لم تحقق جولة التمويل السابقة التوقعات، وتعلن شركة Tongfu Microelectronics عن خطة تمويل جديدة بقيمة 4.4 مليار يوان وتقول إنها ستقوم بحجز قدرات التعبئة والتغليف المتقدمة مسبقًا

صحفي “يوميًّا الاقتصاد” | تشاو لي نان    محرر “يوميًّا الاقتصاد” | تشانغ يي مينغ

في 31 مارس، ردّت شركة تونغ فو مايكروإلكترونيكس (SZ002156، سعر السهم 41.33 يوان، القيمة السوقية 62.722 مليار يوان) على خطاب الاستفسار الخاص بمراجعة بورصة شينزِّن للأوراق المالية.

لاحظ مراسل “يوميًّا الاقتصاد” أن شركة تونغ فو مايكروإلكترونيكس قدّمت رداً إيجابياً على تركيز بورصة شينزِّن بشأن: “عدم تحقيق المنافع المتوقعة لمشروعات التمويل المسبق” و“معقولية هذه الزيادة الرأسمالية الخاصة البالغة 4.4 مليارات يوان”.

اعترفت شركة تونغ فو مايكروإلكترونيكس بأنّه، وبسبب عوامل موضوعية مثل دورة هبوط صناعة أشباه الموصلات العالمية من النصف الثاني لعام 2022 إلى عام 2023، لم تحقق مشاريع من فئة الإنتاج ضمن مشروع جمع أموال إصدار أسهم غير علني بقيمة 3.2 مليار يوان في عام 2020 المنافع المتوقعة.

ذكرت شركة تونغ فو مايكروإلكترونيكس أنه مع الانتعاش القوي لظروف الصناعة منذ عام 2024، ظهرت في عام 2025 بوادر تحسّن كبير في منافع مشروعات التمويل المسبق. وفي الوقت نفسه، بدأت القدرة الإنتاجية للشركة تصبح في وضع ضيق.

وبالعودة إلى مسار تمويل شركة تونغ فو مايكروإلكترونيكس، ففي عام 2020 كانت الشركة قد جمعت عبر إصدار أسهم غير علني 3.272 مليار يوان، وتم توجيه الأموال بشكل رئيسي إلى مجالات أساسية مثل: “إنشاء مركز التغليف والاختبار الذكي لمنتجات السيارات” و“مشروع الهندسة الثانية لتغليف واختبار الدوائر المتكاملة” و“مشروع تغليف واختبار الدوائر المتكاملة مثل وحدة المعالجة المركزية عالية الأداء” وغيرها.

ومع ذلك، فإن مشاريع التمويل المسبق من فئة الإنتاج التي حملت آمالاً كبيرة من السوق لم تحقق جميعها المنافع المتوقعة.

صورة المصدر: لقطة إعلان شركة تونغ فو مايكروإلكترونيكس

من منظور البيانات التفصيلية، فإن “مشروع الهندسة الثانية لتغليف واختبار الدوائر المتكاملة” كان من المتوقع أن يحقق ربحاً صافيّاً بعد الضريبة سنوياً بنحو 200 مليون يوان، لكن خلال فترة تشغيله الأولية من يوليو إلى ديسمبر 2022 لم يحقق سوى 12.5415 مليون يوان من الأرباح، كما لم يتجاوز في كامل عام 2023 سوى 21.5218 مليون يوان. وبالمثل، كان من المتوقع أن يحقق “مشروع إنشاء مركز التغليف والاختبار الذكي لمنتجات السيارات” ربحاً صافيّاً بعد الضريبة سنوياً قدره 78.51 مليون يوان، بينما حقق فعلياً في عامي 2023 و2024 على التوالي 37.957 مليون يوان و72.8057 مليون يوان، وكلاهما لم يصل إلى خط الأساس المتوقع. أما “مشروع تغليف واختبار الدوائر المتكاملة مثل وحدة المعالجة المركزية عالية الأداء” فكان من المتوقع أن يبلغ ربحه الصافي بعد الضريبة سنوياً حوالي 139 مليون يوان، في حين حقق هذا المشروع في عامي 2023 و2024 على التوالي قرابة 52 مليون يوان و126 مليون يوان من الأرباح.

ردّت شركة تونغ فو مايكروإلكترونيكس على سببين رئيسيين لعدم تحقق المنافع المتوقعة. أولاً، تؤثر تقلبات دورة صناعة أشباه الموصلات على تحقيق المنافع. “في عام 2023، كانت احتياجات أسواق التطبيقات التقليدية الرئيسية مثل الهواتف والكمبيوترات الشخصية ضعيفة نسبياً، وقام العملاء في المصب بتقليص الطلبات عموماً واستهلاك المخزون؛ وبالإضافة إلى ذلك، وبالتزامن مع تقلبات الاقتصاد الكلي العالمي وعوامل خارجية مثل الجوانب الجيوسياسية، نتج عن ذلك أن ظروف صناعة التغليف والاختبار للدوائر المتكاملة على مستوى العالم أظهرت اتجاهاً هابطاً إجمالاً في ذلك العام. وفي عام 2024، ومع تعافي الاقتصاد العالمي، استمرت احتياجات جانب التطبيقات الناشئة مثل الذكاء الاصطناعي (AI) ومراكز البيانات و5G والسيارات الذكية في النمو بشكل مستمر، وتدريجياً استعاد قطاع الدوائر المتكاملة عافيته، كما نمت إيرادات الشركة وأرباحها تبعاً لذلك.” ذكرت شركة تونغ فو مايكروإلكترونيكس.

ثانياً، تؤثر كذلك أعمال بناء المشروع الجديد وفتح الأسواق في المصب على تحقيق المنافع. “ووفقاً لخصائص صناعة التغليف والاختبار لأشباه الموصلات، فإنه قبل أن تقوم الشركة بإقامة علاقات تعاون مع العملاء في المصب والبدء في قبول الطلبات، يتعين أن تمر بعمليات اعتماد صارمة من جانب العملاء. وتشمل عملية الاعتماد هذه: اعتماد نظام الجودة لدى الشركة، ومراجعة إجراءات الإدارة الداخلية للإنتاج لدى الشركة، وما إذا كانت موثوقية منتجات الشركة تلبي المعايير الصناعية. وتؤثر الحالات المذكورة أعلاه إلى حد ما على إيرادات المنتجات والمنافع المقابلة لها في المراحل الأولية لتشغيل مشروعات التمويل المسبق.” ذكرت شركة تونغ فو مايكروإلكترونيكس.

أمام تعقيدات مشروعات التمويل المسبق، وجّهت بورصة شينزِّن أسئلة إلى شركة تونغ فو مايكروإلكترونيكس بخصوص مشروعها الجديد المزمع جمع تمويل لا يتجاوز 4.4 مليارات يوان.

يُستخدم مشروع التمويل المسبق بشكل رئيسي من أجل: “مشروع رفع سعة التغليف والاختبار لرقائق الذاكرة”، و“مشروع رفع سعة التغليف والاختبار لمجالات التطبيقات الناشئة مثل السيارات”، و“مشروع رفع سعة التغليف والاختبار على مستوى الرقاقة (الويفر)”، و“مشروع رفع سعة التغليف والاختبار في مجالات الحوسبة عالية الأداء والاتصالات”، إضافة إلى توفير رأس مال عامل.

طلبت بورصة شينزِّن من شركة تونغ فو مايكروإلكترونيكس توضيح معقولية وضرورة المضي قدماً في مشروع التمويل المسبق هذا.

أشارت شركة تونغ فو مايكروإلكترونيكس إلى أنه منذ عام 2024، ومع التطور السريع لاحتياجات جانب التطبيقات الناشئة مثل نماذج الذكاء الاصطناعي الكبرى ومراكز البيانات واتصالات 5G والسيارات الذكية، دخلت صناعة الدوائر المتكاملة فترة صعود واضحة.

صورة المصدر: لقطة إعلان شركة تونغ فو مايكروإلكترونيكس

صورة المصدر: لقطة إعلان شركة تونغ فو مايكروإلكترونيكس

تُظهر نشرة شركة تونغ فو مايكروإلكترونيكس أنه في الفترة من يناير إلى سبتمبر 2025، بلغت نسبة الاستفادة الإجمالية من الطاقة الإنتاجية لدى شركة تونغ فو مايكروإلكترونيكس 88%، في حين وصلت نسبة الاستفادة من الطاقة الإنتاجية المحسوبة بشكلٍ خاص من خلال شكل الرقاقة إلى 99%. وبالنسبة إلى الفئات الرئيسية للمنتجات المرتبطة بمشروع التمويل المسبق، فقد وصلت نسبة الاستفادة من طاقة التغليف والاختبار لرقائق الذاكرة إلى 104.78%، ووصلت نسبة الاستفادة من طاقة التغليف والاختبار على مستوى الرقاقة إلى 92.29%.

تقول شركة تونغ فو مايكروإلكترونيكس إنه، من منظور سلسلة الصناعة ككل، أصبحت عملية التغليف المتقدم حلقة محورية تؤثر في أداء الرقائق وإمكانيات تكامل النظام. ومع طرح متطلبات أعلى من جانب العملاء لمصنّعي التغليف والاختبار من حيث قدرات التطوير التعاوني، والاستقرار التقني، وضمان الطاقة الإنتاجية على المدى الطويل، فقد باتت بشكل متزايد مسألة تأمين سلفاً طاقات تغليف واختبار متقدمة عالية الجودة إجماعاً في الصناعة.

تذكر شركة تونغ فو مايكروإلكترونيكس أن مشروع التمويل المسبق البالغ 4.4 مليارات يوان ليس مجرد نسخ بسيط للخطوط الإنتاجية القائمة. ويركّز مشروع التمويل المسبق على تنفيذ استراتيجية تطوير صناعة الدوائر المتكاملة على المستوى الوطني، واتجاه إحلال أشباه الموصلات محل نظيراتها المحلية، واحتياجات دعم الطاقة الإنتاجية المحلية للتغليف والاختبار. كما ينسّق المشروع بين تحسين وتطوير سعة التغليف التقليدية القائمة وترتيب تعزيز قدرات التغليف المتقدم، بحيث يشمل ذلك كلاً من قدرات التغليف والتغليف بالاختبار للذاكرة والتغليف والاختبار لرقائق السيارات وغيرها من القدرات المتعلقة بالتغليف التقليدي، وكذلك قدرات التغليف المتقدم المرتبطة بمجالات مثل التغليف على مستوى الرقاقة والحوسبة عالية الأداء والاتصالات.

“إن خطة الشركة لتعزيز سعات التغليف المتقدم مثل التغليف على مستوى الرقاقة والتغليف من نوع الفليب (قلب الرقاقة) والتغليف على مستوى النظام ستكتمل بشكل أكبر، ما سيساعد على رفع مساهمة منتجات التغليف المتقدم في الإيرادات، ودفع هيكل منتجات الشركة نحو اتجاه الترقية إلى قيمة مضافة أعلى.” تقول شركة تونغ فو مايكروإلكترونيكس.

تذكر شركة تونغ فو مايكروإلكترونيكس أنه، في ظل النمو السريع لطلب التغليف المتقدم، وتحسين هيكل العملاء، وتحسّن مستمر في قدرات التشغيل لدى الشركة، فإن التوسعة ضمن مشروع FC (التغليف من نوع الفليب) الخاصة بالتغليف المتقدم في هذا المشروع تمتلك درجة كافية من الضرورة، والجدوى، والأفق الاستباقي. إن عدم وصول مشروع التمويل المسبق السابق إلى المنافع المتوقعة لن يؤدي إلى عدم استيفاء المُصدر للمتطلبات الجوهرية لإصدار هذا المشروع، ولن يؤثر أيضاً على تنفيذ مشروع التمويل المسبق هذا، ولا يشكّل عائقاً جوهرياً يؤثر على هذا الإصدار.

مصدر الصورة الغلاف: بنك مواد “يوميًّا الاقتصاد”

كم هائل من المعلومات وتحليل دقيق، كل ذلك في تطبيق Sina Finance