فما هو التداول الداخلي حقًا؟ أرى الكثير من الأشخاص في مجتمع العملات الرقمية لا يزالون يختلط عليهم الأمر بشأن هذا، مع أن فهمه مهم جدًا إذا أردت التداول بأمان.

باختصار، التداول الداخلي هو عندما يشتري أو يبيع شخص ما أسهمًا أو أصولًا رقمية استنادًا إلى معلومات سرية لم تُنشر بعد. في العديد من الدول، هذا غير قانوني لأنه يُعتبر ميزة غير عادلة للمستثمرين الآخرين. لكن من الجدير بالذكر أن ليس كل أشكال التداول الداخلي غير قانونية - هناك منها ما هو قانوني ومسجل بشكل صحيح.

في الولايات المتحدة، هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) هي التي تنظم كل هذا. تسمح للأشخاص داخل الشركات بشراء وبيع الأسهم، لكن يجب أن يكونوا مسجلين أولًا. مثلاً، الرئيس التنفيذي الذي يعيد شراء أسهم شركته أو الموظف الذي يشتري أسهم مكان عمله، هذا قانوني.

لكن ما هو التداول الداخلي غير القانوني؟ حسنًا، هذا هو الأكثر ظلامية. يمكن أن يكون أي شخص - مدير تنفيذي، موظف، حتى بارستا أو حلاق يسمع محادثة سرية. على سبيل المثال، حلاق يسمع عن أرباح الشركة السنوية من الرئيس التنفيذي، ثم يشتري الأسهم. هذا تداول داخلي غير قانوني وSEC يمكن أن تتهمه.

الآن في عالم العملات الرقمية، تصبح المشكلة أكثر تعقيدًا. خلال السنوات الأخيرة، بدأت SEC تصنف بعض العملات الرقمية مثل Ripple وCardano وSolana على أنها أوراق مالية. هذا يعني أن قواعد التداول الداخلي تنطبق هنا أيضًا. انظر فقط إلى حالة Sui - ارتفع الرمز بنسبة 120% خلال شهر، ليصل إلى 2.25 دولار في أكتوبر 2024، وواجهت اتهامات بالتداول الداخلي من قبل المستثمرين. ثم نفت فريق Sui هذه الاتهامات على X.

عالم العملات الرقمية لا يزال غير منظم إلى حد كبير، السوق غير خاضع للرقابة بشكل صارم. لذلك، يزدهر فيه الممارسات الاحتيالية. إذا كنت تتداول في العملات الرقمية، فمن المحتمل أن تكون قد رأيت الحيتان والمؤسسين يManipulate السوق بشراء أو بيع كميات كبيرة. Pump and dump أمر شائع - يرتفع السعر بسبب الشراء المفرط والأخبار المزيفة، بينما يتآمر مجموعة من الداخلين لبيع في وقت محدد.

هناك أيضًا من يستخدم معلومات عن إدراج عملة في بورصة كبيرة لتحقيق أرباح من المعرفة الداخلية. عادةً، الأشخاص الذين يعملون في مشروع أو بورصة عملات رقمية يبدأون في تداول الأصول قبل إطلاقها على المنصات الرئيسية. ثم هناك معلومات عن التحديثات التقنية، الفورك، وكل ذلك يمكن استغلاله لتحقيق ميزة في التداول.

في الواقع، تساعد تقنية البلوكشين اللامركزية على جعل معظم المعلومات هنا شفافة وعامة، لكن لا تزال هناك ثغرات.

أما عن العقوبات - فهي جدية جدًا. في الولايات المتحدة، يمكن أن تصل العقوبة إلى السجن لمدة تصل إلى 20 سنة لكل انتهاك. الغرامة الجنائية للفرد يمكن أن تصل إلى $5 مليون، وللشركة حتى $25 مليون. هناك أيضًا غرامات مدنية قد تساوي ثلاثة أضعاف الأرباح التي تم الحصول عليها أو الخسائر التي تم تجنبها. بالإضافة إلى ذلك، يمكن سحب الترخيص كمدير أو مسؤول، وتدمير السمعة بسبب الإعلان العام.

هناك بعض الحالات الواقعية التي يجب الانتباه لها. في عام 2022، اتهمت SEC مدير المنتجات السابق في Coinbase، إشان واهي، مع أخيه وصديقه، بسبب التداول الداخلي. كان إشان يعلم عن عملات رقمية ستُضاف إلى المنصة، وأخبر عائلته وأصدقائه. اشتروا 25 عملة رقمية، 9 منها أوراق مالية، وحققوا أكثر من 1.1 مليون دولار. حُكم على إشان بالسجن لمدة عامين، وأخوه 10 أشهر، وصديقه دفع غرامة قدرها 1.6 مليون دولار.

ثم هناك قضية Long Island Ice Tea التي غيرت اسمها في 2017 إلى Long Blockchain Corp، زاعمة أنها ستركز على تكنولوجيا البلوكشين. قفزت الأسهم مباشرة بنسبة 380% - وذلك وسط جنون العملات الرقمية. تبين أنهم لم يطوروا تكنولوجيا بلوكشين على الإطلاق. تم اتهام ثلاثة أشخاص شاركوا في نشر المعلومات وشراء الأسهم قبل الإعلان، وحُكم على اثنين منهم بالإدانة ودفع غرامة إجمالية قدرها 400,000 دولار.

كما تعرضت OpenSea أيضًا لمشاكل - في عام 2021، تم اتهام رئيس المنتج نيت تشاستاين بالتداول الداخلي. استخدم معلومات داخلية لشراء مجموعات NFT التي كان يعلم أنها ستُميز على الصفحة الرئيسية، ثم باعها عندما ارتفعت الأحجام والقيم. حقق ربحًا قدره 57,000 دولار، وحُكم عليه بالسجن 3 أشهر وغرامة 50,000 دولار.

تُظهر هذه الحالات أن هيئة SEC جادة جدًا في تنظيم هذا الأمر. غاري غنسلر، رئيس SEC، يذكر دائمًا: إذا جمع شخص ما أموالًا من خلال بيع رموز وتوقعات الربح من قبل المشتري تعتمد على جهوده، فهذا يُعتبر أوراق مالية. لذلك، أي شخص يملك معلومات سرية وغير عامة في هذا القطاع يحتاج إلى الحذر قبل التداول.

في النهاية، البلوكشين في حد ذاته ليس غير مجهول الهوية كما يعتقد البعض - فشفافيته يمكن أن تُستخدم لمراقبة، تتبع، ومنع التداول الداخلي. لقد كانت مشكلة التداول الداخلي موجودة منذ زمن في العملات الرقمية، لكن السلطات بدأت تتشدد خاصة منذ طفرة ICO في 2017. وفقًا لـ Solidus Labs، 56% من عمليات إدراج رموز ICO تظهر أدلة على وجود تداول داخلي.

المنصات وشركات العملات الرقمية الآن تطبق تنظيمات ذاتية أكثر صرامة لحماية نفسها من دعاوى التداول الداخلي والحفاظ على نزاهة السوق. في الدول المتقدمة، يجب على البورصات المركزية إجراء فحوصات KYC وAML لتحديد التداول غير القانوني. لكن البورصات الأقل تنظيمًا وDEX لا تزال تجعل من الصعب التعرف على أنشطة التداول الداخلي.

مع نضوج الصناعة، تزداد الضغوط حتى على المنصات اللامركزية لتطبيق حماية أقوى وضمان ممارسات عادلة، وحماية المستثمرين. هذا الاتجاه سيستمر في المستقبل.