تحذير عين الصقر: معدل العائد على الأصول الصافية لليوني بيرد خلال السنوات الثلاث الأخيرة كان أقل من 7% على المتوسط

مؤسسة أبحاث الشركات المدرجة في سينهوا فاينانس | عين الصقر على التقارير المالية - إنذار مبكر

في 27 مارس، أعلنت شركة دا دي شون عن تقريرها السنوي لعام 2025.

تُظهر البيانات أن إيرادات الشركة خلال عام 2025 بلغت 1.645 مليار يوان، بزيادة قدرها 24.73%؛ بلغ صافي الربح المنسوب إلى المساهمين 57.4044 مليون يوان، بزيادة قدرها 80.1%؛ وبلغ صافي الربح غير المتوافق بعد خصم البنود غير المتكررة والمنسوب إلى المساهمين 26.2545 مليون يوان، بزيادة قدرها 273.71%؛ وبلغ ربح السهم الأساسي 0.5 يوان/سهم.

ومنذ إدراجها في يوليو 2020، قامت الشركة بتوزيعات نقدية على 5 مرات، بإجمالي توزيع نقدي منفّذ قدره 1.73 مليار يوان.

يحلّل نظام عين الصقر على تقارير الشركات المدرجة إنذارات مبكرة بشكل كمي ذكي تقرير دا دي شون السنوي لعام 2025 من أربع زوايا رئيسية: جودة الأداء، القدرة على تحقيق الأرباح، ضغط السيولة والسلامة، وكفاءة التشغيل.

أولاً، جانب جودة الأداء

خلال فترة التقرير، بلغت إيرادات الشركة 1.645 مليار يوان، بزيادة قدرها 24.73%؛ بلغ صافي الربح 56.6973 مليون يوان، بزيادة قدرها 105.71%؛ بلغ التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية 82.7162 مليون يوان، بانخفاض قدره 29.43% مقارنةً بالسنة السابقة.

وبالنظر إلى التناسب بين تكلفة الإيرادات ونفقات الفترة، يلزم التركيز على ما يلي:

• يوجد فرق كبير بين تغيّر مصروفات المبيعات وتغيّر إيرادات التشغيل. خلال فترة التقرير، تغيّر إيرادات التشغيل على أساس سنوي بنسبة 24.73%، وتغيّر مصروفات المبيعات على أساس سنوي بنسبة -8.08%، ما يدل على فرق كبير بين تغيّر مصروفات المبيعات وتغيّر إيرادات التشغيل.

وبالاقتران مع جودة التدفقات النقدية، يلزم التركيز على ما يلي:

• انحراف بين تغيّر إيرادات التشغيل والتدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية. خلال فترة التقرير، ارتفعت إيرادات التشغيل بنسبة 24.73% على أساس سنوي، بينما انخفض التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية بنسبة 29.43% على أساس سنوي، ما يعني انحرافاً بين تغيّر إيرادات التشغيل والتدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية.

• استمرار انخفاض التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية. في تقارير السنوات الثلاث الأخيرة، كان التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية على التوالي 1.8 مليار يوان، و1.2 مليار يوان، و0.8 مليار يوان، مع اتجاه هبوطي مستمر.

ثانياً، جانب القدرة على تحقيق الأرباح

خلال فترة التقرير، بلغت هامش الربح الإجمالي 16.79%، بزيادة قدرها 6.32% مقارنةً بالسنة السابقة؛ بلغ هامش صافي الربح 3.45%، بزيادة قدرها 64.92%؛ بلغ العائد على حقوق الملكية (المُرجح) 5.36%، بزيادة قدرها 79.87%.

وبالاقتران مع جانب التشغيل في الشركة لتحقيق العائد، يلزم التركيز على ما يلي:

• استمرار نمو هامش الربح الإجمالي للمبيعات، واستمرار انخفاض معدل دوران المخزون. في التقارير للسنوات الثلاث الأخيرة، كانت هوامش الربح الإجمالي للمبيعات 11.8% و15.8% و16.79% على التوالي مع اتجاه نمو مستمر، بينما كان معدل دوران المخزون 2.67 و2.66 و2.58 على التوالي مع اتجاه انخفاض مستمر.

وبالاقتران مع جانب الأصول في الشركة لتحقيق العائد، يلزم التركيز على ما يلي:

• متوسط العائد على حقوق الملكية في السنوات الثلاث الأخيرة أقل من 7%. خلال فترة التقرير، بلغ العائد على حقوق الملكية بمتوسط مرجح 5.36%، وكان متوسط العائد على حقوق الملكية المرجح في آخر ثلاث سنوات محاسبية أقل من 7%.

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 净资产收益率 | -3.8% | 2.98% | 5.36% | | 净资产收益率增速 | -127.8% | 178.42% | 79.87% |

• عائد رأس المال المستثمر أقل من 7%. خلال فترة التقرير، بلغ عائد رأس المال المستثمر 4.02%، وكان متوسطه في فترات التقارير الثلاثة أقل من 7%.

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 投入资本回报率 | -2.04% | 2.69% | 4.02% |

وبالنظر إلى ما إذا كانت هناك مخاطر انخفاض قيمة، يلزم التركيز على ما يلي:

• معدل التغير في خسائر انخفاض قيمة الأصول يتجاوز 30%. خلال فترة التقرير، بلغت خسائر انخفاض قيمة الأصول -0.2 مليار يوان، بزيادة قدرها 35.59%.

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 资产减值损失（元） | -6501.82万 | -3874.32万 | -2495.48万 |

ثالثاً، جانب ضغط السيولة والسلامة

خلال فترة التقرير، بلغ معدل الأصول إلى الخصوم للشركة 57.92%، بزيادة قدرها 1.43% مقارنة بالسنة السابقة؛ بلغ معدل السيولة المتداولة 1.32، ومعدل السيولة السريعة 0.79؛ بلغ إجمالي الديون 9.02 مليار يوان، منها ديون قصيرة الأجل 7.05 مليار يوان، ونسبة ديون قصيرة الأجل إلى إجمالي الديون بلغت 78.18%.

وبالنظر إلى الوضع المالي ككل، يلزم التركيز على ما يلي:

• استمرار نمو معدل الأصول إلى الخصوم. في تقارير السنوات الثلاث الأخيرة، بلغ معدل الأصول إلى الخصوم 51.28% و57.11% و57.92% على التوالي، مع اتجاه عام متصاعد في التغير.

وبالنظر إلى ضغط السيولة قصيرة الأجل، يلزم التركيز على ما يلي:

• ارتفاع كبير في نسبة ديون قصيرة الأجل إلى طويلة الأجل. خلال فترة التقرير، ارتفعت ديون قصيرة الأجل/ديون طويلة الأجل بشكل كبير إلى 3.44.

• ديون قصيرة الأجل مرتفعة، ووجود فجوة في السيولة القائمة. خلال فترة التقرير، بلغت النقود وشبه النقود (بمعنى واسع) 3.7 مليار يوان، وبلغت الديون قصيرة الأجل 6.8 مليار يوان، وبالنسبة للنقود وشبه النقود (بمعنى واسع)/الديون قصيرة الأجل بلغت 0.54، وكانت النقود وشبه النقود (بمعنى واسع) أقل من الديون قصيرة الأجل.

• ضغط ديون قصيرة الأجل كبير، والسلسلة التمويلية تحت ضغط. خلال فترة التقرير، بلغت النقود وشبه النقود (بمعنى واسع) 3.7 مليار يوان، وبلغت الديون قصيرة الأجل 6.8 مليار يوان، وبلغ التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية 0.8 مليار يوان، وظهرت فروقات بين الديون قصيرة الأجل ومصاريف التمويل وبين النقود (والنقدية) والتدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية.

• استمرار انخفاض نسبة النقد. في تقارير السنوات الثلاث الأخيرة، كانت نسبة النقد 0.37 و0.33 و0.31 على التوالي، مع انخفاض مستمر.

• استمرار انخفاض نسبة التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية إلى الخصوم المتداولة. في تقارير السنوات الثلاث الأخيرة، بلغت نسبة التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية/الخصوم المتداولة على التوالي 0.2 و0.12 و0.08، مع انخفاض مستمر.

| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 | | 经营活动净现金流（元） | 1.16亿 | -805.53万 | 8413.19万 | | 流动负债（元） | 8.54亿 | 9.67亿 | 11.36亿 | | 经营活动净现金流/流动负债 | 0.14 | -0.01 | 0.07 |

وبالنظر إلى ضغط التمويل طويل الأجل، يلزم التركيز على ما يلي:

• انخفاض تدريجي في تغطية إجمالي الديون بالنقد. في تقارير السنوات الثلاث الأخيرة، كانت قيمة النقود وشبه النقود (بمعنى واسع)/إجمالي الديون على التوالي 0.46 و0.45 و0.42، مع انخفاض مستمر.

وبالنظر إلى إدارة وضبط السيولة، يلزم التركيز على ما يلي:

• نسبة إجمالي الديون/إجمالي الخصوم أكبر من 20%، ونسبة مصروفات الفوائد/صافي الربح أكبر من 30%. خلال فترة التقرير، بلغت نسبة إجمالي الديون/إجمالي الخصوم 57.13%، وكانت نسبة مصروفات الفوائد إلى صافي الربح 37.36%، ما يعني أن مصروفات الفوائد تؤثر بشكل كبير على الأداء التشغيلي للشركة.

• تغير كبير في أوراق/كمبيالات الدفع. خلال فترة التقرير، بلغت أوراق/كمبيالات الدفع 0.2 مليار يوان، وبمعدل تغير مقارنة ببداية الفترة قدره 110%.

وبالنظر إلى توافق/تناغم إدارة السيولة، يلزم التركيز على ما يلي:

• تتوفر تنسيقية في السيولة لكن توجد صعوبات في السداد. خلال فترة التقرير، بلغ رأس المال العامل 3.5 مليار يوان، وكانت حاجة الشركة إلى رأس مالها العامل 6.8 مليار يوان، ولم تتمكن السيولة الناتجة عن أنشطة التمويل والاستثمار من تغطية احتياج الشركة لتمويل الأنشطة التشغيلية بالكامل، وكانت القدرة على الدفع النقدي -3.3 مليار يوان.

| 项目 | 20251231 | | 现金支付能力（元） | -3.29亿 | | 营运资金需求（元） | 6.84亿 | | 营运资本（元） | 3.55亿 |

رابعاً، جانب كفاءة التشغيل

خلال فترة التقرير، بلغ معدل دوران حسابات/ذمم العملاء المدينة 3.69 مرة، بزيادة قدرها 13.92%؛ وبلغ معدل دوران المخزون 2.58 مرة، بانخفاض قدره 3.23%؛ وبلغ معدل دوران إجمالي الأصول 0.63 مرة، بزيادة قدرها 16.05%.

وبالنظر إلى الأصول التشغيلية، يلزم التركيز على ما يلي:

• استمرار انخفاض معدل دوران المخزون. في تقارير السنوات الثلاث الأخيرة، كان معدل دوران المخزون 2.67 و2.66 و2.58 على التوالي، واتجاه قدرة دوران المخزون يتجه نحو الضعف.

• استمرار نمو نسبة المخزون إلى إجمالي الأصول. في تقارير السنوات الثلاث الأخيرة، بلغت نسبة المخزون إلى إجمالي الأصول 15.48% و18.8% و21.93% على التوالي، مع نمو مستمر.

وبالنظر إلى الأصول طويلة الأجل، يلزم التركيز على ما يلي:

• اختلاف كبير في مصروفات مؤجلة طويلة الأجل مقارنة ببداية الفترة. خلال فترة التقرير، بلغت المصروفات المؤجلة طويلة الأجل 260.6 مليون يوان، بزيادة قدرها 447% عن بداية الفترة.

• تغير كبير في الأصول غير المتداولة الأخرى. خلال فترة التقرير، بلغت الأصول غير المتداولة الأخرى 0.2 مليار يوان، بزيادة قدرها 373.97% عن بداية الفترة.

وبالنظر إلى بُعد (ثلاث مصروفات) — 3 مصروفات، يلزم التركيز على ما يلي:

• تغير كبير في المصروفات المالية. خلال فترة التقرير، بلغت المصروفات المالية 0.2 مليار يوان، بزيادة قدرها 130.41%.

اضغط على عين الصقر الخاصة بشركة دا دي شون لعرض أحدث تفاصيل الإنذار والمعاينة المرئية للتقرير المالي.

نبذة عن نظام عين الصقر الخاص بالتقارير المالية في سينهوا فاينانس: نظام عين الصقر الخاص بتنبيهات التقارير المالية للشركات المدرجة هو نظام تحليل احترافي آلي للتقارير المالية للشركات المدرجة. يقوم نظام عين الصقر على التنبيهات عبر تجميع عدد كبير من خبراء ماليين ذوي سلطة من شركات المحاسبة وشركات مدرجة وغيرها، بمواكبة وتفسير أحدث تقارير الشركات المدرجة من عدة أبعاد، مثل نمو أداء الشركة، وجودة الأرباح، ضغط السيولة والسلامة، وكفاءة التشغيل، ويقوم عبر عرض بصري/معلوماتي (صور ونص) بتوضيح نقاط المخاطر المالية المحتملة. كما يوفر حلولاً تقنية احترافية وعالية الكفاءة وسهلة الاستخدام لاكتشاف المخاطر المالية والتحذير منها للشركات المدرجة، وللمؤسسات المالية، ولأجهزة التنظيم.

مدخل عين الصقر: تطبيق سينهوا فاينانس APP-البيانات-مركز البيانات-عين الصقر للتنبيهات أو تطبيق سينهوا فاينانس APP-صفحة تداول السهم الفردي-المالية-عين الصقر للتنبيهات

إعلان: السوق ينطوي على مخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. تم نشر هذه المقالة تلقائياً استناداً إلى قواعد بيانات طرف ثالث، ولا تمثل وجهات نظر سينهوا فاينانس، كما أن أي معلومات واردة في هذه المقالة تُعد فقط للرجوع، ولا تشكل نصيحة استثمارية شخصية. في حال وجود اختلافات، يرجى الرجوع إلى الإعلان الفعلي. إذا كانت لديك أسئلة، يُرجى التواصل مع biz@staff.sina.com.cn.

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل شيء متوفر عبر تطبيق سينهوا فاينانس APP

المسؤول: شياو لانغ كواي باو