تقييم سوق الأسهم الصينية: ارتفعت المؤشرات الثلاثة بأكثر من 1.4%، وبلغ إجمالي حجم التداول في السوقين 20125.16 مليار يوان، وواصلت أسهم معدات أشباه الموصلات ارتفاعها بعد الظهر

اسأل AI · هل ارتفاع أسهم معدات أشباه الموصلات يدل على بداية دورة جديدة لقطاع التكنولوجيا؟

في 1 أبريل، افتتحت السوق أعلى اليوم ثم شهدت تذبذبًا طوال اليوم، وحتى وقت الإغلاق ارتفع مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 1.46% مسجلًا 3948.55 نقطة، وارتفع مؤشر شنتشن بنسبة 1.7% مسجلًا 13706.52 نقطة، وارتفع مؤشر الشركات الناشئة بنسبة 1.96% مسجلًا 3247.52 نقطة، وارتفع مؤشر STAR 50 بنسبة 3.33% مسجلًا 1298.2 نقطة. بلغ إجمالي قيمة التداول في السوقين شانغهاي وشنتشن 20125.16 مليار يوان، وارتفع ما يقرب من 4500 سهم في عموم السوق، حيث شهدت أسهم الأدوية وأجهزة الحوسبة/القدرة الحاسوبية (الـ算力) انفجارًا جماعيًا، بينما من جانب الانخفاض تراجعت أسهم مفهوم الطاقة الخضراء.

بعد الظهر، نشط أداء مفاهيم السياحة والفنادق؛ إذ اقتربت فندق جينجيانغ من حد وقف الزيادة (الـ涨停)، وارتفع سهم فندق شوتشو (首旅酒店) بأكثر من 8%، وتبعه في الارتفاع أسهم لينغنان القابضة (岭南控股) وسنتر شيان (三峡旅游) وشانشي للسياحة (陕西旅游) وهوانغشان للسياحة (黄山旅游) وفندق جونتين (君庭酒店). وعلى صعيد الأخبار، وفقًا لإدارة الهجرة والجنسية الوطنية الصينية (国家移民管理局)، وبناءً على التوقعات، خلال عطلة عيد تشينغمينغ القادمة ستتجاوز أعداد الداخلين والخارجين عبر الموانئ الوطنية في المتوسط اليومي 2.3 مليون شخص، بزيادة قدرها 11.1% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي.

بعد الظهر، واصلت أسهم معدات أشباه الموصلات الارتفاع المستمر؛ حيث حقق سهم هوايتشن تشينكو (汇成真空) وقف الزيادة 20CM. وفي وقت سابق حقق سهم باي تشينغ (柏诚股份) وقف الزيادة أيضًا، وتبعت في الارتفاع أسهم بوالانغ للأجهزة الضوئية (波长光电) وإيكو للأجهزة الضوئية (埃科光电) وفو قوانغ شير (福光股份) وتشيا نج تشينكو (强一股份) وماولايل للأجهزة البصرية (茂莱光学) وغيرها. وعلى صعيد الأخبار، قال بنك سيتشينج سيكيوريتيز (中信证券) إنه، مع الأخذ في الاعتبار دورة صعود المخزونات الحالية واحتياجات الطلب الإيجابية على مستوى المصب، يتوقع أن يحافظ سوق معدات تصنيع رقائق أشباه الموصلات (WFE) عالميًا في 2026 على نمو سنوي بنسبة مئوية عالية من رقم واحد، وأن حصة المخزن/الذاكرة (存储) قد ترتفع أكثر.

بعد الظهر، شهد مفهوم الاندماج النووي الموجه/القابل للتحكم (可控核聚变) تحركاتًا ملحوظة على نطاق جزئي؛ حيث حقق سهم شيو رين جروب (雪人集团) وقف الزيادة بشكل مباشر في خط مستقيم، واندفع إلى أعلى أسهم هانغ تشين ذكي (合锻智能) وتشاغ فو غين كو (常辅股份) وهان واي هوا تونغ (哈焊华通) وتشاينا نيوكليار كونستراكشن (中国核建) ورونغ فا للنواة الكهربائية (融发核电) وغيرها. وعلى صعيد الأخبار، بعد نجاح التشغيل في وضع البلازما نبضيًا طويل الأمد بثبات 1337 ثانية (1337秒稳态长脉冲等离子体运行)، داخل مبنى منشأة “نقطة التفرد للطاقة” (能量奇点厂房) في شنغهاي لينغانغ (上海临港)، فإن أول جهاز عالمي تم بناؤه وتشغيله من مفاعل “توكاماك” موصل فائق بدرجة حرارة عالية بالكامل (全高温超导托卡马克) المسمى “هونغ هوانغ 70” (洪荒70) يقوم حاليًا بإجراء تحديث لخوارزميات التحكم بالبلازما القائمة على الذكاء الاصطناعي، وترقية معدات التشخيص، وإضافة أعمال مرتبطة بقياس درجة الحرارة.

آراء شركات الأوراق المالية

شركة غوانغدا للأوراق المالية (光大证券): نحتاج إلى انتظار إشارات مؤكدة لتخفيف العوامل الجيوسياسية

على الرغم من أن إيران والولايات المتحدة قد أرسلت إشارات بإنهاء الصراع، إلا أنه قبل ذلك ظهرت مرات عديدة من “التقلب وعدم الاستقرار” بين الطرفين، كما أن أزمة إمدادات النفط والغاز على مستوى العالم قد اندلعت بالفعل، لذلك ما تزال توقعات السوق حذرة نسبيًا. وبسبب سلسلة التفاعلات الناتجة عن التغيرات الاقتصادية المتسلسلة عن الصراع الجيوسياسي، فقد تستمر السوق في المدى القصير في الحفاظ على تذبذب ضعيف، ولا بد من انتظار إشارات مؤكدة لتخفيف العوامل الجيوسياسية بشكل أكبر.

تُعد بعض قطاعات الاستهلاك التي تمتلك سمات دفاعية مثل “تحسن توقعات الأساسيات + قيم تقييم منخفضة” نقاطًا ساخنة جديدة للدوران السريع. ومن بينها، يتمتع قطاع النبيذ الفاخر بمكانة تقييمية منخفضة وحصل على محفزات من أخبار رفع الأسعار للشركات الرائدة، ما يجعله بارزًا؛ كما حصل قطاع الأجهزة المنزلية (الملكية) الذي وصلت إليه دفعات جديدة من دعم الدولة للمشتريات/الإعانات (国补) على فرصة أداء أيضًا. في المدى القصير، لا يزال من الجدير متابعتها.

شركة سيتيك بريكرز/جيانجيان للاستثمار (中信建投): ننتظر تخفيف حالة عدم اليقين في السوق، وبعد ظهور إشارات ارتداد واضحة نفكر تدريجيًا في الفرص

أمس، أظهرت معظم المؤشرات في السوق الصينية (A股) اتجاهًا يتمثل في ارتفاع ثم تراجع ليصبح تعديلًا ضعيفًا. كانت معنويات التداول أمس في حالة من الانقسام بين “النار والثلج”. إن تراجع “الذكاء الاصطناعي” والتقنيات الصلبة أمس تأثر بضعف الأسواق الأمريكية وضعف أسواق كوريا واليابان كذلك. وبسبب أخبار سلبية لدى إنفيديا (NVIDIA) بشأن تصميم Rubinu Utra، تراجع أداء معدات البنية التحتية/الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي في أمريكا الشمالية، ما أدى إلى تراجع شامل لمعدات/أجهزة ذكاء اصطناعي في السوق الصينية (A股). في السابق، كان المنطق المهيمن على التقنيات الصلبة يعتمد على “الانعكاس/المواءمة”؛ ومع تراجع شركات التكنولوجيا الأمريكية الشمالية وأسهم القادة في رقائق الذاكرة عالميًا، فإن الأخبار الإيجابية للقطاع لم تعد قادرة على دعم الحركة السعرية؛ وحتى خبر فائدة عقد DRAM بقيمة قرابة 6 مليارات يوان من شركة Zhaoyi Innovation (兆易创新) تم تجاهله من قبل السوق أيضًا.

على صعيد الأخبار، قالت وزارة الخارجية إن هناك ثلاث سفن تابعة للصين قد عبرت مؤخرًا مضيق هرمز (霍尔木兹海峡)؛ وهذا ليس مجرد خبر عن ثلاث سفن، بل هو اختبار عملي ناجح لوساطة دبلوماسية. ويعني ذلك أنه تحت ظل اندلاع الحرب والحصار، يتم “شق” “منطق التجارة” بشكل صعب ليصطدم بـ“منطق الحرب”. ورغم أن ثلاث سفن لا تستطيع تغيير واقع نقص إمدادات الطاقة عالميًا، فإنها مؤشر إيجابي سابق؛ ما يعني أن المضيق ليس “منطقة محظورة بشكل مطلق”. بالنسبة للأسواق العالمية، يُعد هذا بمثابة جرعة نادرة من الهدوء، ويشير إلى أن الوضع لم يخرج بالكامل عن السيطرة، وأن نافذة حل النزاعات بطرق سلمية لا تزال قائمة. وفي الوقت نفسه، صرح الرئيس الإيراني بأنه مستعد لإنهاء الصراع على أساس تلبية المطالب، ما يحمل معنىً لتخفيف محتمل على المدى القصير. كما شهدت المؤشرات العالمية ارتفاعًا كبيرًا في المدى القصير، وهو ما يساهم بشكل إيجابي نسبيًا في حركة السوق الصينية (A股).

على صعيد الاستراتيجية، نحافظ على تفكير الفترة القريبة من منظور موجات كبيرة/متوسطة المدى. ونتوقع أن يكتمل بناء قاع الموجة خلال شهري 3-4، لكن هذه العملية لن تكون سلسة؛ إذ ستظل السوق تتذبذب صعودًا وهبوطًا مرارًا. يُنصح المستثمرون بالانتظار حتى يتخفف عدم اليقين في السوق، وبعد ظهور إشارات ارتداد واضحة، ثم التفكير تدريجيًا في الفرص.

شركة غوسينغ للأوراق المالية (国盛证券): تطوير أدوية مبتكرة في الصين يدخل مرحلة حصاد عالية الجودة

خلصت مذكرة بحثية لشركة غوسينغ للأوراق المالية إلى أن النشاط السريري يستمر في الارتفاع، وأن تطوير الأدوية المبتكرة في الصين قد دخل مرحلة حصاد عالية الجودة. وحتى نهاية 2025، بلغت نسبة عدد الأدوية المبتكرة قيد البحث والتطوير لدى الشركات الصينية 33.7% عالميًا، لتحتل المرتبة الأولى عالميًا. وفي عام 2025، دخلت أول مرة إلى مرحلة التجارب السريرية الأدوية المبتكرة الأصلية (الأدوية المرجعية/المبتكرة الأصلية) 827 دواءً، وبنسبة 47.4% عالميًا. وفي الوقت نفسه، في 2025، بلغ عدد الأدوية المبتكرة التي تمت الموافقة عليها وإطلاقها في الصين 76 دواءً، وهو رقم قياسي جديد، ما يعني أن أدوية الصين المبتكرة تتجه تدريجيًا إلى مرحلة حصاد عالية الجودة.