مكتب البيانات الوطني يحدد مفهوم "اقتصاد الوحدة الدلالية"! الكشف عن قائمة الأسهم الرئيسية في السوق الصينية (A股) مع نشر قائمة الأسماء الأساسية

25 مارس 2026، شهد سوق A-Share في الصين كلمة ساخنة جديدة تمامًا——“اقتصاد التوكن/الوحدات”، واندفعت المفاهيم ذات الصلة على نحو شامل، حيث سجلت عدة أسهم بما فيها Liton Electronics و Auriside قيود الارتفاع القصوى بقوة. وفي الوقت نفسه، عادت المؤشر الرئيسي لشنغهاي (CSI 300) إلى مستوى 3900 نقطة، وارتفع أكثر من 4800 سهم في عموم السوق. في 26 مارس، واصلت شركات مثل Hight Information و Auriside و Liton Electronics وغيرها نشاطها القوي.

ومن ناحية الأخبار، في 25 مارس 2026، قام مدير الهيئة الوطنية للبيانات، ليو ليه هونغ، رسميًا بتحديد الترجمة الصينية لـ Token على أنها “وحدات”، وحددها أيضًا باعتبارها “مرساة قيمة لزمن الذكاء الاصطناعي” و“وحدة تسوية” تربط بين متطلبات التقنية والاحتياجات التجارية. كما أشار إلى أن إجمالي استدعاءات الوحدات يوميًا في الصين يُظهر نموًا أُسّيًا: ففي بداية عام 2024 كان 1000 مليار، وبنهاية عام 2025 وصل إلى 100 تريليون، وبتجاوز مستوى 140 تريليون في مارس 2026. خلال عامين، زاد ذلك بأكثر من ألف ضعف.

فلماذا يمكن لـ “الوحدات” أن تُشعل سوق A-Share؟ سيعرض هذا المقال مفهوم أسهم “اقتصاد الوحدات” من زاوية تخطيط رأس المال وتغيّر الصناعة.

الوحدات——“العملة المتداولة” في عالم الذكاء الاصطناعي

وفقًا للتعريف الرسمي لمدير الهيئة الوطنية للبيانات ليو ليه هونغ، فإن “الوحدات” (Token) هي أصغر وحدة معلومات يقوم نموذج كبير بمعالجة النص من خلالها. إذا اعتبرنا النموذج الكبير آلة ذكية دقيقة تعمل باستمرار، فإن الوحدات هي “كل واط/وحدة طاقة” تدفع تشغيل هذه الآلة. سواء كانت كل مرة حوار بين إنسان وآلة، أو توليد كل إطار صورة أو فيديو، فإن جوهر ذلك هو استهلاك الوحدات وتداولها خلف الكواليس.

على مستوى القياس، تُشكّل الوحدات “عملة عامة” في عالم الذكاء الاصطناعي. ووفقًا لإحصاءات مجتمع التقنية Programming Lion (w3cschool)، ففي السياق الصيني، يقابل كل وحدة تقريبًا ما بين 1.5 إلى 1.7 من الأحرف الصينية. وهذا يعني أنه عندما “يستوعب” نموذج كبير مقالًا من ألف كلمة/حروف، سيتم تفكيكه إلى نحو 600 إلى 700 وحدة.

وبناءً على ذلك، ظهر “اقتصاد الوحدات” إلى الوجود، ليقلب جذريًا معضلة تحقيق الربح التقليدية لدى شركات نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة. في السابق، كانت الشركات غارقة في وحل تسليم المشاريع المتمتعة بدورات طويلة وصعبة التحويل إلى أرباح، وتطوير مخصص، وهو ما كان السوق يسخر منه باعتباره “مسابقة حرق الأموال”. إن ظهور اقتصاد الوحدات يرمز إلى قفزة تاريخية في نموذج الأعمال من “بيع النماذج” إلى “بيع الكميات/حجم الاستخدام”.

لنأخذ مثالًا: تطبيق خدمة عملاء بالذكاء الاصطناعي. في كل مرة يعالج فيها استفسارًا من المستخدم، يستهلك عددًا محددًا من الوحدات. كلما كان المستخدم يستخدم بشكل أكثر تكرارًا، ارتفعت إيرادات الشركة. لم تعد الإيرادات تعتمد على تسليم مشاريع ذات دورة طويلة، بل تعتمد على حجم التفاعلات المتزامنة الفعلية في الوقت الحقيقي. وهذا يشبه “اقتصاد التدفق/الزيارات” في عصر الهاتف المحمول للإنترنت——فالوحدات هي “عملة التدفق/الزيارات” في عالم الذكاء الاصطناعي.

من الحوسبة المبدئية إلى التطبيقات: ما هي أسهم A-Share الأساسية في اقتصاد الوحدات؟

مع ترسيخ هذه الصورة الجديدة للاقتصاد، ومع التركيز على إنتاج الوحدات واستدعائها وتوزيعها وتسويتها، تسرّع الشركات المدرجة محليًا في بناء منظومة “الوحدات”. لذلك، سيعرض هذا المقال لكم، من ثلاث زوايا رئيسية: البنية التحتية للحوسبة في المنبع، ونقل الوحدات والجدولة في الوسط، ومجالات التطبيقات وتطبيق الخدمات في المصب، الأسهم الأساسية ذات الصلة باقتصاد الوحدات.

تُعد البنية التحتية للحوسبة في المنبع هي القاعدة الأساسية لإنتاج الوحدات، حيث يكون تدفق رأس المال في إيجار/استئجار القدرة الحاسوبية هو الأكثر تركيزًا. تُظهر بيانات Choice أن 16 سهمًا ضمن مفاهيم إيجار القدرة الحاسوبية كلها حققت ارتفاعًا خلال الأسبوع الأخير، وكان أعلى هامش ارتفاع أكثر من 33%. ومع اندلاع الطلب على الوحدات بشكل مباشر ما يرفع تكلفة الحوسبة، دخل سوق إيجار القدرة الحاسوبية في دورة زيادة الأسعار. منذ 2026، ارتفعت إيجارات وحدات GPU المتقدمة مثل NVIDIA H200 وH100 بنسبة 15%-30% على أساس ربع سنوي. ومنذ مارس، قامت أيضًا Tencent Cloud وAlibaba Cloud وBaidu Cloud بزيادة الأسعار تباعًا. _

تتولى منصات الوسط وظائف محورية مثل توزيع الوحدات والاحتساب/الفوترة وجدولة القدرة الحاسوبية. ضمن ذلك، يستفيد قطاع CDN ومرحلة نقل الشبكة من الطلب على التوزيع الواسع النطاق للوحدات؛ وتتحول منصات جدولة القدرة الحاسوبية إلى “عداد كهرباء ذكي” لاحتساب/تسعير الوحدات؛ كما تشكل الوحدات البصرية والوصلات التبادلية (switches) هيكلًا عظميًا متينًا لشبكة القدرة الحاسوبية. _

في المصب، يتعلق الأمر بمجالات التطبيقات؛ وتدفع الشركات المدرجة عبر ميزات الصناعة دمج تقنيات الوحدات مع السيناريوهات العمودية. يجب أن يتركز اهتمام مجالات التطبيقات في المصب على: أولًا، مدى الحاجة الملحة للسيناريو (تواتر مرتفع وارتباط/احتفاظ مرتفع)؛ ثانيًا، حجم المستخدمين (أساس استهلاك الوحدات)؛ ثالثًا، نضج عملية تحقيق الدخل (ما إذا كانت قد حققت إيرادات على نطاق واسع بالفعل). _

سارع عمالقة التكنولوجيا محليًا ودوليًا إلى اقتحام “مصانع الوحدات”

عمالقة التكنولوجيا عالميًا هم أول من شمّوا فرص هذه التحولات. _

اقترح مؤسس شركة NVIDIA ورئيسها التنفيذي هوانغ رين-شون في مؤتمر 2026 GTC مفهوم “اقتصاد التوكن/الوحدات”، وتنبأ: “لن تكون مراكز البيانات في المستقبل مستودعات لتخزين الملفات، بل ‘مصانع’ لإنتاج الوحدات. لقد بدأت الحواسيب بالفعل في التحول إلى مصانع يمكنها تحقيق دخل، وأن السلع التي تنتجها هذه المصانع هي التوكنات التي يرغب الناس في استهلاكها.”_

وأشار هوانغ رين-شون كذلك إلى أن التوكنات ستظهر على شكل طبقات: “ستوجد منتجات ذكية عالية جدًا، أي بعض التوكنات المخصصة لاستخدامات معينة، وسيكون الناس على استعداد للدفع مقابلها. على سبيل المثال، سيكون هناك من يدفع 1000 دولار مقابل كل مليون وحدة توكن، وسيظهر هذا الأمر قريبًا.”

في 16 مارس، أعلنت Alibaba رسميًا عن تأسيس مجموعة أعمال Alibaba Token Hub (ATH)، والتي يشرف عليها مباشرة المدير التنفيذي للمجموعة وو يونغ-مينغ. والهدف الأساسي هو “خلق التوكنات، ونقل التوكنات، وتطبيق التوكنات”. وذكر بنك/شركة Open Source Securities بشأن ذلك أن هذا يمثل تعديلًا في استراتيجية Alibaba للذكاء الاصطناعي من قدرات النماذج إلى اقتصاد التوكنات، بما يؤكد أن النموذج التجاري الأساسي لصناعة الذكاء الاصطناعي يتجه إلى دورة تحقيق القيمة عبر التوكننة. _

_وفي 19 مارس 2026، قدّر المدير التنفيذي الأول/نائب المدير العام للشركة Huawei للشؤون العليا، لي بنغ، خلال مؤتمر شركاء هواوي في الصين 2026 أن حجم الصناعات ذات الصلة بالذكاء الاصطناعي في الصين سيتجاوز 10 تريليونات يوان بحلول عام 2030. وأشار لي بنغ إلى أن متوسط استهلاك الوحدات اليومي في الصين قد ارتفع بالفعل إلى 180 تريليون، وأنه يولد نموذج جديد كل 1.5 يوم في المتوسط. إن استهلاك الوحدات يدفع نموًا انفجاريًا في الاتصال والحوسبة، ليصبح الوقود المباشر لتوسع نطاق صناعة الذكاء الاصطناعي. _

_الشرح الخاص بالبيانات: تستند المعلومات والبيانات الواردة في هذا المقال إلى مصادر منشورة و/أو قواعد بيانات خارجية. ولا يمكن لهذا المنصة أن تقدم حكمًا أو ضمانًا جوهريًا بشأن مصداقيتها ودقتها وشموليتها وتوقيتها. وتُعد نتائج التحليل لأغراض مرجعية فقط. كما أن الأصناف/المستندات المشار إليها لا تشكل بأي حال نصيحة عملية لاستثمار فعلي. الاستثمار ينطوي على مخاطر، لذا يلزم اتخاذ اختيار بحذر. _

_إظهار المخاطر: لا تعكس وجهات النظر الواردة في المقال سوى وجهات نظر الكاتب ومدير/مديرة الصندوق (إن وجد). ولا تمثل أي موقف لهذا المنصة. كما أن البيانات والمعلومات تتضمن قدرًا من التأخر الزمني. والمحتوى الذي يعكسه هذا المقال سيتغير ديناميكيًا وفقًا لوضع السوق. ولا يشكل أي ترشيح للأسهم أو نصيحة استثمارية. _

_إعلان حقوق الطبع والنشر: دون إذن، لا يجوز لأي فرد أو جهة إجراء أي تعديل بأي شكل أو استخدامه لأغراض تجارية. يتطلب إعادة النشر أو الاقتباس أو الترجمة أو الإنتاج الإبداعي الثانوي (بما في ذلك ولكن ليس محصورًا بعرض محتوى الأعمال بأشكال أخرى مثل الصوت/الفيديو) أو أي استخدام لأغراض تجارية، الحصول على ترخيص من شركتنا مع الإشارة إلى مصدر العمل، كما يجب ذكر موضع/نطاق المحتوى (مجال النشر) المصدر. _