انخفض سعر الخنزير بأكثر من 28% منذ بداية العام، وتفاقمت خسائر القطاع بأكمله، ودخلت عملية تقليل القدرة الإنتاجية مرحلة حاسمة

انخفضت أسعار الخنازير الحية المخصّصة للتسمين بشكل مستمر إلى أدنى مستوياتها، وما زالت برودة السوق لم تنقشع.

وفقًا لبيانات الرصد الصادرة عن موقع 搜猪网، أظهرت البيانات أن متوسط سعر الخنازير الهزيلة من نوع اللحوم في جميع أنحاء البلاد بلغ 9.43 يوان/كيلوغرام في 27 مارس، منخفضًا من أعلى مرحلي بلغ 13.16 يوان/كيلوغرام في منتصف يناير، وبذلك بلغ الانخفاض التراكمي 28.34%. وعلى أساس سنوي، انخفض مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي بنحو 35.6%، مسجلًا أدنى مستوى جديد منذ مايو 2018.

يرى العاملون في القطاع أن ضغط الإمداد لا يزال هو التناقض الرئيسي في السوق حاليًا. فمن جهة العرض، وحتى نهاية عام 2024، بلغ عدد رؤوس الخنازير الأم القابلة للتكاثر في جميع أنحاء البلاد 40.74 مليون رأس، وقد ارتفع PSY إلى 23.3 رأس (بزيادة تقارب 46% مقارنةً بما قبل تفشي مرض الحمى النزفية الأفريقية). إن تحسن كفاءة القدرة الإنتاجية بشكل كبير يعني أن أساس تصريف الخنازير التجارية بات أكثر وفرة.

ومن جهة الطلب، فإنه لا يزال ضعيفًا على نحو مستمر. بعد عيد الربيع، دخل الاستهلاك السنوي في قاعه، ولم يتم بعد تصريف المخزون لدى الأسر بالكامل؛ كما أن حركة الشحن في النهاية (الأوردرات/الفواتير الائتمانية المعروفة باسم 白条) لم تكن سلسة، وبالتزامن مع انتشار مفاهيم التغذية الصحية وتزايد تَحوُّل الطلب إلى بدائل مثل لحوم الدواجن بشكل واضح، برزت سمة واضحة لاستهلاك لحم الخنزير: “الموسم الحار لا يكون حارًا كما ينبغي، والموسم البارد يكون أكثر برودًا.” وبسبب تأثير ضبط السياسات على التسمين الإضافي (二次育肥)، فإن دخول المستثمرين يكون حذرًا، وتُجرى عمليات التقطيع والتخزين لدى مسالخ الذبح على نحو متفرق بشكل أساسي، ما يحد من قدرة خنازير التسمين على الامتصاص.

في ظل ركود أسعار الخنازير، تتفاقم خسائر القطاع أكثر فأكثر.

حتى 27 مارس، انخفضت نسبة لحم الخنزير إلى علف الحبوب (猪粮比) على مستوى البلاد إلى 3.9:1، وهي أقل بكثير من خط الإنذار المبكر من فئة “الهبوط المفرط” عند 5:1. وتبلغ الخسارة لكل رأس للخنازير التي تُربَّى ذاتيًا وتُسمّن ذاتيًا (自繁自养) بشكل شائع أكثر من 300 يوان/رأس، وقد تصل خسائر بعض المربين الذين لديهم ضعف في ضبط التكاليف إلى 500 إلى 600 يوان.

في وقت سابق، قام كل من لجنة التنمية والإصلاح الوطنية ومؤسسة وزارة الزراعة والشؤون الريفية (وزارة الزراعة الريفية) بتنظيم اجتماع متخصص، مع مطالبة الشركات الرائدة في قطاع الخنازير بتطبيق صارم لتدابير ضبط القدرة الإنتاجية، والترتيب العلمي للإنتاج وإدارة التشغيل، وتقليص منظم لحجم تربية الخنازير الأم القابلة للتكاثر، مع خفض هدف الاحتفاظ بعدد هذه الخنازير الأم القابلة للتكاثر إلى 36.50 مليون رأس. كما سيتم تطبيق إدارة تسجيل الإنتاج السنوي (年度生产备案管理) عليها، للحد من التوسع العشوائي. ويعتقد العاملون في القطاع أن “تثبيت الدعم بالسياسات” و"التخلص من الطاقة الإنتاجية الزائدة عبر آليات السوق" يسيران معًا (双管齐下)، ما قد يسرّع تصفية/إنهاء القطاع.

ومن زاوية التدفقات المالية، لاحظنا أن صناديق ETF الخاصة بقطاع تربية وتسمين الخنازير (畜牧养殖) واصلت مؤخرًا الحصول على طلبات اشتراك صافية في خضم موجة معاكسة للاتجاه، ما يعكس أن بعض المستثمرين كانوا قد بدأوا التمركز في مرحلة مبكرة من الجانب الأيسر. حققت “招商 ETF لقطاع تربية وتسمين الحيوانات (516670)” تدفقات نقدية صافية للداخل قدرها 1686 مليون يوان في يوم التداول السابق، وتصدرت **** نفس مؤشر ETF من حيث التدفقات. وخلال آخر 10 أيام تداول، بلغ إجمالي التدفقات النقدية الصافية للداخل 9500 مليون يوان.

يقوم “招商 ETF لقطاع تربية وتسمين الحيوانات (516670)” بتتبع مؤشر “CITIC لقطاع تربية وتسمين الحيوانات” (中证畜牧养殖产业指数)، ويركز على الشركات الرائدة في قطاع التربية مثل “موان يوان” (牧原股份) و"وينشي" (温氏股份) و"شينخوا" (新希望) وغيرها، وتبلغ نسبة “محتوى الخنازير” حوالي 60%. ووفقًا لعقد الصندوق، فإن معدل رسوم الإدارة لصندوق “招商 ETF لقطاع تربية وتسمين الحيوانات (516670)” هو 0.2% سنويًا، وهو أقل مقارنةً بمنتجات صناديق ETF لنفس المؤشر.

وبالنسبة إلى آفاق ما بعد، يعتقد غالبية المؤسسات أن القطاع يقع حاليًا في منطقة قاع الدورة النموذجية.

وأشار “招商证券” إلى أنه في ظل تعافٍ مطّرد لاستهلاك السكان، واستمرار عمليات تصفية القدرة الإنتاجية في قطاع تربية خنازير التسمين، وتعزيز أساس تقليص العرض باستمرار، فإن الدورة الجديدة لأسعار الخنازير تتراكم تدريجيًا قوتها. ومنذ إنشاء “المفتاح الرئيسي” لتنظيم عدد الخنازير الأم القابلة للتكاثر (能繁母猪调控“总开关”) في عام 2021، استمر الجانب السياسي في تحسين آلية ضبط القطاع، مما يوفر دعمًا مؤسسيًا لفتح الطاقة الإنتاجية غير الفعّالة، واستقرار إيقاع العرض، وتخفيف تقلبات الأسعار.

وأشار “山西证券” إلى أنه إذا استمرت أسعار القطاع في الركود، فقد يساعد ذلك أكثر في تصفية القدرة الإنتاجية عبر آليات السوق. ووفقًا لتقدير إيقاع تصفية أعداد الخنازير الأم القابلة للتكاثر، يتوقع أن يخف ضغط إمدادات خنازير السوق تدريجيًا ابتداءً من النصف الثاني من عام 2026، ومن ثم يمكن توقع تحسن علاقة العرض والطلب.

تنبيه بشأن المخاطر: يوجد لدى الصندوق مخاطر، ويجب توخي الحذر عند الاستثمار.