في أوائل عام 2026، تجاوز تمويل مجال الروبوتات 20 مليار يوان. ندوة الطاولة المستديرة تناقش قيمة القطاع وفرص التوسع الخارجي

27 مارس، وبالتزامن مع معرض الترويج للاستثمار الخارجي والخدمات المتكاملة الأول (OIF 2026)، أُقيمت بنجاح ندوة طاولة مستديرة للتواصل بين التمويل والاستثمار ضمن منتدى النظام البيئي لصناعة الروبوتات لدى شركة 科通技术 للروبوتات. اتخذ هذا المنتدى شعارًا محوريًا بعنوان «قيمة المسار وتكامل رأس المال»، وفي ظل إطلاق شركة Unitree Technology لطرحها الأولي للاكتتاب (IPO) وارتفاع مستمر في وتيرة التمويل في الصناعة، تم دعوة ضيوف من قطاعات الصناعة والاستثمار والقانون لاستكشاف معًا منطق استثمار مسار الروبوتات، ونقاط الألم في تمويل الشركات، ومسارات تكامل الصناعة والتمويل، بهدف توفير مراجع عملية لتطوير القطاع.

تشير البيانات إلى أنه في عام 2025، بلغ عدد أحداث التمويل في مجال الروبوتات 674 حدثًا، مع وصول المبلغ إلى مستوى قياسي تاريخيًا؛ وفي عام 2026 وحتى وقت انعقاد المنتدى، تم إتمام أكثر من 190 عملية تمويل، وبمبلغ تجاوز 200 مليار يوان، كما أصبحت عملية إطلاق IPO لدى شركة Unitree Technology حدثًا ذا دلالة بارزة في انتقال الصناعة نحو التطور على نطاق واسع. لقد انتقلت الصناعة بالفعل من مرحلة الحماس تجاه المفاهيم إلى مرحلة محورية لتحقيق التطبيق التجاري على أرض الواقع، وتحول منطق الاستثمار من ملاحقة السرديات التقنية إلى التركيز على احتياجات السيناريوهات الفعلية وتحويل الطلبات إلى مبيعات.

أدار المنتدى سعادة وانغ جياوي، مؤسِّسة شركة ZeNaCheng للاستشارات. وشارك في الحوار كل من ليو يانغ من PIX Moving، وتشِن تشن من Qianchuang Capital، وتشِن تشي لين من شركة 共熵 للاستثمار، ورنغ رن جيي من مكتب شركة جينغخه للمحاماة.

صرّح تشن تشن من Qianchuang Capital بأن محاور الاستثمار الساخنة في المرحلة المبكرة كانت تتمركز حول شركات الأجهزة الأساسية، لكن إنْ كانت الأجزاء الأساسية الحساسة في المنبع محلية المنشأ، فهي تمثل جذور الصناعة؛ إذ إن الاختراقات التقنية في حلقات مثل المخفضات وأجهزة الاستشعار تمتلك قيمة أطول أمدًا. كما نبّه تشن تشي لين من شركة 共熵 للاستثمار إلى ضرورة الانتباه إلى فقاعة التقييم للأجهزة لدى الروبوتات عالية الجودة ذات الذكاء الجسدي (具身智能)، وأن العملاء الصناعيين يوليون اهتمامًا خاصًا باسترداد التكاليف خلال 18 شهرًا؛ وأن الشركات التي تستطيع الدخول إلى سيناريوهات الطلبات الفعلية فقط هي التي تملك قيمة استثمارية.

تتجه استراتيجيات التمويل على مستوى الصناعة نحو التطبيق العملي أكثر. كشف ليو يانغ من PIX Moving أن الصناعة انتقلت من «تسعير الإيرادات المتوقعة في المستقبل» إلى «تسعير الإيرادات المستقرة في الماضي»، وأنه يجب أن تُستخدم الأموال المجمّعة عبر التمويل لتحقيق التصنيع على أرض الواقع وتوليد الطلبات. كما اقترح أن سيناريوهات خدمة المدن، بسبب ارتفاع التكرارية وخصائصها البنيوية المنظمة، تُعد مدخلًا عالي الجودة لتصنيع الذكاء الجسدي، ويمكن تسريع التطبيق التقني عبر «خفض أبعاد السيناريو».

وبالنسبة لتفضيلات الاستثمار لدى مختلف الجهات الرأسمالية، أشار الضيوف إلى أن الصناديق بالدولار والصناديق التقنية تركز على التقنيات الأمامية مثل مستشعرات اللمس والميكانيكا الحركية بالتمثيل (محاكاة القوى)؛ في حين تهتم رؤوس الأموال الصناعية بتطبيق سيناريوهات قابلة للتكرار؛ وتُركز صناديق الاستثمار التوجيهية الحكومية على ترسيخ الصناعة وتحريك فرص العمل، مع ارتفاع الاهتمام بمشاريع مثل «مصانع البيانات».

ومن منظور قانوني، قدّم شونغ رن جيي من مكتب شركة جينغخه للمحاماة قراءة لتغيرات معاملات التمويل والاستثمار، حيث يزداد قبل تمويل الشركات التركيز على بناء هياكل دقيقة ومعقدة، كما تصبح خطط الهياكل العابرة للحدود وتصميم شروط الرهان (对赌) أكثر تشددًا، ويكون سقف تعيين المسؤولية المتضامنة المؤسسون/المنشئون عنها شائعًا. كما نصح بأن تعمل الشركات على إنشاء نظام حماية شامل للملكية الفكرية، ووضع خطط مسبقة للامتثال للبيانات وللتصدي لمخاطر أخلاقيات الذكاء الاصطناعي.

وبالنظر إلى المستقبل، يتفق الضيوف على أن كلما اقتربت الشركة من العملاء زادت قوة حق التسعير، وأن التعاون العميق بين المنبع والمصب هو اتجاه حتمي. ستتركز النقاط الساخنة للاستثمار على سيناريوهات الشحن على نطاق واسع، وموردي البيانات المستقلين، وعمليات الاندماج والاستحواذ في الصناعة، وستصبح القدرة على الالتزام باللوائح عاملًا رئيسيًا لتمتع الشركات بميزة تنافسية.

معلومات ضخمة، قراءة دقيقة وتحليل مضبوط، كل ذلك متاح في تطبيق SINA Finance