لماذا ارتفعت مؤشرات الأسعار في مارس بشكل كبير؟ التغيرات الرئيسية تدعم عودة مؤشر PMI إلى النمو

31 مارس، مركز استطلاع قطاع الخدمات التابع لدائرة الإحصاءات الوطنية ومنتدى الصين للوجستيات والمشتريات (CFLP) أصدرا مؤشر مديري المشتريات للصين. في مارس، بلغ مؤشر مديري المشتريات لقطاع الصناعات التحويلية (PMI) ‏50.4%، بزيادة قدرها 1.4 نقطة مئوية عن الشهر السابق، متجاوزًا نقطة التحول الحديّة، وعاد مستوى ازدهار قطاع الصناعات التحويلية إلى التحسّن. ومن ناحية جانب العرض والطلب، فإن كلًا من مؤشر الإنتاج ومؤشر الطلبات الجديدة كانا أعلى من نقطة التحول الحديّة.

قال هوو ليويهـي، كبير الإحصائيين في مركز استطلاع قطاع الخدمات التابع لدائرة الإحصاءات الوطنية، إن مؤشر الإنتاج ومؤشر الطلبات الجديدة سجلا على التوالي ‏51.4% و51.6%، بارتفاع قدره 1.8 نقطة و3.0 نقاط مئوية عن الشهر السابق، وكلاهما ارتقى إلى نطاق التوسع؛ فأنشطة الإنتاج في شركات الصناعات التحويلية تسارعت، وتحسّن الطلب في السوق بشكل واضح.

إضافة إلى ذلك، وبسبب تأثير عوامل مثل استمرار الارتفاع المتواصل في أسعار بعض السلع الأساسية الضخمة مؤخرًا وتسارع أنشطة المشتريات لدى الشركات، بلغ مؤشر أسعار السلع الأساسية الرئيسية التي تم شراؤها ومؤشر أسعار المصنع على التوالي ‏63.9% و55.4%، بزيادة قدرها 9.1 نقاط و4.8 نقاط مئوية عن الشهر السابق، ما يشير إلى عودة المستوى العام لأسعار السوق في قطاع الصناعات التحويلية إلى التحسّن بشكل واضح.

وبالنظر إلى ما بعد ذلك، قال وو تشاو مينغ، كبير الاقتصاديين في Cai Xin Jin Kong ونائب رئيس معهد Cai Xin، لمراسل شبكة 21st Century Business Herald إنَّه من المتوقع أن يظل PMI على المدى القصير في حدود خط الفصل بين الركود والازدهار مع الحفاظ على تعافٍ معتدل، لكن استمرار ذلك يعتمد على قوة تعافي الطلب المحلي، وتغير الطلب الخارجي في ظل صراع الولايات المتحدة وإيران، واتجاهات أسعار السلع الأساسية. وستحتاج السياسات الاقتصادية الكلية إلى مواصلة إحداث أثر دقيق لتخفيف قيود التكاليف والثقة.

توسع متزامن على طرفي العرض والطلب

في مارس، ومع قيام الشركات بتسريع إعادة العمل والإنتاج بعد عطلة الربيع، ارتفعت حيوية السوق؛ بلغ PMI لقطاع الصناعات التحويلية 50.4%، وعاد إلى نطاق التوسع.

ومن حيث حجم المنشآت، في مارس، شهدت مؤشرات PMI للشركات الكبيرة والمتوسطة والصغيرة جميعها ارتفاعًا.

بلغ مؤشر الشركات الكبيرة 51.6%، بزيادة قدرها 0.1 نقطة مئوية عن الشهر السابق، مع تحسّن مطرد في مستوى الازدهار؛ بينما بلغ مؤشر الشركات المتوسطة والصغيرة على التوالي 49.0% و49.3%، بزيادة قدرها 1.5 و4.5 نقاط مئوية عن الشهر السابق، ما يشير إلى تحسّن واضح في مستوى الازدهار.

قال تشانغ لين، نائب مدير معهد Far East Credit، لمراسل شبكة 21st Century Business Herald إن التمايز في مستويات معنويات الشركات ذات الأحجام المختلفة في مارس كان واضحًا: إذ بلغ مؤشر الشركات الكبيرة 51.6% وكان في طليعة التعافي؛ أما الشركات المتوسطة والصغيرة (49.0% و49.3% على التوالي) فما زالت أقل من نقطة التحول الحديّة. وفي المرحلة التالية، تظل الشركات الكبرى هي القوة الدافعة الرئيسية للتعافي، كما أن معنويات الشركات المتوسطة والصغيرة تستحق اهتمامًا ورعاية من السياسات.

ومن حيث مؤشرات التصنيف، ضمن المؤشرات الخمسة التي تشكل PMI لقطاع الصناعات التحويلية، كان كل من مؤشر الإنتاج ومؤشر الطلبات الجديدة أعلى من نقطة التحول الحديّة.

بلغ مؤشر الإنتاج 51.4%، بزيادة قدرها 1.8 نقطة مئوية عن الشهر السابق، ما يعكس تسارع أنشطة إنتاج قطاع الصناعات التحويلية. بلغ مؤشر الطلبات الجديدة 51.6%، بزيادة قدرها 3.0 نقاط مئوية عن الشهر السابق، ما يشير إلى تحسن واضح في مستوى معنويات الطلب في سوق قطاع الصناعات التحويلية.

ومن حيث الصناعة، فإن مؤشرات الإنتاج ومؤشرات الطلبات الجديدة في قطاعات مثل معالجة الأغذية الزراعية والجانبية، وصهر ومعالجة المعادن غير الحديدية والدرفلة، كانت جميعها أعلى من 55.0%؛ وتطلق الشركات في القطاعات ذات الصلة العرض والطلب بسرعة. في المقابل، ظلّ مؤشرا قطاعات مثل الملابس والمنسوجات، والألياف الكيماوية، ومنتجات المطاط والبلاستيك تحت نقطة التحول الحديّة، وكانت حيوية السوق ضعيفة نسبيًا. وبفضل عودة العرض والطلب إلى التعافي، تعززت نية الشركات في الشراء، وبلغ مؤشر كمية المشتريات 50.9%، بزيادة قدرها 2.7 نقطة مئوية عن الشهر السابق.

بالإضافة إلى ذلك، فإن مؤشر مخزون المواد الخام ومؤشر العاملين ومؤشر زمن تسليم الموردين جميعها كانت أقل من نقطة التحول الحديّة.

بلغ مؤشر مخزون المواد الخام 47.7%، بزيادة قدرها 0.2 نقطة مئوية عن الشهر السابق، ما يشير إلى أن الانخفاض في كمية مخزونات المواد الخام الرئيسية في قطاع الصناعات التحويلية قد ضاق. بلغ مؤشر العاملين 48.6%، بزيادة قدرها 0.6 نقطة مئوية عن الشهر السابق، ما يشير إلى عودة معنويات توظيف العاملين في شركات قطاع الصناعات التحويلية إلى التحسن. بلغ مؤشر زمن تسليم الموردين 49.5%، بزيادة قدرها 0.4 نقطة مئوية عن الشهر السابق، وأقل من نقطة التحول الحديّة، ما يشير إلى أن وقت تسليم موردي المواد الخام لقطاع الصناعات التحويلية كان أطول مقارنة بالشهر السابق.

وقال وو تشاو مينغ إن PMI لقطاع الصناعات التحويلية في مارس ارتفع 1.4 نقطة مئوية عن الشهر السابق، ومن بين العوامل المؤثرة في التعافي وراء ذلك: إعادة العمل بعد العطلة الموسمية والتعافي الموسمي. بعد زوال عامل عطلة الربيع، قامت الشركات بتسريع إعادة العمل والإنتاج وإطلاق المشاريع، مما أدى إلى ارتداد واضح في مؤشر الإنتاج ومؤشر الطلبات الجديدة، ورفع PMI الإجمالي. وفي الوقت نفسه، عززت عوامل الربط بين العرض والطلب والمشتريات من الاتجاه الصاعد. وبفضل عودة العرض والطلب إلى التعافي، ارتفع مؤشر كمية المشتريات إلى 50.9%، وضاق هامش انخفاض مخزون المواد الخام، ما يعكس ارتفاع رغبة الشركات في إجراء عمليات تعويض مخزون، وتحسّن نشاط الإنتاج والتشغيل.

وأضاف تشانغ لين كذلك أنه من منظور قوة دافع التعافي الاقتصادي: بعد قيام الشركات قبل العطلة بإدارة المخزون بشكل نشط، زادت في مارس دافعية تعويض المخزون لدى شركات الصناعات التحويلية، كما شهد مؤشر “الطلبات الجديدة—مخزون المنتجات تامة الصنع (46.7%)” في مارس ارتفاعًا ملحوظًا، ما يعكس تحسنًا متزامنًا في دافعية جانب الإنتاج وجانب الطلب. علاوة على ذلك، شهد الربع الأول تسريع إصدار السندات الخاصة المخصصة لبناء المشاريع، وتعزز الدعم في مجالات مثل البنية التحتية، كما تسارع إيقاع تعافي بعض القطاعات.

ارتفاع كبير في مؤشرات الأسعار

قال وو تشاو مينغ إن تحسن هيكل الصناعات، وكذلك عوامل الأسعار والتوقعات، هي أيضًا من العوامل المؤثرة في عودة ارتفاع PMI لقطاع الصناعات التحويلية في مارس.

من حيث هيكل الصناعات، تُظهر بيانات دائرة الإحصاءات الوطنية أن الصناعات الثلاث الرئيسية شهدت توسعًا أسرع؛ إذ بلغ PMI في قطاع الصناعات التحويلية عالية التقنية 52.1%، بزيادة قدرها 0.6 نقطة مئوية عن الشهر السابق، مع تسجيله مستوى أعلى من نقطة التحول الحديّة لمدة 14 شهرًا متتالية، ما يدل على استمرار زخم إيجابي في تطور الصناعة. وبلغ PMI في قطاع تصنيع المعدات وقطاع السلع الاستهلاكية على التوالي 51.5% و50.8%، بزيادة قدرها 1.7 و2.0 نقطة مئوية عن الشهر السابق، وكلاهما ارتفع إلى نطاق التوسع. أما PMI في الصناعات عالية استهلاك الطاقة فقد بلغ 48.9%، بزيادة قدرها 1.1 نقطة مئوية عن الشهر السابق، حيث شهد مستوى الازدهار قدرًا من التعافي.

وقال وو تشاو مينغ إن قطاعات الصناعات التحويلية عالية التقنية وتصنيع المعدات وتصنيع السلع الاستهلاكية جميعها ارتقت إلى نطاق التوسع، وأن قوة الدافعة الجديدة ترتبط بدعم الاستهلاك النهائي.

ومن جانب مؤشرات الأسعار، وبسبب استمرار الارتفاع مؤخّرًا في أسعار بعض السلع الأساسية الضخمة وتسارع أنشطة شراء الشركات، بلغ مؤشر أسعار شراء المواد الخام الرئيسية ومؤشر أسعار المصنع على التوالي 63.9% و55.4%، بزيادة قدرها 9.1 و4.8 نقاط مئوية عن الشهر السابق، ما يشير إلى عودة ملحوظة للمستوى الإجمالي لأسعار سوق الصناعات التحويلية.

ومن حيث الصناعة، فإن مؤشرات الأسعار في قطاعات مثل تكرير النفط والفحم والوقود الآخر، وكذلك المواد الخام الكيميائية والمنتجات الكيميائية، كانت جميعها أعلى من 70.0%؛ وقد ارتفعت بشكل واضح مستويات أسعار الشراء والمبيعات لدى القطاعات ذات الصلة.

إضافة إلى ذلك، فإن توقعات السوق شهدت تحسنًا مع بقاء الثبات. بلغ مؤشر توقعات أنشطة الإنتاج والتشغيل 53.4%، بزيادة قدرها 0.2 نقطة مئوية عن الشهر السابق، ما يشير إلى أن شركات قطاع الصناعات التحويلية عززت ثقتها في تطور السوق في الفترة القريبة.

ومن حيث الصناعة، فإن مؤشر توقعات أنشطة الإنتاج والتشغيل في قطاعات مثل المعدات المخصصة، والسيارات، والمعدات الخاصة بالقطارات والسفن والطيران والفضاء، يقع عند 56.0% أو أعلى في نطاق ازدهار مرتفع نسبيًا، وتُظهر الشركات ذات الصلة تفاؤلًا أكبر تجاه تطور الصناعة في المستقبل.

يجب التنبيه إلى أنه، كما قال تشانغ لين، وبسبب تأثير العوامل الموسمية، فإن مؤشر PMI للشهر الذي يلي عطلة الربيع وضمن بنوده غالبًا ما يشهد ارتفاعًا. خلال السنوات العشر الماضية، باستبعاد السنوات المتطرفة، كان متوسط PMI لقطاع الصناعات التحويلية في مارس أعلى بنسبة 0.7 نقطة مئوية على أساس شهري. وفي هذا الشهر، ارتفع PMI على أساس شهري بنسبة 1.4 نقطة مئوية، وهو أعلى من المتوسط. ومن بين ذلك، ارتد مؤشر الإنتاج ومؤشر الطلبات الجديدة إلى 51.4% و51.6% على التوالي، مرتفعين بمقدار 1.8 و3.0 نقاط مئوية مقارنة بالشهرين السابقين (فبراير) على الترتيب، وكانت وتيرة التعافي أقوى بكثير من “المركز الموسمي” المعتاد.

وبالنظر إلى ما بعد ذلك، قال تشانغ لين إنه وبسبب شمولية مؤشر PMI، توجد عوامل عديدة تؤثر على مساره الاتجاهي، لكن هناك نقاطًا رئيسية تستحق المتابعة: أولًا، هل يمكن أن يستمر تحسن الطلب المحلي؟ والشيء الحاسم يتمثل في الأداء اللاحق لعمليات شراء السلع الأساسية والطلبات الجديدة، خصوصًا قوة تعويض الطلب في قطاعات العقارات والبنية التحتية والاستهلاك. ثانيًا، مراقبة انتقال الأسعار وضغوط التكاليف: إذا استمر ارتفاع أسعار المواد الخام وأسعار النفط أو كبح بعض هوامش أرباح القطاعات الوسطى والدنيا، فسنحتاج إلى ملاحظة ما إذا كان الطلب سيكون قادرًا على تعويض التكاليف. ثالثًا، مراقبة اتجاه الطلبات الجديدة في الصادرات: إذا استمر التحسن، فسيكون ذلك مفيدًا لاستمرار توسع قطاع الصناعات التحويلية. بالإضافة إلى ذلك، فإن إيقاع تنفيذ سياسات تثبيت النمو في الربع الثاني، وما إذا كانت قطاعات مثل تخزين الطاقة والاتصالات ستستطيع الاستمرار في دفع ارتفاع معنويات قطاع الصناعات التحويلية عالية التقنية، كلها عوامل مهمة تؤثر على معنويات قطاع الصناعات التحويلية لاحقًا.