اندماج ينطوي على ديون بقيمة 61 مليار دولار للمساعدة في تنشيط سوق الائتمان في الهند

سايكَت داس وديفيا باتيل

الاثنين، 16 فبراير 2026 الساعة 9:00 صباحًا بتوقيت GMT+9 قراءة لمدة 3 دقائق

في هذه المقالة:

PFC.BO

-2.35%

RECLTD.BO

-1.04%

بلومبرغ

(بلومبرغ) – يَغذي اندماج مُعلن حديثًا بين المقرضين الهنود لقطاع الطاقة الأمل بأن التمويل قد يشهد دفعة، بما يخدم الطاقة ومحركات رئيسية أخرى للاقتصاد الهندي الأسرع نموًا في العالم.

أعلنت الحكومة الهندية أنها ستُدمج شركة Power Finance Corp. المملوكة للدولة ووحدة REC Ltd. ومع قيام مديري الأموال بتقليب التفاصيل، يرون مسارين رئيسيين من شأنهما أن يضخّا المزيد من النقد في عمالقة الاقتصاد الهندي، وكذلك في مشاريع الطاقة الكبيرة على نطاق واسع.

الأكثر قراءة من بلومبرغ

نفق لتحويل لوس أنجلِس

صافي الهجرة إلى نيوزيلندا يهبط إلى أدنى مستوى منذ أكثر من عقد من الزمن

خطة بقالة مامداني تتجسد ضمن تحول في السياسة الاقتصادية

الأحياء الفقيرة؟ التجمعات غير الرسمية؟ فقط سمّ هذه المدن «من صنع محليّين»

تداعيات إغلاق المجال الجوي في تكساس تتزايد، والسناتورات يطلبون إجابات

الطريقة الأولى تعمل على النحو التالي: تمتلك الشركتان مجتمعِتين سندات دين بالروبية يبلغ حجمها 5.5 تريليون روبية (61 مليار دولار) — أي ما يقارب 10% من السوق المحلية — وسيضع الاندماج جزءًا منها في دائرة الاستثمار. والسبب هو أن مديري الأموال سيحتاجون في النهاية إلى العثور على استثمارات جديدة لتجنب الاصطدام بالحدود التنظيمية. لا يمكن للصناديق أن تحتفظ بأكثر من 10% من الأصول لدى مُصدر مصنّف AAA واحد، وسيؤدي الاندماج فعليًا إلى خفض الحد الأقصى للتعرض لديهم إلى النصف.

الطريقة الثانية التي يمكن أن تساعد بها هي تخفيف التمويل للمشاريع الأكبر والأكثر تعقيدًا في قطاع الطاقة، والتي واجهت أحيانًا صعوبة في الحصول على ائتمان بسبب سقف منفصل للإقراض للمشاريع الفردية. ومع وجود تجمع أكبر من الموارد المدمجة، يمكن أن يرتفع الحد للسندات/القروض من هذا النوع.

يتوقع محللو Creditsights أن يؤدي الاندماج إلى تمويل مشاريع أكبر حجماً وأكثر تعقيدًا في قطاع الطاقة في الهند والتي واجهت تاريخيًا تحديات في الحصول على تمويل بسبب حدود الإقراض للطرف المقابل. ومن شأن دمج المقرضين رفع السقف الخاص بالإقراض للمشاريع الفردية. كما يمكن أن يساعد في إعادة تمويل الالتزامات الأكبر، كما كتبوا في مذكرة.

المقرضان اللذان أُنشئا لتمويل مشاريع الطاقة في جميع أنحاء البلاد هما من بين أكبر مُصدري سندات الروبية في السوق.

كما أنهما من بين أكبر المقرضين للقطاع. بلغت أصول القروض القائمة لدى Power Finance 5.7 تريليون روبية اعتبارًا من 31 ديسمبر، بينما بلغت REC 5.8 تريليون روبية، وفقًا لعرضَي أرباح الشركتين.

في يوم السبت، أعطى مجلس إدارة Power Finance موافقة مبدئية على الاندماج مع REC. وقد يتعين على المستثمرين إجراء تعديلات دقيقة على ممتلكاتهم للامتثال بالحدود الداخلية والتنظيمية الخاصة بالتعرض لشركة واحدة، كما قال Churchil Bhatt، نائب الرئيس التنفيذي في Kotak Mahindra Life Insurance Co.

تستمر القصة  

على أي حال، قد لا يحتاج مديرو الصناديق إلى إجراء التحول للتكيّف مع الحدود الجديدة على مستوى المجموعة دفعة واحدة. إذ تَأمل أن تعفي الجهات التنظيمية ممتلكاتهم الحالية، مثلما حدث عندما نفذت شركة HDFC Bank Ltd. العملاقة المصرفية اندماجًا مماثلًا في عام 2023.

لكن أي دفعة من النشاط في سوق الائتمان المحلي الهندي البالغ 58 تريليون روبية لطالما كانت بالضبط ما يقول العديد من المحللين إنه مطلوب لتحقيق أهداف جعل البلاد اقتصادًا متطورًا بحلول عام 2047. كما يلزم رأس مال جديد لتمويل ترقيات شبكة الطاقة لتسريع نمو الطاقة النظيفة.

«سيؤدي اندماج PFC - REC إلى رفع الطلب الاستثماري على أوراق AAA بديلة في الهند، إذ كان الطرفان مُصدِرين متكررين»، وفقًا لما ذكره Rajeev Radhakrishnan، كبير مسؤولي الاستثمار في الدخل الثابت لدى SBI Funds Management Ltd.، أكبر مدير أموال في الهند. ومن شأن ذلك أن يساعد في إبقاء العوائد منخفضة على هذا النوع من الديون الصادرة عن مقترضين آخرين ذوي تصنيف مرتفع، كما قال.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

القس في جورجيا المتهم باحتيال ما يقارب 24 مليون دولار على وزارة شؤون المحاربين القدامى

ملفات شركة إيپستا تتضمن تلميحًا كبيرًا حول التحف المفقودة في كمبوديا

أخطاء UPS جعلت مسار الشركة المقبل أقل يقينًا

عصابات تهريب المخدرات تنقل غسيل أموالها إلى العملات المشفرة. الشرطة لا تستطيع مواكبة الأمر

كيف تسرق طائرة؟ قطعة قطعة

©2026 Bloomberg L.P.

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة الخصوصية

مزيد من المعلومات