هل حان الوقت لشراء الذهب الآن بعد تقلباته الشديدة؟

قسم الأعمدة الرائجة

اختيار الأسهم مركز البيانات مركز السوق تدفقات الأموال التداول التجريبي

        التطبيق/العميل

المصدر: صحيفة العمل

في الآونة الأخيرة، شهد سعر الذهب الدولي حركة شديدة التطرف على شكل “أفعوانية”، مسجّلًا رقمًا تاريخيًا غير مسبوق منذ عام 1983. فقد انخفض سعر الذهب الفوري أولًا يوم الاثنين الماضي إلى القاع عند 4100 دولار/الأونصة، ثم نفّذ انعكاسًا حادًا على شكل حرف V، وبعد ذلك واصل الارتفاع ليعيد إشعال آمال السوق في اختبار 4700 دولار/الأونصة، لكن بعد فشل المحاولتين لاقتحام 4600 دولار/الأونصة، تراجع بشكل حاد وهبط تحت حاجز 4400 دولار. وفي يوم الجمعة الماضي، ارتفع سعر الذهب قليلًا في النهاية، ليغلق عند مستوى أقل من 4500 دولار/الأونصة. في يوم الاثنين 30 مارس من هذا الأسبوع، وحتى الساعة 15:30 وقت إصدار تقرير المراسل، واصل سعر الذهب الارتفاع بشكل طفيف ليتجاوز 4500 دولار/الأونصة، ما جعل موضوع “إلى الشمال أم إلى الجنوب” لسعر الذهب محور تركيز اهتمام سوق الاستثمارات.

لماذا لا ينخفض سعر الذهب بل يرتفع مع تصعيد الوضع في الشرق الأوسط؟

بالنسبة للانخفاض الكبير في سعر الذهب خلال هذه الجولة، قال تشاو تشينغمنغ، نائب مدير معهد أبحاث معلومات هويتوان/غوانغشي (汇管信息研究院)، إن السبب الأساسي يكمن في أن تسعير السوق السابق لمخاطر السياسة الجيوسياسية كان مبالغًا فيه، ومع تلاشي/انخفاض حساسية تأثيرات الملاذ الآمن، حدث في النهاية انعكاس في اتجاه السعر وتراجع سريع.

باعتبار الذهب أحد أهم أصول الملاذ الآمن عالميًا، فإن المنطق التقليدي يفترض أن ارتفاع المخاطر الجيوسياسية يدعم صعود سعره. لكن خلال هذه الدورة، وقعت تباعًا أحداث الصراع الجيوسياسي، وانخفضت بشكل ملحوظ حساسية السوق تجاه أحداث المخاطر، وظهرت حالة تلاشي/انخفاض مرحلي لوظيفة الملاذ الآمن، لتتلاشى علاوة الملاذ تدريجيًا. كما أن الارتفاع المفرط في الفترة السابقة، والذي كان مدفوعًا بتوقعات المخاطر، قد أدى إلى خروج سعر الذهب عن نطاق التقييم المعقول، مكوّنًا فقاعة سعرية.

ويرى دونغ شيـميّاو، كبير الاقتصاديين في شركة تشاو يان/تجيان ليستانغ (招联)، أن أداء الذهب في هذه الجولة يتعارض مع الإدراك العام السابق، والسبب الجوهري يتمثل في حدوث تحول جذري في منطق التداول في السوق، أي الانتقال من “تداول الملاذ الآمن” إلى “تداول التضخم-التشدد”. ففي السابق، عند اندلاع صراعات جيوسياسية، كان السوق يركّز أولًا على “عدم اليقين”، لتتدفق الأموال إلى الذهب كملاذ آمن. لكن بعد اندلاع الصراع في هذه الجولة، أدرك السوق أولًا أن إمدادات النفط قد تتعرض للانقطاع، وأن أسعار النفط ينبغي أن تقفز. وتحولت المخاوف الأولى بسرعة من “مخاطر الحرب” إلى “خطر فقدان السيطرة على التضخم الناتج عن ارتفاع أسعار النفط”. وفي الوقت نفسه، فإن انعكاس توقعات السياسة النقدية كَبَح أسعار الذهب أيضًا.

على المدى القصير يمكن إبقاء الموقف للمراقبة لتفادي مخاطر “التقاط القاع”

يتحرك سعر الذهب “صعودًا وهبوطًا” بشكل متقلب، وبالنسبة لمستقبله، ما زالت بعض المؤسسات تقدم توقعات متفائلة.

在 تقرير بنك جي بي مورغان بتاريخ 25 مارس، أوضحت بشكل صريح أن الهبوط السابق كان مجرد “تراجع تكتيكي” ضمن دورة ثوربية بنيويًا، وأن البنك بدأ بالفعل إعداد “قائمة مشتريات”، حيث وضع صفقات الذهب طويلة الأجل ضمن اتجاهات التمركز الأساسية. وتُبقي وحدة أبحاث السلع لدى البنك توقعاتها البناءة للذهب، متوقعةً أن يصل سعر الذهب إلى 6300 دولار/الأونصة في الربع الرابع من عام 2026. كذلك كان بنك وولز فارغو/فيلث (富国银行) متفائلًا، متوقعًا أنه بحلول نهاية 2026 يمكن أن يصل سعر الذهب إلى نطاق 6100 إلى 6300 دولار، معتبرًا أن الهبوط الأخير “أخرج ذهبًا من الحفرة”.

在 تقرير البحث لشركة شن يِنغ وانغو للسلع الآجلة (申银万国期货) بتاريخ 25 مارس، أُشير إلى أنه على المدى المتوسط والطويل، سيستمر في الارتفاع متوسط/مركز أسعار المعادن الثمينة، وأن عملية إزالة الدولرة عالميًا وطلب البنوك المركزية على شراء الذهب توفر دعمًا بنيويًا لسعر الذهب. كما ترى شركة بوتسي/بوهاي سيكيوريتيس (渤海证券) أنه ومع دعم عوامل متعددة مثل شراء البنوك المركزية للذهب، والصراعات الجيوسياسية و”إزالة الدولرة”، لا يزال قطاع الذهب على المدى المتوسط والطويل محل تفاؤل.

ومع ذلك، فليست السوق بلا أصوات تحذيرية من المخاطر. إذ حذّر بعض المحللين من التيار التقني بأن معنويات السوق لم تتعافَ بالكامل بعد الانخفاض الكبير السابق، وأنه توجد مخاطر على المدى القصير من كسر سعر الذهب حاجز 4100 دولار بل وحتى 4000 دولار. وقدمت عدة مؤسسات نصائح للمستثمرين باتباع استراتيجية “مراقبة على المدى القصير وتخطيط على المدى المتوسط”؛ أي الحذر من مخاطر التراجع التقني على المدى القصير، بينما يمكن الاستفادة من تقلبات الأسعار لبناء مراكز تدريجيًا على المدى المتوسط.

ويقترح قيو روي، المدير التنفيذي الأعلى لقسم البحث والتطوير في شركة دونغفانغ جينتشنغ (东方金诚)، أن يحافظ المستثمرون على موقف المراقبة على المدى القصير لتفادي مخاطر التقاط القاع، والانتظار لتأكيد مستويات الدعم؛ وعلى المدى المتوسط والطويل يمكن اغتنام فرص بناء المراكز أثناء التراجعات، والشراء على دفعات. كما يدعو إلى اعتبار الذهب أداة تحوط بنسبة 5%—10% ضمن مزيج الأصول، مع التركيز على المحفزات الأساسية مثل نافذة خفض أسعار الفائدة لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي وتطورات الوضع في الشرق الأوسط، مع الانتباه إلى مخاطر محتملة مثل ارتفاع التضخم بما يفوق التوقعات واتساع نطاق الصراعات الجيوسياسية.

لا يمكنك شراء “الأدنى” فحسب؛ بل يمكنك فقط شراء “بالقدر المناسب”

بالنسبة للمستهلكين العاديين، يمتلك الذهب صفتين: الاستهلاك والاستثمار. فكيف ينبغي الاختيار أمام سوق متذبذبة؟

من جهة، وبالنسبة لاحتياجات صارمة مثل حفلات الزواج والهدايا، يمكن للمستهلكين شراء ما يحتاجونه دون التعلق كثيرًا بتقلبات السعر قصيرة الأجل. فبعد كل شيء، مقارنةً بأعلى المستويات السابقة، انخفض سعر الذهب حاليًا بشكل واضح، لذا ينبغي أن يركز الاستهلاك المرتبط بالاحتياج الفعلي أكثر على قيمة المنتج وما يقدمه من نية/تعبير.

ومن جهة أخرى، بالنسبة للمستهلكين الذين يكون هدفهم استثمارًا، ينبغي التعامل بعقلانية مع تقلبات السوق واتخاذ القرارات وفقًا لقدرتهم على تحمل المخاطر. فالذهب أكثر ملاءمة ليكون جزءًا من تخصيص الأصول على المدى الطويل، وليس أداة للمراهنة قصيرة الأجل.

تذكر: سواء كان الأمر لاستهلاك الذهب أو لاستثماره، فإن الغالبية العظمى من الناس لن تتمكن من شراء “الأدنى”، بل ستشتري فقط “بالقدر المناسب”. الحفاظ على عقلانية في تقلبات الأسعار ربما يكون أفضل نهج.

مصدر الصورة الرئيسية: 图虫

 حسابات تداول العقود الآجلة عبر منصة التعاون التابعة لـ 新浪—فتح الحساب آمن وسريع ومضمون

كمّ هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، كل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance

المسؤولية: تشو هَن نان