النفط الخام برنت يقترب من أعلى مستوى منذ بداية الصراع، نومورا: حتى "وقف إطلاق النار" لا يعني "طبيعة التداول في الطاقة"

تقول قناة CCTV International News إن أسعار النفط العالمية واصلت الارتفاع في الأسبوع الجديد الذي بدأ مساء 29 مارس (بتوقيت شرق الولايات المتحدة) في ظل استمرار التوتر في الشرق الأوسط.

بعد افتتاح العقود الآجلة للنفط الخام في نيويورك، ارتفعت إلى مستوى 103 دولارات للبرميل، بينما اخترقت العقود الآجلة لخام برنت في لندن خلال الجلسة حاجز 116 دولارًا للبرميل، لتقترب من أعلى مستوى داخل اليوم منذ اندلاع الحرب بين الولايات المتحدة وإيران.

وحتى لحظة إعداد هذا التقرير، كانت أسعار برنت قد ارتفعت خلال اليوم بنسبة 2.94% لتسجل 108.42 دولارًا للبرميل، كما ارتفع النفط الخام WTI بنسبة 2.31% إلى 101.93 دولارًا للبرميل.

ووفقًا لما ورد في رسالة من منصة Trading Watcher، في 27 مارس، أشار فريق بنك نومورا الياباني في أحدث تقرير بحثي إلى أن سردية السوق المتعلقة بـ“مفاوضات وقف إطلاق النار” بين الولايات المتحدة وإيران بدأت تتشكل، لكن المستثمرين ينبغي أن يركزوا على متغير آخر: هل يمكن لتداول الطاقة أن يتعافى، ووقت حدوث “التطبيع”؟. أما “فترة التأخير” بين وقف إطلاق النار والتطبيع، فستجعل بيئة الاستثمار في 2026 أكثر صعوبة مما كانت عليه قبل الحرب.

“‘وقف إطلاق النار’ و‘تطبيع تداول الطاقة’ ليسا مترادفين”. إن وقف إطلاق النار يمكن فعلًا من تخفيف مشاعر التشاؤم الاقتصادي الشديد في السوق، ويمنع بفعالية حدوث انكماش ائتماني في الأسواق المالية. لكن، ما دامت مسارات استعادة التجارة في مجال الطاقة غير واضحة، فمن الصعب أن تعود أسعار النفط وثقة الشركات وآفاق السياسة النقدية إلى أوضاع ما قبل الحرب.

النتيجة التي يقدمها التقرير واضحة جدًا: “قد يضطر المستثمرون في 2026 إلى العمل في ظل شروط ‘ركود تضخمي’ أكثر مما كان متوقعًا سابقًا.” وهذا يعني أنه حتى إذا كانت الاقتصاد العالمي في مرحلة تعافٍ، فإن مستويات التضخم وأسعار الفائدة ستكون أعلى قليلًا من الافتراضات السابقة، في حين ستتأثر معدلات نمو الاقتصاد وتقييمات الأسهم نسبيًا بالضغط.

بدأ السوق بالفعل في كتابة عالم “ركود تضخمي أكثر” ضمن تسعيراته. وبسبب لزوجة التضخم، تتزايد توقعات رفع الفائدة لدى الاقتصادات الكبرى عالميًا. حاليًا، يبدو أن السوق قد احتسب توقعات بثلاث زيادات في الفائدة في المملكة المتحدة هذا العام، ومرتين في أوروبا، و0.5 مرة في الولايات المتحدة.