نيو هامبشاير تطلق أول سند بلدي مدعوم بالبيتكوين في أمريكا

الوجبات الرئيسية

فهرس المحتويات

تبديل

• الوجبات الرئيسية

• تظل أموال دافعي الضرائب محمية

• التطوير والبنية

• هيئة التمويل للأعمال في نيوهامبشير (BFA) تطلق أول سندات بلدية مصنّفة في أمريكا مدعومة بالبيتكوين

• حصل السند على تصنيف Ba2 مؤقت من وكالة موديز — ويُصنّف ضمن الدرجة المضاربة، أدنى من مستوى الاستثمار

• توفر BitGo الحفظ (Custody) لضمان البيتكوين، مع اشتراط 1.6x زيادة في الضمان

• لا تواجه أموال دافعي الضرائب أي تعرض؛ تعمل نيوهامبشير فقط كمُصدر وسيط

• يبلغ إجمالي الطرح الأولي للسندات 100 مليون دولار، وقد تم تطويره بواسطة Wave Digital Assets بالتعاون مع Rosemawr Management

تتقدم هيئة التمويل للأعمال في نيوهامبشير (BFA) بخطط لإطلاق ما يبدو أنه أول سندات بلدية مصنّفة في الولايات المتحدة يكون ضمانها مدعومًا بالبيتكوين.

🚨نيوهامبشير تصدر أول سند مصنّف مدعوم بالبيتكوين

تخطط هيئة التمويل للأعمال في نيوهامبشير لإصدار ما يبدو أنه أول سند مدعوم بالبيتكوين ومصنّف من موديز (Ba2).

ويأتي هذا السند مدعومًا بعملة BTC محفوظة لدى BitGo ولا يعرّض الأموال العامة للدولة للخطر. pic.twitter.com/svYLhbtIXp

— Coin Bureau (@coinbureau) 31 مارس 2026

في يوم الثلاثاء، أصدرت وكالة موديز للتصنيفات (Moody’s Ratings) تصنيف Ba2 مؤقتًا للسند. يضع هذا التعيين السند ضمن تصنيف الدرجة المضاربية، أي أنه يبعد درجتين عن الأوراق المالية المصنفة بدرجة الاستثمار، وهو ما يشير إلى تعرض ائتماني ملحوظ.

تعود الطبيعة المؤقتة للتصنيف إلى أن موديز كانت تنتظر وثائق قانونية نهائية قبل تقديم تقييمها الكامل. لم يتم الإعلان عن تاريخ إصدار رسمي.

يعمل البيتكوين المُحتفظ به لدى BitGo Trust Company كضمان للسند. إذا نشأت التزامات سداد، سيتم تحويل أصول البيتكوين إلى عملة ورقية (فيات) للوفاء بدفعات الفائدة والالتزامات الأساسية.

تفرض الأطر 1.6x كزيادة في الضمان. تشمل ضمانات إضافية آليات تصفية تلقائية تُفعّل عند انخفاض نسبة القرض إلى قيمة الضمان (loan-to-value) إلى ما دون حدود محددة مسبقًا.

طبقت موديز معدل تقدّم بنسبة 72% إلى جانب مدد تصفية أقصر عند تقييم سيناريوهات الهبوط المحتملة. وحددت الوكالة تقلبات سعر البيتكوين باعتبارها المحرك الرئيسي وراء تقييم Ba2.

لاحظت S&P Global في وقت سابق من هذا الشهر أنه رغم أن تذبذب البيتكوين قد انخفض تدريجيًا، فإنه يظل مرتفعًا بشكل ملحوظ مقارنةً بالذهب وNasdaq-100.

تظل أموال دافعي الضرائب محمية

تتميز هذه السندات ببنية محدودة للرجوع إلى المدين. وهذا يضمن عدم إمكانية اللجوء إلى الخزانة العامة في نيوهامبشير لتلبية مطالب حاملي السندات، بغض النظر عن الظروف.

تحقق موديز من هذا الترتيب في تقييمها، إذ أعلنت أنه “لا يجوز استخدام أي أموال عامة تابعة لولاية نيوهامبشير لدفع المبالغ بموجب السندات المصنفة”.

تعمل نيوهامبشير كمُصدر وسيط (conduit issuer) في هذه الصفقة، بما يشابه النهج الذي تستخدمه الولايات أحيانًا عند تيسير سندات لمشروعات خاصة. لا يقوم الجدارة الائتمانية للولاية بتغطية هذا الإصدار.

التطوير والبنية

أقرت هيئة التمويل للأعمال في نيوهامبشير (BFA) هذه المبادرة في نوفمبر 2025. وأعلنت الهيئة في ذلك الوقت أنها ستصبح أول جهة على مستوى الولايات تطلق مثل هذه الأداة المالية في العالم.

قامت شركة إدارة الأصول Wave Digital Assets بإنشاء هيكل البرنامج بالتعاون مع Rosemawr Management المتخصصة في الدخل الثابت. تتولى BitGo Trust Company مسؤوليات الحفظ (custodial) لضمان البيتكوين.

يُطلق برنامج السندات بسعة تبلغ 100 مليون دولار. وهو يتيح للشركات الحصول على تمويل مقابل مقتنيات البيتكوين مع متطلبات زيادة في الضمان.

ستُستثمر الإيرادات الناتجة عن رسوم البرنامج في صندوق للتنمية الاقتصادية للبيتكوين. ووفقًا لهيئة BFA، يهدف هذا الصندوق إلى تسريع توسع الأعمال والابتكار في مجال التكنولوجيا المالية في جميع أنحاء نيوهامبشير.

تُدخل هذه الصفقة البيتكوين إلى شريحة من أسواق المال التي ظل فيها حضوره محدودًا — أي الأوراق المالية ذات الدخل الثابت الصادرة عبر قنوات عامة.

في يوم الاثنين، كشفت وزارة العمل عن لائحة مقترحة، تنبثق من أمر تنفيذي للرئيس ترامب، من شأنها توسيع نطاق الوصول إلى الاستثمارات في الأصول الرقمية ضمن حسابات التقاعد.

أعلن هنا