تحذير إضافي من مخاطر متعددة! شركة جوو جياو كيه ترد على استفسارات إصدار السندات القابلة للتحويل، ويتم تعديل نشرة الإصدار بشكل متزامن

مجموعة يومية بواسطة مراسل | ون دُو    مجموعة يومية بواسطة المحرر | دونغ شينغ‌شِنغ

في ظل تراجع حصة الإيرادات من النشاطات الأساسية، لماذا ما زال يجري جمع التمويل لزيادة الطاقة الإنتاجية؟ وبخصوص استفسارات البورصة، قدّمت شركة جيووو غاو كي (SZ300631) إجابة مؤخراً.

وفقاً لردها على خطاب الاستفسار الذي تم الكشف عنه مؤخراً، أوضحت الشركة منطقية توجيه معظم الأموال المجمّعة إلى مشروع “خط إنتاج وحدات ومعدات الأغشية غير العضوية الخاصة” في سياق استمرار الانخفاض في أعمال “حلول التكامل الشامل لتقنية الأغشية” بشكل عام.

كما أكدت جيووو غاو كي في ردها أن الجهة المتعاونة في مشروعها السابق لجمع الأموال “مشروع تحويل موارد الجبس التِيتاني” — وهي شركة شيوتشو تيتان بايو كيميكال المحدودة ذات المسؤولية (ويشار إليها فيما بعد بـ “شيوتشو تيتان بايو”) — كانت قد وصلت إلى حالة توقف مؤقت عن الإنتاج.

وبالمقارنة مع مسودة طلب الإدراج، فقد استكملت الشركة في أحدث نشرة جمع التمويل (مسودة مُعدّلة) إفصاحات إضافية عن تحذيرات مخاطر جديدة.

وباعتبارها أساس نشأة جيووو غاو كي وقطاعها التقليدي الأساسي، فإن “حلول التكامل الشامل لتقنية الأغشية” تشهد في السنوات الأخيرة تراجعاً مستمراً في مكانتها ضمن خريطة إيرادات الشركة.

وفقاً للبيانات التي كشف عنها رد خطاب الاستفسار، من 2022 إلى 2024، انخفضت الإيرادات المحققة من أعمال “حلول التكامل الشامل لتقنية الأغشية ومعداتها المجمعة” من 633 مليون يوان إلى 316 مليون يوان، كما انخفضت أيضاً نسبة مساهمتها في إجمالي إيرادات الأعمال الرئيسية من 85.53% إلى 59.43% بشكل حاد.

ومع ذلك، حتى مع ظهور ضعف في الأعمال الأساسية، تخطط جيووو غاو كي لاستخدام الجزء الأكبر من أموال جمع التمويل لتوسيع الطاقات الإنتاجية لقطاع الأغشية. ووفقاً لأحدث نشرة جمع التمويل، فإن من بين سندات التحويل القابلة للتداول التي تخطط الشركة لإصدارها بقيمة 300 مليون يوان، سيتم توجيه 214 مليون يوان إلى “مشروع خط إنتاج وحدات ومعدات الأغشية غير العضوية الخاصة”، بهدف توسيع الطاقات الإنتاجية لمنتجات راقية مثل أغشية السيراميك الكربيد السيليكون وأغشية السيراميك عالية التعبئة وغيرها.

من جهة، تراجع إيرادات أعمال “حلول التكامل الشامل لتقنية الأغشية”، ومن جهة أخرى، توسيع الطاقة في أعمال “وحدات ومعدات الأغشية غير العضوية الخاصة”، لتصبح الضرورة والمعقولية لهذا الإجراء محور اهتمام بورصة شينجتشين.

وفي هذا الصدد، تشرح جيووو غاو كي أنها منذ عام 2023 تقوم بتحسين هيكل أعمال “حلول التكامل الشامل لتقنية الأغشية ومعداتها المجمعة” بشكل مستمر، وتتخلى بشكل متعمد عن بعض المشاريع التي يكون فيها المنافسون أكثر، وتكون فيها نسب هامش الربح الإجمالي نسبياً أقل، لتتجه بدلاً من ذلك إلى تركيز الجهود على مشاريع عالية الجودة يكون فيها كل من المحتوى التقني ونسب هامش الربح أعلى. وهذا ما أدى إلى انخفاض إيرادات حلول التكامل الشامل لتقنية الأغشية ومعداتها المجمعة عاماً بعد عام. تُظهر البيانات أن هامش ربح هذه الأعمال الإجمالي ارتفع من 15.42% في 2022 إلى 27.98% في 2024.

وترى جيووو غاو كي أنه رغم انخفاض نسبة الإيرادات، فإن الأعمال المتعلقة بمواد الأغشية ما زالت تشكل مجال أعمال مهم ومصدر الأرباح الرئيسي للشركة.

وبناءً على ذلك، تهدف زيادة جمع التمويل وتوسيع الطاقة إلى تحقيق تطور مترابط لقطاع الأغشية، وتعزيز مكانة الشركة الريادية في مجال الأغشية الخزفية بشكل مستمر، بما يتوافق مع استراتيجية التطور الشاملة لعمليات الشركة.

بالإضافة إلى الاستفسار عن ضرورة مشاريع جمع التمويل، أصبحت الحالة المالية للشركة والمخاطر المحتملة أيضاً من النقاط التي ركز عليها المنظمون.

ويظهر رد خطاب الاستفسار أنه حتى نهاية سبتمبر 2025، كان رصيد قروض الشركة قصيرة الأجل يبلغ 92.1526 مليون يوان، بينما كان الرقم في نهاية 2024 يبلغ 40.0652 مليون يوان. أدت الزيادة في القروض قصيرة الأجل إلى اهتمام البورصة بقدرة الشركة على سداد الديون.

وتشرح الشركة في ردها أن الاقتراض كان أساساً لتلبية احتياجات رأس المال العامل التي يسببها توسع حجم الأعمال. كما كشفت جيووو غاو كي أنه حتى نهاية سبتمبر من العام الماضي، كانت النسبة الجارية لدى الشركة 2.21، والنسبة السريعة 1.79، وأن مؤشرات سداد الديون الرئيسية للشركة إجمالاً كانت في مستويات معقولة، وأن قدرة السداد قصيرة الأجل كانت جيدة.

الأكثر إثارة للقلق من قدرة السداد، هو وجود مشكلة في أحد مشاريع جمع التمويل السابق.

اعترفت جيووو غاو كي في ردها بأنه تم إيقاف الإنتاج لدى شركة شيوتشو تيتان بايو، وهي الشريك في أحد مشاريع جمع التمويل لسندات التحويل القابلة للتحويل لعام 2020 “مشروع تحويل موارد الجبس التِيتاني”. ووفقاً لمعلومات منشورة، فإن شيوتشو تيتان بايو دخلت في ضائقة تشغيلية بسبب هبوط أسعار المنتجات وارتفاع تكاليف الإنتاج وغيرها، وقد أوقفت الإنتاج مؤقتاً، كما أن جزءاً من أموال حساباتها المصرفية تم تجميده.

وأدى هذا التطور مباشرة إلى ظهور مخاطر انخفاض قيمة الأصول ومستحقات القبض ذات الصلة لدى جيووو غاو كي. وحتى 30 سبتمبر 2025، كان رصيد حسابات الذمم المدينة من شيوتشو تيتان بايو لدى الشركة يبلغ 11.7234 مليون يوان.

وتقول جيووو غاو كي إنه إذا احتاجت حسابات الذمم المدينة المذكورة والأصول الثابتة ذات الصلة في المستقبل إلى احتساب انخفاض القيمة بالكامل، فسيؤدي ذلك إلى صدمة قدرها 30.077 مليون يوان على صافي ربح الشركة، وهو ما يمثل 56.64% من صافي ربح الشركة خلال كامل عام 2024.

إزاء استفسارات التنظيم والمخاطر المحتملة، قامت جيووو غاو كي بتضمين إفصاحات إضافية عن تحذيرات مخاطر جديدة في أحدث نشرة جمع التمويل لسندات التحويل القابلة للتداول، تشمل مخاطر السداد، ومخاطر تقلب التدفقات النقدية الناتجة عن الأنشطة التشغيلية، ومخاطر استيعاب الطاقات الإنتاجية الجديدة الناتجة عن مشاريع الاستثمار لأموال جمع التمويل، ومخاطر انخفاض قيمة حسابات الذمم المدينة والأصول الثابتة المرتبطة بشيوتشو تيتان بايو، وغيرها.

مصدر صورة الغلاف: قاعدة بيانات الوسائط لمجموعة يومية

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل ذلك في تطبيق Sina Finance