قبل السوق: العقود الآجلة لمؤشر ناسداك تنخفض بنسبة 0.3%، وأسعار النفط تعود فوق 100 دولار

شهدت أسهم الولايات المتحدة وأوروبا انخفاضاً في تداولات متقلبة يوم الثلاثاء، بينما ارتفع سعر النفط. وبسبب نطاق النتائج الواسع المحتمل للحرب في الشرق الأوسط، واستمرار القتال، إضافةً إلى أن الرئيس ترامب يدفع لإجراء مفاوضات، كان المتداولون يقيّمون الوضع بصعوبة. ولا يزال لدى المستثمرين حكمٌ غير واضح بشأن مسار الحرب في الشرق الأوسط.

انخفضت عقود الأسهم الآجلة الأمريكية بشكل طفيف. تراجعت عقود مؤشر داو جونز الصناعي وعقود مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.3%، على التوالي. كما انخفضت عقود مؤشر ناسداك الذي تهيمن عليه أسهم التكنولوجيا بنسبة 0.3%.

أما في أوروبا، فقد تراجع مؤشر STOXX 600 بنسبة 0.4%، بعد أن كان المؤشر قد ارتفع بنسبة 0.6% في تقلبات حادة يوم الاثنين. وفي آسيا، ارتفعت مؤشرات الأسهم في جميع أنحاء القارة، لكنها كانت قد ابتعدت بالفعل عن أعلى مستوياتها خلال اليوم.

وقال ترامب يوم الاثنين إنه بعد ما وصفه بـ“المحادثات المثمرة”، قد تنتهي الحرب. ومع ذلك، ما زال المتداولون يواصلون استيعاب الكم الكبير من الأخبار المتعلقة بحرب الولايات المتحدة وإسرائيل ضد إيران. وتراجعت المعنويات الإيجابية التي ظهرت بدعم من تصريحاته، بحسب ما ورد في صحيفة《وول ستريت جورنال》، إذ إن حلفاء الولايات المتحدة في منطقة الخليج الفارسي يقتربون تدريجياً من الانضمام إلى القتال ضد طهران.

قال مسؤولون إسرائيليون يوم الثلاثاء إن ترامب يأمل في التوصل إلى اتفاق مع إيران، لكن أي مفاوضات في هذه المرحلة تبدو غير مرجّحة للنجاح.

صرّح محلل الأسواق لدى IG Tony Sycamore قائلاً: “إن الوضع المحتمل لا يزال هشاً للغاية، أو لنقل: على وشك الانفجار. يبدو أن ليس كل الأطراف المعنية على الموقف نفسه… يمكن لترامب أن يقول ما يريد، لكن (مضيق هرمز) مغلق حالياً، وسيظل مغلقاً إلى أن يتم الاتفاق على كل شيء مع كل الأطراف في الشأن الإيراني، وهذا هو بيت القصيد.”

قفز سعر النفط فوق 100 دولار

مع استمرار الحرب، وبقاء حركة نحو خُمس النفط والغاز الطبيعي المسال عالمياً عبر مضيق هرمز مقيدة، استعاد سعر النفط صعوده يوم الثلاثاء.

بعد إعلان ترامب تأجيل التحرك، هبط سعر النفط أمس بما يصل إلى 15%؛ لكن يوم الثلاثاء عاد السعر مجدداً باتجاه مستوى 100 دولار للبرميل. ارتفع خام برنت بنسبة 2.2% ليصل إلى أكثر من 102 دولار للبرميل.

تراجعت أسعار الغاز الطبيعي في أوروبا. انخفض عقد المدى القريب القياسي الهولندي TTF بنسبة 1.6% إلى 55.78 يورو لكل ميغاواط/ساعة، بعد أن كان قد هبط بشدة في يوم التداول السابق. وكتب محلل لدى بنك ANZ: “قياساً بسعر النفط، كان بيع الغاز الطبيعي أقل حدة نسبياً، لأن الأضرار التي لحقت بالبنية التحتية في المنطقة مؤخراً ستؤثر بشكل مستمر على الإمدادات”.

قال Arnaud Girod، مدير استراتيجيات الأصول المتعددة لدى Kepler Cheuvreux: “إنها حالة شديدة التعقيد. إذا تم التوصل إلى اتفاق خلال خمسة أيام، فقد يرتد السوق، وربما يتمكن المستثمرون من تجاهل الأزمة مؤقتاً؛ لكن إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق، فمن المرجح أن تحدث ركود اقتصادي. ما زال نطاق النتائج واسعاً جداً، وهذا يفسر سبب تزايد تقلبات السوق بهذه الشدة.”

إن التذبذبات الكبيرة في السوق تظهر أن المستثمرين لا يزالون حذرين. ومع عودة التوتر إلى الارتفاع، قد يبقى سعر النفط في مستويات مرتفعة، ما يدفع التضخم إلى الأعلى، ويعزز توقعات السوق بأن يواصل صانعو السياسات تأجيل التيسير، بل وربما المزيد من تشديد السياسة النقدية.

قال Thomas Mathews، مدير أسواق منطقة آسيا والمحيط الهادئ لدى Capital Economics: “لقد تسببت هذه الحرب في تخريب مستمر للبنية التحتية، لذلك حتى لو انتهت الحرب بسرعة، فمن المحتمل أن تظل أسعار الطاقة مرتفعة لفترة أطول، بينما قد تبقى أسعار السندات والأسهم منخفضة لفترة أطول أيضاً.”

قال Gerald Gan، كبير مسؤولي الاستثمار لدى Reed Capital Partners في سنغافورة: “لن أضع آمالي كبيرة مؤقتاً على هذا الرهان قبل أن أرى الخطوة التالية لإيران في هذه الحرب.” وأضاف Gan أنه زاد حصة النقد، وفي الوقت نفسه عزز شراء خيارات البيع على مؤشر ستاندرد آند بورز 500.

لا تزال الأوضاع شديدة التوتر

أطلقت إيران في الليل صواريخ وطائرات من دون طيار باتجاه إيلات و ديمونا وتل أبيب في إسرائيل، وكذلك قواعد القوات الأمريكية في منطقة الشرق الأوسط. وقالت السعودية إن المنطقة الشرقية اعترضت طائرة من دون طيار. وأفادت الكويت بأنه بعد الهجوم الإيراني، توقفت بعض خطوط نقل الكهرباء عن العمل. كما دوت صافرات الإنذار في البحرين.

وفي الوقت نفسه، نقلت Semafor عن مسؤول أمريكي أن الولايات المتحدة ستواصل شن هجمات على إيران، وأن الإجراءات الموقوفة تنطبق فقط على الهجمات ضد منشآت طهران للطاقة. ومن جهة إيران، أفادت وكالة فارس للأنباء بأن الهجمات التي نفذتها الولايات المتحدة وإسرائيل تسببت في أضرار في محطة لضبط ضغط الغاز ومبنى إداري يقعان في مدينة إصفهان في وسط البلاد. وأضافت فارس أن أنبوب غاز في جنوب غرب إيران، يمتد إلى محطة توليد كهرباء بدورة مجتمعة في خورمشهر، تعرض أيضاً لهجوم.

قال Anna Wu، المخطط الاستراتيجي للأصول المتعددة لدى Van Eck Associates Corp．: “لا يزال السوق حالياً في حالة تأهب ‘عالية جداً’ تجاه التطورات المقبلة.” وقالت: “لا يزال معظم المستثمرين ينتظرون تأكيد نوعٍ ما من المفاوضات بين إيران والولايات المتحدة، سعياً وراء اتجاهٍ أوضح.”

التخلي عن آمال التيسير من قبل البنك المركزي

ونظراً إلى غياب مؤشرات واضحة حتى بعد انتهاء الصراع، بدأ المتداولون في تسعير آفاق لأسعار فائدة عالمية أكثر ميلاً إلى التشدد. وبعد هبوط حاد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية خلال الليل، عادت إلى الارتفاع يوم الثلاثاء. فقد ارتفعت عوائد سندات الخمس سنوات الأمريكية لأجل عامين (two-year) بمقدار 8.5 نقطة أساس في وقت ما، لتصل إلى أعلى مستوى 3.916%، ثم عادت لتستقر عند نحو 3.882%، بينما ظل العائد مرتفعاً خلال اليوم بمقدار 5 نقاط أساس. وبالنسبة لسندات الخزانة لأجل 10 سنوات التي تُعد مرجعاً، ارتفعت العوائد بمقدار 3 نقاط أساس إلى 4.368%.

أما في منطقة اليورو، فستجري هولندا وألمانيا مزادين لسندات الخزانة، إذ ستطرح هولندا سندات فائقة طويلة الأجل، بينما ستصدر ألمانيا سندات أقصر أجلاً. كما تراجعت عوائد السندات البريطانية من أعلى مستويات يوم الاثنين.

لقد دفع صدمة التضخم الناتجة عن الطاقة المستثمرين إلى التخلي عن آمالهم بمزيد من التيسير النقدي عالمياً، والانتقال إلى الرهان على رفع الفائدة في معظم الاقتصادات المتقدمة.

يتوقع السوق أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على أسعار الفائدة دون تغيير هذا العام. وتُظهر مسارات العقود الآجلة إمكانية محدودة فقط لرفع إضافي. وفي الوقت نفسه، يُنظر عموماً إلى أن بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي سيشرعان في رفع الفائدة.

قال Kit Juckes، مدير استراتيجية العملات لدى بنك فرنسا (Societe Generale) : “إلا إذا أُعيد فتح (مضيق هرمز) بسرعة شديدة، فالأرجح أكثر أن نشهد خلال الأسابيع المقبلة ارتفاعاً في أسعار الفائدة، وارتفاعاً ملحوظاً في تكاليف دول مستوردي النفط.”

تذبذب أسعار الذهب

وفي الوقت نفسه، ارتد الدولار من أدنى مستوياته يوم الاثنين، ما دفع اليورو إلى الهبوط بنسبة 0.27% إلى 1.1581 دولار. كما تراجع الجنيه الإسترليني بنسبة 0.5% إلى 1.339 دولار.

فيما يتعلق بالمعادن الثمينة، بقي الذهب الفوري مستقراً قرب 4،400 دولار. وقبل إعلان ترامب يوم الاثنين عن الأخبار ذات الصلة، هبط الذهب في وقت ما إلى أدنى مستوى في أربعة أشهر، لينزل تحت 4،100 دولار، إذ توقع السوق أن تبقى أسعار الفائدة الأمريكية مرتفعة لفترة أطول. وقال محلل لدى بنك UBS: “سبب تعرض الذهب للبيع هو أنه لا يزال أحد الأصول السائلة عالية السيولة التي شهدت زيادات خلال العام الماضي القليل نسبياً منها.”

لم يعد في وول ستريت يُعترف إلا بهذا المسار “المتصلب”

بدأت أسواق الأسهم الأمريكية هذا العام بتذبذب غير مستقر وغموض في التوقعات، ولم تبقَ مسار تداول واحد يظهر متيناً باستمرار: المراهنة على صفقات الزيادة في قطاع شرائح التخزين والبيانات.

قال Rob Thummel، مدير محافظ أول لدى Tortoise Capital: “يتعرض للبيع شركات التكنولوجيا العملاقة الكبيرة، التي أداؤها ضعيف؛ أما اتجاه تدفق الأموال فهو قطاع البنية التحتية وشرائح التخزين وتخزين البيانات.”

ويرى Jamie Zakalik، محلل قطاع أشباه الموصلات لدى LAM Research (Lam Research): “تُظهر قطاعات الذاكرة حالياً إمكانات نمو غير مسبوقة، إلى جانب قدرات تسعير كبيرة. قد لا يكون مصطلح ‘الأمان’ مناسباً تماماً، لكن مقارنةً بسائر حلقات سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي، فإن درجة يقين الاستثمار في هذه الشركات أعلى بشكل واضح.”

يُعدّت شريحة SanDisk من أبرز أسهم “الثور” في مؤشر S&P 500 خلال العامين تقريباً. ومنذ طرحها في فبراير 2025، تجاوزت نسبة الارتفاع 1850%. وتحتل شركات Western Digital وSeagate المراكز ضمن العشرين الأوائل من حيث نمو الأسعار في S&P 500. وعلى الرغم من أن Micron تراجعت بنسبة 12% بسبب مخاوف السوق من خططها التوسعية الجريئة الناشئة عن تقريرها المالي الأسبوع الماضي، فإنها لا تزال قد حققت ارتفاعاً كبيراً بنسبة 42% خلال كامل عام 2026، لتدخل ضمن المراكز الـ25 الأولى من حيث الارتفاع.

وعلى سبيل المقارنة، فقد انخفض S&P 500 إجمالاً هذا العام بنسبة 3.9%. وتراجع مؤشر Nasdaq 100 الذي يتمتع بوزن أعلى لأسهم التكنولوجيا بنسبة 4.2%. وفي المقابل، ارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 9.7% فقط.

أسهم محورية

تقدم سهم Jefferies قبل افتتاح الجلسة بأكثر من 15% في وقت ما. ووفقاً لتقارير، فإن مجموعة Sumitomo Mitsui Financial Group تنوي الاستحواذ على بنك الاستثمار هذا.

ارتفع سهم Smithfield Foods، أكبر مُصنّع للحوم الخنازير في الولايات المتحدة، قبل افتتاح الجلسة بنحو 5% بعد أن تجاوزت النتائج التوقعات.

تراجع Apollo Global Management قبل افتتاح الجلسة بأكثر من 3% بسبب زيادة عمليات الاسترداد، ما أدى إلى وقف الاسترداد لصندوق ائتمان خاص تابع له.

ارتفع سهم Ideal (Li Auto) قبل افتتاح الجلسة بأكثر من 4%، وأعلن عن خطة لإعادة شراء أسهم بقيمة 1.0 مليار دولار.

 افتح حساب تداول العقود الآجلة على منصة Sina للتعاون، سريع وآمن ومضمون
![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b47628ef0f-60ba0b7029-8b7abd-ceda62)

كمّ هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، كل ذلك متاح في تطبيق Sina Finance

المسؤول: Guo Mingyu