فولينغ زاجاي لن تحقق زيادة في الأرباح مع زيادة الإيرادات بحلول عام 2025، حيث زادت مصاريف البيع بنسبة تزيد على 18% على أساس سنوي، وتقول إنها ستركز على مجال التوابل الصينية التقليدية

منقول عن: أخبار نجمية حمراء

أفادت “أخبار نجمية حمراء” بتاريخ 28 مارس، أنه في مساء 27 مارس، أصدرت شركة فولي لنغ لتخمير مخلل الخضار (002507.SZ) تقريرها السنوي لعام 2025، حيث تُظهر حالة الأرباح سمة “زيادة في الإيرادات دون زيادة في الأرباح”.

خلال فترة التقرير، حققت الشركة إيرادات قدرها 2.432 مليار يوان، بزيادة 1.88% على أساس سنوي؛ وبلغ صافي الربح المنسوب إلى المساهمين 768 مليون يوان، بانخفاض 3.92% على أساس سنوي؛ كما بلغ صافي التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية 657 مليون يوان، بانخفاض 19.55% على أساس سنوي.

تقول فولي لنغ لتخمير مخلل الخضار في تقريرها السنوي إنه في عام 2025، فإن قطاع المنتجات الرئيسية “خضروات توابل للأكل مع الوجبات” التابعة لصناعة التوابل، حافظ على توسع ثابت من حيث الحجم بشكل عام لكن مع تباطؤ في وتيرة النمو، وقد دخلت الصناعة رسميًا مرحلة تعديل عميق تتميز بمنافسة على الحصص السوقية وتحديث البنية.

في ظل هذه الخلفية، تعمل فولي لنغ لتخمير مخلل الخضار حاليًا على تعديل نماذج أعمال المبيعات من عدة جوانب. ففي العام الماضي، ارتفعت مصروفات المبيعات بنسبة 18.33% على أساس سنوي، وقد أنشأت الشركة في عام 2025 مركزًا للعملاء الكبار لاستكشاف قنوات ناشئة. وحتى نهاية العام الماضي، بلغ حسابات الذمم المدينة لفولي لنغ لتخمير مخلل الخضار الموجهة إلى الموزعين 29.169 مليون يوان، بزيادة 256.11% على أساس سنوي.

وفقًا لـ Visual China

تأسيس مركز العملاء الكبار في العام الماضي

ارتفاع مصروفات المبيعات بنسبة 18.33% على أساس سنوي

عادت إيرادات فولي لنغ لتخمير مخلل الخضار في 2025 إلى نمو إيجابي. بين 2022 و2024 كانت إيرادات فولي لنغ لتخمير مخلل الخضار على التوالي 2.548 مليار يوان و2.450 مليار يوان و2.387 مليار يوان. أما في 2025 فبلغت 2.432 مليار يوان، بزيادة 1.88% على أساس سنوي مقارنة بعام 2024.

غير أن صافي الربح المنسوب إلى المساهمين لدى فولي لنغ لتخمير مخلل الخضار ما زال في اتجاه هبوطي. بين 2022 و2025، بلغ صافي الربح المنسوب إلى المساهمين 899 مليون يوان و827 مليون يوان و780 مليون يوان و768 مليون يوان على التوالي.

في ظل تراجع الأرباح عامًا بعد عام، تقوم فولي لنغ لتخمير مخلل الخضار حاليًا بتعديل نماذج أعمال المبيعات من عدة جوانب. ففي العام الماضي، ارتفعت مصروفات المبيعات بنسبة 18.33% على أساس سنوي. وقد أنشأت الشركة في 2025 مركز العملاء الكبار الجديد، واستكشفت نموذجًا لتخصيص المنتجات “توجيه مباشر” للعملاء الكبار عبر قنوات ناشئة مثل Sam’s وXiaoxiang وغيرها، بالإضافة إلى قنوات خاصة، كما جربت قنوات ناشئة مثل البيع الجماعي عبر المجموعات المجتمعية، وقنوات تجهيز الطعام للأكل، ومنصات البث المباشر.

ومن الجدير بالانتباه أنه في العام الماضي، تعاونت فولي لنغ لتخمير مخلل الخضار مع Tmall Supermarket في تطوير منتج مخصص. تُظهر الصفحة الرسمية لفولي لنغ لتخمير مخلل الخضار أنه في أكتوبر من العام الماضي، وبعد شهر واحد من طرح عبوة التجميع “Wujiang ثنائي النكهة” في Sam’s، تصدرت “قائمة سخونة المنتجات الجديدة” وقائمة “سخونة أطباق المخللات/التوابل”، وبلغت المبيعات على مستوى الطرف النهائي أكثر من 10 ملايين يوان.

وفقًا لـ Visual China

تأسيس مركز العملاء الكبار العام الماضي

ارتفاع مصروفات المبيعات بنسبة 18.33% على أساس سنوي

تُظهر إعلانات سابقة أن الشركة كانت قد أنشأت بالفعل قسم الأعمال العائلية، وقسم أعمال القنوات الجديدة، وقسم أعمال المطاعم، وقسم الأعمال الدولية. ومن بين ذلك، طرح قسم القنوات الجديدة منتجات منفردة مثل “صلصة تشا تشونغ يدوية من تشونغتشينغ القديمة” و”فاصوليا يابسة مطهوة باللحم المفروم” وغيرها. وفتح قسم الأعمال الدولية أسواق دول ومناطق في جنوب شرق آسيا مثل كمبوديا وإندونيسيا وماليزيا. وبلغ نمو إيرادات التصدير السنوي أكثر من 17%.

وفقًا لما ورد في الإعلان، تتبع فولي لنغ لتخمير مخلل الخضار حاليًا أسلوب البيع أساسًا عبر نظام الموزعين، مع الاستعانة بمنصات التجارة الإلكترونية كإضافة.

لاحظت “أخبار نجمية حمراء” أن فولي لنغ لتخمير مخلل الخضار ما زالت تقلل باستمرار عدد الموزعين. وتُظهر البيانات المالية التي تنشرها الشركة عبر السنوات أن عدد الموزعين بلغ 3239 موزعًا في نهاية 2023، ثم انخفض إلى 2632 موزعًا في نهاية 2024، أي بنقص صافي قدره 607 موزعين. وبحلول نهاية 2025 انخفض العدد أكثر إلى 2442 موزعًا، أي بانخفاض إضافي قدره 190 موزعًا مقارنة بعام 2024. وتقول فولي لنغ لتخمير مخلل الخضار إن سبب التغير هو أنه خلال فترة التقرير قامت الشركة، من أجل ضبط النظام في السوق، بعمل تحسين وتنظيف مستمر للموزعين الذين لديهم تخطيط غير معقول وتعارضات في القنوات.

حاليًا، تتم تسوية مستحقات الموزعين لدى فولي لنغ لتخمير مخلل الخضار بأسلوب “الدفع أولًا ثم الشحن” بالإضافة إلى “منح ائتمان جزئي”. وحتى نهاية العام الماضي، بلغت حسابات الذمم المدينة 29.169 مليون يوان، بزيادة 256.11% على أساس سنوي. وتذكر فولي لنغ لتخمير مخلل الخضار أن سبب التغير يرجع أساسًا إلى أنه خلال فترة التقرير، وامتثالًا لتغيرات سيناريوهات الاستهلاك، وتوسيع قنوات المبيعات، قامت الشركة بإضافة 3 عملاء مباشرين جدد. وتتأثر مدفوعات البضائع المباشرة الخاصة بهذه الشريحة بفترة السداد، وحتى نهاية الفترة لم يتم استردادها بعد.

فشل الاستحواذ عبر الحدود على Wei Zhi Mei في العام الماضي

التركيز على مجال التوابل الصينية

عندما ردت فولي لنغ لتخمير مخلل الخضار على أسئلة المستثمرين العام الماضي، قالت إن منتجات الشركة تقع ضمن صناعة تنافسية بشكل كبير، وأن المنافسة على الأسعار المنخفضة موجودة على مدار سنوات. ومنذ إجراء التحديث الذكي، تتمسك الشركة بـ “استراتيجية المنتجات الممتازة”، وتستقطب المستهلكين عبر جودة المنتجات وطاقة العلامة التجارية.

وبالنظر إلى تراجع الأداء، كانت فولي لنغ لتخمير مخلل الخضار قد فكرت في دخول مجال “التوابل المركبة”. في أبريل من العام الماضي، كشفت فولي لنغ لتخمير مخلل الخضار أنها تخطط من خلال إصدار أسهم إلى جهات محددة وتقديم دفعات نقدية، للاستحواذ على 51% من حقوق الملكية في شركة سيتشوان وي تشي مي للتكنولوجيا الغذائية المحدودة (المختصرة: “Wei Zhi Mei”)، إلا أنه بعد مناقشات بين الطرفين حول بنود جوهرية مثل بدل الاتفاق على الاستحواذ، لم يتم التوصل إلى توافق، ولم يعد بمقدور مشروع الاندماج والاستحواذ المتابعة. وفي أكتوبر من العام الماضي، أعلنت فولي لنغ لتخمير مخلل الخضار إلغاء الاستحواذ.

في فبراير من هذا العام، وقّعت شركة Zoomto High-Tech (600872.SH) وشركة Sichuan Wei Zhi Mei Food Co., Ltd. حفل توقيع استثمار استراتيجي، وأعلنتا أنهما تعتزمان الاستحواذ على 55% من أسهم Wei Zhi Mei.

ومع ذلك، لا تزال فولي لنغ لتخمير مخلل الخضار تولي توقعات كبيرة لمنتجات الصلصات (مثل صلصة التوابل الصينية، وصلصة الفول المخمّر، والتوابل المركبة، ومرق/قاعدة حساء القدر الساخن). وفي تقريرها السنوي، تصفها بأنها “فئة الأعمدة الأساسية لتطوير الشركة في المستقبل”. كما تقول إن التركيز على مجال التوابل الصينية هو الخطوة الرئيسية التي تدفع الشركة من استراتيجية “التوابل المرافقة للوجبات لفتح الطعم” إلى التحول نحو استراتيجية “التوابل الشاملة”، واستكمال مصفوفة المنتجات ضمن جميع الفئات. وهذا يتماشى مع اتجاه تطور الصناعة ومتطلبات ترقية الاستهلاك.

مراسل “أخبار نجمية حمراء” يوي يآو تشو يي

محرر شياو شي تشينغ

مراجع خه شي جوان