نظرة عامة على التقارير السنوية | حققت أرباحًا هائلة تزيد عن 4000 مليار خلال عام واحد! ما هي الاتجاهات الجديدة التي تكشفها التقارير السنوية لشركات التأمين المدرجة؟

خلال الأسبوع الماضي، أصدرت خمس شركات تأمين مدرجة في بورصة شنغهاي/شنتشن (A股) (شركة الصين للحياة الصينية، شركة تشاينا بينغ آن، شركة الصين للتأمين على الإشاعة/حياة الصين، شركة تاي بينغ الصينية، وشركة شينخوا للتأمين) “تقرير الإنجازات” لعام 2025 على التوالي.

وبدون مفاجآت، في ظل تحسن سوق الأسهم، ارتفع صافي الربح المنسوب إلى المساهمين لدى الشركات الخمس مقارنةً بالعام السابق، وبلغ إجمالي الأرباح أكثر من 4000 مليار يوان.

وبناءً على الأداء اللافت، لاحظ مراسل “بي كيه ديكس فاينانس” أن شركات التأمين المدرجة الخمس في العام الماضي زادت جميعها نسبة استثمار الأسهم، ما جعل تأثير تقلبات السوق الرأسمالي على الأرباح يزداد. ومن منظور أعمال التأمين على الحياة، فإن وتيرة نمو أقساط التأمين عبر قناة الوكلاء الفرديين (个险) كانت أقل بكثير من قناة التأمين المصرفي (银保)، كما أصبح التأمين المُرتبط بالأرباح (分红险) هو السلاح الرئيسي الذي تدفع به كل شركة نمو التأمين.

إضافة إلى ذلك، أشارت شركات التأمين المدرجة “بنفس التوجه” في تقاريرها السنوية مرارًا إلى الاستثمارات والتخطيط في مجال الذكاء الاصطناعي (AI)، وأصبح التحول بالذكاء واحدًا من أبرز الاتجاهات لتطور صناعة التأمين.

【جانب الأصول】

زيادة جماعية في المراكز! تحسن عوائد الاستثمار يدفع نمو الأرباح تقلب الأرباح الفصلية يزيد

في عام 2025، بلغ إجمالي صافي الربح المنسوب إلى المساهمين لدى شركات التأمين المدرجة الخمس في A股 نحو 4252.91 مليار يوان. ومن بينها، حققت شركة الصين للحياة أعلى معدل نمو لصافي الربح المنسوب إلى المساهمين، بزيادة سنوية قدرها 44.1% إلى 1540.78 مليار يوان؛ كما زادت شركة شينخوا للتأمين بنسبة 38.3% على أساس سنوي إلى 362.84 مليار يوان، بينما كانت معدلات نمو صافي الربح المنسوب إلى المساهمين لدى تاي بينغ الصينية وتشاينا بي آيه جي/بي إيه/بيو الصين (China Property?)/China People’s? (中国人保) وتشاينا بينغ آن على التوالي 19% و8.8% و6.5%.

في العام الماضي، ومع تعافي السوق الرأسمالي، عززت شركات التأمين المدرجة الخمس استثماراتها في الأسهم، وأصبحت زيادة عوائد الاستثمار السبب المشترك لنمو أرباح هذه الشركات.

اكتشف مراسل “بي كيه ديكس فاينانس” أن عائدات الاستثمار لدى شركات التأمين المدرجة الخمس في العام الماضي ارتفعت جميعها على أساس سنوي. ومن بينها، كانت شركة شينخوا للتأمين الأعلى في إجمالي معدل عائد الاستثمار، حيث ارتفع 0.8 نقطة مئوية إلى 6.6%، كما رفعت شركة الصين للحياة 0.59 نقطة مئوية إلى 6.09%، بينما رفعت تاي بينغ الصينية (中国太保) وشركة الصين للتأمين على الحياة/الممتلكات (中国人保) 0.1 نقطة مئوية لكل منهما إلى 5.7%. أما شركة تشاينا بينغ آن فقد كشفت عن معدل العائد على الاستثمار الشامل، مرتفعًا 0.5 نقطة مئوية إلى 6.3%.

وراء ارتفاع إجمالي معدل عائد الاستثمار، تقوم شركات التأمين في الوقت الحالي بزيادة جماعية لخطوات الدخول إلى السوق.

تُظهر البيانات أنه وبحلول نهاية عام 2025، ارتفع مبلغ استثمار الأسهم لدى شركات التأمين المدرجة الخمس جميعها على أساس سنوي، ليصل إجمالًا إلى نحو 2.51 تريليون يوان، بزيادة كبيرة بلغت 75% مقارنةً بنهاية 2024.

وفي الوقت نفسه، وبحلول نهاية عام 2025، ارتفعت نسبة استثمارات الأسهم لدى شركات التأمين المدرجة الخمس جميعها مقارنةً بنهاية 2024. ومن بينها، كانت نسبة استثمار الأسهم لدى تشاينا بينغ آن الأعلى، عند 14.8%، بزيادة قدرها 7.2 نقطة مئوية مقارنةً بنهاية 2024. كما حافظت شركة شينخوا للتأمين على مستوى مرتفع لثاني عام على التوالي، حيث بلغ نحو 11.8% في نهاية 2025.

تقول مذكرة بحثية صادرة عن شركة هوايتاي للأوراق المالية إن في عام 2025، زادت شركة التأمين المدرجة الرئيسية وعددها 7 شركات (بالإضافة إلى الشركات الخمس المدرجة في A股 المذكورة أعلاه، تشمل أيضًا شركة الصين تاي بينغ (الصين) وشركة يانغغوانغ للتأمين في هونغ كونغ) حجم تخصيص أسهم FVOCI (يمكن اعتبارها أساسًا “أسهم عوائد مرتفعة”) بمقدار 6338 مليار يوان إلى 1.2 تريليون يوان. كما أن حجم الزيادة في التخصيص كان أكثر من ضعف 3120 مليار يوان في 2024. “وفي ظل استمرار معدلات الفائدة في موقع منخفض، وتكلفة رأس المال/الالتزامات الصلبة المرتفعة، لا تزال شركات التأمين بحاجة إلى استخدام توزيعات الأرباح كمكمل ضروري لعائدات النقد. ومن المتوقع أن تحتاج كل سنة مستقبلًا إلى زيادة التخصيص بمقدار 4000 إلى 6000 مليار يوان.”

يُلاحظ أنه رغم أن شركات التأمين المدرجة تستفيد من تحسن عوائد الاستثمار، فإن تقلبات السوق الرأسمالي كبيرة أيضًا، ما يؤدي إلى تقلب أرباح الشركات المدرجة بشكل واضح في كل ربع سنة.

على سبيل المثال، في أول ثلاثة أرباع من عام 2025، بلغ صافي الربح المنسوب إلى المساهمين لشركة الصين للحياة حوالي 1678 مليار يوان، وهو أعلى من أرباح عام 2024 كاملة البالغة 1540.78 مليار يوان؛ وهذا يعني أن شركة الصين للحياة تكبدت خسارة في الربع الرابع من عام 2025.

在 مؤتمر إعلان أداء شركة الصين للحياة، قال رئيس الشركة لي مينغ جوانغ: “إن ربح الشركة في الربع الرابع من 2025 كان سالبًا، ويعكس الفرق بين نتيجة العام والنتائج في أول ثلاثة أرباع. والسبب الرئيسي هو أن السوق الرأسمالي شهد تعديلًا هيكليًا، حيث شهدت بعض الأسهم/صناديق الاستثمار التي تحتفظ بها الشركة تراجعًا في الربع الرابع من 2025.”

وقال لي مينغ جوانغ إن معظم هذا النوع من التذبذب مرحلة مؤقتة، ويعكس تغيّر السوق الرأسمالية. ولدى شركات التأمين على الحياة خصائص في التشغيل على المدى الطويل وعبر الدورات، لذا يُنصح بتقليل الإفراط في قراءة أرباح ربع سنة واحد.

مع دخول 2026، زادت تقلبات سوق الأسهم؛ إذ وصل مؤشر شنغهاي المركب في أوائل مارس مرة إلى أعلى مستوى تاريخي بلغ 4197 نقطة، ثم هبط في أواخر مارس إلى ما دون 3800 نقطة أثناء التداول داخل اليوم. في ظل بيئة السوق هذه، كيف ستوزع شركات التأمين المدرجة حقوق/أصول الأسهم هذا العام؟

قال نائب الرئيس لشركة شينخوا للتأمين تشين هونغ بو في مؤتمر إعلان أداء الشركة إن الشركة تؤمن إيمانًا راسخًا بآفاق التطور على المدى المتوسط إلى الطويل للسوق الرأسمالي في الصين. وستركز بشكل أساسي على ثلاث محاور رئيسية: منها قطاع مزدهر في صعوده وتحسن مستمر في الأداء، والقطاعات التي تتوافق مع اتجاهات الاستراتيجية الوطنية، وبالأخص المجالات المتعلقة بإنتاجية جديدة عالية الجودة، إضافة إلى الاستمرار في دفع استراتيجية الاستثمار في عوائد توزيعات مرتفعة في بيئة معدلات الفائدة المنخفضة.

وفي مؤتمر إعلان أداء الشركة، قال نائب الرئيس لشركة الصين للتأمين تشاي زي وي في ذلك المؤتمر إن استثمار حقوق/أسهم هو مفتاح الفوز والاستقرار في تحسين أداء الاستثمار، وستواصل الشركة مراقبة تخصيص أسهم ذات عوائد توزيعات مرتفعة عبر OCI (تغير القيمة العادلة يتم احتسابه ضمن الدخل الشامل الآخر)، وفي الوقت نفسه تركز على فرص النمو المتضمنة في خطة “الخمس عشرة-الخمس سنوات الخامسة/الخطة الخمسية الرابعة عشرة-الخطة الخمسية الخامسة عشرة” (15-15)، وتعزز البحث في المجالات والقطاعات الرئيسية، وتبني محفظة استثمار حقوق/أسهم طويلة الأجل مستقرة في الأداء وقادرة على المنافسة في السوق وأكثر توازنًا.

【جانب الخصوم】

يُصبح التأمين المُرتبط بتوزيعات الأرباح هو الصنف الرئيسي التفادي مخاطر خسارة فرق الفائدة

في 2025، ومع تعافي سوق الأسهم، وفي الوقت الذي أظهر فيه جانب الأصول لدى شركات التأمين المدرجة أداء جيدًا، ظهرت أيضًا بعض اتجاهات جديدة في جانب الخصوم.

وفقًا لما لاحظه مراسل “بي كيه ديكس فاينانس”، أصبح التأمين المُرتبط بتوزيعات الأرباح هو الصنف الرئيسي الذي يحرك نمو أقساط كل شركة من شركات التأمين المدرجة.

在 تقريرها السنوي، ذكرت شركة الصين للحياة أن أعمال التأمين المُرتبط بتوزيعات الأرباح حققت نموًا سريعًا خلال فترة التقرير، وأن حصتها من إجمالي أقساط التأمين المدفوعة لأول سنة عبر قناة الأفراد ارتفعت إلى ما يقرب من 60%، لتصبح دعمًا مهمًا لأقساط التأمين الجديدة.

وفي تاي بينغ للمقيم/تأمين الحياة التابعة لها، بلغ حجم أقساط التأمين المُدفوعة في فترة التأمين الجديدة للتأمين النوعي المرتبط بتوزيعات الأرباح خلال 2025 نحو 221.56 مليار يوان، بزيادة كبيرة على أساس سنوي؛ كما ارتفع معدل حصة التأمين المُرتبط بتوزيعات الأرباح ضمن فترة التأمين الجديدة إلى 50.0%.

في 2025، بلغ دخل أقساط التأمين الأصلي للتأمين المُرتبط بتوزيعات الأرباح لدى شركة شينخوا للتأمين 376.04 مليار يوان، بزيادة 33% على أساس سنوي. وذكرت في تقريرها السنوي أنه مع زيادة تدريجية حسب الربع، ترتفع نسبة التأمين المُرتبط بتوزيعات الأرباح ضمن أعمال الأقساط الإجمالية المعروضة على دفعات/تحت الطلب، ووصلت حصة التأمين المُرتبط بتوزيعات الأرباح إلى 77.0% في الربع الرابع.

بالنسبة لشركة تشاينا بينغ آن، بلغ دخل أقساط التأمين للتأمين المُرتبط بتوزيعات الأرباح على مستوى تأمين الحياة والصحة التابعة لها في 2025 نموًا بنسبة 41% على أساس سنوي إلى 918.87 مليار يوان. وذكرت في تقريرها السنوي أنه في بيئة معدلات الفائدة المنخفضة، قامت الشركة بتعزيز تطوير منتجات العائد المتغير، عبر بناء نظام حسابات توزيعات أرباح مخصص/متميز لتعزيز جاذبية منتجات التأمين المُرتبط بتوزيعات الأرباح.

ويتوافق ذلك مع الاتجاه العام للصناعة. ووفقًا لبيانات إحصائية ذات صلة صادرة عن جمعية صناعة التأمين في الصين، بلغ دخل أقساط التأمين الأصلي للتأمين المُرتبط بتوزيعات الأرباح في 2025 نحو 9042 مليار يوان، بزيادة 18.06%، وهو أسرع نوع من الأعمال نموًا في صناعة التأمين على الأشخاص.

حللت مذكرة بحثية صادرة عن شركة كاي يوان (تشونغ) للأوراق المالية أن في بيئة معدلات الفائدة المنخفضة، يجمع التأمين المُرتبط بتوزيعات الأرباح بين عائد مضمون وعائد متغير، ما يعزز جاذبية المنتج بشكل واضح ويجعله الصنف الرئيسي لاستيعاب انتقال الودائع. وفي الوقت نفسه، تدعم سياسات الرقابة شركات التأمين على رفع مستوى المنتجات ذات العائد المتغير لمواجهة مخاطر خسارة فرق الفائدة طويلة الأجل، كما أدى إعادة تشغيل التأمين بالأمراض الخطيرة المرتبط بتوزيعات الأرباح إلى جلب فرص جديدة للصناعة. “إن ارتفاع حصة التأمين المُرتبط بتوزيعات الأرباح يساعد في تقليل مخاطر خسارة فرق الفائدة لدى شركات التأمين، ويقلل من تقلب مؤشرات القوائم المالية.”

قال رئيس شركة شينخوا للتأمين قونغ شينغ فنغ في مؤتمر إعلان الأداء إن دفع تحول التأمين المُرتبط بتوزيعات الأرباح هو إجراء مهم لتفادي مخاطر خسارة فرق الفائدة. كما أن منتجات التأمين المُرتبط بتوزيعات الأرباح هي أكثر نوع فعالية من المنتجات لتمكين العملاء من مشاركة نتائج تطور الشركة. “لكن من ناحية معدل القيمة، فإن التأمين المُرتبط بتوزيعات الأرباح يخفض فعليًا قليلاً مقارنةً بالتأمين التقليدي، ما يخلق تحديات معينة لنمو قيمة الأعمال الجديدة ومعدل القيمة. وقد طبقت الشركة سلسلة من الإجراءات لتدفع استمرار نمو قيمة الأعمال الجديدة بثبات.”

【جانب القنوات】

وتيرة نمو قناة التأمين المصرفي أعلى بكثير من قناة الوكلاء الأفراد

من منظور القنوات، تُظهر جميع شركات التأمين المدرجة اتجاهًا مفاده أن وتيرة نمو قناة التأمين المصرفي تتجاوز بكثير قناة الوكلاء الأفراد.

على سبيل المثال، في 2025، زاد دخل أقساط التأمين عبر قناة الوكلاء الأفراد لدى شينخوا للتأمين بنسبة 4.0% على أساس سنوي، بينما زاد دخل أقساط التأمين عبر قناة التأمين المصرفي بنسبة 39.5%. كما زاد دخل أقساط التأمين الأصلي عبر قناة الوكلاء الأفراد لدى شركة بي إيه/بيو؟ (人保寿险) بنسبة 5.4%، بينما زاد دخل أقساط التأمين الأصلي عبر قناة التأمين المصرفي بنسبة 33.5%. وارتفع إجمالي أقساط التأمين عبر قناة الوكلاء الأفراد لدى الصين للحياة بنسبة 4.3%، بينما زاد إجمالي أقساط التأمين عبر قناة التأمين المصرفي بنسبة 45.5%.

من ناحية، يرتبط ذلك بحقيقة أن قاعدة أقساط قناة الوكلاء الأفراد مرتفعة؛ ومن ناحية أخرى، يعكس أيضًا أن كل شركة تأمين تعمل بقوة على تنمية قناة التأمين المصرفي، وهو اتجاه حتمي بعد تغير سياسات الرقابة.

في أغسطس 2023، أطلقت قناة التأمين المصرفي سياسة “الإبلاغ-التحرك وفقًا للمواءمة” (أي أن شركة التأمين تقدم إلى الجهات التنظيمية افتراضات تسعير المنتج في المواد المقدمة للموافقة أو التسجيل للمنتج، بما في ذلك افتراضات التكاليف وغيرها، ويجب أن تكون متوافقة مع سلوك الشركة الفعلي في عملية التشغيل). وفي النصف الأول من 2024، شهدت قناة التأمين المصرفي في أعمال التأمين على الحياة لدى شركات التأمين المدرجة هبوطًا شاملًا في الأقساط.

لكن مع إطلاق أثر السياسة تدريجيًا، وبالإضافة إلى صدور وثائق تنظيمية في 2024 تكسر قاعدة “لا يمكن لكل بنك/فرع في نفس السنة المالية المحاسبية أن يتعاون في أعمال الوكالة التأمينية مع أكثر من 3 شركات تأمين”، وبدون تقييد عدد شركات التأمين المتعاونة مع الفروع ووحدات الشبكات على مستوياتها، في 2025 شهدت قناة التأمين المصرفي في أعمال التأمين على الحياة لدى شركات التأمين المدرجة انفجارًا شاملًا.

وبالنظر إلى ما بعد ذلك، ستظل قناة التأمين المصرفي واحدة من القنوات الرئيسية التي ستعزز فيها شركات التأمين المدرجة جهودها. وقال مساعد رئيس الصين للحياة، لان يونغ هونغ، في مؤتمر إعلان الأداء إن الشركة ستستفيد بشكل كامل من المزايا في العلامة التجارية، وشبكة الفروع الواسعة التغطية، والفرق/الهيئات، والتعاون طويل الأجل مع البنوك، لتغتنم فرص التطور الحالية.

【جانب التقنية】

الذكاء الاصطناعي كلمة حاضرة في التقارير السنوية التعامل مع الموضوع في تقارير الشركات الكبرى والمتوسطة والصغيرة اختلاف استثمارات التأمين تأثير على ملامح المنافسة في القطاع

بالإضافة إلى الأداء التشغيلي، لاحظ مراسل “بي كيه ديكس فاينانس” أيضًا أن الذكاء الاصطناعي أصبح كلمة رائجة في التقارير السنوية لشركات التأمين المدرجة.

بعد البحث، وجد المراسل أنه في تقرير شركة تشاينا بينغ آن السنوي لعام 2025 ظهر ذكر AI أو الذكاء الاصطناعي 75 مرة؛ كما ظهر في تقرير تاي بينغ الصينية السنوي 31 مرة؛ وظهر في تقرير الصين للحياة 12 مرة.

يُظهر تقرير شركة تشاينا بينغ آن أن تقنية الذكاء الاصطناعي لديها تم تطبيقها في العديد من المجالات مثل إصدار الوثائق، والتعويضات، وإدارة المخاطر، والمراجعة، والخدمة. وفي 2025، وبالاعتماد على تقنيات مثل الروبوتات الرقمية ذات الذكاء الاصطناعي للتعويض الفوري، والتعرف الذكي بالكاميرات، وصلت نسبة التعويضات الفورية إلى 59%؛ كما حققت شركة بينغ آن للتأمين على الممتلكات والتأمين ضد الحوادث (平安产险) وقف خسائر تقليل الخسائر في التعويضات المتعلقة بمكافحة الاحتيال بنسبة ذكاء اصطناعي قدرها 105.1 مليار يوان.

وظفت الصين للحياة الذكاء الاصطناعي لتحسين الجودة والكفاءة، ووصلت نسبة كود البرمجة بمساعدة الذكاء الاصطناعي إلى 30%. وفي 2025، تجاوزت نسبة تشغيل موظفي الاكتتاب الرقميين (数字核保员) 24%، ووصلت نسبة المراجعة الذكية لخدمات المحافظة على الحقوق إلى 99%.

在 مؤتمر إعلان الأداء، قال تشين هونغ بو إن الشركة أطلقت العام الماضي 11 “مساعدًا ذكيًا” بنماذج كبيرة، تغطي أقسام ما قبل وأثناء وما بعد البيع من الجبهة الأمامية وحتى الخلفية، وأن معدل حل المشكلات تجاوز 97%، كما أن دقة الإجابات اقتربت بالفعل من 100%.

قالت زهو جونشنغ، وهي دكتورة بعد التخرج في الاقتصاد التطبيقي وأستاذة في جامعة بكين، لمراسل “بي كيه ديكس فاينانس” إن الذكاء الاصطناعي أصبح يتحول إلى “بنية تحتية” لشركات التأمين. فقيام شركات التأمين الكبرى بتطبيق الذكاء الاصطناعي في الاكتتاب، والتعويضات، وخدمة العملاء، هو جوهريًا إعادة تشكيل كفاءة التشغيل. والذكاء الاصطناعي لا يجلب فقط خفض التكاليف، بل الأهم هو “رفع الكفاءة + رفع الجودة”. لذلك، فإن شركات التأمين التي تكتمل لديها أولًا البنية/التخطيط لقدرات الذكاء الاصطناعي، ستحقق في المستقبل مزايا مستمرة في معدل التكاليف (نسبة المصروفات)، وتجربة العملاء، وقدرات إدارة المخاطر.

ومن الجدير بالذكر أن الاستثمارات الضخمة التي تقوم بها شركات التأمين الكبرى في التقنيات الجديدة مثل الذكاء الاصطناعي، تأتي على عكس كبير مقارنةً بشركات التأمين المتوسطة والصغيرة، فما التأثير الذي قد تتركه هذه الفروق على تطور صناعة التأمين؟

حلل زهو جونشنغ كذلك أن استثمار الذكاء الاصطناعي يتميز بوضوح بخصائص “استثمار مرتفع في المرحلة الأولى، ثم التخفيف على نطاق واسع في المرحلة اللاحقة”. وبسبب قوة الشركات الكبرى المالية وتوفر تراكم بيانات أكبر، فمن الأسهل تجاوز عتبة الاستثمار الأولي، وتقليل تكلفة الوحدة من خلال أثر الحجم. أما شركات التأمين المتوسطة والصغيرة، وبسبب محدودية قدرات الاستثمار، فإنها في المدى القصير تعتمد أكثر على العمل اليدوي والإجراءات التقليدية، ما يجعل التكاليف ذات صلابة أعلى. “إذا استمرت هذه الفجوة، فستؤدي إلى تمايز هيكلي في نسبة المصروفات (费用率) وكفاءة التشغيل داخل الصناعة.”

لكن زهو جونشنغ يرى أن هذه الفروقات لا تعني عدم وجود فرص أمام شركات التأمين المتوسطة والصغيرة. فمن خلال شركات التكنولوجيا التابعة لجهات خارجية مثلًا، يمكن لشركات التأمين المتوسطة والصغيرة، إلى حد ما، “الاستفادة بالاقتراض من القوة” لسد فجوة القدرات. “وبشكل عام، فإن فجوة استثمار الذكاء الاصطناعي تظهر على المدى القصير كفجوة في الكفاءة والتكلفة، وعلى المدى المتوسط إلى الطويل قد تتحول إلى تمايز في مشهد المنافسة. لكن ومع الانخفاض التدريجي في عتبة التكنولوجيا، فإن هذه الفجوة ليست بالضرورة غير قابلة للعكس. والمفتاح هو ما إذا كانت شركات التأمين تستطيع إيجاد مسار تطبيق يتماشى مع مواردها وقدراتها الخاصة.”

تدفق هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل شيء على تطبيق Sina Finance

المسؤول عن التحرير: 曹睿潼