انفجار كبير في سوق العقود الآجلة! ارتفاع في حجم التداول، والأموال، والأرباح، مع تسجيل العديد من الأرقام القياسية

منذ بداية عام 2026، وفي ظل تداخل الاضطرابات الجيوسياسية على مستوى العالم مع سياسات دعم النمو المستقر داخل البلاد، حقّق سوق العقود الآجلة في الصين نتائج لافتة للنظر.

سواء من حيث أحجام التداول، أو أموال السوق، أو أرباح القطاع، فقد شهدت جميعها قفزات واضحة. ومن ضمن ذلك، ارتفع إجمالي حجم الأموال إلى 2.67 تريليون يوان، مسجّلًا مستوى تاريخيًا جديدًا؛ وبلغت الأرباح الصافية في أول شهرين 27.55 مليار يوان، محققة نموًا بمقدار الضعف على أساس سنوي؛ وتجاوز عدد العملاء الفعّالين عتبة 300 مليون.

الأرباح الصافية في أول شهرين تقترب من 30 مليار يوان

من منظور الأداء التشغيلي للقطاع، عادت أرباح شركات العقود الآجلة إلى التحسن بشكل كبير.

تُظهر بيانات جمعية صناعة العقود الآجلة في الصين أنه وحتى نهاية فبراير 2026، يوجد في جميع أنحاء البلاد 150 شركة عقود آجلة موزعة على 29 منطقة إشرافية. حققت في شهر فبراير وحده إيرادات تشغيلية بلغت 31.71 مليار يوان وصافي ربح بلغ 9.80 مليار يوان. بلغت إيرادات شهر يناير 48.28 مليار يوان، وصافي الربح 17.75 مليار يوان.

رغم أن شهر فبراير تأثر بعوامل موسمية مثل عطلة رأس السنة الصينية، مما أدى إلى انكماش حجم التداول بالوكالة والإيرادات التشغيلية مقارنة بشهر يناير، إلا أن الأداء الإجمالي في أول شهرين يُعد بحق «مبهرا».

بشكل عام، حققت شركات العقود الآجلة في أول شهرين من عام 2026 مجتمعة صافي ربح بلغ 27.55 مليار يوان، وهي على مقربة من عتبة 30 مليار يوان؛ بينما كانت هذه القيمة في الفترة نفسها من العام الماضي 10.62 مليار يوان فقط، محققة نموًا بمقدار الضعف على أساس سنوي بنسبة ارتفاع بلغت 159%. وقد تحسنت القدرة الربحية للقطاع بشكل واضح، ما يعكس محركين مزدوجين: ارتفاع نشاط السوق وتحسين هيكل الأعمال.

من جانب التداول، بلغ حجم التداول بالوكالة في فبراير 55.54 تريليون يوان، وبلغ حجم التداول بالوكالة 5.28 مليار عقد، مع استمرار اتجاه التشغيل عند مستويات مرتفعة. إن التوسع المستمر في حجم الصفقات يوفر مصدرًا ثابتًا للدخل لأعمال الوساطة لشركات العقود الآجلة، كما يرسخ أكثر الأساس العام للقطاع.

حجم الأموال وعدد العملاء يسجلان رقميْن قياسييْن

إذا كانت بيانات الأرباح تعكس «قدرة القطاع على تحقيق الأرباح»، فإن مؤشرات حجم السوق تعكس مباشرة جاذبية سوق العقود الآجلة وإمكانات تطوره.

تُظهر أحدث بيانات مركز مراقبة سوق العقود الآجلة في الصين أنه منذ عام 2026، وفي ظل بيئة خارجية معقدة ومتغيرة باستمرار، ومع اعتماد السياسات المحلية على نهج «الاستقرار مع التقدم»، أظهر سوق العقود الآجلة في الصين متانة وحيوية قويتين، مع تجاوز حجم الأموال في السوق، وحجم الصفقات، وحجم العملاء لجميعها مستويات تاريخية جديدة خلال الآونة الأخيرة.

وحتى أواخر مارس، بلغ إجمالي أموال السوق في جميع أنحاء السوق مرةً إلى 2.67 تريليون يوان، بزيادة قدرها 24.19% مقارنة بنهاية العام الماضي، مسجلًا رقمًا تاريخيًا جديدًا. وفي الوقت نفسه، بلغ إجمالي حجم التداول وإجمالي قيمة التداول على التوالي 22.68 مليار عقد و226.17 تريليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 40.43% و59.23% على الترتيب، ما يُظهر زخم نمو قويًا.

وتجدر الإشارة إلى أن أعلى حجم تداول لليوم الواحد في السوق تجاوز لأول مرة 72 مليون عقد، ما يدل على تحسن واضح في نشاط التداول.

ومن حيث هيكل المستثمرين، فقد تجاوز عدد العملاء الفعّالين لأول مرة عتبة 300 مليون، بزيادة 8.52% مقارنة بنهاية العام الماضي، ما يعني أن المزيد من الأموال والمشاركين يسرّعون دخولهم إلى سوق العقود الآجلة.

وأشار العاملون في القطاع إلى أن «المستويات الثلاثة» (الأموال والتداول وعدد العملاء) ترتفع معًا، وهو ما لا يعكس فقط التوسع السريع في سعة السوق، بل يعكس أيضًا استمرار تعزيز أهمية سوق العقود الآجلة في تخصيص الأصول وإدارة المخاطر.

يرى وانغ جون، الخبير الرئيسي في شركة غرين داهوا للعقود الآجلة، أن قفزة إجمالي أموال سوق العقود الآجلة، إلى جانب تحسن أرباح شركات العقود الآجلة في الصين بشكل واضح منذ بداية هذا العام، يعود إلى نتيجة تزامن عدة عوامل إيجابية. وبالتحديد، هناك أربعة أسباب:

أولًا، استمرار التوتر في النزاعات الجيوسياسية الخارجية والتقلب الشديد في السلع الأساسية على مستوى العالم، ما أدى بشكل كبير إلى رفع احتياجات إدارة المخاطر لدى الشركات الفعلية. وقد أدى استمرار توتر النزاع الجيوسياسي بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران، وارتفاع أسعار الطاقة في أوروبا بشكل حاد، إلى زيادة حدة تقلب أسعار السلع مثل الطاقة والمعادن غير الحديدية وغيرها. وقد دفع ذلك الشركات في السلسلة الصناعية عبر أعلاها وأدناها إلى الدخول بشكل مُركّز لإجراء التحوط ضد المخاطر، ما أدى مباشرة إلى ارتفاع سريع في حجم الهامش.

ثانيًا، في الداخل، ومع اعتماد الاقتصاد نهج «الاستقرار مع التقدم»، تزداد باستمرار لدى الشركات قدرة الوعي بإدارة التشغيل والمخاطر؛ فقد تجاوز عدد العملاء الفعّالين 300 مليون، وارتفع في الوقت نفسه مستوى مشاركة المستثمرين الأفراد والمؤسسات، مما يجلب للسوق زيادات مستمرة في الأموال.

ثالثًا، تحسن النشاط في السوق بشكل كبير؛ إذ زادت أحجام التداول وقيم التداول على أساس سنوي بما يتجاوز 40% وبما يقارب 60% على التوالي. ويؤدي ارتفاع الصفقات إلى تركيز المزيد من الأموال، كما يدفع نمو دخل أعمال الوسط والـإدارة بالأصول وغيرها لدى شركات العقود الآجلة، ليشكل حلقة إيجابية بين الأموال والأرباح.

وأخيرًا، تبرز قيمة التحوط ضد التضخم والتقلبات في تخصيص أصول السلع الأساسية في ظل بيئة ماكرو معقدة؛ فتقوم المؤسسات وأموال الثروات بزيادة تخصيصها للعقود الآجلة للسلع، وفي الوقت نفسه يواصل سوق العقود الآجلة إثراء تنوع المنتجات، مع توسيع مستمر للنطاق والعمق في السوق. وهذا يجذب المؤسسات من مثل الصناديق العامة والخاصة وQFII وغيرها إلى زيادة حجم تخصيص الأموال، ما يرفع بدوره الحجم الإجمالي لأموال السوق. ويعمل ذلك معًا على دفع حجم أموال السوق إلى تسجيل أرقام قياسية جديدة.

تفاقم تذبذب الأسعار، واختبار متانة السوق

يستحق الانتباه أن ازدهار السوق وراءه أيضًا تذبذبات أكثر حدة في الأسعار. منذ مارس 2026، ونتيجة لارتداد الوضع في الشرق الأوسط، وخاصة تصاعد النزاع بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران، شهدت أسعار السلع الأساسية على مستوى العالم تقلبًا ملحوظًا، حيث جاءت قطاعات مثل النفط الخام والمواد الكيميائية في مقدمة الارتفاعات.

ووفقًا للبيانات، منذ مارس، ارتفع إجمالي سعر عقود النفط الآجلة 56.33%، وبلغ متوسط الارتفاع في قطاع المواد القابلة للاحتراق والمواد الكيميائية 27.15%. وفي ظل زيادة صدمة خارجية، واجه سوق العقود الآجلة في فترة ما ضغوطًا كبيرة من التذبذب.

لكن، ومن منظور الأداء، تكشف سلسلة من البيانات التي نشرها مركز مراقبة سوق العقود الآجلة في الصين أن سوق العقود الآجلة في الصين ككل يُظهر قدرة قوية على مقاومة الصدمات.

أولًا، ظل حجم المراكز المفتوحة في جميع أنحاء السوق ثابتًا، إذ تبلغ كمية المراكز المفتوحة حاليًا 3998.35 مليون عقد، مع عدم تغير كبير مقارنة بنهاية فبراير، دون ظهور تقلبات شاذة واضحة. ثانيًا، تعمل العملاء من قطاع الصناعة بنشاط على استخدام أدوات العقود الآجلة للتحوط ضد المخاطر؛ وقد ارتفع معدل المراكز المفتوحة مقارنة بشهر فبراير، ما يعكس تعزيز احتياجات التحوط.

بالإضافة إلى ذلك، ومن منظور هيكل التداول، فإن نسبة مراكز المستثمرين من الشركات العادية والمؤسسات الخاصة والمستثمرين الأفراد ظلت جميعها مستقرة نسبيًا، دون ظهور اختلال هيكلي. وهذا يعني أن الجهات المشاركة في السوق ظلت تتصرف بعقلانية رغم التقلبات الحادة، وأن تشغيل السوق عمومًا ظل مستقرًا ومنظمًا.

وبالنظر إلى الفترة المقبلة، وفي ظل استمرار حالة عدم اليقين في الاقتصاد العالمي، وزيادة الاضطرابات الناجمة عن النزاعات الجيوسياسية، قد تستمر أسعار السلع الأساسية عند مستويات مرتفعة، وهو ما قد يكون مفيدًا إلى حد ما لرفع نشاط سوق العقود الآجلة.

لكن العاملون في القطاع يرون أيضًا بشكل عام أن الاعتماد فقط على نمو حجم التداول لا يمكنه دعم التطور طويل الأجل عالي الجودة للقطاع. مستقبلًا، يتعين على شركات العقود الآجلة الاستمرار في بذل الجهود في مجالات مثل إدارة المخاطر وقدرات خدمة المؤسسات والتخطيط للتدويل، بما يدفع هيكل الإيرادات من «نوع القنوات» نحو «نوع الخدمات».

ترتيب: وانغ يونبنغ

مراجعة: ران يانقينغ