استحوذت شركة SpaceX على xAI بقيمة إجمالية قدرها 1.25 تريليون دولار. إليك ما يعنيه ذلك بالنسبة للاكتتاب العام القادم.

يبدو أن عام 2026 سيكون عامًا كبيرًا عبر إمبراطورية إيلون ماسك. قبل شهر فقط، قام بدمج xAI – التي تمتلك أيضًا X (المعروفة سابقًا بتويتر) – داخل شركة SpaceX. نعم، الرجل يحب حرف X. والآن، يخطط ماسك وفريق SpaceX لإطلاق أكبر طرح عام أولي (IPO) في التاريخ.

دمجت SpaceX مع xAI بتقييم قدره 1.25 تريليون دولار. إليك ما الذي يعنيه ذلك بالنسبة للطرح العام الأولي القادم، وما إذا كان ينبغي على المستثمرين الانضمام إلى حماس السوق وشراء بعض أسهم شركة رحلات الفضاء هذه.

تهيئة التقييم

في شهر فبراير، فاجأت SpaceX وxAI العالم المالي بإتمام اندماج سريع، على الأرجح تم بسرعة لأن الشركتين يسيطر عليهما إيلون ماسك وآخرون مقربون منه. منح الاندماج شركة SpaceX قيمة تبلغ حوالي 1 تريليون دولار، وxAI قيمة تبلغ 250 مليار دولار، ما أعطاهما قيمة مجتمعة قدرها 1.25 تريليون دولار.

في حين يمكن للمستثمرين مناقشة مدى قيمة هذه الشركات فعليًا، كان أحد أهداف الاندماج هو وضع الأساس للطرح العام الأولي القادم لشركة SpaceX. ويهدف إلى طرحها للاكتتاب العام بحد أقصى تبلغ قيمتها السوقية 1.75 تريليون دولار أو أكثر. سيتم تحليل هذا التقييم عن كثب بمجرد إدراج بياناتها المالية في ملف S-1، لكن اليوم هذه هي أحدث الأرقام التي ينقلها الصحفيون.

من المرجح أن ينظر المستثمرون إلى تقييم مُحدّث قدره 1.75 تريليون دولار بشكل أكثر إيجابية بكثير من تقييم 1.25 تريليون دولار السابق، وتقييم SpaceX الفردي في يوليو 2025 البالغ 400 مليار دولار. ما زال يتعين تحديد ما إذا كانت SpaceX ستتمكن من جمع أموال عند تقييم 1.75 تريليون دولار، لكن هذا هو الهدف. كما أنها تريد جمع أكبر قدر من رأس المال في التاريخ مقابل طرح عام أولي، يتراوح بين 40 مليار دولار و80 مليار دولار، وفقًا لأحدث التقارير.

مصدر الصورة: Getty Images.

هل ينبغي للمستثمرين الدخول في الطرح العام الأولي؟

إنه سيكون عامًا كبيرًا بالنسبة إلى SpaceX، ومن المرجح أن يكون المستثمرون متحمسين لشراء السهم. يريد ماسك تخصيص جزء كبير من عائدات الطرح العام الأولي للمستثمرين الأفراد أيضًا، ما قد يزيد من حدة الحماس في أسواق رأس المال.

ومع ذلك، حتى إذا كنت تعتقد أن SpaceX مشروع واعد، فمن المحتمل أن يتم تداول السهم بتقييم مرتفع جدًا إذا وصلت قيمته السوقية إلى 1.75 تريليون دولار. وقد أعلنت SpaceX عن إيرادات بلغت 16 مليار دولار في عام 2025. وحتى إذا أضفنا بعض الإيرادات من xAI، فمن غير المرجح أن تكون الشركة قد حققت أكثر من 20 مليار دولار من الإيرادات العام الماضي. وهذا من شأنه أن يمنح السهم تقييمًا شديد الارتفاع، ويعني على الأرجح عوائد مستقبلية ضعيفة خلال العقد القادم، حتى لو شهدت الشركة نموًا سريعًا.

كما هو الحال مع معظم الطروحات العامة الأولية، من الحكمة تجنب شراء SpaceX عند ظهورها الأول في السوق. تحلَّ بالصبر وابقَ على قائمة المراقبة.