ارتفاع سعر ميسماتياوياو "عكس الاتجاه"، حيث ارتفعت أسعار الزجاجات المفردة من قبل طرف ثالث بأكثر من 80 يوان في يوم واحد. هل يمكن لخمسة أنواع من النبيذ، و لوتشو لاوجياو، أن يتنفسوا الصعداء؟

تطلق “مداخل أسعار النبيذ” التابعة لـ Sina Finance رسميًا بقوة، حيث تُعد أسعار السوق الحقيقية للخمور البيضاء المعروفة تحت السيطرة

المراسل|شونغ جيا نان

المحرر|خه شياو تاو زهاو يون يي تشي جيان التدقيق|دوان ليان

اعتبارًا من 31 مارس 2026، سيتم تعديل سعر عقد مبيعات ماوتاي تيانفي (سعر المصنع) من 1169 يوان/زجاجة إلى 1269 يوان/زجاجة، كما سيتم تعديل سعر التجزئة للمبيعات الذاتية ضمن نظام الشركة من 1499 يوان/زجاجة إلى 1539 يوان/زجاجة.

وفي ذلك اليوم، أعطى السوق رد فعل فوريًا: تُظهر منصات تسعير طرف ثالث متعددة أن ماوتاي تيانفي—الزجاجة ضمن العلبة الأصلية—ارتفعت بأكثر من 60 يوان/زجاجة في يوم واحد، بينما ارتفعت الزجاجة المفردة بأكثر من 80 يوان/زجاجة في يوم واحد، لتصبح أعلى قفزة يومية منذ عيد الربيع بعد هذا العام.

كما أعطى السوق الرأسمالي كذلك ردًا إيجابيًا. بعد افتتاح يوم الثلاثاء، ارتفعت أسهم قطاع الخمور البيضاء بشكل جماعي في بداية الجلسة، وكانت معظم الأسهم داخل القطاع خضراء بشكل عام، إذ تجاوزت عدة أسهم لعلامات بارزة نسبة ارتفاع 4% في التداول المبكر، لكن مع حلول فترة ما بعد الظهر تراجعت السوق.

حتى وقت الإغلاق، ظل ماوتاي قويتشو يقود قطاع الخمور البيضاء بارتفاع قدره 2.11%.

وبصفته معيارًا لصناعة الخمور البيضاء، فإن تعديل ماوتاي هذه المرة ليس إجراءً منعزلاً؛ إذ تقف خلفه سلسلة من التدابير التي تمضي باستمرار في مسار السوق، مثل التسويق المباشر بنمط i-maotai على أساس اعتيادي، وآليات الضبط الديناميكي لسعر التجزئة ضمن نظام المبيعات الذاتية، وغيرها.

في الوقت الحالي، لا تزال صناعة الخمور البيضاء تمر بمرحلة تعديل عميق. عندما يقوم ماوتاي—بصفته قائد القطاع—بمواصلة دفع الإصلاحات القائمة على آلية السوق عبر رفع أسعار المصنع وأسعار التجزئة، ما الآثار التي ستجلبها للصناعة؟ وعندما تختار شركات متعددة مثل وولينغيه وشيجيو ولانغجيو إجراء “تعديل إلى الأسفل”، هل سيؤثر رفع ماوتاي للأسعار عكس الاتجاه “إلى الأعلى” أيضًا على منطق تسعير العلامات التجارية الأخرى داخل الصناعة وعلى النظام القناتي (قنوات التوزيع)؟

الشركة تمتلك حق التحكم في الأسعار، وهناك مساحة لارتفاع “بخطوات صغيرة وبطيئة” لأسعار النبيذ

من خلال تنفيذ سلسلة إجراءات مثل التسويق المباشر المعتاد عبر i-maotai بأسعار معادلة، وتعريف سعر التجزئة بسعر نهاية الطرف (الطرف النهائي)، وضبط أسعار المنتجات غير القياسية (غير المعيارية)، وحتى تعديل سعر التجزئة لماوتاي تيانفي، فإن سعر خمور ماوتاي يدخل خطوة بخطوة مرحلة “التسعير تبعًا للسوق”.

في “خطة التشغيل السوقية لتسويق ماوتاي قويتشو 2026” التي نُشرت في 14 يناير، أكدت الشركة كذلك بوضوح أنها ستمضي وفقًا لتوجيه السوق، لبناء آلية ضبط ديناميكي لأسعار التجزئة ضمن نظام المبيعات الذاتية على أساس “تسعير تبعًا للسوق وباستقرار نسبي”.

وبخصوص رفع الأسعار هذه المرة، ارتفع سعر المصنع لماوتاي تيانفي وسعر التجزئة لنظام المبيعات الذاتية بنسبة 8.6% و2.7% على التوالي. بعد تعديل الأسعار، يبقى هامش ربح قدره 21.3% بين سعر التجزئة لنظام المبيعات الذاتية وسعر عقد المبيعات. ومن الجدير بالانتباه أن نطاق تعديل سعر المصنع هذه المرة هو الأدنى في كل المرات السابقة، كما لم يرتفع سعر التجزئة بالتزامن بمقدار 100 يوان/زجاجة مع ارتفاع سعر المصنع.

ومن زاوية القناة، فإن معنى هذا التعديل لا يكمن في حجم الزيادة بقدر ما يكمن في حقيقة أن الشركة لأول مرة منذ ثماني سنوات قامت بتعديل “سعر الإرشاد” البالغ 1499 يوان. وقد علّق أحد الموزعين بهذه الطريقة: في الماضي، كانت تعديلات سعر المصنع لماوتاي تميل إلى أن تكون “تعويضية”، أي أنها تتبع صعودًا/ارتفاعًا وفقًا لوتيرة السوق؛ أما هذه المرة، ومع رفع سعر المصنع، تحرك أيضًا سعر التجزئة، ما يوضح أن ماوتاي أصبحت حقًا تمسك زمام المبادرة في ضبط الأسعار.

يحوّل هذا التعديل “جوهر التسعير” من سعر التوجيه الرسمي السابق إلى سعر التجزئة ضمن نظام المبيعات الذاتية. يعمل ماوتاي على تثبيت السوق وثقة القنوات عبر رفع محدود للسعر، ثم يعتمد على توسيع حجم المبيعات عبر قنوات i-maotai بنظام المبيعات الذاتية لاستعادة زمام قيادة التسعير من المصدر، وتقليل تشويش الوسطاء لأسعار الطرف النهائي.

ومن ناحية أخرى، من منظور السوق، يمتلك تعديل ماوتاي هذه المرة أساسًا سوقيًا كافيًا.

في الوقت الراهن، تبقى الطاقة الفعلية الإنتاجية للشركة خلال 2022 إلى 2024 مستقرة عند نحو 5.6 ملايين طن سنويًا، ويظل المعروض مستقرًا نسبيًا. وعلى جانب الطلب، في الربع الأول من هذا العام، اشترى أكثر من 3.98 مليون مستخدم عبر i-maotai منتجاتهم المفضلة، وتم نفاد مخزون ماوتاي تيانفي بشكل متواصل لمدة 90 يومًا، ما يُظهر نموًا واضحًا في الطلب، وبعد العيد، كان لدى كثير من الموزعين مخزون يقل عن نصف شهر.

وأشار تقرير بحثي من شركة فوشنغ (Fangzheng Securities) إلى أن منطق رفع الأسعار هذه الجولة يتسق مع تعديل أسعار المنتجات غير المعيارية سابقًا، وأن جوهره يتمثل في دفع الشركة للانتقال من تسعير خططي تقليدي إلى تسعير ديناميكي قائم على السوق. وقد سبق أن كانت الشركة قد أتمت تمهيدًا منهجيًا في جانب هيكل المنتجات، ونمط التشغيل، وتوزيع القنوات. حاليًا، يبقى سعر التداول في السوق لماوتاي تيانفي مستقرًا ضمن نطاق 1550-1650 يوان، وهو أعلى من سعر المصنع وسعر التجزئة بعد التعديل، ما يعني أن رفع الأسعار يستند إلى أساس سوقي كافٍ.

وبالاستناد إلى وضع السوق القائم وحالة العرض والطلب، توقع أحد الموزعين المذكورين أن أسعار خمور ماوتاي ستواصل الحفاظ على ارتفاعات طفيفة وثابتة. كما أشار تقرير بحثي من شركة تشاو شينغ (招商证券) إلى أنه في السنوات الأربع المقبلة، وفي ظل محدودية العرض واحتمال تعافي الطلب، ستظل الأسعار تملك مساحة لأن “تسير بخطوات صغيرة” مع استمرار الارتفاع.

هل يعني رفع أسعار ماوتاي عكس الاتجاه تخفيف ضغط “الإقصاء” على الصناعة؟

في سياق تطور صناعة الخمور البيضاء، لطالما كان نظام الأسعار هو المفتاح الرئيسي لدعم أساسيات الصناعة بشكل متين، والحفاظ على ثقة القنوات وحيوية السوق. في الوقت الحالي، لا يزال سوق الخمور البيضاء كله في دورة تعديل عميق، ويُظهر ضغطًا واضحًا على أسعار الطرف النهائي.

ووفقًا لـ “تقرير بحث منتصف المدة عن سوق الخمور البيضاء الصينية 2025”، في النصف الأول من عام 2025، كانت أول فترتين ضمن أكثر نطاقات “فجوة السعر/تداخله” خطورة هي 800-1500 يوان و500-800 يوان. ولاحظ مراسل “الأخبار الاقتصادية اليومية·将进酒” أن نطاق 500-800 يوان—الذي يُنظر إليه على أنه الأصعب للبقاء—هو أيضًا المعقل الأساسي للخمور البيضاء الراقية نسبيًا (次高端).

وفي ظل هبوط أسعار القطاع عمومًا وضغط المنافسة من الأعلى إلى الأسفل، قامت عدة شركات بارزة مثل وولينغيه وشيجيو ولانغجيو باتخاذ طرق متعددة لـ “التعديل إلى الأسفل” لأسعار المصنع لمنتجاتها الأساسية، بهدف تخفيف ضغوط القنوات وتثبيت حصتها في السوق.

وبعد انطلاق إصلاح ماوتاي القائم على السوق، ودخول ماوتاي إلى نطاق التسويق بأسعار معادلة عبر i-maotai، على الرغم من أن أسعارها هي بذاتها تميل للاستقرار، إلا أن ذلك زاد من حدة الضغط على العلامات التجارية الأخرى للخمور البيضاء الراقية.

هل سيؤدي رفع سعر المصنع وسعر التجزئة لماوتاي تيانفي إلى سلسلة ردود فعل؟ في 31 مارس، تواصل مراسل مع بعض الشركات الرائدة للخمور البيضاء بصفته مستثمرًا.

ذكر موظفو قسم الأوراق المالية لدى وولينغيه أن الشركة لم تسمع بهذا الخبر إلا حتى الآن، لكن لا تزال الشركة لم تجْرِ أي دراسة حول التأثيرات المحددة التي قد يترتب عليها الأمر.

وأشار موظفو قسم الأوراق المالية لدى “لوژو لاوجياو” إلى أنه حتى الآن لم تصلهم إشعارات ذات صلة؛ وما إذا كان تعديل أسعار ماوتاي سيؤثر على “لاوجياو”، لم يتلقوا تقييمًا ذات صلة بشكل مؤقت. وفي “سجل أنشطة علاقات المستثمرين” الذي نشرته “لوژو لاوجياو” في 27 مارس، طُرحت كذلك أسئلة يهتم بها المستثمرون والسوق مثل استراتيجية الكمية والسعر لمنتج Guojiao 1573. وذكرت الشركة صراحة أنه، انطلاقًا من خبرتها في التطور، فإن منظومة أسعار العلامات التجارية الناضجة لا يمكنها أن تتأرجح تبعًا لتقلبات المنافسين قصيرة الأجل، وخصوصًا للعلامات الراقية التي تحتاج إلى قدر من الثبات الاستراتيجي لحماية حيوية العلامة التجارية على المدى الطويل.

لكن خبراء الصناعة يرون عمومًا أن تأثير مبادرة ماوتاي على الصناعة والعلامات الأخرى هو في الأساس تأثير إيجابي.

من جانب، يتمثل الأمر في تعزيز ثقة السوق. فمع أن تعديل ماوتاي هذه المرة يمتلك استقلالية أكبر نسبيًا، إذ إنه قرار اتخذته الشركة بشكل أكبر بناءً على وضع العرض والطلب لديها وعلى إصلاح التسعير القائم على السوق؛ لكن من منظور الصناعة، فإن قيام شركات الخمور الرائدة بتعديل الأسعار عكس الاتجاه في هذا التوقيت هو رسالة واضحة للسوق: العلامات التجارية الرائدة لا تزال تمتلك القدرة على ضبط العرض والطلب عبر أساليب السوق وتحسين منظومة الأسعار. وستساعد هذه الإشارة على تعزيز ثقة السوق.

ومن جانب آخر، قد يخفف الضغط على العلامات الأخرى. قال أحد موزعي علامة خمور بيضاء راقية أخرى للمراسل إن بعد رفع ماوتاي للأسعار، ازداد اتساع الفجوة السعريّة بينها وبين العلامات الأخرى؛ ومن منظور منافسة “نطاقات الأسعار”، فإن ذلك يخفف فعليًا ضغط “كبح أسعار” طويلة الأمد الذي تواجهه شركات الخمور الأخرى، ويكسر القيود الثابتة السابقة في الصناعة التي كانت تجعلها لا تجرؤ على تعديل الأسعار أو الحفاظ على الأسعار بثبات بسبب الصعوبة. وهذا يخلق ظروفًا مواتية لتثبيت الصورة العامة للأسعار في سوق الخمور البيضاء الراقية.

تضيف تحليلات داخل الصناعة أن رفع سعر ماوتاي هذه المرة—باعتبارها الشركة الرائدة في القطاع—من المتوقع أن يحقن زخمًا جديدًا في حيوية التسعير لسوق الخمور البيضاء الموجود في مرحلة تعديل عميق. فمن ناحية، تُرسل هذه الخطوة إشارة إيجابية بأن الشركات الرائدة لديها ثقة بأسعارها، وقد تقود علامات تجارية أخرى إلى إعادة تقييم استراتيجياتها التسعيرية، وتدفع الصناعة من لعبة “منافسة الأسعار” في الماضي إلى “منافسة القيمة”. ومن ناحية أخرى، سيساعد ذلك أيضًا على تخفيف القلق العام المنتشر بشأن انقلاب أسعار القنوات.

مصدر صورة الغلاف: تصوير مراسل “محتوى يومي” كونغ زيسى

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق—كل ذلك موجود في تطبيق Sina Finance