3 أسباب قد تؤدي إلى ارتفاع سهم الطاقة المهمل هذا بشكل كبير إذا اندلعت حرب إيران

عندما اشتدّ الصراع في الشرق الأوسط خلال الأشهر الأخيرة، قفز المستثمرون قفزة كبيرة للعودة إلى أسهم قطاع النفط—وذلك تحديدًا أسهم شركات النفط المتكاملة الكبيرة المعروفة مثل Chevron و ExxonMobil. ومع ذلك، ورغم أن هذه الأسهم تستفيد من التوترات الأخيرة وتأثيرها على أسعار الطاقة، فليس بالضرورة أن تكون أسهم الطاقة في المنبع أو في المصب هي الأكثر استفادة من هذا الاتجاه، بل نوعًا معيّنًا من أسهم الطاقة في مرحلة النقل.

لا، لست أتحدث عن أسهم خطوط الأنابيب، وهي الأكثر شيوعًا ضمن أسهم مرحلة النقل. عادةً ما تحقق شركات تشغيل الخطوط إيرادات مستقرة من عقود طويلة الأجل. تستفيد أسهم خطوط الأنابيب بشكلٍ ما من ارتفاع الأسعار، لكن نقطة البيع الأساسية لديها هي قدرتها على تقديم عوائد قوية ومستقرة في كلٍّ من أسواق الطاقة الصاعدة والهابطة.

بدلًا من ذلك، تتمثل الصفقة في مرحلة النقل التي أتحدث عنها اليوم في سهم ناقلات النفط. في الواقع، أكبر شركة تشغيل ناقلات نفط في هذا المجال هي Frontline (FRO +4.40%). سأشرح لماذا يوفّر هذا السهم فرصة أكثر مباشرة للمستثمرين الأفراد لتحقيق الربح من الفوضى الأخيرة.

مصدر الصورة: Getty Images.

1. الاضطراب في مضيق هرمز له تأثير صعودي مباشر على Frontline

يُنظر إلى مضيق هرمز باعتباره أهم اختناق بحري على وجه الأرض، وأي عائق أمام تشغيل المضيق بشكل طبيعي يؤثر على نحو 20% من إمدادات النفط الخام العالمية، ما يؤثر بدوره على الأسعار بشكل دراماتيكي. ومع ذلك، فإن الأشدّ دراماتيكية هو أثر هذا الاضطراب على أسعار أيام تشغيل ناقلات النفط.

عندما لا يتاح مضيق هرمز بالكامل، يتعين على السفن سلوك الطريق البديل، عبر الإبحار في أنحاء غرب أفريقيا ورأس الرجاء الصالح. وهذا يعني أن تكلفة نقل النفط من النقطة (أ) إلى النقطة (ب) تصبح أعلى. ومع اضطرار عدد أكبر من الناقلات إلى سلوك الطريق الأطول، تقلّ التوافرية الإجمالية في السوق.

Expand

NYSE: FRO

Frontline Plc

التغير اليومي

(4.40%) $1.47

السعر الحالي

$34.86

أهم نقاط البيانات

القيمة السوقية

$7.4B

نطاق اليوم

$33.82 - $35.00

نطاق 52 أسبوعًا

$12.40 - $39.89

الحجم

4.1M

المتوسط الحجمي

4M

هامش إجمالي

32.77%

عائد توزيعات الأرباح

5.27%

وهو ما يؤدي بدوره إلى ارتفاع معدلات الإيجار اليومية عبر العالم، وليس فقط في الشرق الأوسط. يتكون أسطول Frontline في المقام الأول من ناقلات النفط الخام العملاقة جدًا Very Large Crude Carriers (VLCCs). خلال أوقات الشدة، يمكن أن تقفز أسعار الأيام لهذه الناقلات النفطية بشكل حاد، ما يؤثر بشكل كبير في الربحية على المدى القريب.

2. تستفيد Frontline بشكل كبير من الرافعة التشغيلية المرتفعة

مثل مشغلي ناقلات آخرين، تتمتع Frontline بدرجة عالية من الرافعة التشغيلية. أي أنه مع كون معظم نفقاتها التشغيلية ثابتة، يمكن للزيادات في الإيرادات الإضافية أن تتدفق مباشرة إلى النتيجة النهائية. وحتى في أوقات تحرك الأسعار بشكل متواضع، يؤدي ذلك إلى زيادة هائلة في الربحية. أما خلال الأوقات التي تقفز فيها الأسعار فعلًا، فقد يكون الأثر أكثر دراماتيكية.

نحن نرى هذا يتكشف حاليًا مع تصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران مع بقاء مضيق هرمز مغلقًا. تبقى أسعار الإيجار اليومية الفورية لناقلات VLCC قافزة باستمرار، حيث وصل السعر اليومي لمسار الشرق الأوسط إلى الصين—وهو المعيار—إلى أعلى مستوى على الإطلاق يبلغ $423,736. وحتى إذا خفّ صدمة السعر، فمن المرجح أن تبقى الأسعار أعلى من مستويات ما قبل الحرب.

في بداية 2026، وقبل بدء أحدث موجة صراع في الشرق الأوسط، كانت Frontline تبلغ عن متوسط تعاقدات الوقت time charters يبلغ $76,900 في اليوم. لا تعيد Frontline الإبلاغ عن الأرباح والتوجيه مجددًا حتى مايو، لكن محللي جهة البيع sell-side analysts رفعوا بالفعل توقعاتهم لأرباح 2026. وبالمتوسط، يتوقع المحللون أن تبلغ Frontline أرباحًا قدرها $3.62 للسهم الواحد هذا العام، أي أكثر من ضعف أرباح العام الماضي التي تم الإبلاغ عنها.

3. المحللون والمستثمرون متحفظون بشأن هذه الرياح المواتية

حتى مع بقاء أي احتمال لحلٍّ محتمل غير واضح، ترى توقعات جهة البيع أيضًا أن هذه الرياح المواتية قد يكون لها تأثير كبير لكنه مؤقت على الأرباح فقط. فبينما تضع تقديرات الأرباح فوق $3.50 للسهم في 2026، فإن توقعات 2027 تشير إلى أن EPS سيهبط إلى حوالي $2.35 . وبالنظر إلى ذلك، قد تعتقد أن Frontline أصبحت مكلفة بعد ارتفاعها من نحو $20 إلى ما يزيد قليلًا على $33 للسهم.

ومع ذلك، إذا استمرت المعدلات المرتفعة وحققت Frontline أرباحًا أعلى من التوقعات، فتجاهل فكرة أن هذا السهم سيعود إلى الارتفاعات الأخيرة القريبة من أقل من $40 للسهم. وقد يحدث إعادة تقييم إضافية إذا زادت الأرباح المتوقعة لعامي 2026 و2027 من المستويات الحالية.

ليس هذا كل شيء. في هذه الأثناء، لدى Frontline عائد توزيعات أرباح يبلغ 5.2%، ما يجعل هذا السهم واحدًا من أكثر الفرص إثارة للاهتمام بين أسهم توزيعات الأرباح مرتفعة العائد حاليًا.

إذا كنت متشككًا في أن صدمة أسعار النفط ستستمر، فلا حاجة للغوص في هذا السهم. ومع ذلك، إذا كنت تعتقد أن هذه القضايا ستُحل قريبًا، فإن Frontline توفر طريقة رائعة لإضافة تعرض لهذا القطاع إلى محفظتك.