خيارات الفضة ذات القيمة المنخفضة جدًا تسيطر على المشهد، مع الرهان على ارتفاع سعر الفضة إلى 1000 دولار بنهاية العام، والمحللون يصفون الأمر بأنه احتيال!

اسأل AI · كيف تفسر كَريلي جارنر إشارات تقلبات سوق الخيارات؟

وسط الضجة المتزايدة على وسائل التواصل الاجتماعي حول صفقات شراء خيارات فضة “خارج المال” بسعر تنفيذ 1000 دولار، ترى بعض الآراء أنها تمثل تخطيطًا من “الأموال الذكية”، بينما يشير المحترفون بشكل مباشر إلى أنها صفقات قمامة، في حين أنها في الحقيقة مجرد مقامرة من قبل أفراد صغار المستثمرين بتكلفة منخفضة مع سيناريو محكم يهدف إلى الضغط على المراكز.

تبدو سوق الفضة في طريقها لإظهار علامات استقرار، إذ يدور السعر قرب 75 دولارًا للأونصة، وفي وقت عودة المعنويات إلى التحسن، يحذر بعض المحللين المستثمرين من عدم الانجرار خلف ما يجري تداوله من إثارة على وسائل التواصل الاجتماعي.

في يوم الثلاثاء، ركزت المواضيع الرائجة على منصة X في وسائل التواصل الاجتماعي على الزيادة الحادة في خيارات فضة شديدة “خارج المال” من نوع الشراء، حيث أشار بعض التعليقات إلى خيارات ديسمبر بسعر تنفيذ 1000 دولار. فسّر بعض كبار الشخصيات المؤثرة في الشأن المالي هذا الفارق الهائل على أنه رهانات من “الأموال الذكية” على ارتفاع كبير في سعر الفضة بحلول نهاية العام.

لكن محللو السلع يحذرون من أن هذه الخيارات الشرائية سخيفة تقريبًا، وتنتمي إلى فئة “القمامة”.

قال بعض محللي السوق إن هذه الخيارات تهدف إلى “التحريض” على عودة سعر الفضة إلى قمته في يناير، وهو ما تتوقعه أن يؤدي إلى انهيار جديد في الأسعار.

صرحت كَريلي جارنر (Carley Garner)، الشريكة المؤسسة في DeCarley Trading، في مقابلة مع Kitco News، بأنه على الرغم من أن بورصة شيكاغو للسلع (CME) أدرجت خيار شراء فضة لشهر ديسمبر بسعر تنفيذ 1000 دولار، فإنه في الوقت الحالي لا توجد أي عقود لديها مراكز مفتوحة غير مُغلقة، ما يعني أن هذا العقد لم يتم تداوله فعليًا بعد.

ومع ذلك، أشارت إلى أن ظهور هذه الخيارات شديدة “خارج المال” له محفزان رئيسيان.

أولًا، يعود ذلك إلى طبيعة هيكل السوق — يسعى المستثمرون الأفراد إلى قنوات استثمار منخفضة التكلفة.

“بما أن أسعار خيارات الفضة مرتفعة، لا يستطيع المتعاملون الصغار سوى شراء خيارات شراء شديدة خارج المال، لأنها الخيار الوحيد الذي يستطيعون تحمله”، قالت، “في الوقت الحالي، تبلغ هامش ضمان عقود فورية الفضة أكثر من 50 ألف دولار، ويبلغ سعر خيار شراء “عند التعادل” لشهر ديسمبر 2026 نحو 60 ألف دولار. وإذا كان المرء يريد بناء مركز طويل الأجل، ويميل إلى تحمل مخاطر لا تتجاوز بضعة آلاف من الدولارات فقط، فلن يكون أمامه سوى اختيار خيار شراء فضة بسعر تنفيذ 12 ديسمبر 1000 دولار.”

وأضافت أن السوق شهد حالة مماثلة في سوق خيارات الغاز الطبيعي في عام 2022، إذ وصل سعر التنفيذ في وقت ما إلى 40 دولارًا.

“حتى الأشخاص الذين يشترون خيار شراء فضة بسعر 1000 دولار، فمن المرجح أنهم لا يعتقدون أن سعر الفضة سينمو إلى هذا المستوى؛ إنهم فقط يريدون المشاركة في حركة السوق وتخفيف ضغط الهامش.”

وتقول جارنر إن المحرك الثاني أكثر خُبثًا — وهو مطابق تقريبًا لاستراتيجية لعبة ضغط البائعين الخاصة بمستثمري Reddit المعروفة بلعبة GameStop.

“إذا قام عدد كبير من الأشخاص بشراء خيارات شراء شديدة خارج المال، فسيقوم صانعو السوق الذين يبيعون الخيارات بالتحوط من المخاطر، وفي النهاية سيُجبرون على شراء العقود الآجلة، ما يؤدي إلى دفع الأسعار إلى الارتفاع بأسلوب يعزز نفسه. هذه النمطية غير صحية، ولا علاقة لها بالأساسيات؛ فجوهرها هو رفع السعر ثم تصريف البضاعة.”

وتتخذ جارنر موقفًا متشائمًا نسبيًا تجاه الذهب والفضة، وتعتقد أن الارتفاعات على شكل قطع مكافئ خلال الأشهر الماضية غير مستدامة. كما قالت إن إشارات الإثارة في سوق الخيارات تميل إلى أن تكون سلبية.

“إن الشراء بكميات كبيرة لهذه النوعية من الخيارات سيرفع التقلب الضمني في السوق”، تقول، “إن التقلب المرتفع في سوق الخيارات يكون دائمًا مؤقتًا، وغالبًا ما يقترن بانعكاس الاتجاه.”