الاستثمار ذو التأثير يتحول إلى التيار السائد، وفقًا لتقرير

تُصبح استثمارات الأثر أكثر انتشارًا، حيث يدفع المستثمرون المؤسسيون مزيدًا من الأصول إلى هذا القطاع، ويستثمرون في الشركات العامة وكذلك في الشركات الخاصة.

        عبر AFP عبر Getty Images
      




    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    


  



  حجم النص

لا يدعم متصفحك عنصر الصوت.

استمع إلى هذا المقال

المدة

00:00 / 00:00

1x

تعمل هذه الميزة بفضل تقنية تحويل النص إلى كلام. هل تريد رؤيتها في مزيد من المقالات؟
قدّم ملاحظاتك أدناه أو أرسل بريدًا إلكترونيًا إلى audiofeedback@wsj.com.

thumb-stroke-mediumthumb-stroke-medium

تقول شبكة Global Impact Investing Network غير الربحية في نيويورك إن استثمارات الأثر تزداد انتشارًا مع قيام مالكي الأصول المؤسسيين من الكيانات الأكبر بقيادة مزيد من الأموال إلى القطاع.

في تقرير GIIN عن حالة السوق 2024، الذي نُشر في أواخر الشهر الماضي، وجد الباحثون أن الأصول المخصصة لاستراتيجيات استثمار الأثر لدى المجيبين المتكررين على الاستطلاع نمت بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) قدره 14% خلال السنوات الخمس الماضية.

وشاهد هؤلاء الـ71 من المجيبين الذين شاركوا في استقصائي 2019 و2024 أن إجمالي أصول الأثر تحت الإدارة ارتفع هذا العام إلى 249 مليار دولار أمريكي من 129 مليار دولار أمريكي قبل خمس سنوات.

كان المستثمرون من الفئتين المتوسطة والكبيرة إلى حد كبير مسؤولين عن عوائد الأثر القوية: فقد سجّل المستثمرون من الفئة المتوسطة معدل نمو سنوي مركب (CAGR) وسطيًا قدره 11% سنويًا خلال فترة السنوات الخمس، بينما سجّل المستثمرون من الفئة الكبيرة معدل نمو سنوي مركب وسطيًا قدره 14% سنويًا.

ومن المثير للاهتمام أن معدل نمو الأصول التي يحتفظ بها المستثمرون الصغار انخفض بمتوسط 14% سنويًا.

المزيد: يحث الرئيس التنفيذي السابق لشركة يونيليفر بول بولمان شركات الأغذية والمشروبات على تقديم منتجات صحّية ومستدامة أكثر

“عندما نتعمق خلف النمو السنوي المركب للأصول التي يجري تخصيصها لاستثمار الأثر، يتضح إلى حد كبير أن المستثمرين الأكبر هم الذين يدفعون ذلك فعليًا”، كما يقول دين هاند، مدير أبحاث GIIN.

بشكل إجمالي، استقصى GIIN 305 مستثمرين بإجمالي 490 مليار دولار أمريكي تحت الإدارة من 39 دولة. كانت قرابة ثلاثة أرباع المجيبين مديري استثمار، بينما كانت 10% مؤسسات، و3% مكاتب عائلية. ويمثل مؤسسات التمويل الإنمائي ومالكو الأصول المؤسسيون والشركات معظم البقية.

قال التقرير إن غالبية استراتيجيات الأثر تُنفَّذ عبر أسهم خاصة (private equity)، لكن الدين والأسهم العامة كانتا أسرع فئات الأصول نموًا خلال السنوات الخمس الماضية. ينمو الدين العام بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) قدره 32%، وتنمو الأسهم العامة بمعدل نمو سنوي مركب قدره 19%. ويقارن ذلك بمعدل نمو سنوي مركب قدره 17% للأسهم الخاصة، و7% للدين الخاص.

وفقًا لـ GIIN، يجري دفع صعود أصول الأثر العامة من قبل مستثمرين أكبر، على الأرجح مؤسسات.

لطالما وفرت الأسهم الخاصة طريقة مثالية لتنفيذ استراتيجيات الأثر، لأنها تتيح للمستثمرين اختيار مركبات مصممة خصيصًا لخلق أثر اجتماعي أو بيئي إيجابي، عبر سبيل المثال تقديم قروض للمزارعين صغار الحائزين على الأراضي في أفريقيا، أو دعم تقنيات الطاقة المتجددة في مراحلها الناشئة.

المزيد: سيعزز المستثمرون الأثرياء قطاع الأسهم الخاصة إلى 12 تريليون دولار من الأصول

لكن اليوم، ينظر المستثمرون المؤسسيون عبر محافظهم—بما يشمل الأصول الخاصة والعامة—لتحقيق أهدافهم المتعلقة بالأثر.

يقول هاند: “يقول مالكو الأصول المؤسسيون: ‘وبما يتوافق مع مصالح المستفيدين النهائيين لدينا، ربما نحتاج إلى البدء في دفع هذه الاستراتيجيات عبر أصولنا’”. وبدلًا من تخصيص استراتيجية أثر مخصصة، يتبع هؤلاء المستثمرون “نهجًا شاملًا للمحفظة”.

قد يرغب مدير مؤسسي في معالجة قضايا مثل تغيّر المناخ وتكاليف الرعاية الصحية والنمو الاقتصادي المحلي، لكي يتمكن من دعم جودة حياة أفضل لمستفيديه.

ولتحقيق هذه الأهداف، يمكن للمدير أن يستثمر عبر مجموعة من الديون الخاصة والأسهم الخاصة والعقارات.

المزيد: الاهتمام من جيل الألفية بالساعات الفاخرة يتجه للانتهاء

لكن الأسواق العامة توفر أيضًا فرصًا. باستخدام الدين العام، يمكن للمدير مثلًا الاستثمار في السندات الخضراء أو سندات البنوك الإقليمية أو السندات الاجتماعية المتعلقة بالصحة. وفي الأسهم العامة، يمكنه الاستثمار في تقنيات تخزين الطاقة الخضراء، وصناديق استثمار عقاري موجهة لصالح الأقليات، وفي أسهم شركات الأدوية والرعاية الطبية بهدف التأثير عليها لخفض تكاليف الرعاية، وفقًا لمثال يورده GIIN في تقرير منفصل حول استراتيجيات المؤسسات.

يتم بشكل متزايد حثّ الشركات على التصرف بما يخدم مصالح المجتمع والبيئة على أفضل وجه من خلال مناصرة المساهمين—سواء بشكل مباشر عبر ملكية الأسهم في شركات بعينها أو عبر مركبات الصناديق.

يقول هاند: “إنهم يحاولون دفع شركات محافظهم فعليًا إلى معالجة بعض التحديات القائمة”.

على الرغم من أن وتيرة النمو في الاستراتيجيات العامة المرتبطة بالأثر سريعة، فإن من بين المشاركين في الاستطلاع لم تمثل استثمارات الدين العام سوى 12% من الأصول، و7% فقط في الأسهم العامة. لكن الأسهم الخاصة تستحوذ على 43% من أصول هؤلاء المستثمرين.

ضمن الأسهم الخاصة، يستشف هاند أيضًا مزيدًا من الدلائل على نضج قطاع الأثر. وذلك لأن مزيدًا من مالكي الأصول ذوي التوجه الأكبر نحو الأثر يستثمرون في الشركات الناضجة وشركات مرحلة النمو، وهي المفضلة لدى مالكي الأصول الأكبر الذين لديهم أصول أكثر جوهرية يمكن وضعها للعمل.

كما وجدت وثيقة تقرير GIIN عن حالة السوق أن مالكي أصول الأثر راضون إلى حد كبير عن كل من الأداء المالي ونتائج الأثر المرتبطة بحيازاتهم.

قال التقرير إن نحو ثلاثة أرباع من جرى استطلاعهم كانوا يبحثون عن عوائد تتناسب مع المخاطر وبمعدلات سوقية، غير أن المؤسسات كانت استثناءً إذ إن 68% سعت إلى عوائد دون مستوى السوق. وبشكل عام، أفاد 86% بأن استثماراتهم تؤدي ضمن حدود توقعاتهم أو أعلى منها—حتى عندما لم تتحقق الأهداف—وقال 90% إن الأمر نفسه ينطبق على عوائد الأثر لديهم.

سجلت الأسهم الخاصة أقوى النتائج، محققة عائدًا بلغ 17% في المتوسط، رغم أنه أقل من العائد المستهدف البالغ 19%. في المقابل، حققت الأسهم العامة عائدًا قدره 11%، أعلى من هدف 10%.

إن حقيقة أن بعض فئات الأصول تفوقت وأخرى لم تبلغ المستوى، تُظهر أن “قوى اقتصادية طبيعية تعمل في السوق”، كما يقول هاند.

وبالرغم من أن المستثمرين راضون عن أداء الأثر لديهم، فإنهم ما زالوا يتعاملون مع نهج مجزأ لقياسه، حسبما جاء في التقرير. “ورغم ذلك، يدمج أكثر من ثلثي المستثمرين معايير الأثر في وثائق حوكمة استثماراتهم، ما يشير إلى تحول ملحوظ نحو إضفاء الطابع الرسمي على اعتبارات الأثر في عمليات اتخاذ القرار”، كما ورد في التقرير.

كما أن مزيدًا من المستثمرين يحصلون على تحقق من النتائج من طرف ثالث، ما يعزز مساءلتهم في السوق.

يقول هاند: “إن الإعجاب بالأداء أمر جيد من الجيد رؤيته”. “لكن نحتاج إلى رؤية المزيد بشأن ما يحدث من حيث قدرة المستثمرين على تتبع كلٍّ من أداء الأثر من الناحية الفعلية وكذلك الأداء المالي من الناحية الفعلية”.