تقرير أبحاث SBI يحث RBI على استخدام احتياطيات العملات الأجنبية لاستقرار الروبية وسط التقلبات

( MENAFN- KNN الهند) ** نيودلهي، 31 مارس (KNN) ** أشارت دراسة من SBI Research إلى أن بنك الاحتياطي الهندي (RBI) قد ينظر في استخدام احتياطيات النقد الأجنبي لتثبيت الروبية وسط تقلبات حادة ناجمة عن استمرار أزمة غرب آسيا.

جاءت هذه التوصية بعد أن تجاوزت الروبية عتبة 95 مقابل كل دولار أمريكي خلال التداول داخل اليوم يوم الاثنين، قبل أن تستقر عند 94.78 (مؤقتة)، ما يعكس زيادة الضغط بسبب النفور العالمي من المخاطر والتوترات الجيوسياسية.

** احتياطيات كافية توفر هامشاً

وفقاً لتقرير بحثي من SBI، تظل احتياطيات الهند من النقد الأجنبي، المقدّرة بأكثر من 700 مليار دولار أمريكي، كافية، إذ تغطي أكثر من 10 أشهر من الواردات.

وأشارت الدراسة إلى أن مستويات الاحتياطي هذه تُعد “مطمئنة للغاية” ويمكن توظيفها لردع التحركات المضارِبية في سوق العملة عبر تدخلات مُعايرة.

وأضافت أن الاحتياطيات ينبغي ألا تُستخدم فقط خلال الأزمات القصوى، ما يشير إلى وجود مجال لتدخلات في الوقت المناسب لإدارة التقلبات.

** مقترح نافذة خاصة لشركات النفط

كما أوصى تقرير SBI بإنشاء نافذة منفصلة لتبادل العملات للأفراد وشركات تسويق النفط (OMCs)، والتي عادةً ما تمثل طلباً يومياً بحدود 250–300 مليون دولار أمريكي، وطلباً سنوياً مُعوّماً يبلغ 75–80 مليار دولار أمريكي.

وسيساعد هذا الآلية في فصل طلب الدولار الكبير والروتيني عن النشاط الأوسع في السوق، مما يحسن الشفافية عند تقييم ديناميكيات العرض والطلب وفعالية التدخلات التنظيمية.

** مخاوف بشأن تباعد السوق

سلط التقرير الضوء على أن الإجراءات التنظيمية الأخيرة، بما في ذلك جهود بنك الاحتياطي الهندي الرامية إلى ترشيد المراكز المفتوحة للعملات، قد تكون ساهمت في حدوث تباعد بين الأسواق داخل الهند وخارجها (الأونشور والأوفشور).

وأشار إلى أن البنوك الهندية تكون عادةً طويلة في الأسواق داخل الهند وقصيرة في الأسواق خارجها، بينما تُظهر البنوك الأجنبية الاتجاه المعاكس. ومع قيام البنوك بتصفية مراكزها، قد تتصاعد ضغوط السيولة، ما قد يدفع علاوات الأوفشور إلى الارتفاع.

أظهرت البيانات ارتفاعاً حاداً في علاوات عقود التسليم غير القابلة للتسليم (NDF)، حيث ارتفعت علاوات سنة واحدة إلى 4.19 في المئة من 3.43 في المئة، وارتفعت علاوات شهر واحد إلى 0.67 في المئة من 0.33 في المئة.

** مخاوف تشغيلية بشأن سقف NOP

أشار تقرير SBI Research إلى تحديات تشغيلية تنشأ عن التوجيه الأخير لبنك الاحتياطي الهندي الذي يضع سقفاً على صافي المراكز المفتوحة (NOP-INR) للبنوك عند 100 مليون دولار أمريكي، بدءاً من 10 أبريل 2026.

واقترح التقرير أن ينطبق هذا الحد فقط على دفاتر التداول لدى البنوك وليس على ميزانياتها العمومية الإجمالية لتجنب حدوث اضطرابات.

** نظرة مستقبلية

حذّر التقرير من أن استمرار عمليات خروج رأس المال من المستثمرين في المحافظ الأجنبية (FPIs) وبعض مستثمري الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI) قد يضغط أكثر على الروبية، مؤكداً الحاجة إلى اتخاذ تدابير استباقية للحفاظ على استقرار العملة.

وبشكل عام، أكدت SBI Research أن التدخل في الوقت المناسب، إلى جانب تعديلات تنظيمية محددة، يمكن أن يساعد في التخفيف من حدة التقلبات وضمان التشغيل المنضبط لسوق الصرف الأجنبي.

** ( مكتب KNN )

MENAFN31032026000155011030ID1110925454