مراقبة الأسهم الصينية | إصدار تقرير العام 2025، شركة دونغ يوي للمواد السيليكون تخسر مرة أخرى

25 مارس، نشرت شركة شاندونغ دونغيو للتقنيات/مواد السيليكون العضوية المحدودة (ويُشار إليها فيما بعد بـ“دونغيو سيليكون”، ورمز الأوراق المالية 300821.SZ) تقريرها السنوي لعام 2025، وكشفت عن نتائجها التشغيلية في فترة التكيف العميق التي يشهدها القطاع.

يُظهر التقرير السنوي أن شركة دونغيو سيليكون حققت في عام 2025 إيرادات تشغيلية قدرها 3.770 مليار يوان، بانخفاض سنوي بنسبة 26.80%؛ وبلغ صافي الربح المنسوب إلى مساهمي الشركة المدرجة في البورصة -19.3092 مليون يوان، بانخفاض كبير بنسبة 134.02% مقارنةً بالعام السابق؛ وبلغ صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة -2.6595 مليون يوان، بانخفاض بنسبة 103.58% على أساس سنوي.

ومن الجدير بالذكر أن هذه هي المرة التي تعود فيها دونغيو سيليكون إلى الخسائر مرة أخرى بعد أن حققت التعادل والانتقال إلى الربحية في 2024.

مصدر الصورة: 摄图网

تتخصص شركة دونغيو سيليكون بشكل رئيسي في البحث والتطوير وإنتاج وبيع مواد السيليكون العضوية، وتشمل منتجاتها الرئيسية منتجات السيليكون العضوي للتصنيع العميق أسفل السلسلة مثل مطاط السيليكون، وزيت السيليكون، وراتنج السيليكون، وثاني أكسيد السيليكون المتفاميلي القابل للتطاير (white carbon black) وغيرها، بالإضافة إلى وسائط السيليكون العضوية.

السيليكون العضوي هو نوع من المواد الجديدة عالية الأداء ذات خصائص ممتازة وأشكال متنوعة واستخدامات واسعة. وبفضل بنيته الفريدة، يجمع بين مزايا المواد غير العضوية والمواد العضوية، وله خصائص فائقة مثل مقاومة درجات الحرارة المرتفعة والمنخفضة، ومقاومة التآكل، وخصائص عزل جيدة، وتوافق حيوي جيد، وعمر خدمة طويل، وغيرها. كما أن مجالات تطبيقه النهائية واسعة، ويُعرف باسم “الفيتامين الصناعي”.

ومن منظور هيكل الأعمال، تمثل أعمال السيليكون العضوي النشاط الرئيسي لشركة دونغيو سيليكون. ووفقًا لما كشف عنه التقرير السنوي، حقق نشاط تصنيع المواد الكيميائية الخام للسيليكون العضوي في 2025 إيرادات تشغيلية بلغت 3.672 مليار يوان، بانخفاض كبير بنسبة 27.52% على أساس سنوي، كما تجاوزت نسبة إيرادات هذا النشاط 97%؛ كما انخفض هامش الربح الإجمالي لهذا النشاط بمقدار 2.32 نقطة مئوية على أساس سنوي، ولا يزال عند 3.55% فقط.

يعود تراجع أداء شركة دونغيو سيليكون إلى تأثير تراكبي لعدة عوامل.

لا يزال قطاع السيليكون العضوي يتأثر بالاقتصاد الكلي وحالة العرض والطلب بين المنبع والمصب، ما يعكس درجة معينة من الدورية. وفي المدى القصير، أصبحت تقلبات الدورة تتأثر أكثر بتأثير التنظيم الذاتي للقطاع، بينما يُهيمن على اتجاه الدورة الطويلة الصعودي الطلب الناشئ والترقية الصناعية. في 2025، كان قطاع السيليكون العضوي في فترة تعديل عميق؛ وبعد توسع القدرة الإنتاجية في 2024، برزت بشكل بارز حدة تعارض اختلال العرض والطلب. انخفض متوسط سعر السوق لمنتج DMC للسيليكون العضوي بنحو 10.95% مقارنةً بعام 2024 على أساس سنوي، وكانت أرباح الشركات في القطاع تحت ضغط عام.

وفي الوقت نفسه، في يوليو 2025، وقع حادث حريق في المرحلة الثالثة من سرير/حاضنة B لقسم خلط التركيب لدى الشركة، ما أدى إلى توقف بعض وحدات الإنتاج عن العمل. واستمر ذلك حتى أواخر نوفمبر 2025، ثم تم استئناف الإنتاج تدريجيًا. وتبلغ نسبة إيرادات التشغيل الناتجة عن ورش/أقسام التوقف إلى إجمالي إيرادات التشغيل الخاضعة للتدقيق خلال السنة المحاسبية 2025 قدرها 5.55%، ما أثّر كذلك على أداء الشركة.

وبمواجهة اختبار مزدوج يتمثل في شتاء القطاع والحوادث الطارئة، اتخذت شركة دونغيو سيليكون عدة إجراءات للتماسك مع “القاعدة التشغيلية” الأساسية.

في جانب الإنتاج، ركزت الشركة الموارد على دفع جهود إعادة التشغيل وتحقيق اختراق في الاسترداد، واستمرت هذه العملية لمدة أربعة أشهر حتى أعيد تشغيل وحدات التوقف تباعًا، بينما تعمل وحدات المصب بطاقة كاملة اعتبارًا من منتصف ديسمبر. وخلال الفترة التي كانت فيها الطاقة الإنتاجية محدودة، فضّلت الشركة ضمان إنتاج منتجات عالية الجودة مثل المطاط البلِّي/الـ生胶 (شِنجياو) وزيت السيليكون الفِينِيلي (乙烯基硅油) وغيرها من المنتجات عالية النهاية، مع إيقاف بيع المنتجات الجانبية منخفضة القيمة المضافة، لتحقيق تعظيم الفائدة ضمن الطاقة الإنتاجية المحدودة. وبالنسبة لعام 2025، بلغت الطاقة الإنتاجية المصممة للـمواد الوسيطة في المنتجات الرئيسية 301 ألف طن سنويًا، وبلغ معدل استغلال الطاقة 87.83%، فعادت منظومة الإنتاج العامة بسرعة إلى المسار الطبيعي.

ومن ناحية تخطيط السوق، في 2025 انكمش الطلب في المجالات التقليدية أسفل قطاع السيليكون العضوي مثل قطاع المباني، بينما شهدت المجالات الناشئة مثل الطاقة الشمسية الكهروضوئية، والسيارات الكهربائية الجديدة/السيارات التي تعمل بالطاقة الجديدة، وذكاء الأعمال/حوسبة الذكاء الاصطناعي (AI) وتطبيقات الحوسبة السحابية/قدرات القياس (算力) نموًا كبيرًا في الطلب. ركزت شركة دونغيو سيليكون على ضمان مبيعات منتجاتها التقليدية ذات المزايا مثل 107胶 (107 جياو) و生胶 (شِنجياو) وغيرها، إلى جانب منتجات عالية القيمة المضافة، وقامت بتعميق التعاون مع العملاء الرئيسيين لتثبيت حصتها في السوق. ويُظهر التقرير السنوي أن 107胶 حقق إيرادات تشغيلية قدرها 1.699 مليار يوان، أي ما يمثل 45.08% من إجمالي الإيرادات، ولا يزال دعامة أساسية لتحقيق الأرباح؛ كما زادت إيرادات 110生胶 بنسبة 30.08% على أساس سنوي، ما يعكس أداءً لافتًا.

وفي الوقت نفسه، قامت الشركة بنشاط بتوسيع السوق الخارجية، حيث تُباع منتجاتها على نطاق واسع في أكثر من 30 دولة ومنطقة. بلغت إيرادات التصدير في 2025 حوالي 4.65 مليار يوان، أي 12.35% من إجمالي الإيرادات، لتصبح أعمال ما وراء البحار إضافة مهمة للنمو.

وبخصوص الإنفاق على البحث والتطوير، بلغت استثمارات شركة دونغيو سيليكون في البحث والتطوير في 2025 نحو 133 مليون يوان، وجرى تطوير أكثر من 80 اسمًا/فئة من المنتجات الجديدة ذات الفهلوات الراقية مثل مطاط السيليكون عالي الجودة وزيت السيليكون وغيرها؛ من بينها حققت 40 علامة/فئة تطبيقات تسويقًا. كما تمت إضافة 14 براءة اختراع مُصرّح بها/ممنوحة. وحتى نهاية الفترة التي يغطيها التقرير، بلغت براءات الاختراع السارية والممنوحة 103 براءة.

تمتلك الشركة تخطيطًا لسلسلة صناعية كاملة من معالجة مسحوق السيليكون وصولًا إلى مونومرات السيليكون العضوي والمواد الوسيطة والمنتجات النهائية للتصنيع العميق أسفل السلسلة. وتصل القدرة الإنتاجية لمونومرات السيليكون العضوي إلى 600 ألف طن سنويًا. ويُظهر التقرير السنوي أن المواد الخام الرئيسية مثل السيليكون المعدني وكلور الميثيل الواحد (一氯甲烷) تستخدم نموذج الشراء عبر المزايدات/المناقصات. وفي 2025، انخفض سعر السيليكون المعدني بسبب نقص الطلب لدى المصب، وخفضت الشركة التكاليف بشكل أكبر من خلال إدارة أكثر دقة وتفصيلًا.

ومن الجدير بالاهتمام أنه اعتبارًا من أبريل 2026، سيتم إلغاء استرداد ضريبة القيمة المضافة عند التصدير لمنتجات مثل الطاقة الشمسية الكهروضوئية وغيرها، ما سيجبر القطاع على تقليل تصدير المنتجات الأولية منخفضة القيمة المضافة. ومن خلال التخطيط المسبق، عملت شركة دونغيو سيليكون على تطوير منتجات عالية التعمق والجودة، ومن المتوقع أن تتمكن من اغتنام الفرصة الأولى في ترقية هيكل القطاع.

المزيد من المعلومات، وتفسير دقيق، متاح حصريًا عبر تطبيق Sina Finance APP