هل تتسلق موجة روبوتات OpenAI؟ أرباح شركة Zhongjian Technology تتضاعف، لكن الأرباح الصافية بعد الاستثناءات تنخفض بنسبة 20%

تعصف موجة الذكاء الجسدي الحارة برياحها الهوجاء في سوق A股، إذ يستغل عدد من الشركات هذه الفرصة لتوسيع خطها الثاني، وتعد شركة Zhongjian Technology (Zhongjiankeji) واحدة من بينها أيضًا.

في مساء 30 مارس، كشفت شركة Zhongjian Technology عن نتائجها المالية لعام 2025، وتوجد مجموعة من البيانات لافتة للانتباه. ففي العام الماضي، حققت صافي ربح عائد للمساهمين قدره 1.73 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 166.85%، لكن صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة بلغ فقط 0.41 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 22.04%.

وراء هذا التناقض الظاهر يكمن استثمار قامت به شركة Zhongjian Technology قبل سنوات في قطاع الروبوتات ثنائية القدم/الإنسانية؛ وهذه الشركة هي 1X (والتي تحمل اسم 1X، وقد شاركها OpenAI أيضًا عدة مرات)، وهي في السنوات الأخيرة تتوسع باتجاه سيناريوهات الاستهلاك المنزلية، ما أدى إلى ارتفاع تقييمها بسرعة.

في 31 مارس، بعد افتتاح شركة Zhongjian Technology، ارتفعت ثم عادت للتراجع؛ وبحلول نهاية الجلسة، انخفضت بنسبة 1.03%.

تتجاوز نسبة أرباح 1X تسعين بالمئة

في مارس 2024، استثمرت شركة Zhongjian Technology في شركة 1X Holding AS (ويُشار إليها فيما بعد بـ “1X”). وقد ثبت أن هذه الصفقة كانت شراءً ممتازًا للغاية.

وفقًا للتقرير المالي لعام 2025 لشركة Zhongjian Technology، بلغت أرباح الاستثمار التي يتم احتسابها من استثمار 1X نحو 1.67 مليار يوان، أي ما يعادل 96.05% من الأرباح. كما تفسر شركة Zhongjian Technology: “(تغيرات الأداء) ناتجة عن زيادة الاستثمارات في أعمال الذكاء الجسدي، ما أدى إلى ارتفاع كبير في مصاريف البحث والتطوير ومصاريف الإدارة على أساس سنوي. وكان الأثر الرئيسي لزيادة صافي الربح العائد للمساهمين العام الماضي مصدره أرباح الاستثمار الناتجة عن تغير القيمة العادلة لحصة من حقوق الملكية في 1X Holding AS يمتلكها بشكل غير مباشر عبر شركة تابعة مملوكة بالكامل TOPSUN USA INC.”

تُعد 1X أول شركة في العالم تحقق تطبيقًا تجاريًا للروبوتات العامة (الروبوتات الشاملة) للاستخدام التجاري. ويعود أصلها إلى Halodi Robotics التي تأسست عام 2014 في النرويج، وفي عام 2020 نجحت في الحصول على طلبية من 140 روبوتًا بشريًا/إنسانيًا من شركة ADT Security Services، وهي من كبار شركات خدمات الأمن في الولايات المتحدة، لتكون الأولى عالميًا التي تحقق التفعيل التجاري.

في أغسطس 2024، قدمت 1X رسميًا نموذجًا أوليًا لروبوت إنساني ثنائي القدم مصممًا للاستخدام المنزلي—NEO Beta—ما يشير إلى انتقال NEO من مرحلة التطوير بالمفهوم إلى سيناريوهات الاستهلاك المنزلي.

في مارس 2025، وخلال مؤتمر GTC الذي تقيمه شركة NVIDIA، عرضت 1X قدرات روبوتها الإنساني Neo Gamma على تنفيذ مهام أساسية في غرفة المعيشة، بما في ذلك التنظيف بالمكنسة الكهربائية تحت تحكم جزئي عن بُعد وري ري الزهور وغيرها من الأعمال، وذلك استعدادًا لدخول المنازل.

في أكتوبر من العام الماضي، أطلقت 1X روبوتًا إنسانيًا منزليًا باسم NEO بسعر 20000 دولار أمريكي (ما يعادل تقريبًا 140 ألف يوان صيني). ويمكن أيضًا اختيار نظام الاشتراك الشهري، حيث تبلغ التكلفة 499 دولارًا أمريكيًا شهريًا (ما يعادل تقريبًا 3542 يوانًا صينيًا)، إضافة إلى فتح باب الحجز المسبق، ومن المتوقع تسليم الدفعة الأولى من الطلبات في عام 2026.

ومن الجدير بالذكر أن شركة OpenAI، وهي من أبرز شركات النماذج الكبيرة، بدأت منذ 2023 بالفعل المشاركة في استثمارات 1X على جولات متتاليتين.

تعتقد تقريرات شركة Huolong Securities Research أن سبب حصول 1X على هذه الدرجة من رعاية OpenAI هو أنها تضم مفهوم “التعلم الجسدي” في عملية البحث والتطوير، وتطلب من منتجات الروبوت أن تعمل بشكل مستقل دون تحكم مباشر، وأن ترفع دقة الحركة والسلامة من خلال كميات كبيرة من العمليات المتكررة، بما يتيح في جوهره تحقيق “الطابع الشبيه بالبشر” للروبوت.

بحث وتطوير عالي الكثافة وتحديات التحول

في الواقع، لا تقتصر القصة على 1X؛ إذ تعمل شركة Zhongjian Technology أيضًا على التحول السريع نحو الذكاء الجسدي.

أوضحت شركة Zhongjian Technology في تقريرها السنوي الأحدث بوضوح أنها “تعمل بشكل رئيسي في البحث والتطوير والتصميم والإنتاج والمبيعات لآلات الحدائق”. وفي الوقت القريب، ركزت الشركة على بناء شريحة الأعمال الأساسية الثانية، مع التركيز على تطوير وتصنيع الروبوتات الذكية المتقدمة.

وبالاستناد إلى أعمال آلات الحدائق القائمة، امتدت شركة Zhongjian Technology إلى سوق روبوتات جزّ العشب الذكية. وفي عام 2023، أنشأت شركة Shanghai Zhongjian Gaoke Robotics Co., Ltd.، وشكلت فريقًا بحثيًا وتطويريًا لتطوير منتجات الجيل الجديد من روبوتات جزّ العشب بشكل متخصص. وفي عام 2025، توجد لدى منتجاتها من روبوتات جزّ العشب الذكية طلبات بكميات صغيرة بالفعل.

إضافة إلى ذلك، في مايو 2024، أنشأت شركة Zhongjian Technology شركة تابعة مملوكة بالتحكم—Jiangsu Jianmi Intelligent Robotics Co., Ltd.—لتطوير روبوتها رباعي الأرجل الأول بعلامة Lingrui، وبموديل P1، والذي يمكن تطبيقه في إدارة المناطق الصناعية، والوقاية من الحرائق والأمن، وعمليات الفحص اليومي لشبكات الكهرباء، وكذلك في سيناريوهات الفحص للمنشآت المعدنية، والأعمال الخاصة مثل المواد الكيميائية الخطرة.

كما شاركت شركة Zhongjian Technology في التعاون مع شركة Huawei. في 15 نوفمبر 2024، حضرت شركة Zhongjian Technology حفل توقيع مذكرة التعاون الخاص بالشركات في مركز الابتكار الصناعي العالمي للذكاء الجسدي (H في شنتشن)، وقامت بتوقيع مذكرة تعاون للشركات. وفي الفترة الأخيرة، قامت شركة Zhongjian Technology بتأسيس شركة Shenzhen Huazhi Jian Robotics Technology Co., Ltd.، وخلال هذه الأثناء ما زال التعاون يتم مواءمته وتدعيمه بشكل أكبر.

إن الانخراط العميق في مسار الذكاء الجسدي يعني الحاجة لتحقيق نوع من التوازن بين الاستثمار المرتفع في البحث والتطوير وبين إيرادات الأعمال، وبالأخص عندما لم تتوسع الطلبات بعد إلى نطاق كبير، فإن هذا يشكل اختبارًا كبيرًا للتدفقات النقدية التشغيلية.

منذ عام 2023، كانت مصروفات البحث والتطوير لدى شركة Zhongjian Technology تبلغ 0.31 مليار يوان و0.73 مليار يوان و1.22 مليار يوان سنويًا على التوالي، مع استمرار الارتفاع. وبسبب أن متطلبات الذكاء الجسدي تجاه كثافة المواهب ارتفعت أيضًا بشكل ملحوظ، ارتفعت مصاريف الإدارة من 0.62 مليار يوان في عام 2023 إلى 1.16 مليار يوان في عام 2025، وكان الارتفاع السريع في رواتب الموظفين هو الجزء الأكبر.

في الوقت نفسه، بلغت صافي التدفق النقدي من أنشطة التشغيل لدى شركة Zhongjian Technology بين 2023 و2025: 0.11 مليار يوان و0.06 مليار يوان و-0.49 مليار يوان، ما بدأ يشير إلى علامات “نزيف” في السيولة.

ومن الجدير بالذكر أنه ولتوسيع قنوات التمويل، أعلنت شركة Zhongjian Technology في أغسطس من العام الماضي نيتها إصدار أسهم من فئة H. ووفقًا لموقع بورصة هونغ كونغ (HKEX) الرسمي، فقد قدمت في ذلك العام في نوفمبر بالفعل وثائق طلب IPO لأول مرة إلى البورصة.

إن سردية “الروبوتات” التي يجلبها بحر أزرق بقيمة تريليون في مجال الذكاء الجسدي مثيرة فعلًا، لكن في أسواق رأس المال، وبعد أن تنتهي الحكاية، يتعين في النهاية إثبات ذلك عبر النتائج. يبقى أن نرى ما إذا كانت الخنازير على صهوة موجة الهبة ستنمو لها أجنحة.

(المؤلف: دن هاو؛ المحرر: تشنغ شي فنغ، تشانغ وي شين)

كمّ هائل من المعلومات، وتفسير دقيق—كل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance