喜临门 تعرضت للخيانة من قبل خائن داخلي "فتح الباب" ثلاث أسئلة حول استثمار بقيمة 100 مليون يوان للذهاب والإياب

《每日经济新闻》评论员 杜恒峰

3月27日，上市公司喜临门公告称，发现其下属控股子公司喜途科技遭遇内部人员涉嫌利用职务之便非法挪用资金，导致高达1亿元的银行账户资金被非法划转。为进一步防范资金安全风险，公司将可能涉及的相关银行账户进行了保护性的冻结，保护性司法冻结金额超过9亿元。

目前喜临门对上述事件披露的信息仍比较少，但结合公司公告和工商信息，关于1亿元资金被非法划转的三个关键问题浮出水面，值得投资者关注和上市公司重视。

第一个问题، 1亿元资金 من أين يأتي؟

喜临门的 النقدية主要集中于母公司، لكن超过30家子公司合计沉淀的资金数额也非常庞大。في تقرير النصف السنوي لعام 2025، تُظهر القوائم المجمعة للشركة أن لديها أموالاً نقدية قدرها 1.972 مليار يوان، بينما تُظهر قوائم الشركة الأم أموالاً نقدية قدرها 1.444 مليار يوان؛ والفرق بينهما يقارب 530 مليون يوان. ويُعد هذا الفرق إلى حد كبير أموالاً متجمعة لدى الشركات التابعة (مع عدم احتساب الإلغاءات في الدمج المتعلقة بتدفقات الأموال فيما بينها). تُظهر التقارير السنوية من 2021 إلى 2024 أن هذا الفارق يتراوح بين 540 مليون يوان و870 مليون يوان. إن الأموال التي تعرضت للاختلاس والتجميد بشكل غير قانوني في هذه الواقعة هي أموال حسابات الشركات التابعة، بإجمالي يتجاوز 1 مليار يوان، وهي الفترة التي شهدت فيها الشركات التابعة أكبر قدر من تجمّع الأموال خلال السنوات الأخيرة.

تأسست شركة喜途科技 في يناير 2021، وتُعد ضمن منظومة喜临门 شركة تابعة جديدة نسبيًا، ورأس مالها المسجل 50 مليون يوان. أما شركة绍兴昕喜 التي جرى تجميد حسابها بنحو 80 مليون يوان، فقد تأسست في أكتوبر 2022 ورأس مالها المسجل 10 ملايين يوان. في التقارير الدورية، لا تحظى喜途科技 و绍兴昕喜 بحضور قوي، إذ ليستا ضمن “الشركات التابعة المهمة” لدى喜临门. أي أن نسبة إجمالي أصول الشركتين أو إيراداتهما أو صافي أرباحهما من إجمالي喜临门 لا تتجاوز 10%. وبصرف النظر عن دفعات الاستثمار في المرحلة المبكرة، فإن مصدر هذه الأموال: هل هو ترسّخ ناجم عن النشاط التجاري أم أنه تم الحصول عليه عبر التمويل؛ لا يمكن تحديده إلا بعد معرفة مصدر الأموال، حتى تستطيع喜临门 فعلاً إدارة سلامة أموال الشركات التابعة بشكل جيد.

السؤال الثاني: من الذي يدير الأموال الضخمة؟

وفقًا لمعلومات التقارير السنوية التي تم تجميعها من Tianyancha، بلغ عدد العاملين المؤمن عليهم في شركة喜途科技 في عام 2021 عدد 64 شخصًا. وكانت “المهمة الاستراتيجية” التي منحتها喜临门 لشركة喜途科技 آنذاك هي: “المسؤولية عن تطوير وتوسيع أعمال قنوات الفنادق”. لكن بعد ذلك، استمر عدد العاملين المؤمن عليهم في喜途科技 في الانخفاض، حتى انخفض إلى 8 أشخاص في عام 2024. كذلك فإن شركة绍兴昕喜 وشركة أخرى لبيع المنتجات (جرى تجميد أموالها) يظهر أن عدد العاملين المؤمن عليهم فيهما لا يتجاوز الأرقام الآحاد. وفي الوقت نفسه، فإن عدد الموظفين الرئيسيين في هذه الشركات التابعة قليل، فعلى سبيل المثال، في حساب شركةبيع المنتجات، تتجاوز الأموال 800 مليون يوان، لكن الممثل القانوني والمدير ورئيس الشركة جميعهم يتولون ذلك من قبل شخص يُدعى Zhu某. وبحسب ما اكتشفه الباحث عند البحث، فإن الموظفين الرئيسيين في الشركات التابعة لم يتولوا مناصب المسؤولين عن مجلس الإدارة أو المراقبة في الشركة المدرجة، كما أن مستواهم الإداري ليس مرتفعًا.

تذكر إعلان喜临门 أن الأموال التي جرى تحويلها “بلغت إجمالي 1 مليار يوان”، ما يعني أن عملية التحويل لم تكن مرة واحدة، وأن الشركة الأم لم تكتشف ذلك فورًا. وبما أن عدد موظفي الشركات التابعة قليل، فإن ذلك يؤدي إلى غياب تفويض فعّال للصلاحيات عند إجراء تحويلات بمبالغ كبيرة؛ كما أن صلاحيات الأفراد كبيرة بشكل مفرط، وهذه تُعد السبب الأكثر شيوعًا لفقدان السيطرة على الشؤون المالية. كما أن المستوى الهرمي للموظفين الأساسيين في الشركات التابعة منخفض، ما يجعل رقابة الشركة الأم عرضة لوجود مناطق عمياء بسهولة، وبالتالي يؤدي إلى فقدان السيطرة الإدارية. وفي الإعلان الأحدث، قالت喜临门 إنها ستعمل على تعزيز تعلم القوانين واللوائح لدى جميع أعضاء مجلس الإدارة والمديرين التنفيذيين والموظفين في الوظائف الأساسية، لكن هذا مجرد إجراء شكلي. فبالنسبة للشركات التابعة التي بحوزتها مبالغ ضخمة، لا بد أن تقوم الشركة الأم بإرسال كوادر ذات مستوى إداري أعلى لتولي الوظائف الأساسية “حتى النهاية دون تفويت”، لضمان الوقاية الفعّالة من مشكلات مشابهة.

السؤال الثالث: إلى أين ذهبت الأموال؟

تقول喜临门 إن الشركة أقامت قناة تواصل مع الأطراف ذات الصلة، وهي تتفاوض بنشاط بخصوص إجراءات استرداد الأموال المحوَّلة. وبناءً على ذلك، فإن وجهة طبقة الأموال الأولى واضحة جدًا. فمن المفترض أن يقوم الطرف المستلم بإرجاع الأموال على الطريق نفسه، لكن喜临门 تقول أيضًا إن “استرداد المبالغ لا يزال يتضمن قدرًا معينًا من عدم اليقين”. ولوجود هذا النوع من عدم اليقين، قد يكون لأن الطرف المستلم قام بتحويل الأموال مرة أخرى، وأن لدى القائمين بالفعل نية سوء استغلال واحتياز غير قانوني؛ كما قد يكون أيضًا لأن الطرف المستلم نفسه لديه تعاملات تجارية أو تعاملات مالية مع喜途科技، إذ يرى الطرف أن الأموال مملوكة له بشكل قانوني، وبالتالي يرفض إرجاعها. بالطبع قد توجد احتمالات أخرى أيضًا في الواقع، لكن أيًا كانت الحالة فإن ذلك يُظهر أن喜临门 لم تكن على دراية كافية بالوضع المالي والتجاري للشركات التابعة.

تعدد الشركات التابعة، وتتبنى喜临门 استراتيجية “قوية في مركز الإدارة وضعيفة في الأذرع”. وبالحساب البسيط، من 2021 إلى 2024، كانت نسبة قيمة إيرادات الشركة الأم في تقاريرها إلى قيمة إيرادات القوائم المجمعة 45%—50%، وكانت نسبة قيمة صافي الأرباح 86%—162%. وهذا يعني أن الشركات التابعة تؤدي دورًا أكبر في وظيفة التكلفة، وأن معظم الأرباح تتمركز لدى الشركة الأم. لكن التحكم في حلقة الأرباح وحده لا يكفي؛ إذ أنه إلى جانب تحمل وظيفة التكلفة، من غير الممكن تجنب وجود صفقات كبيرة لدى الشركات التابعة؛ فهل تكون الأموال المتجمعة من هذا آمنة؟ يجب ألا تُوفَّر تكاليف الإدارة ذات الصلة.

صورة الغلاف: مصادر صحيفة 《每日经济新闻》

معلومات ضخمة وتحليل دقيق، كل ذلك متوفر في تطبيق Sina Finance