ارتفع مؤشر شنغهاي بنسبة 1.36%، وارتفعت حوالي 4400 سهم في السوق بأكمله، واندلعت أسهم الأدوية

ترتفع جميع مؤشرات الأسهم الصينية الرئيسية الثلاثة بشكل جماعي بأكثر من 1%؛ وعلى صعيد التداول، تتصدر الأسهم المتعلقة بإعادة هيكلة البروتينات وCRO والأدوية المبتكرة ومرض ألزهايمر والأدوية الكيميائية والمنتجات البيولوجية والعلاج المناعي وأدوية إنقاص الوزن قائمة الارتفاع. بينما أداء معدات النقل بالسكك الحديدية والفحم الكوك والكهرباء والمعادن الطاقية والمعدات الفضائية والدراجات النارية جاء أضعف، وتحتل مراكز متقدمة ضمن قائمة الأسهم المتراجعة.

حتى إغلاق التداول في منتصف اليوم، سجل مؤشر شنغهاي المركب ارتفاعًا بنسبة 1.36%، ليصل إلى 3944.80 نقطة؛ وارتفع مؤشر شينتشين المركب بنسبة 1.20%، إلى 13640.05 نقطة؛ وارتفع مؤشر الشركات الناشئة بنسبة 1.18%، إلى 3222.59 نقطة؛ كما ارتفع مؤشر شينتشوانغ 50 بنسبة 2.96%، إلى 1293.48 نقطة؛ وارتفع مؤشر بيج ستوك 50 بنسبة 1.99%، إلى 1273.10 نقطة. يوجد في عموم السوق 4392 سهمًا في المنطقة الخضراء، و971 سهمًا في المنطقة الحمراء، وارتفعت 52 سهمًا إلى حد وقف الزيادة. بلغ إجمالي التداول لنصف يوم في كلا السوقين 13278 مليار.

أبرز أخبار اليوم

في 31 مارس، قال رئيس إيران، مسعود بزيشكيان، إن لدى إيران “إرادة ضرورية” لإنهاء الحرب، بشرط أن يلبي الطرف الآخر مطالب الجانب الإيراني، وخاصة تقديم ضمانات ضرورية بعدم شن هجمات/عدوان مرة أخرى.

في 31 مارس، وخلال توقيعه أمرًا تنفيذيًا في البيت الأبيض، قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب للإعلام إن الولايات المتحدة قد تنهي العمليات العسكرية ضد إيران خلال أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع. وبخصوص إعادة فتح ممر هرمز أمام الملاحة، قال ترامب إن الولايات المتحدة لا يتعين عليها تحمل مسؤولية ممر هرمز: “ليس لنا علاقة بذلك”، “إنها مسؤولية جميع الدول التي تحتاج إلى استخدام هذا الممر”.

في 31 مارس، تحدث وارن بافيت، البالغ من العمر 95 عامًا، خلال مقابلة عن حياته بعد تنحيه عن منصب الرئيس التنفيذي (CEO)، ورؤيته للرئيس التنفيذي الجديد للشركة Greg Abel، وأحدث اتجاهات السوق، وتفاصيل مزاد الغداء الخيري، وغيرها من المواضيع.

في 31 مارس، أعلنت Zhizhlu (智谱) عن أول تقرير مالي بعد الإدراج. وذكرت أن الشركة ما زالت تحافظ على مكانتها باعتبارها شركة النماذج الكبيرة المستقلة ذات أكبر حجم لإيراداتها محليًا، كما أنها أعادت بالكامل على مستوى مالي منطق العمل لدى Anthropic “إن من يحدد السقف الذكي هو الذي يملك حق التسعير، وحجم استهلاك الرموز يحدد حجم القيمة”. خلال الشهر الماضي، حصلت 7 أسهم ضمن مفاهيم/مواضيع Zhizhlu AI على صافي شراء تمويلي. ففي حالات مثل HanDe Information وUQDER، حصل مستثمرو التمويل (الـ financing clients) على شراء قوي بقيمة 172 مليون و169 مليون يوان على التوالي. وحصل سهم Haitian Ruisheng على زيادة من الأموال الممَـرسلة/المُرافَعة (leveraged funds) بقيمة 94 مليون يوان. كما حققت Shensangda A وDouShen Education صافي مشتريات تمويلية بلغ 71 مليون و28 مليون يوان على التوالي.

صدرت لدى 14 شركة سمسرة 4 “أسهم ذهبية” لشهر أبريل، ليصل إجمالي الأسهم الذهبية المدرجة إلى 98 سهمًا. ومن حيث التوزيع حسب القطاع، فإن الأسهم الذهبية لشهر أبريل تغطي قطاع معدات توليد/توزيع الكهرباء (الطاقة الكهربائية) بعدد أكبر من الأسهم، بواقع 9 أسهم. وفي قطاعات الإلكترونيات ومعدات الآلات والمواد الكيميائية الأساسية والاتصالات والمعادن غير الحديدية، كان عدد الأسهم 6 لكل قطاع. حصلت 15 سهمًا على توصيات من شركتين سمسرة أو أكثر، ومن بين الأسهم التي تلقت توصيات من 3 شركات سمسرة: China Oil and Gas (China海油) وZhongji Xuchuang وYao Ming Kangde وAnjing Food وZijin Mining.

وجهات نظر المؤسسات

إكسيو سيكيوريتيز (华西证券): توسع كبير في بطاريات الليثيوم عالية المستوى + منتجات لوحات الدوائر المطبوعة (PCB)، وصناعة رقائق النحاس تدخل مرحلة تقدم في الحجم والربحية

ذكرت شركة تقرير إكسيو سيكيوريتيز أن رقائق النحاس تعد قطاعًا واضحًا يتطلب استثمارات رأسمالية كبيرة (heavy assets)، وأن المواد الخام الأساسية—سعر النحاس—مرتفع، ما يؤدي إلى احتلال/تجميد كبير للتدفقات النقدية؛ لذلك كان نطاق الطاقة الإنتاجية الجديدة المضافة في المرحلة السابقة محدودًا. وفي ظل الاتجاه الذي يشهد نموًا سريعًا في الطلب على بطاريات الطاقة + تخزين الطاقة، تصبح إمدادات الطاقة الإنتاجية مشدودة/متوترة نسبيًا، ويظهر اتجاه لارتفاع رسوم المعالجة. بالإضافة إلى ذلك، وبفضل الدفع الذي توفره التطورات السريعة لتقنيات الذكاء الاصطناعي، يُتوقع أن تتمكن رقائق النحاس الخاصة بـPCB من تحقيق توسع واسع في الحجم، وهو ما سيشكل ضغطًا إضافيًا/إزاحة لسعة إنتاج رقائق النحاس لبطاريات الليثيوم. ومع ارتفاع متطلبات أداء المنتج وتعقيد العمليات/الصناعة، فإن مساحة رسوم المعالجة تبدو واعدة نسبيًا، ما سيؤدي إلى تعزيز قدرة الموردين على تحقيق أرباح.

سينج شين جيان تو (中信建投): نتحقق من التفاؤل تجاه أداء قطاع الفضاء التجاري في المراحل اللاحقة

أشار تقرير سينج شين جيان تو إلى أن مستقبل الفضاء التجاري هو “بحر النجوم الواسع”، وأن الصين والولايات المتحدة ستضعان الفضاء التجاري في مستوى استراتيجي عالٍ للغاية. حيث تتقدم SpaceX في مجالات مثل وتيرة نشر التشكيلة (الكونستلييشن) ومؤشرات حمولة الصواريخ وتكلفتها وحجم الإيرادات وحجم التقييم. وبفضل القيمة الاستراتيجية المرتبطة بالحجز على ترددات/مدارات وتوجيه، والقيمة التجارية للخدمات التشغيلية، تدعم سياسات الصين تطوير الفضاء التجاري من جانبين: الصناعة وسوق رأس المال. كما يظهر أن وتيرة التطوير المحلي تتسارع في اتجاه اللحاق المتسارع؛ إذ بدأت الصواريخ الكبيرة القابلة لإعادة الاستخدام بإطلاق أول كثيف ومتتابع (أول طلعات)، ما يتيح فرصة تدريجية لفتح الاختناقات/العوائق الرئيسية للصناعة وتسريع تحقيق دورة مغلقة (إغلاق الحلقة) لصناعة الفضاء التجاري. نتوقع تفاؤلًا بشأن أداء قطاع الفضاء التجاري لاحقًا. وفي جانب الأقمار الصناعية، نركز على: إجمالي الحمولة (حزمة/مكونات الحمولة) ومجموعات الهوائيات والمكونات المساندة، ومحطات/نهايات الاتصال بالليزر والمكونات المساندة، والألواح الشمسية وأنظمة الطاقة ذات الصلة. وفي جانب الصواريخ، نركز على: المحركات وطباعتها ثلاثية الأبعاد (3D printing)، وأجزاء/عناصر هياكل جسم الصاروخ ذات الصلة. وفي جانب المعدات الأرضية، نركز على: المحطات الطرفية التجارية للمستخدمين النهائيين والاتصال المباشر للهاتف (هاتف مباشر). وفي جانب خدمات التشغيل، نركز على الشركات التي تمتلك شهادات/مؤهلات نادرة.

سينج جين (中金): التكنولوجيا الكمّية، التصنيع الحيوي، الطاقة الهيدروجينية والاندماج النووي، واجهات الدماغ والآلة، الذكاء المتمثل في الجسد، 6G، وغيرها ربما تكون من الاتجاهات التي تستحق اهتمامًا في الوقت الحالي

ذكر تقرير سينج جين أنه وبالاستناد إلى مجمل تقرير العمل الحكومي لعام 2026 و"خطة الخمس سنوات الخامسة عشرة (十五五)"، فإن التكنولوجيا الكمّية والتصنيع الحيوي والطاقة الهيدروجينية والاندماج النووي وواجهات الدماغ-الآلة والذكاء المتمثل في الجسد و6G وغيرها قد تكون من الاتجاهات التي يمكن التركيز عليها في الوقت الحالي. وفي مؤتمر صحفي لموضوع الاقتصاد خلال الدورة الرابعة للجمعية الوطنية الرابعة عشرة لنواب الشعب الصيني، قال تشنغ شايجيه، رئيس لجنة التنمية والإصلاح (发改委)، إنه سيتم التركيز على بناء هذه الصناعات المستقبلية الست الكبرى، وأن هذه الصناعات تقع عند “الليلة السابقة لل突破” أي المرحلة التي تسبق الاختراقات التقنية. وبالإضافة إلى ذلك، فإن سوق A-Share كان لديه أيضًا اهتمام مرتفع نسبيًا من المستثمرين في وقت سابق بقطاع الفضاء التجاري والكهروضوئيات في الفضاء، كما أن الصناعة نفسها ما زالت في مرحلة التطور المبكرة ولم تجد تطبيقًا واسعًا بعد، وهي سمات قريبة من سمات الصناعات المستقبلية المذكورة أعلاه.

سيكيوريتيز هوايتاي (华泰证券): لا يزال التمويل يبحث بنشاط عن “اليقين” ضمن صدمة قطاع الطاقة

ذكر تقرير هوايتاي سيكيوريتيز أن السوق، بعد التعديل الأسبوع الماضي، شهد تعافيًا محدودًا. لكن وبسبب اضطرابات المخاطر الخارجية، تميل حركة الأموال ذات الطبيعة التداولية إلى الحذر، كما يظهر انفصال/تباين بين أثر كسب المال في السوق ومشاعر الأموال. وبالتحديد، وبناءً على أثر كسب المال في السوق وفق مؤشر تنغلو/تسقوط-صعود (腾落指数)، فقد تم إصلاح أثر كسب المال الذي انتهى في الأسبوع الماضي إلى مستوى يقارب 19 مارس. ومع ذلك، توسع صافي التدفقات التمويلية إلى الخارج ليصل إلى 24 مليار يوان، وانخفضت نسبة النشاط إلى أقل من 9%، وهي المرة الأولى منذ يوليو 2025. يتساءل السوق عما إذا كان استمرار خروج الأموال مع تناقص الحجم (缩量) قد يولد مخاطر سيولة. ونرى أن: 1) لا يزال أثر كسب المال موجودًا حاليًا، كما أن متوسط نسبة الضمان للتفوق/التمويل مستقرة نسبيًا، واحتمال حدوث رد فعل سلبي مع الانخفاض منخفض؛ 2) حاليًا لا تزال الأموال تبحث بنشاط عن “اليقين” ضمن صدمة قطاع الطاقة، وقد تسارع تكثف الإجماع نحو منطق استبدال الطاقة، ما يعني أن التمويل رغم محافظته العامة ما زال يحتفظ بنية قوية للشراء في شكل استراتيجي/هيكلي.

سيكيوريتيز سيتشين (中信证券): عودة نمو الاستهلاك الكهربائي إلى الوضع الطبيعي، وتغيرات هيكلية تعيد تشكيل الطلب

ذكر تقرير سيتشين سيكيوريتيز أنه في عام 2025، نما إجمالي استهلاك الكهرباء في كامل المجتمع في الصين بنسبة 5% على أساس سنوي، مقارنة بانخفاضه بمقدار 1.8 نقطة مئوية مقارنة بعام 2024. كما انخفض معامل مرونة استخدام الكهرباء في الناتج المحلي الإجمالي لأول مرة منذ عام 2020 إلى 1.0، وكانت العوامل البنيوية هي السبب الرئيسي لبطء/تباطؤ الطلب على الكهرباء. وواصلت مؤشرات مزاج/نشاط القطاعات التقليدية عالية الاستهلاك للطاقة مسارًا هابطًا مستمرًا، وظهرت فترة من التباطؤ في نمو الصناعات الناشئة عالية المستوى. ومع ذلك، ما زال استهلاك الكهرباء في قطاع التصنيع (القطاع الثانوي) ككل يتمتع بمرونة/قابلية تحمّل قوية. ومع الدفع الناتج عن توسيع خدمات شحن/تبديل سيارات الطاقة الجديدة والبنية التحتية للحوسبة (算力) وتوسيعها، بقي نمو الطلب على الكهرباء في قطاع الخدمات (القطاع الثالث) مستقرًا بشكل أساسي. ونتوقع أن يعود معامل مرونة استهلاك الكهرباء في الناتج المحلي الإجمالي إلى الارتفاع مرة أخرى؛ ونتوقع أن تكون معدلات نمو استهلاك الكهرباء في كامل المجتمع في الفترة 2026—2028 على التوالي 5.4% و5.2% و5.0%.

جوثاي هاي تونج (国泰海通): نتحسن بتوقعاتنا بشأن إصلاح تقييم أسهم شركات التأمين

在 خلفية “نقل الودائع” (存款搬家)، من المتوقع أن يكون الطلب على مدخرات التأمين لدى السكان قويًا. استقرار/تحسن مرحلي في أسعار الفائدة على الأجل الطويل يدفع أداء شركات التأمين في جانب الأصول إلى الأفضل. وتفي تقارير الشركات المدرجة من شركات التأمين السنوية عمومًا بما يتوافق مع توقعات السوق أو تتجاوزها. في الآونة الأخيرة، تراجعت مؤشرات قطاع التأمين، وازدهر بيع جانب الخصوم (المدفوعات/الودائع عبر المبيعات) في فترة “افتتاح العام الجديد” من المبيعات. ومع عودة أسعار الفائدة في جانب الأصول إلى الارتفاع، واستقرار الأساسيات لدى شركات التأمين، يُتوقع أن تشهد أسهم التأمين إصلاحًا في التقييم.

كمية هائلة من المعلومات وتفسير دقيق، كل شيء موجود في تطبيق Sina Finance