استمرار الصراع بين الولايات المتحدة وإيران قد يضر شركات النحاس: الطلب ضعيف وتكاليف المواد الخام لا تزال في ارتفاع

اسأل الذكاء الاصطناعي · كيف يؤثر الصراع بين الولايات المتحدة وإيران على توازن العرض والطلب في سوق النحاس؟

خبر شبكة Caixin (3/25) — المحرر: مارلان تحوّل تأثيرات الصراع بين الولايات المتحدة وإيران من أزمات تسربت آثارها أولًا بسبب نقص إمدادات الطاقة تدريجيًا إلى تدمير الطلب، وأصبح المعدن الصناعي أيضًا من بين المتضررين. تشير دراسات إلى أن استمرار الاضطراب في مضيق هرمز قد يؤدي إلى فائض في إمدادات النحاس، مع تقليص كبير لأرباح أبرز المنتجين.

قال محللون إنه إذا استمرت المواجهة لفترة طويلة وتجاوز سعر النفط 150 دولارًا للبرميل، فسيؤدي ذلك إلى إبطاء نمو الاقتصاد العالمي، وتقييد نمو طلب النحاس عند 0.5% إلى 1%، لينهار سعر النحاس آنذاك إلى ما دون 10000 دولار للطن، مع ظهور فائض في إمدادات النحاس المصنّع يتراوح بين 100 ألف و200 ألف طن متري.

بالإضافة إلى ضعف الطلب، ستواجه المواد الخام اللازمة لصناعة النحاس مثل حمض الكبريتيك نقصًا في الإمدادات وارتفاعًا في الأسعار أيضًا بسبب انقطاع مضيق هرمز، ما يؤدي إلى زيادة تكاليف إنتاج منتجي النحاس.

في ظل هذه التوقعات السيئة، ستتلقى هوامش أرباح منتجي النحاس ضربة قوية، ويصبح المنتجون الأعلى تكلفة أكثر هشاشة بشكل خاص في الصراع بين الولايات المتحدة وإيران. قدّر محللون أن الصراع الطويل الأمد قد يؤدي إلى ارتفاع التكلفة للوحدة الخاصة بالنحاس بنسبة تتراوح بين 10% و20%.

المنتجون على طرفي النقيض

وفقًا لتقرير، وضع المحللون سيناريوهات مختلفة بحسب مدة استمرار الصراع بين الولايات المتحدة وإيران. ومن بينها: أن يؤدي الحل السريع إلى استعادة فجوة صغيرة في إمدادات النحاس ودعم السعر عند 12000 دولار؛ بينما يتسبب الصراع الذي يستمر عدة أشهر بأضرار أقل، ومن المتوقع أن يكون ميزان العرض والطلب في سوق النحاس هذا العام متقاربًا إلى حد كبير، وأن يتراوح السعر بين 10500 و11500 دولارًا للطن.

حاليًا، تبلغ مخزونات النحاس العالمية قرابة 1.4 مليون طن، وتؤدي حالة ضعف الطلب إلى دخول السوق في حالة سوق المشترين، ما يزيد من ضغوط الهبوط على الأسعار.

لكن نظرًا لاستمرار توقف الحفارات الرئيسية عن العمل، يصبح من الصعب على منتجي النحاس زيادة حجم إمدادات المناجم، وقد تحد مخاطر العرض هذه من مدى انخفاض سعر النحاس. كما أن نقص مواد خام مثل حمض الكبريتيك سيحد أيضًا من حجم فائض النحاس المصنّع.

في ظل تقييد كل من الطلب والعرض في الوقت نفسه، سيتحول تركيز السوق إلى مشكلة تكاليف المصنّعين. وحتى من زاوية سوق الولايات المتحدة فقط، إذا استمر الصراع لأكثر من عام، فستشهد شركة Southern Copper Corporation (النفقات الأقل) انخفاضًا في أرباحها هذا العام بنسبة 20%، في حين ستنخفض أرباح First Quantum (النفقات الأعلى) بنسبة 55%.

قد تنكمش هوامش أرباح المنتجين ذوي التكلفة المرتفعة من نحو 70% في العام الماضي إلى نحو 40%، كما ستقترب الهوامش الإجمالية للربح من متوسطها طويل الأجل؛ وهذا سيزيد من مخاطر زيادة الإنفاق الرأسمالي وتقليل عدد الصفقات وتسبب تأخر الموافقات على المشاريع.

أما الاستنتاج الأوسع فهو أن مشكلة النقص الهيكلي في النحاس لن تُحل، لكنها ستُؤجَّل، لأن الصدمات الجيوسياسية قصيرة الأجل تعيد تشكيل طلب الصناعة وتكاليفها وجداول استثماراتها.

（Caixin — مارلان）