قد تكون المدفوعات بالعملات المستقرة العالمية قد وصلت بالفعل، إذا توافقت اللوائح مع التطور

تظل المدفوعات العالمية أبطأ وأعلى تكلفة وأكثر تجزئة مما ينبغي.

ليس ذلك لأن التكنولوجيا غير موجودة. بل هي موجودة. المشكلة أن النظام الذي ينقل الأموال عبر الحدود بُني لسياق مختلف، يتمثل في شبكات بنكية محلية، ووسطاء متعددين، وتسوية متأخرة.

اليوم تعمل الشركات على مستوى عالمي. أما الأموال فما زالت لا تعمل عالميًا. غالبًا ما يعني إرسال الأموال عبر الحدود اجتياز سلسلة من الوسطاء، والانتظار حتى تتم التسوية، وامتصاص الرسوم المتراكبة. تحسّنت التجربة على الأطراف، لكن من الناحية الهيكلية لم يتغير النظام كثيرًا.

في هذا الصدد، تقدم العملات المستقرة نهجًا مختلفًا.

على مستوى أساسي، تعالج ثلاثة أمور: السرعة والتكلفة والشفافية. أنت ما زلت ترسل المال من مكان إلى آخر، لكن يمكنك القيام بذلك بشكل أسرع، وبوسطاء أقل، مع رؤية أكبر لما يحدث على طول الطريق.

بناء مسارات دفع أكثر كفاءة

لفهم سبب أهمية ذلك، يساعد النظر في كيفية عمل المدفوعات اليوم.

تتضمن عملية دفع بسيطة باستخدام البطاقة أجزاءً متحركة أكثر مما يدركه معظم الناس. يوجد البنك المُصدر، والبنك المُستحوذ، وشبكة البطاقات، وطبقة التسوية، ثم التاجر. لكل واحد دور، ولكل واحد رسوم. بالإضافة إلى ذلك، لا تكون التسوية فورية. في كثير من الحالات، يستلم التجار الأموال بعد يوم أو يومين من عملية الدفع.

كان هذا الهيكل منطقيًا عندما كانت المدفوعات مرتبطة بأنظمة وطنية. لكنه أقل ملاءمة لاقتصاد عالمي رقمي.

تُبسط المدفوعات القائمة على العملات المستقرة هذا الهيكل. توجد وسطاء أقل مشاركة، ويمكن أن تحدث التسوية فورًا بدلًا من امتدادها على عدة أيام. لا تختفي الرسوم، لكن يُخفَّض عدد المشاركين الذين يحصلون على هامش. وهذا يغيّر كليهما تكلفة وسرعة المدفوعات، ويحسن التدفق النقدي للشركات.

هذا يحدث بالفعل

غالبًا ما تُقدَّم مدفوعات العملات المستقرة على أنها شيء قادم. في الواقع، هذا يحدث بالفعل. بعض الشركات تتيح مدفوعات العملات المستقرة عبر أجهزة نقاط البيع، حيث يمكن للمستخدم الدفع من محفظة عملات رقمية، ويتولى النظام بقية الأمور، بما في ذلك التحويل والتسوية والدفع للتاجر بالعملة الورقية المحلية.

من منظور المستخدم، تكون التجربة مألوفة. تنقر للدفع، وتمضي المعاملة. لكن خلف الكواليس، يكون التدفق مختلفًا. تبدأ عملية الدفع بالعملات المستقرة، وتُعالج عبر بنية تحتية أكثر مباشرة، وتُسوى محليًا دون الاعتماد على السلسلة الكاملة من الوسطاء التقليديين. والنتيجة هي نظام يبدو متشابهًا على السطح، لكنه يعمل بكفاءة أعلى بكثير في الداخل.

من طريقة الدفع إلى طبقة البنية التحتية

تحدث التغييرات الأكثر أهمية تحت السطح. تُستخدم العملات المستقرة بشكل متزايد ليس فقط كوسيلة للدفع، بل أيضًا كوسيلة لربط أنظمة مالية مختلفة. فهي تعمل كطبقة محايدة بين مسارات العملة الورقية، ما يسمح بتحرك القيمة عبر الولايات القضائية بكفاءة أكبر. بدلًا من استبدال الأنظمة القائمة، تقبع العملات المستقرة بينها، لتصبح فعليًا بنية تحتية.

معظم الابتكار في هذا المجال يحدث على مستوى B2B. تبني الشركات الناشئة أدوات تسمح للبنوك والمؤسسات المالية بتحريك الأموال بكفاءة أكبر، بدلًا من محاولة منافسة المستخدمين النهائيين مباشرة. ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن علاقة العميل لا تزال قائمة مع البنوك. توزيع التجزئة صعب ومكلف في بنائه من الصفر. أما البنية التحتية، فمن ناحية أخرى، يمكنها التوسع عبر الالتحاق بالأنظمة القائمة.

أصعب اختناق هو التنظيم

إذا كانت التكنولوجيا تعمل، فما الذي يبطئ تبنّيها؟ الإجابة بسيطة: التنظيم.

إن بناء أنظمة قائمة على العملات المستقرة اليوم ليس تحديًا تقنيًا بقدر ما هو تحدٍ تنظيمي. تحدد التراخيص وأطر الامتثال والموافقات ضمن الولايات القضائية ما يمكن نشره وعلى أي نطاق. وهذه العمليات بطيئة وغالبًا غير متوقعة. وبدون التراخيص المناسبة، لا تستطيع الشركات العمل مع عملاء كبار أو الوصول إلى توزيع ذي معنى. هذا يخلق فجوة بين ما هو ممكن وما يمكن بالفعل طرحه في السوق.

في كثير من الحالات، يكون العمل مع العملات المستقرة أكثر تعقيدًا من العمل مع العملة الورقية. متطلبات الامتثال أكثر صرامة، وتكلفة التطوير أعلى، وتكون الجداول الزمنية أصعب في التخطيط لها. يعكس السوق اليوم هذا التوتر.

الابتكار مقابل الحجم

هناك العديد من الفرق الصغيرة التي تبني أجزاءً متشابهة من البنية التحتية. ورغم أن أغلبها أو كلها مبتكرة، فإن القليل جدًا منها يمكنه التوسع بشكل مستقل. غالبًا، تستحوذ الشركات المالية وتقنية أكبر على هذه القدرات بدلًا من بنائها داخليًا. لقد رأينا هذا يتجسد بالفعل في المجالات المتجاورة، حيث تفضّل الشركات شراء بنية تحتية مثبتة بدلًا من تطويرها من الصفر. ومن المرجح أن يستمر هذا النمط.

تقوم الشركات الناشئة بالبناء. تقوم المؤسسات الكبيرة بالتوسع. وبمرور الوقت، تتقارب هذه الطبقات.

أفكار أخيرة: المستقبل يعمل بالفعل

كما تمت مناقشته، توجد بالفعل مدفوعات عالمية مبنية على العملات المستقرة. ما ينقص هو التبنّي الأوسع، الذي يعتمد على الوضوح التنظيمي والتكامل المؤسسي.

في الوقت الحالي، يعمل معظم الناس ضمن أنظمة العملة الورقية بالكامل. سيتغير ذلك تدريجيًا. لن تُستبدل العملات المستقرة بالمال بين ليلة وضحاها، لكنها تزداد في أن تصبح جزءًا من البنية التحتية التي تنقله.

بمعنى ما، فإن الانتقال ليس أمامنا بل بدأ بالفعل. السؤال ليس ما إذا كانت المدفوعات العالمية يمكن أن تكون أسرع وأكثر كفاءة. لقد ثبتت بالفعل قدرتها على ذلك. السؤال هو كم سيستغرق الأمر حتى يلحق التنظيم بالركب. و عندما يحدث ذلك، ستستبدل العملات المستقرة ما نسمّيه اليوم بالمال الرقمي.