أكسيولوجيا تحصل على أول ترخيص لتقنية دفتر الأستاذ الموزع في منطقة البلطيق والشمال الأوروبي، وتستهدف إصلاح أسواق رأس المال في الاتحاد الأوروبي

اكتشف أهم أخبار وفعاليات التكنولوجيا المالية!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها التنفيذيون في JP Morgan وCoinbase وBlackrock وKlarna وغيرهم

تأمين شركة Axiology ترخيص تكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع (DLT) التابع للاتحاد الأوروبي لمعالجة أوجه القصور في أسواق رأس المال

في إنجاز تنظيمي لنظام أوروبا المالي، حصلت شركة التكنولوجيا المالية الليتوانية Axiology على التفويض بموجب نظام تجريب تكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع (DLT) التابع للاتحاد الأوروبي للعمل بنظام تداول وتسوية رقمي متكامل بالكامل. وهذا يجعل Axiology ثاني شركة فقط في الاتحاد الأوروبي تحصل على هذا التصنيف—والأولى في منطقتي البلطيق وشمال أوروبا.

ويقود الشركة المدير السابق للبنك المركزي ماريُس يورغيللاس، وهي مُزمعٌ لها أن تُحدث تحولًا في إتاحة الوصول إلى أسواق رأس المال للشركات الصغيرة والمتوسطة (SMEs) والمستثمرين الأفراد عبر تقديم بنية تحتية مُنظَّمة مبنية على تقنية البلوك تشين. وقد صدر الترخيص عن بنك ليتوانيا بالتعاون مع البنك المركزي الأوروبي (ECB) والهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA).

تفكيك الحواجز أمام المشاركة في السوق

لطالما واجهت أسواق رأس المال عبر أوروبا مشكلات التجزئة وارتفاع التكاليف وأوجه القصور الإجرائية. وتؤثر هذه العقبات بشكل غير متناسب على الجهات المُصدِرة والمستثمرين الأصغر الذين يفتقرون إلى الحجم اللازم للتعامل مع أنظمة ما بعد التداول التقليدية. تعالج منصة Axiology هذه الحواجز عبر استبدال البنية التحتية القديمة بإطار رقمي يُبسّط عمليات الإصدار والتداول والتسوية.

وبموجب ترخيصها الجديد، يمكن لـ Axiology تشغيل نظام تداول وتسوية قائم على دفتر الأستاذ الموزع—المعروف باسم DLT TSS—والذي يتضمن وظائف التوثيق والحفظ ووظائف التسوية المضمّنة. تم بناء المنصة على نسخة مُصرّح بها من XRP Ledger (XRPL)، وهو بروتوكول بلوك تشين يُعترف به على نطاق واسع لأمانه وقدرته على التعامل مع المعاملات المالية عالية الحجم.

ومن خلال القضاء على الوسطاء وأتمتة سير عمل ما بعد التداول، تُخفض Axiology تكاليف دورة حياة السندات بأكثر من 40%، بينما تستبدل التأخيرات التي تستغرق يومين في التسوية بالتنفيذ في الوقت الفعلي.

من الرؤية التنظيمية إلى تطبيق السوق

يُعد نظام تجريب DLT، الذي قدمه الاتحاد الأوروبي في عام 2023، جزءًا من جهد أوسع لتحديث البنية التحتية لأسواق المال. فهو يوفر لشركات مختارة إعفاءات قانونية لبناء واختبار منصات قائمة على البلوك تشين ضمن إطار مُتحكم فيه. تهدف هذه المبادرة إلى توليد رؤى عملية يمكن أن تُفيد نموذجًا تنظيميًا دائمًا.

وقد شاركت Axiology بالفعل في عدة مشاريع تجريبية إلى جانب البنوك المركزية. وتشمل هذه التجارب مع البنك الوطني في جورجيا وبنك Banco de la República في كولومبيا، إلى جانب تجارب يقودها البنك المركزي الأوروبي تشمل السيناريوهات المتعلقة باليورو الرقمي وإصدار السندات الحكومية باستخدام آلية الإطلاق (trigger) التابعة لـ Bundesbank.

وقد أشارت تقييمات ESMA في يونيو 2025 إلى أن نظام تجريب DLT قد عزز بنجاح الابتكار في تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة وأتمتة ما بعد التداول—وهي أهداف متوافقة بشكل وثيق مع مهمة Axiology.

تمكين وصول التجزئة والشركات الصغيرة والمتوسطة إلى السندات

تمكّن البنية التحتية لـ Axiology الشركات المالية من إصدار السندات الرقمية وتداولها دون بناء منصات مملوكة. وتأتي هذه القدرة في وقت مناسب بشكل خاص، نظرًا للزيادة في إصدار السندات عبر أوروبا. إذ تستفيد الشركات المتوسطة والجهات المُصدِرة السيادية على حد سواء من أسواق رأس المال، لكن الأنظمة الحالية تحد من مشاركة المستثمرين الأفراد.

يقول يورغيللاس إن المنصة تعالج هذا عدم التوافق. يبحث المستثمرون الأفراد عن أدوات أعلى عائدًا، لكنهم غالبًا ما يتحولون إلى بدائل عالية المخاطر مثل عقود الفروقات (CFDs) والخيارات الثنائية أو الأصول المشفرة المتقلبة. تقدم Axiology قناة مُنظَّمة للوصول إلى منتجات الدخل الثابت، مما يسمح للمستثمرين بالمشاركة في سوق السندات عبر عروض صغيرة وبما يتوافق.

كما تجري الشركة مناقشات مع وزارة المالية في ليتوانيا بشأن إصدار السندات الحكومية الرقمية. وقد تشمل هذه السندات أدوات أقل فئاتًا مصممة للأفراد، وربما تخدم أهداف التمويل العام بما في ذلك الإنفاق الدفاعي.

نحو بنية تحتية رقمية موحدة لسوق متكامل

تتمثل الرؤية الأوسع لدى Axiology في إنشاء بنية تحتية سلسة على مستوى عموم أوروبا، تربط نوايا السياسات الحالية باحتياجات السوق العملية. ووفقًا ليوخِن ميتزغر، عضو مجلس الإدارة لدى Axiology والرئيس العالمي للأسواق في NowCM، فإن الموجة التالية من الابتكار المالي ستعتمد على بنية تحتية رقمية متينة تُزيل التجزئة وتعزز الكفاءة.

تقنية الشركة معيارية ومصممة لعمليات الدمج. فهي تتيح لجهات منشئي الأصول وشركات السمسرة/الوسطاء-التجار ومنصات التمويل الجماعي وشركات الوساطة الرقمية إدخال منتجات جديدة دون الحاجة إلى إعادة هيكلة أنظمتها. ومن المتوقع أن تجذب هذه المرونة شركاء عبر المنطقة الاقتصادية الأوروبية مع استعداد الشركة للتوسع المرحلي ابتداءً من خريف 2025.