تداول BD + أداء مزدوج الدفع! الأدوية المبتكرة تواصل الارتفاع، وتوقعات أداء 17 سهمًا لعام 2026 تتضاعف

شهد أداء قوي لأسهم الأدوية المبتكرة في التداول الصباحي في 1 أبريل، حيث حققت أسهم شركة Guangshengtang وRuizhiyiyao وRundu Co. وLianhuan Pharmaceutical وAngelic وWanbangde وHainan Biotech حدًا أقصى من الارتفاعات. وارتفعت شركة Yifang Biotech وYuandong Biotech وSutaisin وBibet وBaili Tenth Holdings وغيرها بأكثر من 10% دفعة واحدة. ومنذ 24 مارس، شهد مؤشر قطاع الأدوية المبتكرة ارتفاعًا واضحًا، وبلغ إجمالي الزيادة خلال 7 جلسات تداول أكثر من 15%.

ازدهار صفقات BD لقطاع الأدوية المبتكرة

يرتبط هذا الزخم في قطاع الأدوية المبتكرة باستمرار سخونة صفقات BD للأدوية المبتكرة في الصين. ووفقًا لإحصاءات من Guosheng Securities، حتى 27 مارس، تجاوز إجمالي قيمة صفقات BD للأدوية المبتكرة في الصين منذ 2026 مبلغ 60 مليار دولار أمريكي.

وفيما يتعلق بسنة 2025 الماضية، فقد ارتفع إجمالي قيمة صفقات BD للأدوية المبتكرة في الصين إلى 138.8 مليار دولار أمريكي (+135%)، كما زادت قيمة الدفعة الأولى إلى 7.5 مليارات دولار أمريكي (+63%). وفي عام 2025، بلغت قيمة الصفقات ذات الصلة في الصين نحو 50% من إجمالي قيمة الصفقات عالميًا.

علاوة على ذلك، تحتل الصين أيضًا المرتبة الأولى عالميًا من حيث عدد الأدوية المبتكرة تحت البحث والتطوير. ووفقًا لإحصاءات من Guosheng Securities، حتى 31 ديسمبر 2025، بلغ عدد الأدوية المبتكرة قيد البحث والتطوير والتي ما زالت في حالة نشاط بحث وتطوير على مستوى العالم 14088 دواءً، منها عدد الأدوية الأصلية التي طورتها الشركات الصينية 4751 دواءً أصليًا (بنسبة 33.7%)، وهو ما يتجاوز الولايات المتحدة (4019 دواءً، 28.5%)، لتحتل المرتبة الأولى. ومنذ عام 2020، شهد عدد الأدوية المبتكرة التي دخلت مرحلة التجارب السريرية في الصين نموًا سريعًا؛ ففي عام 2025، دخلت 827 دواءً أصليًا من الأدوية المبتكرة التي طورتها شركات لأول مرة إلى مرحلة التجارب السريرية، لتصل مساهمتها عالميًا إلى 47.4%.

هل جاءت نقطة انعطاف ربحية الأدوية المبتكرة؟

بالإضافة إلى أن البحث والتطوير للأدوية المبتكرة في الصين قد عزز مكانته عالميًا ودفع شعبية القطاع، فإن العديد من شركات الأدوية المبتكرة شهدت أيضًا نموًا كبيرًا في الأداء أو تحولت إلى تحقيق الربح، وهو ما عزز شعبية القطاع كذلك.

ومن منظور الأسهم القيادية، حققت شركة الجيل الجديد للجينات (WuXi AppTec) صافي ربح عائد للمساهمين قدره 19.151 مليار يوان في عام 2025، بزيادة سنوية قدرها 102.65%. وحققت شركة 3SBio صافي ربح عائد للمساهمين قدره 8.482 مليارات يوان، بزيادة سنوية قدرها 305.78%. وحققت شركة Hansoh Pharmaceutical صافي ربح عائد للمساهمين قدره 7.711 مليارات يوان، بزيادة سنوية قدرها 21.69%. كما شهدت أسهم شركات قيادية مثل Hansoh Pharmaceutical وWuXi Biologics وFosun Pharma وSimcere وغيرها نموًا ملحوظًا في الأداء في عام 2025 أيضًا.

كما توجد بعض شركات الأدوية المبتكرة التي حققت تحولًا واضحًا من الخسارة إلى الربح. فبلغ صافي الربح لشركة BeiGene في عام 2025 نحو 287 مليون دولار أمريكي، بينما كانت الشركة في 2024 قد تكبدت خسارة قدرها 645 مليون دولار أمريكي. وبلغ صافي الربح لشركة Innovent Biologics في 2025 نحو 814 مليون يوان، بينما كانت في 2024 قد تكبدت خسارة قدرها 95 مليون يوان. وبلغ صافي الربح لشركة Rongchang Biotech في 2025 نحو 710 مليون يوان، بينما كانت في 2024 قد تكبدت خسارة قدرها 1.468 مليار يوان. وبلغ صافي الربح لشركة Nocca Health في 2025 نحو 642 مليون يوان، بينما كانت في 2024 قد تكبدت خسارة قدرها 441 مليون يوان. وبلغ صافي الربح لشركة Lepu Biotech في 2025 نحو 261 مليون يوان، بينما كانت في 2024 قد تكبدت خسارة قدرها 411 مليون يوان. وبلغ صافي الربح لشركة Sihuan Biotech في 2025 نحو 180 مليون يوان، بينما كانت في 2024 قد تكبدت خسارة قدرها 217 مليون يوان. وبلغ صافي الربح لشركة JingTai Holding في 2025 نحو 124 مليون يوان، بينما كانت في 2024 قد تكبدت خسارة قدرها 1.517 مليار يوان.

تعزيز المكانة السياسية للأدوية المبتكرة

إن قوة قطاع الأدوية المبتكرة تأتي أيضًا من الدعم على مستوى السياسات. ففي التقرير السنوي لعمل الحكومة لعام 2026، تم لأول مرة طرح بناء “الصناعات الدعامة الناشئة” مثل “الصناعات الدوائية الحيوية” وغيرها من المجالات؛ وهو ما يمثل ترقية في وصف “الصناعات الناشئة وصناعات المستقبل” مقارنةً بالوصف السابق، ويعكس رفعًا واضحًا لمكانة هذا القطاع على مستوى الاستراتيجية الصناعية.

وعلى صعيد جهة الدفع، تم في يوليو 2025 إصدار وثيقة رسمية بعنوان 《Supporting certain measures for promoting the high-quality development of innovative drugs》（دعم بعض التدابير لتعزيز التطور عالي الجودة للأدوية المبتكرة）؛ إذ حددت بوضوح إضافة قائمة أدوية الأدوية المبتكرة ضمن فئات التأمين الصحي التجاري. وفي ديسمبر من العام نفسه، قامت الإدارة الوطنية للتأمين الصحي ووزارة الموارد البشرية والضمان الاجتماعي بإصدار وثيقة رسمية بعنوان 《قائمة الأدوية المبتكرة للتأمين الصحي التجاري (2025)》، حيث شملت القائمة الأولى إجمالي 19 نوعًا من الأدوية، وبدأ تطبيق نظام الدفع متعدد المستويات لـ “التأمين الصحي الأساسي + التأمين التجاري” على أرض الواقع.

توقعات لأداء 17 سهمًا قد تتضاعف

من منظور وتيرة نمو الأداء في عام 2026 وفقًا لتوقعات المؤسسات، تتصدر شركة Baicheng Pharmaceutical قائمة التوقعات، حيث يُتوقع أن ينمو صافي الأداء لديها على أساس سنوي بنسبة 1704.55% في 2026. وتأتي شركة Fuxiang Pharmaceutical في المرتبة التالية مباشرة، حيث يُتوقع أن تصل نسبة الزيادة في الأداء إلى 1032.14%. كما تتقدم أيضًا شركات مثل Huiyu Pharma وYinuosi وKain Technology وSanyuan Gene وغيرها من حيث نسب زيادة الأداء. وبشكل عام، هناك 17 سهمًا في قطاع الأدوية المبتكرة يُتوقع أن يتضاعف أداؤها في 2026.

وبالنظر إلى ما بعد ذلك، يرى بنك Yingda Securities أن قطاع الأدوية يمتلك قيمة واضحة للتخصيص، وأن الشيخوخة ستواصل على المدى الطويل دفع نمو الطلب على إدارة الأمراض المزمنة والأدوية المبتكرة والأجهزة الطبية. وبالنظر إلى عام 2026، يُتوقع أن تتحسن الأساسيات في الصناعة، لذا يوصى بالتركيز على الأدوية المبتكرة والطب الصيني التقليدي والأجهزة الطبية وغيرها من المجالات التي تجمع بين السمات الدفاعية وإمكانات النمو.

وأشار Guohai Securities إلى أن قدرة الشركات المحلية على الابتكار تتعزز تدريجيًا، ولم يحدث تغيير جوهري في منطق قطاع الأدوية والأجهزة المبتكرة. وبالإضافة إلى ذلك، ومع كون تقييم قطاع الأدوية حاليًا عند مستويات متدنية تاريخيًا من حيث القيمة السوقية، فإن القيمة التخصيصية للقطاع تبرز بوضوح. ومع وجود دافعين متزامنين هما دعم السياسات وتحسن كفاءة التحويل من المختبر إلى التطبيق السريري، فمن المتوقع أن تستفيد شركات Biotech القادرة على العولمة من تحقيق “قفزتين” في الأداء والتقييم.

（المصدر: مركز أبحاث Eastmoney）