تقرير عام 2025 لشركة لانغشين تكنولوجي: صافي الربح العائد للمساهمين يتحول إلى الربحية بزيادة قدرها 141.94%، وصافي التدفق النقدي من التمويل ينخفض بشكل كبير بنسبة 374.19%

تحليل المؤشرات الأساسية للأرباح

زيادة طفيفة في إيرادات التشغيل مع تباين في بنية الأعمال

في عام 2025، حققت الشركة إيرادات تشغيل بلغت 4.517 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 0.84% فقط، وهو ما يشهد تباطؤًا كبيرًا في وتيرة النمو مقارنة بالأعوام السابقة. ومن زاوية تقسيم الأعمال:

• إيرادات قطاع الطاقة الرقمية الذكية: بلغت 2.107 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 1.88%، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى تقلبات في وتيرة استثمارات شبكة الكهرباء؛
• إيرادات قطاع إنترنت الطاقة: أداء لافت، حيث بلغت 1.977 مليار يوان بزيادة سنوية قدرها 9.56%، ومن ضمنها تجاوز عدد المستخدمين المسجلين في منصة الشحن الجديدة “تِشنغ دوتشو” (新电途) 27 مليون مستخدم، ونمو كمية الشحن السنوية بنحو 30%، لتصبح القوة الدافعة الأساسية للنمو؛
• إيرادات أعمال التلفزيون عبر الإنترنت: بلغت 0.433 مليار يوان، مع هبوط سنوي كبير بنسبة 17.94%، وذلك بسبب فصل أعمال أجهزة استقبال التلفزيون (المستقبلات التلفزيونية) بالكامل، وتظهر بوضوح آلام التحول في الأعمال.

تحول صافي الربح العائد للمساهمين إلى ربح بدل الخسارة، وتحسن مماثل في صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة

خلال فترة التقرير، حققت الشركة صافي ربح ينسب إلى مساهمي الشركة المدرجة قدره 105 ملايين يوان، بزيادة سنوية قدرها 141.94%، ما أدى إلى تحويل الخسارة إلى ربح بنجاح؛ كما بلغ صافي الربح بعد خصم الأرباح/الخسائر غير المتكررة 79.17 مليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 128.48%. يعود تحسن الربحية بشكل رئيسي إلى:

1. تحسن القدرة الربحية في قطاع إنترنت الطاقة، حيث تظهر تدريجيًا آثار الكفاءة/الحجم في الأعمال مثل “تِشنغ دوتشو” و”المنشآت الافتراضية للطاقة” (虚拟电厂)؛
2. انخفاض خسائر انخفاض قيمة الأصول مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، حيث تم احتساب 1.67 مليار يوان في هذه الفترة، أي أقل بـ 1.86 مليار يوان من العام السابق؛
3. إسهام الأرباح/الخسائر غير المتكررة بمقدار 258 مليون يوان، بشكل رئيسي من إعانات حكومية بلغت 35.0452 مليون يوان.

تحول ربحية السهم من سالب إلى موجب، وتحسن جودة الأرباح

بلغت ربحية السهم الأساسية 0.10 يوان/سهم، بينما بلغت ربحية السهم بعد خصم البنود غير المتكررة 0.07 يوان/سهم، وكلاهما حقق تحولًا من عجز سابق قدره -0.23 يوان/سهم. ارتفع عائد حقوق الملكية على أساس المتوسط المرجح من -3.47% في العام السابق إلى 1.63%، وهو ما يشير إلى إصلاح واضح لقدرة الربحية.

ضبط المصروفات والاستثمار في البحث والتطوير

تحسين هيكل المصروفات وظهور أثر فعالية الضبط

بلغ إجمالي المصروفات خلال الفترة في عام 2025 لدى الشركة 1.679 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 12.4%، وكانت نتائج ضبط المصروفات واضحة:

• مصروفات البيع: 766 مليون يوان، بانخفاض سنوي قدره 5.64%، وذلك بشكل رئيسي بسبب انكماش أعمال التلفزيون عبر الإنترنت، ما أدى إلى تقليل مصروفات الترويج التسويقي؛
• مصروفات الإدارة: 395 مليون يوان، بانخفاض كبير بنسبة 29.86% على أساس سنوي، عبر خفض تكاليف التشغيل من خلال تحسين هيكل المنظمة والإدارة الرقمية؛
• مصروفات التمويل: -37.82 ألف يوان، بزيادة كبيرة بنسبة 98.46% على أساس سنوي، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى انخفاض الفوائد الرأسمَلة وتراجع إيرادات الفوائد؛ إذ بلغت إيرادات الفوائد في هذه الفترة 37.3656 مليون يوان، أي أقل بـ 6.1405 مليون يوان مقارنة بالعام السابق؛
• مصروفات البحث والتطوير: 520 مليون يوان، بانخفاض طفيف بنسبة 2.04% على أساس سنوي، مع الحفاظ على مستوى مرتفع من شدة الاستثمار؛ إذ بلغت نسبة مصروفات البحث والتطوير إلى إيرادات التشغيل 11.67%.

تعديل هيكل موظفي البحث والتطوير وتركيز التقنيات على ذكاء الطاقة

حتى نهاية عام 2025، بلغ عدد موظفي البحث والتطوير لدى الشركة 2995 موظفًا، بانخفاض سنوي قدره 4.80%، إلا أن هيكل الموظفين استمر في التحسن:

• بلغ عدد موظفي البحث والتطوير الحاصلين على درجة الماجستير أو أعلى 427 موظفًا، وارتفعت نسبتهم إلى 14.26%، بزيادة سنوية قدرها 33.02%؛
• ارتفعت نسبة موظفي البحث والتطوير الذين تزيد أعمارهم عن 40 عامًا من 6.14% في العام السابق إلى 14.39%، ما يعكس ارتفاع نسبة المواهب التقنية المخضرمة؛
• ركزت المشاريع البحثية الأساسية للتطوير على مجال ذكاء الطاقة. تحقق “نموذج الطاقة الكبير AI الخاص بـ لانغشِن (朗新九功AI能源大模型)” تطبيقًا تجاريًا في سيناريوهات مثل التنبؤ بأحمال الكهرباء وجدولة المنشآت الافتراضية للطاقة (虚拟电厂). كما تم الفوز بمشروعات رائدة مثل مشروع “طاقة ذكية متكاملة” لمدينة شنغيانغ “بارك التصنيع المتطور الصيني-الألماني” (沈阳中德高端装备制造产业园).

التدفق النقدي وإدارة رأس المال

تراجع طفيف في التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية، لكن قدرة توليد النقد ما زالت قوية

بلغ صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية في عام 2025 قيمة 478 مليون يوان، بانخفاض سنوي قدره 13.63%، وذلك بشكل رئيسي بسبب تباطؤ إيقاع تحصيل الذمم المدينة؛ حيث انخفضت “الذمم/المبالغ المستحقة” التشغيلية بمقدار 475 مليون يوان في هذه الفترة، مقارنة بانخفاض سابق قدره 1.082 مليار يوان في العام السابق، وهو ما يمثل تراجعًا كبيرًا. ومع ذلك، بشكل إجمالي، ظل التدفق النقدي من التشغيل محافظًا على كونه تدفقًا داخلاً بصافي موجب، وتبقى قدرة توليد النقد من الأعمال مستقرة.

تضييق صافي التدفق النقدي من أنشطة الاستثمار، مع تخطيط للأعمال الناشئة

بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن أنشطة الاستثمار -408 مليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 42.81%، ما يعني انكماش حجم صافي التدفقات الخارجة. بلغ إجمالي النقد المدفوع للاستثمار في هذه الفترة 966 مليون يوان، واستخدم بشكل رئيسي في استثمارات صناعية في مجالات مثل إنترنت الطاقة وتقنيات الذكاء الاصطناعي (AI)، بما في ذلك إنشاء شركات تابعة مثل شركة “لانغشِن الرقمية للطاقة وتقنية” (朗新数字能源技术（武汉）有限公司) وغيرها، مع توجيه الموارد إلى مسارات ناشئة مثل المنشآت الافتراضية للطاقة (虚拟电厂) والتعاون بين الحوسبة/القدرة “算电协同” وغيرها.

صافي تدفق نقدي من أنشطة التمويل خارج بصورة كبيرة، وتتضح ضغوط سداد الديون

بلغ صافي التدفق النقدي من أنشطة التمويل -639 مليون يوان، وهو ما تراجع بشدة بنسبة 374.19% على أساس سنوي، إذ تحول من صافي تدفق داخـل قدره 233 مليون يوان في العام السابق إلى صافي تدفق خارج. والسبب الرئيسي هو أن الشركة سددت في هذه الفترة 960 مليون يوان نقدًا لسداد الديون، مقارنة بـ 347 مليون يوان في العام السابق، أي بزيادة كبيرة. وفي الوقت نفسه، بعد إتمام إصدار أسهم لشراء أصول، انخفضت احتياجات التمويل. في نهاية الفترة، بلغ معدل الأصول والخصوم 29.39% لدى الشركة؛ ورغم أنه ما زال عند مستوى منخفض نسبيًا، إلا أن رصيد القروض قصيرة الأجل بلغ 637 مليون يوان، بانخفاض مقارنة بـ 362 مليون يوان في العام السابق. كما بلغ رصيد القروض طويلة الأجل 645 مليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 36.05%، ما يشير إلى حدوث تعديل في هيكل الديون.

تحليل عوامل المخاطر

مخاطر السياسات الصناعية والمنافسة في السوق

• يوجد عدم يقين بشأن وتيرة إصلاح تسويق سوق الكهرباء وإنشاء النظام الكهربائي الجديد، ما قد يؤثر في الحصول على طلبات قطاع الطاقة الرقمية الذكية لدى الشركة؛
• تشتد المنافسة في مجال إنترنت الطاقة، وتواجه منصة “تِشنغ دوتشو” (新电途) منافسة على حصة السوق مع مشغلي شحن آخرين. كما يتعين على أعمال المنشآت الافتراضية للطاقة التعامل مع منافسة شركات شبكة الكهرباء وشركات الطاقة التقليدية.

مخاطر البحث والتطوير التقني والمواهب

• تتزايد سرعة تطور تقنيات الذكاء الاصطناعي؛ وإذا لم تتمكن الشركة من الاستمرار في الاستثمار في البحث والتطوير وتحقيق تطبيق تقني فعّال، فقد يؤدي ذلك إلى فقدان ميزة الريادة التقنية؛
• المنافسة على المواهب التقنية رفيعة المستوى شديدة، وقد يؤدي تسرب كبار موظفي البحث والتطوير إلى التأثير في قدرة الشركة على الابتكار التقني.

مخاطر التحول في الأعمال والاندماج

• ما زال تحول أعمال التلفزيون عبر الإنترنت قيد التقدم، وتحتاج تنمية الأعمال الجديدة إلى وقت؛ وقد يؤدي ذلك على المدى القصير إلى ضغوط على الأداء؛
• بعد الاستحواذ على 10% من أسهم شركة “بانغداو للتكنولوجيا” (邦道科技)، يلزم المزيد من دمج الموارد لتحقيق التآزر في الأعمال. ولا تزال فعالية الاندماج غير مؤكدة.

حالة الرواتب والمكافآت لكبار المدراء وموظفي مجلس الإدارة والمراقبين

في فترة التقرير، بلغ إجمالي الرواتب قبل الضريبة التي حصل عليها أعضاء مجلس الإدارة والمراقبون وكبار المديرين من الشركة 7.3061 مليون يوان. ومن ضمن ذلك:

• رئيس مجلس الإدارة شو تشانغجون (徐长军): 720 ألف يوان قبل الضريبة، وبلا تغيير عن العام السابق؛
• المدير العام بنغ تشيپينغ (彭知平): 713.8 ألف يوان قبل الضريبة؛
• نائب المدير العام وو تشاووِي (翁朝伟) وهوو لي مين (侯立民) ووانغ شِن يون (王慎勇): بلغت رواتبهم قبل الضريبة 720 ألف يوان لكل منهم؛
• المدير المالي لو تشينغفاڭ (鲁清芳): 1 مليون يوان قبل الضريبة، وهي الأعلى بين رواتب كبار المديرين، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى أنها تتولى في الوقت نفسه عدة مهام إدارية.

بشكل إجمالي، نجحت شركة لانغشِن للتكنولوجيا (朗新科技) في عام 2025 في تحقيق التحول من الخسارة إلى الربح، وحقق قطاع إنترنت الطاقة زخم نمو جيد، وكانت نتائج ضبط المصروفات واضحة. لكن ما تزال توجد مشكلات يجب الانتباه إليها مثل تباطؤ نمو إيرادات التشغيل وصافي التدفق النقدي خارجًا من التمويل. وفي المستقبل، يتعين على الشركة الاستمرار في التركيز على استراتيجية “AI+الطاقة”، وتعميق اندماج التقنية مع الأعمال، وتسريع تحول الأعمال للتعامل مع تحديات المنافسة في القطاع والتغيرات في السياسات.

اضغط لعرض نص الإعلان الأصلي>>

بيان: يوجد مخاطر في السوق، والاستثمار يتطلب حذرًا. هذه المقالة عبارة عن نشر تلقائي بواسطة نموذج AI كبير بناءً على قواعد بيانات طرف ثالث، ولا يمثل وجهات نظر Caixin (新浪财经). تُعد أي معلومات واردة في هذه المقالة مجرد مرجع ولا تشكل توصية استثمارية شخصية. في حال وجود اختلاف، يُرجى الرجوع إلى الإعلان الفعلي. إذا كانت لديك أسئلة، يُرجى التواصل عبر biz@staff.sina.com.cn。