تفسير تقرير شركة ليجيون لعام 2025: انخفاض كبير في المصروفات المالية بنسبة 36.58% وتراجع صافي التدفقات النقدية من الأنشطة الاستثمارية بنسبة 469.57%

إيرادات التشغيل: زيادة طفيفة بنسبة 1.76%، ومستحضرات الطب الصيني دواء تقود النمو

في عام 2025، حققت مجموعة ليژو إيرادات تشغيل بلغت 12.020 مليار يوان صيني، بزيادة سنوية قدرها 1.76%، وكانت الوتيرة مستقرة نسبيًا. ومن منظور بنية المنتجات، تُظهر مستحضرات الطب الصيني أداءً لافتًا، إذ بلغت الإيرادات 1.674 مليار يوان، بزيادة كبيرة سنويًا قدرها 18.81%؛ وبلغت إيرادات المنتجات البيولوجية 201 مليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 17.50%؛ وبلغت إيرادات المنتجات الأخرى ضمن المستحضرات الكيميائية 170 مليون يوان، بزيادة كبيرة سنويًا قدرها 26.75%. ومع ذلك، انخفضت إيرادات المواد الخام والوسائط الوسيطة إلى 3.117 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 4.23%؛ كما انخفضت إيرادات الكواشف التشخيصية والأجهزة إلى 657 مليون يوان، بانخفاض سنوي قدره 8.56%، ما أدى إلى تراجع نسبي في نمو إجمالي إيرادات التشغيل.

صافي الربح: انخفاض طفيف في العائد للمساهمين بنسبة 1.84%، وزيادة مستقرة في صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة بنسبة 1.51%

في عام 2025، بلغ صافي الربح العائد للمساهمين في الشركة المدرجة 2.023 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 1.84%؛ وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين في الشركة المدرجة بعد خصم الأرباح/الخسائر غير المتكررة 2.009 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 1.51%. يُعد تغير الأرباح/الخسائر غير المتكررة السبب الرئيسي في انخفاض صافي الربح العائد للمساهمين بشكل طفيف؛ إذ بلغ مجموع الأرباح/الخسائر غير المتكررة في هذه الفترة 14.0849 مليون يوان، بانخفاض كبير مقارنة بـ 81.8999 مليون يوان في العام السابق.

ربح السهم: زيادة طفيفة في ربح السهم الأساسي بنسبة 1.34%، وزيادة متزامنة في ربح السهم بعد خصم البنود غير المتكررة

بلغ ربح السهم الأساسي للشركة 2.27 يوان/سهم، بزيادة سنوية قدرها 1.34%؛ كما حقق ربح السهم بعد خصم البنود غير المتكررة نموًا متزامنًا، متوافقًا مع اتجاه نمو صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة، ما يعكس ثبات ربحية الأعمال الرئيسية للشركة.

المصروفات: تحسين هيكلي شامل، وانخفاض كبير في المصروفات المالية

بلغ مجموع مصروفات الفترة في عام 2025 لدى الشركة 4.004 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 3.02%، لتظهر فعالية إدارة المصروفات.

مصروفات البيع: نمو بنسبة 10.02%، واستمرار الاستثمار في الترويج الأكاديمي

بلغت مصروفات البيع 3.581 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 10.02%، وتُستخدم أساسًا للترويج الأكاديمي وتوسيع القنوات وغيرها. وتواصل الشركة دفع الترويج الأكاديمي “المعتمد على الأدلة”، وبناء تخطيط شامل للقنوات، وقد وفّر نمو مصروفات البيع دعمًا لتوسيع السوق للمنتجات.

مصروفات الإدارة: انخفاض بنسبة 2.38%، وتحسين كفاءة الإدارة

بلغت مصروفات الإدارة 598 مليون يوان، بانخفاض سنوي قدره 2.38%؛ وقد حققت الشركة إدارة منضبطة ومعقولة للمصروفات من خلال تحسين إجراءات الإدارة ورفع كفاءة التشغيل.

المصروفات المالية: انخفاض كبير بنسبة 36.58%، وزيادة كبيرة في إيرادات الفوائد

بلغت المصروفات المالية -213 مليون يوان، بانخفاض كبير سنويًا قدره 36.58%. والسبب الرئيسي هو زيادة إيرادات فوائد الودائع في هذه الفترة إلى 298 مليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 20.01%؛ وفي الوقت نفسه، انخفضت مصروفات الفوائد إلى 57 مليون يوان، بانخفاض سنوي قدره 35.44%.

مصروفات البحث والتطوير: انخفاض بنسبة 9.23%، وارتفاع كبير في معدل الرسملة

بلغت مصروفات البحث والتطوير 938 مليون يوان، بانخفاض سنوي قدره 9.23%، لكن مبلغ رسملة استثمارات البحث والتطوير بلغ 144 مليون يوان، بزيادة كبيرة سنويًا قدرها 293.99%؛ كما ارتفع معدل الرسملة من 3.51% في العام السابق إلى 13.67%، ما يعكس أن مشاريع البحث والتطوير لدى الشركة دخلت تدريجيًا مرحلة تحويل النتائج إلى إنجازات.

وضع العاملين في البحث والتطوير: توسع حجم الفريق، وبنية أكثر عقلانية

بلغ عدد العاملين في البحث والتطوير لدى الشركة في عام 2025 980 شخصًا، بزيادة سنوية قدرها 7.93%، وارتفعت نسبة العاملين في البحث والتطوير من 10.01% إلى 11.04%. ومن حيث توزيع الأعمار، زاد عدد العاملين في الفئة العمرية 30-40 سنة بنسبة 14.89% سنويًا، وزاد عدد العاملين في الفئة 40-50 سنة بنسبة 26.37% سنويًا؛ وارتفعت حصة كوادر البحث والتطوير من الشباب والمتوسطين، ما عزز استقرار الفريق ومزايا الخبرة. ومن حيث المؤهل التعليمي، زاد عدد العاملين في البحث والتطوير الحاصلين على بكالوريوس أو أقل بنسبة 12.95% سنويًا، بينما حافظ العاملون الحاصلون على ماجستير ودكتوراه على ثباتهم، لتكوين سلم مواهب مناسب.

التدفقات النقدية: تدفق نقدي تشغيلي يزيد بثبات، وخروج كبير للتدفقات النقدية الاستثمارية

صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة التشغيلية: زيادة بنسبة 5.58%، وقدرة توليد السيولة ثابتة

بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة التشغيلية 3.145 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 5.58%. وبلغت التدفقات النقدية الداخلة من الأنشطة التشغيلية 13.342 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 1.65%؛ بينما بلغت التدفقات النقدية الخارجة 10.197 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 3.69%، ويعود ذلك أساسًا إلى ضبط التكاليف وتحسين المصروفات؛ وقد حافظت التدفقات النقدية من التشغيل على نمو ثابت وقوة توليد سيولة أعلى.

صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة الاستثمارية: انخفاض حاد بنسبة 469.57%، وزيادة في الودائع الهيكلية

بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة الاستثمارية -3.761 مليار يوان، بانخفاض كبير سنويًا قدره 469.57%. وبلغت التدفقات النقدية الداخلة من الأنشطة الاستثمارية 7.604 مليار يوان، بزيادة كبيرة سنويًا قدرها 972.54%، ويُعزى ذلك أساسًا إلى استرداد ودائع هيكلية المستحقة في هذه الفترة؛ وبلغت التدفقات النقدية الخارجة 11.365 مليار يوان، بزيادة كبيرة سنويًا قدرها 729.99%، ويعود ذلك أساسًا إلى زيادة أعمال الودائع الهيكلية في هذه الفترة ودفع وديعة ضمان لصفقة الاستحواذ على حقوق ملكية شركة فيتنام IMP.

صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة التمويلية: انخفاض بنسبة 7.14%، وتراجع القروض الجديدة

بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة التمويلية -2.663 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 7.14%. وبلغت التدفقات النقدية الداخلة من الأنشطة التمويلية 3.939 مليار يوان، بانخفاض كبير سنويًا قدره 35.49%، ويعود ذلك أساسًا إلى انخفاض القروض الجديدة في هذه الفترة؛ بينما بلغت التدفقات النقدية الخارجة 6.602 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 23.15%.

المخاطر المحتملة التي قد تواجهها الشركة

مخاطر البحث والتطوير

توجد عدة مشاريع أدوية مبتكرة لدى الشركة في مرحلة التجارب السريرية، مثل NS-041 أقراص، ودواء الحقن JP-1366، وغيرها. وفي حال فشل التجارب السريرية، أو عدم بلوغ التقدم المتوقع، أو عدم اجتياز الموافقات التنظيمية، فسيؤثر ذلك سلبًا على دفع خط أنابيب الأدوية المبتكرة لدى الشركة ونمو الأداء.

مخاطر التدويل

تُسرّع الشركة خطط التدويل، مثل الاستحواذ على شركة IMP في فيتنام، والمضي قدمًا في بناء مصنع في إندونيسيا. ومع ذلك، تواجه مخاطر مثل السياسات التنظيمية في الخارج، والمنافسة في السوق، والفروق الثقافية. وفي حال عدم تحقيق التكامل كما هو متوقع أو تعثر توسع السوق، فسوف يؤثر ذلك في تحقيق نتائج استراتيجية التدويل.

مخاطر المنافسة في السوق

تواجه صناعة الأدوية منافسة شديدة، وتستمر سياسات شراء الأدوية عبر الكميات (集采) في التقدم. قد تواجه بعض منتجات الشركة ضغوطًا على الأسعار. وفي حال عدم القدرة على تحسين القدرة التنافسية للمنتجات بشكل مستمر، فسيؤثر ذلك على حصتها في السوق ومستوى الأرباح.

مخاطر سعر الصرف الأجنبي

ارتفعت حصة الأعمال خارج الصين لدى الشركة إلى 16.06%؛ وقد تؤدي تقلبات سعر الصرف إلى أرباح/خسائر فروقات تحويل العملات، ما قد يؤثر في ثبات أرباح الشركة.

تعويضات الإدارة العليا وأعضاء مجلس الإدارة: تعويضات الإدارة الأساسية مرتبطة بالأداء

إجمالي التعويضات قبل الضريبة لرئيس مجلس الإدارة خلال فترة التقرير: 325.00 مليون يوان

بلغ إجمالي التعويضات قبل الضريبة التي حصل عليها رئيس مجلس الإدارة تشو باقو من الشركة 325.00 مليون يوان، وفي الوقت نفسه يحصل أيضًا على تعويضات من الجهة المرتبطة هيلث يوان (健康元)، بما يتماشى مع استراتيجية التطوير طويلة الأجل للشركة وأداء الأرباح.

إجمالي التعويضات قبل الضريبة للمدير العام خلال فترة التقرير: 520.65 مليون يوان

بلغ إجمالي التعويضات قبل الضريبة التي حصل عليها الرئيس ليو دابينغ من الشركة 520.65 مليون يوان؛ وقد تولى منصبه في فبراير 2026، وتعكس قيمة التعويض تقديرًا لمهاراته الإدارية ومساهمته في الأداء.

إجمالي التعويضات قبل الضريبة لنائب/نائب المدير العام خلال فترة التقرير

بلغت إجمالي التعويضات قبل الضريبة لنواب المدير العام، مثل دو جونغ، وهوانغ يو شوان، وسو شياو، وتشين زيهوا، خلال فترة التقرير 598.98 مليون يوان، و347.44 مليون يوان، و351.59 مليون يوان، وغيرها على التوالي، وترتبط هذه التعويضات بأداء الأعمال التي يتولون الإشراف عليها، بهدف تحفيز الإدارة على تحسين كفاءة التشغيل.

إجمالي التعويضات قبل الضريبة للمدير المالي خلال فترة التقرير

لم يتم الإفصاح بشكل منفصل عن إجمالي التعويضات قبل الضريبة لمسؤول الشؤون المالية وانغ شينغ خلال فترة التقرير، ويأتي ذلك ضمن نظام تعويضات الإدارة العليا في الشركة ككل، ويرتبط بنتائج ضبط وتحكم الشركة في الشؤون المالية.

انقر لعرض نص الإعلان الأصلي>>

الإقرار: توجد مخاطر في السوق، والاستثمار يتطلب الحذر. تم نشر هذا المقال تلقائيًا بواسطة نموذج ذكاء اصطناعي اعتمادًا على قواعد بيانات طرف ثالث، ولا يمثل وجهات نظر Sina Finance. وتُستخدم جميع المعلومات الواردة في هذا المقال فقط كمرجع، ولا تشكل نصيحة استثمارية شخصية. وفي حال وجود أي اختلاف، يُرجى الرجوع إلى الإعلان الفعلي. إذا كانت لديك أسئلة، يُرجى التواصل عبر biz@staff.sina.com.cn.