تفسير تقرير شركة بتروكيماويات وخدمات النفط لعام 2025: ارتفاع صافي الربح بعد استبعاد البنود الخاصة بنسبة 237.9% وتضاعف صافي التدفق النقدي التشغيلي بنسبة 114.3%

إيرادات التشغيل: انخفاض طفيف بنسبة 0.5%، تباين واضح في هيكل الأعمال

حققت شركة خدمات النفط والبتروكيماويات (石化油服) في 2025 إيرادات تشغيل بلغت 80.712 مليار يوان، بانخفاض طفيف بنسبة 0.5% مقارنةً بإيرادات 2024 البالغة 80.796 مليار يوان، مع بقاء الحجم الإجمالي مستقراً، لكن ظهرت تفرّعات واضحة في هيكل الأعمال داخلياً.

ومن حيث القطاعات المختلفة، أصبحت خدمات الإنشاءات الهندسية محور النمو؛ حيث حققت إيرادات قدرها 20.64 مليار يوان، بزيادة كبيرة على أساس سنوي بلغت 15.9%، ويرجع ذلك أساساً إلى دعم الطلبيات الضخمة لمشروع خطوط أنابيب النقل طويلة الأجل التابع لمجموعة شركة شبكة الأنابيب الوطنية (国家管网集团). كما برز أداء الأعمال الخارجية بشكل لافت، إذ بلغت الإيرادات 20.01 مليار يوان، بزيادة سنوية 10.5%، وارتفع وزنها ضمن إجمالي الإيرادات إلى 25.2%. أما إيرادات خدمات الحفر وخدمات المسح الجيوفيزيائي فقد انخفضت بنسبة 8.3% و3.1% على التوالي، ونتيجةً لضبط هيكل الأعمال في قطاع خدمات النفط التقليدي ظهرت عملية انكماش.

• | | 2024 | 810.96 | 1.4 | | 2025 | 807.12 | -0.5 |

صافي الربح: نمو ثابت بنسبة 4.3%، ما زالت الأرباح/الخسائر غير المتكررة إضافة مهمة

بلغ صافي ربح الشركة العائد إلى مساهمي الشركة المدرجة في 2025 نحو 6.59 مليار يوان، بزيادة 4.3% على أساس سنوي، إذ ارتفع حجم الأرباح بشكل مطرد لكن وتيرة النمو كانت أبطأ نسبياً.

ومن منظور مكونات الربح، لا تزال الأرباح/الخسائر غير المتكررة كبيرة في إسهامها في صافي الربح؛ إذ بلغ إجمالي الأرباح/الخسائر غير المتكررة في 2025 نحو 20.78 مليار يوان، منها إعانات حكومية بقيمة 9.83 مليار يوان، وعودة مخصصات انخفاض قيمة المستحقات التي تم إجراء اختبار انخفاض قيمة منفصل لها بقيمة 6.81 مليار يوان؛ ويبلغ مجموع البندين أكثر من ثمانين بالمئة من إجمالي الأرباح/الخسائر غير المتكررة. وإذا تم استبعاد الأرباح/الخسائر غير المتكررة، يصبح صافي ربح الشركة بعد خصم غير المتكرر (扣非净利润) 4.51 مليار يوان، بزيادة هائلة بنسبة 237.9% على أساس سنوي، ما يعكس تحسناً كبيراً في قدرة ربح الأعمال الرئيسية، ويعود ذلك أساساً إلى تحسين إدارة التكاليف وارتفاع نسبة الأعمال عالية القيمة المضافة.

ربح السهم: ارتفاع متزامن، ومعدل المؤشر بعد خصم غير المتكرر شهد زيادة ملحوظة

بلغ ربح السهم الأساسي للشركة في 2025 نحو 0.035 يوان/للسهم، بزيادة 6.1%؛ كما بلغ ربح السهم الأساسي بعد خصم غير المتكرر نحو 0.024 يوان/للسهم، بزيادة كبيرة بنسبة 242.9% على أساس سنوي. وتتجاوب هذه الزيادة مع النمو المرتفع في صافي الربح بعد خصم غير المتكرر، ما يعكس تحسن مستوى ربحية الأعمال الرئيسية ودوره في تعزيز ربح السهم.

المصاريف: أثر ملحوظ لإدارة شاملة، وتحسين واضح في الهيكل

في 2025، ومع خلفية انخفاض طفيف في الإيرادات، تمكنت الشركة من ضبط مصروفات التكاليف والجهود بشكل فعّال عبر تنسيق الموارد الداخلية وتحسينها، وضبط أعمال التفويض الخارجي وغيرها من الإجراءات، ما أدى إلى استمرار تحسين هيكل المصروفات.

مصروفات المبيعات: حجم مستقر، ومتوافق مع وتيرة التوسع في السوق

في 2025، ظل حجم مصروفات المبيعات لدى الشركة مستقراً، ومتوافقاً مع وتيرة التوسع في السوق التي تعكسها قيمة العقود الجديدة الموقعة خلال العام البالغة 956 مليار يوان (بزيادة 4.8% على أساس سنوي). وتم توظيفها بشكل أساسي في تطوير الأسواق الخارجية، والترويج للأعمال عالية المستوى وغيرها، لضمان تحسن ثابت في حصتها السوقية.

مصروفات الإدارة: نتائج واضحة لخفض التكاليف وزيادة الكفاءة

من خلال إصلاح الهياكل الداخلية وتحسين العمليات، حققت مصروفات الإدارة في 2025 انخفاضاً فعّالاً. وبشكل خاص، أدى إصلاح نظام أعمال الحفر تحت الأرض من خلال إلغاء 35 مؤسسة ودمج 28 فريقاً إلى تحسين كفاءة الإدارة مباشرةً، وتقليل المصاريف الإدارية غير الضرورية.

المصاريف المالية: تحسين هيكل الالتزامات وتخفيف الضغط

بلغ إجمالي أصول الشركة بنهاية 2025 نحو 772.55 مليار يوان، بانخفاض طفيف بنسبة 0.1% مقارنة بنهاية 2024؛ وبلغت نسبة الأصول إلى الخصوم 88%، بانخفاض 0.8 نقطة مئوية مقارنة ببداية العام. أدى تحسين هيكل الالتزامات إلى تخفيف ضغط المصاريف المالية إلى حد ما، ما وفر شروطاً لتحسين الربحية.

مصروفات البحث والتطوير: استثمار مرتفع يدعم اختراقات تقنية

واصلت الشركة في 2025 زيادة استثماراتها في البحث والتطوير بشكل مستمر؛ إذ تولت خلال العام 177 مشروعاً على مستوى الجهات/المستويات الوزارية والإقليمية على الأقل، وقدمت طلبات لبراءات اختراع داخلية بلغ عددها 1078 طلباً وبراءات اختراع أجنبية/خارجية 10 طلبات. وقد تم توجيه تركيز إنفاق البحث والتطوير نحو مجالات مثل الأجهزة عالية المستوى وأنظمة الحفر الذكية وغيرها. وقد تم تحقيق اختراقات في تقنيات أساسية، مثل جهاز قياس الآبار عند درجة حرارة وضغط فائقيين يتجاوزان 260℃، ونظام الحفر العلمي Idrilling، مما وضع أساساً للتحول إلى شركة رائدة تقنياً.

حالة العاملين في البحث والتطوير: دعم الكفاءات التقنية للتحول الابتكاري

تولي الشركة اهتماماً كبيراً ببناء فرق المواهب في مجال البحث والتطوير؛ إذ تعمل على تعزيز آليات التحفيز وتحضير منصات بحث وتطوير على المستوى الوطني وعلى مستوى الجهات/المستويات الوزارية والإقليمية، بهدف جذب وتدريب مجموعة من الكفاءات التقنية الأساسية لتوفير دعم بشري لمعالجة الاختراقات في التقنيات الرئيسية. وفي 2025، حصلت عدة مشاريع يقودها فريق التقنيات الأساسية على جوائز على المستوى الوطني وعلى مستوى الجهات/المستويات الوزارية والإقليمية. وبرزت نتائج التحويل التقني لفرق البحث والتطوير بشكل واضح، حيث دفعت نحو تطبيق التحويل الصناعي للمعدات الراقية والتقنيات المميزة، وبلغت القيمة الإنتاجية للتحويل الصناعي للمنتجات خلال العام 20.6 مليار يوان.

التدفقات النقدية: تضاعف التدفق النقدي من العمليات، وتعزيز كبير لقدرة “توليد النقد”

أظهرت الشركة في 2025 أداءً ملفتاً في التدفقات النقدية، وبشكل خاص حقق صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية نمواً كبيراً، وتحسنت الصحة العامة لهيكل التدفقات النقدية.

صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية: ارتفاع كبير بنسبة 114.3%، وتعزيز القدرة على توليد النقد

بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة التشغيلية في 2025 نحو 66.46 مليار يوان، مقارنة بـ31.01 مليار يوان في 2024؛ أي زيادة كبيرة بنسبة 114.3%. ويعود ذلك أساساً إلى تحسن كفاءة تحصيل مستحقات أعمال المشاريع، وتقليل النفقات التشغيلية في ظل التحكم في التكاليف، إضافة إلى ارتفاع نسبة أعمال الإنشاءات الهندسية ذات معدلات التحصيل المرتفعة، ما عزز قدرة الشركة الذاتية على توليد النقد بشكل كبير.

صافي التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية: تركيز على ترقية الصناعة

يركز التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية أساساً على مشاريع ترقية الصناعة مثل التحويل الأوتوماني للمعدات، والبحث والتطوير للأجهزة عالية المستوى، وبناء قواعد للتصنيع/التصنيع الصناعي. وفي 2025، تم إنجاز الإنفاق الرأسمالي الفعلي بقيمة 34.5 مليار يوان، مع توجيه الاستثمار بشكل رئيسي نحو مجالات مثل التحول الكهربة لمحركات الحفارات والأبحاث في المعدات الذكية، بما يساهم في توفير زخم لعمليات التحول المستقبلية.

صافي التدفق النقدي من الأنشطة التمويلية: تحسين هيكل رأس المال

مع تحسن قدرة الشركة على توليد النقد، انخفضت احتياجاتها من التمويل؛ ففي 2025 كان صافي التدفق النقدي للأنشطة التمويلية يهدف أساساً إلى تحسين هيكل رأس المال، عبر التحكم المعقول في حجم الالتزامات، وخفض نسبة الأصول إلى الخصوم، وتعزيز المتانة المالية.

• | | 2024 | 31.01 | -44.4 | | 2025 | 66.46 | 114.3 |

المخاطر المحتملة: بيئة خارجية وتحديات التحول تتعايش

مخاطر تقلب أسعار النفط

قد يؤدي تذبذب أسعار النفط العالمية ونزولها إلى التأثير في الإنفاق الرأسمالي لشركات التنقيب والإنتاج في قطاع النفط والغاز، ثم ينعكس ذلك على طلب سوق خدمات النفط، ما يضع ضغوطاً على الأعمال التقليدية للشركة مثل الحفر والمسح الجيوفيزيائي.

مخاطر السوق الخارجية

بلغت نسبة الأعمال الخارجية 25.2% بالفعل. وقد تؤثر عوامل مثل المخاطر الجيوسياسية، وتقلبات أسعار الصرف، وتغير سياسات التنظيم المحلي، في أرباح المشاريع الخارجية وتقدمها، ما يخلق عدم يقين.

مخاطر التقدم في التحول

خلال تحول الشركة نحو مزيد من “التحول إلى فئات أعلى” و”الأتمتة/الذكاء” و”التحول الأخضر”، قد تتأثر عملية تحويل التقنيات الأساسية إلى صناعات وتربية الأعمال الجديدة بسبب عوامل مثل نضج التقنية وقبول السوق، ما ينطوي على مخاطر عدم تحقق التوقعات بشأن التحول.

تعويضات الإدارة العليا (مجلس المديرين والإشراف) والموظفين الرئيسيين: ربط الرواتب بنمو الأداء

في 2025، تحققت مواءمة/ربط تعويضات أعضاء مجلس الإدارة والمراقبين والمديرين مع الأداء التشغيلي للشركة. وجرى ربط تعويض القائمين على الإدارة الأساسية بما يلي:

• إجمالي التعويض قبل خصم الضرائب الذي يحصل عليه رئيس مجلس الإدارة وو باي تشي خلال فترة التقرير من الشركة يرتبط بمؤشرات التقييم مثل نمو صافي الربح للشركة، وارتفاع القيمة السوقية؛ ما يعكس ترابط مصلحة هيئة الحوكمة مع مصالح المساهمين؛
• التعويض قبل خصم الضرائب للمدير العام تشانغ جيان قوانغ يرتبط مباشرةً بالمؤشرات التشغيلية الإجمالية للشركة وبأثر التوسع في السوق، بما يتوافق مع أداء العام الذي سجل فيه إجمالي العقود الجديدة الموقعة رقماً قياسياً مرتفعاً؛
• أما تعويضات كبار المديرين مثل نائب المدير العام والمدير المالي، فترتبط بمستوى ربحية الأعمال التي يتولون إدارتها وبأثر ضبط التكاليف، على التوالي، مما يضمن التطور التكاملي عبر جميع قطاعات الأعمال.

وبشكل عام، ففي 2025 حققت شركة خدمات النفط والبتروكيماويات زيادة كبيرة في جودة الأرباح، رغم انخفاض طفيف في الإيرادات، وذلك من خلال الإصلاحات الداخلية وتحسين الهيكل. وقد أسست الزيادة الكبيرة في صافي الربح بعد خصم غير المتكرر والتدفق النقدي من العمليات للتطور اللاحق. ومع ذلك، لا يزال يتعين الانتباه إلى عوامل خارجية مثل تقلب أسعار النفط ومخاطر السوق الخارجية، إضافة إلى عدم اليقين خلال عملية التحول؛ ويحتاج المستثمرون إلى متابعة التغيرات في المؤشرات الأساسية مثل أثر تحويل التقنيات واستكمال وتقدم培育 الأعمال الجديدة.

انقر لعرض نص الإعلان الأصلي>>

إقرار: توجد مخاطر في السوق، والاستثمار يتطلب الحذر. يُنشر هذا المقال بواسطة نموذج ذكاء اصطناعي كبير بشكل آلي اعتماداً على قاعدة بيانات طرف ثالث، ولا يمثل وجهات نظر Sina Finance. تُستخدم جميع المعلومات الواردة في هذا المقال فقط كمرجع ولا تشكل توصية استثمارية شخصية. إذا وُجد أي اختلاف، فيُرجى الرجوع إلى الإعلان الفعلي. وفي حال وجود أي استفسار، يرجى التواصل عبر biz@staff.sina.com.cn.

كمية هائلة من الأخبار وتفسير دقيق، كل شيء متاح في تطبيق Sina Finance

المسؤولية: شياو لان كواي باو