مؤشر شنغهاي يتراجع ثم يعود للارتفاع ويصبح في المنطقة الخضراء! يانغ دي لونغ: اتجاه السوق الصاعد لم يتغير، ويوصى بتوجيه استثمار في اتجاهين رئيسيين｜التمويل للمقيمين في المنزل

سؤال: اسأل AI · لماذا لم تُغيّر تصاعد الوضع في الشرق الأوسط مسار السوق الصاعد في A股؟

【宅男财经｜专家面对面】في 30 أبريل، افتتحت المؤشرات الثلاثة في A股 على انخفاض، ثم عادت إلى الارتفاع بعد أن هبطت إلى أدنى نقطة. أغلقت المؤشر العام على مكاسب. حتى وقت الإغلاق، ارتفع مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 0.24%، بينما انخفض مؤشر شينزهن المركب بنسبة 0.25%، وهبط مؤشر الشركات الناشئة بنسبة 0.68%. ارتفعت أكثر من 2800 سهم في عموم السوق.

وبصورة عامة، أظهرت A股 في الربع الأول نمطًا من التذبذب والتباين. بعد أن اخترق مؤشر شنغهاي المركب قمة 4182 نقطة من بداية مارس وهبط هبوطًا كبيرًا، دخل في مرحلة تصحيح. قال كبير الاقتصاديين في صندوق Qianhai Kaiyuan، يانغ دي لونغ، إن «المنطق الأساسي لهذه الجولة من السوق الصاعد البطيء/الطويل لم يتغير جذريًا. وعلى الرغم من أن الصراع في الشرق الأوسط قد أفسد إيقاع السوق الصاعد، فإنه لم يغيّر اتجاهه».

وأوضح يانغ دي لونغ أن السبب الدافع الأساسي وراء هذا التعديل الكبير هو تصاعد الوضع في الشرق الأوسط؛ إذ يؤدي حظر إيران لمضيق هرمز إلى إثارة مخاوف لدى المستثمرين بشأن احتمال انغماس الاقتصاد العالمي في ركود تضخمي (ستاغفليشن). وفي الوقت نفسه، وللتعامل مع التضخم المحتمل، يُضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى تأجيل وتيرة خفض أسعار الفائدة، بل وقد لا يخفض أسعار الفائدة خلال العام، ما أدى إلى تسجيل A股 هبوطًا كبيرًا أيضًا. إضافةً إلى ذلك، في نهاية الربع الأول، شهدت السوق رصيد التمويل انخفاضًا مرحليًا. ومع ذلك، بعد أن عاد نشاط السوق في الربع الثاني للتحسن، من الممكن أن تعود هذه الأموال التي خرجت إلى السوق مرة أخرى.

وعند الحديث عن اتجاه A股 في الربع الثاني من هذا العام، قال يانغ دي لونغ إن A股 قد تعيد إنتاج مسار التعافي الذي حدث في الفترة نفسها من عام 2025، وأن السوق قد يشهد ارتدادًا بحجم كبير، بل وقد يتطور إلى مسار مستقل ويحقق أيضًا أعلى مستوى جديد خلال العام. ومع الكشف عن التقارير السنوية، قد تتاح لبعض الأسهم التي حققت أداءً يتجاوز التوقعات فرص لإعادة تسعير القيمة. وبمجرد أن يهدأ الوضع في الشرق الأوسط، ويستعيد مضيق هرمز الملاحة العادية، يُتوقع أن يحصل سوق A股 على فرصة لارتفاع كبير.

وبخصوص التوزيع الاستثماري، أشار يانغ دي لونغ إلى أن الربع الثاني من المرجح أن يكون سوقًا يتسم بالتذبذب؛ ونصح المستثمرين العاديين بالحفاظ على 50% إلى 60% من الحصة الاستثمارية. يتم تخصيص نصفها في أسهم قادة التكنولوجيا، والنصف الآخر في أسهم رأسمالية (بلـانتش/Blue chips) ذات أداء قوي لتحقيق تركيبة تجمع بين الهجوم والدفاع. «في ظل تعقيد وتشابك الوضع الدولي الحالي، فإن الالتزام بمفهوم الاستثمار القيمي أمر بالغ الأهمية».

**　(آراء المقال تُقدَّم فقط للمرجعية ولا تشكل نصيحة استثمارية. الاستثمار ينطوي على مخاطر، ودخول السوق يحتاج إلى حذر).**

(إعداد: تشنغ تشنغ. مسؤول التحرير: دونغ شيانغيي. إنتاج: زهاينان فاينانس)