تشهد الاقتصاد الصيني مجددًا إشارات على الانتعاش، حيث عادت المؤشرات الثلاثة الكبرى إلى منطقة النمو

مع تسارع استئناف العمل والإنتاج بعد عيد الربيع، واستمرار تنفيذ السياسات الكلية وظهور أثرها، عادت للاقتصاد الصيني إشارات تحسّن.

أعلنت هيئة الإحصاء الوطنية في 31 مارس بيانات أظهرت أنه في مارس/آذار، عادت مؤشرات مديري المشتريات في قطاع التصنيع (PMI) ومؤشر أنشطة الأعمال في غير قطاع التصنيع ومؤشر الإنتاج الشامل لقطاعي التصنيع وغير التصنيع إلى نطاق التوسع، وسجلت 50.4% و50.1% و50.5% على التوالي، مرتفعة مقارنة بالشهر السابق بمقدار 1.4 نقطة مئوية و0.6 نقطة و1.0 نقطة، على الترتيب، ما يشير إلى عودة مستوى ازدهار الاقتصاد في الصين.

صرّح المحلل الخاص لدى جمعية الصين للوجستيات والمشتريات تشانغ لي تشونغ بأن مؤشر PMI في مارس ارتفع بوضوح، إذ توجد عوامل موسمية، كما أنه يدل كذلك على أن الثقة في الاقتصاد الصيني تعزّزت بشكل ملحوظ لدى مختلف الأطراف بعد انعقاد الدورتين (الجلسات السنوية). ولكي يتم الاستمرار في تعزيز تنفيذ الترتيبات ذات الصلة بالدورتين، والتواصل في زيادة قوة الضبط العكسي للدورات للسياسات الاقتصادية الكلية، والتركيز على إنجاز استثمارات المشاريع الحكومية الرئيسية بشكل دقيق وفعّال، ينبغي الاستمرار في دفع زيادة أوامر الشركات، وعودة تحسّن الإنتاج، وزيادة التوظيف، واتساع الطلب الاستهلاكي، لضمان افتتاح جيد لـ “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”.

قال وانغ تشينغ، كبير محللي السياسات الاقتصادية الكلية لدى “دونغ فانغ جين تشينغ”، لمراسل “إي فاي كاي جين” إن مؤشر PMI لقطاع التصنيع في مارس/آذار ارتفع بشكل ملحوظ إلى نطاق التوسع، ويُظهر اتجاهًا شاملاً لعودة ازدهار الاقتصاد الكلي. ويُعزى ذلك أساسًا إلى أن الشركات استأنفت العمل بشكل شامل بعد العطلة، وأن أداء الصادرات كان قويًا نسبيًا، وأن قطاعات الطاقة الجديدة/الدافعة الجديدة حافظت على وتيرة تطوير أسرع، فضلًا عن أن سياسات تثبيت النمو التي تم الدفع بها في مطلع العام ساهمت في تسريع استثمارات البنية التحتية بشكل كبير.

تحسن طلب قطاع التصنيع

في مارس/آذار، كانت آثار عيد الربيع على الاقتصاد قد تلاشت أساسًا، واستأنفت الشركات العمل والإنتاج بشكل شامل، وعادت حيوية الاقتصاد، وفي الوقت نفسه جرى الدفع تدريجيًا بترتيبات “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” وكذلك بوثائق “الدورتين” الوطنيتين، ما أتاح إطلاقًا أفضل لطلب السوق في قطاع التصنيع.

بلغ مؤشر الطلبات الجديدة في قطاع التصنيع في مارس/آذار 51.6%، مرتفعًا 3 نقاط مئوية عن الشهر السابق. وبعد أن ظل لأجل شهرين متتاليين دون 50% عاد إلى نطاق التوسع، وكانت وتيرة الارتفاع على أساس شهري واضحة نسبيًا. تحسن الطلب الخارجي أيضًا بشكل ملحوظ؛ إذ بلغ مؤشر الصادرات من الطلبات الجديدة في مارس/آذار 49.1%، مرتفعًا 4.1 نقاط مئوية عن الشهر السابق.

كما خفّ أيضًا بشكل ملحوظ شعور الشركات بضعف طلب السوق؛ ووفقًا للبيانات، بلغ معدل الشركات الصناعية التي تعكس ضعف طلب السوق 48.5%، بانخفاض 6.6 نقاط مئوية عن الشهر السابق، وهو أول هبوط لها إلى أقل من 50% منذ يوليو/تموز 2022.

من ناحية الإنتاج، ومع انتهاء عيد الربيع وعودة الموظفين تدريجيًا إلى مواقع العمل، وعودة الإنتاج بدفع من تحسن طلب السوق من جهة الطلب، عاد إنتاج قطاع التصنيع إلى الارتفاع بوتيرة مستقرة؛ إذ بلغ مؤشر الإنتاج 51.4%، مرتفعًا 1.8 نقطة مئوية عن الشهر السابق، وعاد إلى نطاق التوسع بعد أن انخفض لفترة قصيرة إلى أقل من 50%.

وعلى مستوى القطاعات، واصل نشاط إنتاج الدافعات الجديدة التقدم بثبات مع زيادة. ارتفع مؤشر إنتاج قطاع تصنيع المعدات 1.3 نقطة مئوية عن الشهر السابق إلى أكثر من 52%، واستمر في البقاء عند 50% أو أعلى لمدة 20 شهرًا متتالية؛ كما انخفض مؤشر إنتاج التصنيع عالي التقنية بمقدار 1.7 نقطة مئوية عن الشهر السابق، لكنه ما زال يحافظ على مستوى قريب من 53%، واستمر كذلك لمدة 20 شهرًا متتالية عند 50% أو أعلى.

صرّح وانغ وي، الخبير في مركز معلومات الصين للوجستيات، بأن مؤشر العاملين في قطاع تصنيع المعدات وقطاع التصنيع عالي التقنية ارتفع في مارس/آذار مقارنة بالشهر السابق بمقدار 1.7 و1 نقطة مئوية على التوالي، وكلاهما صعد إلى مستوى قريب من 50%، وهو أعلى بوضوح من قطاع التصنيع ككل؛ ما يدل على أن عدد العاملين في الدافعات الجديدة يتجه إلى الاستقرار والعودة إلى التحسن، وأن هيكل التوظيف يتجه إلى التحسن.

وعلى مستوى أحجام الشركات، شهدت مؤشرات PMI للشركات الكبيرة والمتوسطة والصغيرة جميعها تحسنًا. بلغ PMI للشركات الكبيرة 51.6%، مرتفعًا 0.1 نقطة مئوية عن الشهر السابق، بما يشير إلى مستوى ازدهار ثابت مع تحسن. أما PMI للشركات المتوسطة والصغيرة فبلغ 49.0% و49.3% على التوالي، مرتفعًا 1.5 و4.5 نقاط مئوية عن الشهر السابق، مع تحسن واضح في مستوى ازدهارها.

في مارس/آذار، بلغ مؤشر توقعات أنشطة الإنتاج والتشغيل 53.4%، مرتفعًا 0.2 نقطة مئوية عن الشهر السابق، ما يعكس تعزيز ثقة شركات التصنيع في تطور السوق القريب. ومن زاوية القطاعات، تُظهر مؤشرات توقعات أنشطة الإنتاج والتشغيل في قطاعات مثل المعدات المتخصصة والسيارات والسكك الحديدية والسفن والطيران وكذلك معدات الفضاء الجوي أنها تقع في نطاق ازدهار مرتفع عند 56.0% أو أعلى، وتُظهر الشركات ذات الصلة تفاؤلًا أكبر تجاه تطور الصناعة مستقبلًا.

وبالنظر إلى الآفاق، توقع وانغ تشينغ أن يشهد مؤشر PMI لقطاع التصنيع في أبريل/نيسان/2024 تراجعًا بدرجة ما. وتُظهر البيانات التاريخية، مع استبعاد السنوات المتطرفة، أن متوسط مؤشر PMI لقطاع التصنيع خلال السنوات العشر الماضية في أبريل/نيسان ينخفض مقارنةً بشهر مارس/آذار بمقدار 0.5 نقطة مئوية. ويُعزى ذلك بشكل أساسي إلى أنه بعد زوال الأثر القصير لتكثيف استئناف العمل في مارس/آذار، فإن أنشطة الإنتاج والتشغيل في قطاع التصنيع في أبريل/نيسان ستعود تدريجيًا إلى إيقاعها الطبيعي.

أسعار المواد الخام تتسارع في الارتفاع

في مارس/آذار، ومع إطلاق الطلب في السوق بشكل جيد بعد العطلة، عاد الإنتاج في الشركات إلى الارتفاع بثبات، ما أدى إلى توسيع أنشطة شراء المواد الخام، وبالتالي عزز دور دعم أسعار المواد الخام. بلغ مؤشر حجم المشتريات 50.9%، مرتفعًا 2.7 نقطة مئوية عن الشهر السابق، وعاد إلى نطاق التوسع بعد أن ظل شهرين متتاليين دون 50%. بلغ مؤشر أسعار المشتريات 63.9%، مرتفعًا 9.1 نقاط مئوية عن الشهر السابق، مع اتساع واضح في الزيادة، ما يشير إلى تسارع ارتفاع أسعار المواد الخام في قطاع التصنيع على المدى القصير.

وبفضل الدفع المشترك لإطلاق الطلب النهائي وارتفاع أسعار المواد الخام، عاد أيضًا سعر المنتجات تامة الصنع في قطاع التصنيع إلى الارتفاع بشكل أسرع على المدى القصير؛ إذ بلغ مؤشر أسعار المصنع 55.4%، مرتفعًا 4.8 نقاط مئوية عن الشهر السابق، واستمر في نطاق التوسع لمدة 3 أشهر متتالية، مسجلًا أعلى مستوى جديد منذ أبريل/نيسان 2022.

قال ونغ تونغ إن في مارس/آذار عادت حالة التوازن بين العرض والطلب في سوق التصنيع بالتحسن، وارتفع سعر السوق بالتزامن مع ارتفاع الأسعار، ما يعكس أن تعافي الاقتصاد يتمتع بدرجة جيدة من التناسق، وأن الأساس الإيجابي قد تم تدعيمه. ومن الجدير بالانتباه أنه في الوقت الذي يتم فيه دفع أسعار المواد الخام من جانب الطلب، ينبغي أيضًا الانتباه إلى عوامل دفع التكاليف. وفي مارس/آذار، أدت التغيرات في الوضع في الشرق الأوسط إلى اضطرابات في تشغيل سلاسل إمداد الطاقة العالمية، وكان تأثير ذلك على أسعار المواد الخام لقطاع التصنيع في الصين قد ظهر كذلك؛ حيث ارتفعت تكاليف القطاعات المتعلقة بالبتروكيميائيات بشكل نسبي أكبر، وانتقلت عبر سلاسل الإمداد إلى القطاعات الواقعة في المنبع والمصب.

وفقًا للبيانات، شهدت أسعار قطاعات المواد الخام الأساسية في مارس/آذار ارتفاعًا واضحًا، إذ ارتفع مؤشر أسعار شراء المواد الخام الأساسية بأكثر من 14 نقطة مئوية عن الشهر السابق إلى مستوى مرتفع يتجاوز 70%، كما ارتفع مؤشر أسعار المصنع كذلك بمقدار 12 نقطة مئوية عن الشهر السابق إلى مستوى قريب من 64%. ارتفعت أسعار المواد الخام الأساسية بسرعة، ما أدى إلى ارتفاع متزامن في تكاليف شراء المواد الخام للقطاعات الواقعة في المنبع والمصب مثل تصنيع المعدات والتصنيع عالي التقنية وتصنيع السلع الاستهلاكية، وفي النهاية دفع ذلك أسعار المنتجات تامة الصنع الخاصة بها إلى الارتفاع.

قال هو لي هوي، كبير الإحصائيين في مركز استطلاع الخدمات التابع لهيئة الإحصاء الوطنية، إن أسعار المواد الخام ذات الصلة مثل النفط والكيماويات ارتفعت بشكل كبير في مارس/آذار نتيجة لعوامل منها النزاعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، إضافة إلى ارتفاع أجور النقل اللوجستي؛ ومن ثم زادت في مارس/آذار نسبة الشركات التي تعكس ارتفاع تكاليف المواد الخام وارتفاع تكاليف اللوجستيات مقارنة بالشهر السابق.

يرى وانغ تشينغ أن أثر تطور الوضع في الشرق الأوسط على صدمة الاقتصاد العالمي سيتم نقله إلى داخل البلاد أكثر في أبريل/نيسان/2024. ووفقًا للبيانات، ظهر في مارس/آذار أن مؤشرات PMI الشاملة للاقتصادات المتقدمة مثل الولايات المتحدة وأوروبا واليابان والمملكة المتحدة سجلت جميعها انخفاضًا بدرجات متفاوتة، ما قد يمتد إلى صادرات الصين. كذلك، بعد أن ارتفعت أسعار المواد الخام الأولية مثل النفط والبتروكيميائيات داخل الصين بشكل كبير، وفي ظل خلفية ضعف الطلب الفعّال على السوق، قد تُبطئ بعض شركات التصنيع إيقاع الإنتاج.

أشارت شركة China Galaxy Securities إلى أنه إذا استمرت التوترات في الشرق الأوسط، وظلت أسعار النفط والمنتجات الكيماوية وتكاليف اللوجستيات في مستويات مرتفعة، فقد يتعرض ضغط التضخم المستورد لمزيد من الانتقال إلى PPI، ما يشكل عائقًا معينًا أمام إصلاح أرباح الشركات واتساع مساحة السياسات التيسيرية. لكن إذا ما حدث تخفيف في التوترات بالشرق الأوسط خلال فترة قصيرة، فإن صدمة أسعار المواد الخام الأولية ستتجه إلى الانحسار، وفي الوقت نفسه فإن أسعار المصنع، بسبب وجود بعض “الجمود/اللزوجة” نتيجة الارتفاع في الفترة السابقة، قد تعطي أملًا بأن تتحسن أرباح الشركات على نحو مرحلي؛ وهذا بدوره قد يدفع إلى تحسن توقعات تشغيل الشركات وعودة الرغبة في الإنتاج، مما يساعد أيضًا بعض القطاعات على الخروج تدريجيًا من حلقة مفرغة “التقلبات/التسابق” ذات المنافسة على أساس السعر المنخفض وضغط هوامش الربح المستمر.

تعافٍ هيكلي في قطاع الخدمات

بالنسبة لغير قطاع التصنيع، بلغ مؤشر أنشطة الأعمال في قطاع غير التصنيع في الصين في مارس/آذار 50.1%، مرتفعًا 0.6 نقطة مئوية على أساس شهري.

ومن حيث القطاعات، بلغ مؤشر أنشطة الأعمال في قطاع البناء 49.3%، مرتفعًا 1.1 نقطة مئوية على أساس شهري؛ وبلغ مؤشر أنشطة الأعمال في قطاع الخدمات 50.2%، مرتفعًا 0.5 نقطة مئوية على أساس شهري.

قال وانغ وي، الخبير في مركز معلومات الصين للوجستيات، إنه بعد عيد الربيع، تم إطلاق بعض الأنشطة المتعلقة باستثمارات البنية التحتية والخدمات الإنتاجية، ما دفع إلى ارتفاع مستوى ازدهار قطاع غير التصنيع ككل. وفي المقابل، شهد مستوى ازدهار الخدمات المرتبطة بالاستهلاك تراجعًا؛ فقد أدت النزاعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط إلى ضغوط ارتفاع التكاليف على بعض القطاعات.

في مارس/آذار، بلغ مؤشر أنشطة الأعمال في قطاع البناء 49.3%، مرتفعًا 1.1 نقطة مئوية عن الشهر السابق، ما يبيّن أنه بعد عيد الربيع ارتفع مستوى ازدهار قطاع البناء مقارنة بالشهر السابق إلى حد ما. كما أن مؤشرات أنشطة الأعمال في قطاعات مثل النقل بالسكك الحديدية وخدمات البث الإذاعي والتلفزيوني عبر الاتصالات والأقمار الصناعية وخدمات التمويل والخدمات التأمينية وغيرها تقع جميعها في نطاق ازدهار مرتفع عند 55.0% أو أعلى، مع نمو سريع في إجمالي حجم الأعمال. بينما تقع مؤشرات أنشطة الأعمال في قطاعات مثل التجزئة والإقامة والضيافة والمطاعم المرتبطة باستهلاك تنقلات السكان بعد عيد الربيع تحت نقطة التقاطع/العتبة (نطاق ما دون 50% تقريبًا)، ما يعني أن حيوية السوق قد ضعفت.

حلل وانغ تشينغ قائلًا إنه بعد عطلة عيد الربيع الطويلة، ومع استئناف الشركات للعمل بشكل شامل، ارتفع ازدهار قطاعات النقل اللوجستي المرتبطة بالإنتاج بشكل كبير، ما تعوّض التأثيرات الناتجة عن انخفاض الطلب على السياحة وتناول الطعام والإقامة المرتبطة بتنقلات السكان بعد العطلة. علاوة على ذلك، فإن التطور السريع للاقتصاد الرقمي والذكاء الاصطناعي حاليًا يدعم بشكل مهم ارتفاع مؤشر PMI لقطاع الخدمات في مارس/آذار إلى نطاق التوسع؛ إذ تظل قطاعات الدافعات الجديدة مثل خدمات المعلومات في مستوى ازدهار مرتفع. غير أن استمرار تكيّف/تعديل قطاع العقارات منذ مطلع العام لا يزال يضغط على تعزيز استهلاك السكان، ما يسبب قدرًا من الكبح لمستوى ازدهار قطاع الخدمات ككل.

وقال وانغ وي إن مستوى ازدهار قطاع غير التصنيع ككل يميل إلى الارتفاع، وفي الوقت نفسه توجد مجالات رئيسية ينبغي الانتباه إليها أكثر. أولًا، تحت تأثير أساس مرتفع لاستهلاك عيد الربيع، تراجع مستوى ازدهار قطاعات مرتبطة بالاستهلاك مثل التجزئة والإقامة والمطاعم والترفيه الثقافي والرياضي؛ إذ شهدت مؤشرات أنشطة الأعمال انخفاضًا بدرجات مختلفة مقارنة بالشهر السابق. ينبغي متابعة مدى قوة التعافي التي سيجلبها إطلاق الطلب الاستهلاكي لاحقًا إلى هذه القطاعات.

ثانيًا، إن النزاعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط أظهرت ضغوطًا لارتفاع التكاليف على قطاع البناء في مجال الهندسة المدنية وعلى قطاع الجملة وعلى مختلف قطاعات النقل. وقد ارتفع مؤشر أسعار المنتجات/مدخلات الإنتاج (input) في القطاعات المذكورة بمقدار ملحوظ مقارنة بالشهر السابق؛ ومن ثم ينبغي متابعة المسار اللاحق لمؤشر أسعار مدخلات الإنتاج في هذه القطاعات.

(يأتي هذا المقال من موقع First Finance)

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل ذلك متوفر في تطبيق Sina Finance APP

الناشر: ليو وانلي SF014