء التجاري، يتم سحب أكثر من 7 يوانات منها بواسطة صناعة الأقمار الصناعية.

إطلاق الصواريخ، من حيث الجوهر، هو صفقة لمرة واحدة؛ وحتى مع أن تقنية الاسترداد لم تنضج بالكامل بعد. أما الأقمار الصناعية، فعندما تُطلق إلى المدار، فإنها عادةً ما تحتاج إلى العمل لمدة 5 إلى 10 سنوات؛ وخلال هذه الفترة توجد صيانة وترقيات، وحتى إجراءات التخلص النهائي عند نهاية العمر. وتحتاج كل خطوة إلى استثمارات مستمرة، ما يجعلها نموذج أرباح طويل الأجل. فإذن كيف تتوزع الأرباح بالتحديد على حلقات سلسلة صناعة الأقمار الصناعية؟

أولاً، تمثل المكونات الأساسية للقمر الصناعي ما يعادل “دماغه”، وتشكل 60% من القيمة الإجمالية للقمر الصناعي. ويُعد “الدماغ” هذا أكثر أجزائه أهمية هو الشرائح (الرقائق الإلكترونية)، مثل شرائح الهواتف والحواسيب؛ ويمكن أن يصل سعر الشريحة الواحدة إلى 400 مليون يوان، وتكون الأرباح وفيرة. وفي الوقت الحالي، تم حجز طلبات الشركات الرائدة ذات الصلة حتى عام 2027، والطلب قوي.

ثانيًا، تظل حلقة معالجة البيانات والاتصال مهمة أيضًا. بعد إطلاق القمر الصناعي إلى الفضاء، يجب أن يحقق الاتصال بينه وبين الأرض وبين الأقمار الصناعية الأخرى، وإلا فلن يتمكن من أداء وظائفه. توجد بالفعل شركات داخلية تركز على هذا المجال وتقدم خدمات اتصالات بين الأقمار الصناعية وبينها وبين محطات الأرض.

إضافةً إلى ذلك، قد يتم تجاهل مرحلة اختبار الأقمار الصناعية بسهولة، لكنها أيضًا تحقق أرباحًا معتبرة. سواء كان القمر الصناعي كاملًا أو الشريحة الأساسية، يجب أن يخضع لاختبارات صارمة قبل الإطلاق لضمان الموثوقية. ويمكن أن تصل تكلفة اختبار قمر صناعي واحد إلى 500 مليون يوان، ووفقًا لذلك، وبغض النظر عن نجاح أو فشل إطلاق الصاروخ، طالما تم تنفيذ طلب القمر الصناعي على أرض الواقع، فإن قطاعات التصنيع والاختبار تكون قادرة على تأمين الإيرادات.

توقعات الطلبات في المستقبل وافية. يخطط برنامج “شبكة النجوم” في الصين إلى نشر 113 ألف قمر صناعي بحلول عام 2033، كما أن الدول على المستوى الدولي تتسابق للاستحواذ على موارد المدارات، وفقًا لمبدأ “من يصل أولاً يحصل أولاً”. ومن المتوقع أنه بحلول عام 2026، ستتجاوز المركبات الفضائية التي أطلقتها الصين 1000، وسيشكل الأقمار الصناعية التجارية منها 85%. وبمجرد تنفيذ الطلبات على أرض الواقع، تصبح مساحات الربح عبر مختلف حلقات سلسلة الصناعة خلال العامين إلى الثلاثة أعوام المقبلة واضحة نسبيًا.

خلاصة القول: ينبغي أن تركز موجة التداول الثانية في الفضاء التجاري على سلسلة صناعة الأقمار الصناعية، وليس على مفاهيم إطلاق الصواريخ.

(المحرر: تشانغ يان)

     【إخلاء المسؤولية】يعبّر هذا المقال فقط عن آراء الكاتب نفسه، ولا علاقة له بسوق هكسون. يحافظ موقع هكسون على موقف محايد تجاه العبارات والآراء والأحكام الواردة في المقال، ولا يقدم أي ضمان صريح أو ضمني بشأن دقة أو موثوقية أو اكتمال أي محتوى. يُرجى من القراء اعتبار ذلك مجرد معلومات إرشادية، وتحمل كامل المسؤولية بأنفسهم. البريد الإلكتروني: news_center@staff.hexun.com

الإبلاغ