تسجيل أرقام قياسية جديدة! حققت أكبر خمس شركات تأمين أرباحًا تزيد عن 4000 مليار يوان العام الماضي، وارتفعت بشكل عام نسبة حقوق الملكية في المحافظ الاستثمارية

تحقيق شركات التأمين المدرجة أرباحًا قياسية جديدة!

في عام 2025، حققت شركات التأمين الخمس المدرجة في أسواق الأسهم الصينية (A-shares) — شركة الصين للتأمين على الحياة، وشركة الصين للتأمين (Ping An)، وشركة الصين للتأمين على الممتلكات والأضرار (PICC P&C)، وشركة تاي بينغ للتأمين (China Taiping)، وشركة شينغهوا للتأمين (New China Life) — مجتمعة صافي أرباح عائدة إلى المساهمين يبلغ 4252.91 مليار يوان، بزيادة تزيد على 700 مليار يوان مقارنة بعام 2024، وبمعدل نمو 22.4%. وبعد أن سجّلت في 2024 مستوى قياسيًا تاريخيًا، وصلت مجددًا إلى مستوى أعلى.

ووفقًا لإحصاءات سابقة أجراها مراسل من China Securities Journal لبيانات 57 شركة تأمين على الأشخاص غير المدرجة، في عام 2025 حققت هذه الشركات الـ57 مجتمعة أرباحًا صافية قدرها 666 مليار يوان، بزيادة كبيرة تتجاوز 150% على أساس سنوي، كما أنها سجّلت أيضًا مستوى قياسيًا تاريخيًا جديدًا.

صافي الأرباح يسجل قمة جديدة، وتزداد تقلبات الأداء على أساس كل ربع

استنادًا إلى التقارير السنوية لشركات التأمين المدرجة في A-shares، حقق كثير من شركات التأمين في عام 2025 أرباحًا أعلى من أي وقت مضى. ومن بينها: حققت شركة الصين للتأمين على الحياة صافي أرباح عائدة إلى المساهمين 1540.78 مليار يوان، بزيادة 44.1%؛ وسجلت شركة شينغهوا للتأمين صافي أرباح عائدة إلى المساهمين 362.84 مليار يوان، بزيادة 38.3%؛ وشركة الصين تاي بينغ صافي أرباح عائدة إلى المساهمين 535.05 مليار يوان، بزيادة 19%؛ وشركة الصين للتأمين على الممتلكات والأضرار صافي أرباح عائدة إلى المساهمين 466.46 مليار يوان، بزيادة 8.8%؛ وشركة الصين للتأمين (Ping An) صافي أرباح عائدة إلى المساهمين 1347.78 مليار يوان، بزيادة 6.5%.

وبشكل شامل، مع تعزيز الجانبين: جانب الالتزامات وجانب الاستثمار، وبالتزامن مع التطبيق التدريجي لمعايير محاسبية جديدة، دفعت عوامل متعددة شركات التأمين إلى تحقيق عام قوي من الأرباح.

وبشكل خاص، على صعيد الأصول: كان أداء سوق الأسهم العام الماضي قويًا إجمالًا. فقد دفعت شركات التأمين المدرجة الأموال طويلة الأجل إلى دخول السوق، واغتنمت فرص تحركات السوق في سوق رأس المال، ما أتاح لها تحقيق أرباح استثمارية مقابلة. وفي الوقت نفسه، وبموجب معايير الأدوات المالية الجديدة، تُصنَّف المزيد من الأصول المالية ضمن فئة FVTPL (أصول مالية تُقاس بالقيمة العادلة ويُدرج التغير فيها في الربح أو الخسارة في الفترة الحالية)، بحيث يمكن لارتفاع أسعار الأصول أن ينعكس في الربح أو الخسارة في الفترة الحالية في وقت مناسب.

والوجه الآخر للعملة هو أن تقلبات أرباح شركات التأمين زادت أيضًا بشكل واضح. فعلى سبيل المثال، بالنظر فقط إلى أداء الربع الرابع من العام الماضي: تباينت نتائج شركات التأمين المدرجة. فبالنسبة لشركة الصين للتأمين على الحياة، سجلت خسارة في الربع الرابع قدرها 137.26 مليار يوان.

وعزت رئيسة/رئيس شركة الصين للتأمين على الحياة (المدير العام) لي مينغ قوانغ سبب التقلبات قصيرة الأجل في القوائم إلى مدير الأداء. وقال لي مينغ قوانغ إن معظم أصول وخصوم شركات التأمين يتم قياسها حاليًا باستخدام “القيمة السوقية الحالية”، ما يجعل البيانات المالية للشركة تعكس ظروف السوق بصورة أكثر راهنية، لكنه يعني أيضًا أن صافي الربح وصافي الأصول قد يتأثران بسهولة أكبر بتقلبات سوق رأس المال.

وأوضح أن خسارة شركة الصين للتأمين على الحياة في الربع الرابع من العام الماضي ترجع أساسًا إلى حدوث تعديل هيكلي في سوق رأس المال؛ إذ شهدت بعض الأسهم وصناديق الاستثمار التي تمتلكها الشركة تراجعًا في الربع الرابع من 2025. وأضاف أن هذا النوع من التقلبات هو تقلب مرحلي يعكس تغيرات سوق رأس المال، وهو ظاهرة طبيعية.

وأشار لي مينغ قوانغ إلى أن شركات التأمين على الحياة تختلف عن قطاعات أخرى من حيث أن لديها خصائص تشغيلية تمتد على دورة طويلة وتتجاوز عدة دورات اقتصادية، وهي سمة استثنائية جدًا. لذلك يحتاج تدبير الأصول والخصوم في قطاع التأمين على الحياة إلى مراعاة عدة دورات وفترات طويلة. كما أن الاستثمار هو استثمار ذو قيمة واستثمار طويل الأجل؛ ولذلك ينصح بتقليل الإفراط في تفسير أرباح ربع واحد فقط.

عائد الاستثمار هو “حاسم الفوز والخسارة”، وزيادة عامة في مراكز الأسهم

يُعد جانب الاستثمار المحرك الأساسي وراء الزيادة الكبيرة في أرباح شركات التأمين المدرجة. وفي الوقت نفسه، مقارنة بعام 2024، شهدت شركات التأمين المدرجة عمومًا زيادة واضحة في مراكز الأصول ذات حقوق الملكية.

تُظهر التقارير السنوية أنه في 2025، حققت شركة الصين للتأمين على الحياة إجمالي عائد استثماري قدره 3876.94 مليار يوان، بزيادة 794.43 مليار يوان مقارنة بالفترة نفسها من 2024، وبنمو 25.8%. كما بلغ إجمالي معدل عائد الاستثمار لدى شركة الصين للتأمين على الحياة في 2025 نسبة 6.09%، مرتفعًا 59 نقطة أساس مقارنة بالفترة نفسها من 2024.

وفي اجتماع النتائج، قال نائب الرئيس والمدير الاستثماري الأول لدى شركة الصين للتأمين على الحياة، ليو هوي، إن استثمارات حقوق الملكية في 2025 كانت “حاسم الفوز والخسارة” لرفع العائد. فقد دفعت شركة الصين للتأمين على الحياة بنشاط الأموال طويلة ومتوسطة الأجل إلى السوق، واستغلت توقيتًا مناسبًا عندما كانت الظروف ملائمة، ورفعت بشكل استراتيجي نسبة حقوق الملكية بنحو 5 نقاط مئوية تقريبًا.

وتُظهر التقارير السنوية أنه حتى نهاية 2025، ارتفعت نسبة تخصيص الأسهم والصناديق لدى شركة الصين للتأمين على الحياة (مع استثناء صناديق سوق المال) من 12.18% بنهاية 2024 إلى 16.89%. كما تجاوز حجم استثمارات حقوق الملكية في السوق المفتوحة 1.2 تريليون يوان، بزيادة تتجاوز 4500 مليار يوان مقارنة ببداية 2025.

وبالنسبة لشركة الصين للتأمين (Ping An): حتى نهاية 2025، بلغ حجم محفظة استثمارات أموال التأمين لديها 6.49 تريليون يوان، بزيادة 13.2% مقارنة ببداية العام. وبلغ معدل العائد الاستثماري الإجمالي 6.3%، بزيادة 0.5 نقطة مئوية على أساس سنوي. وحتى نهاية 2025، بلغ رصيد الاستثمارات في الأسهم والصناديق ذات الطابع القائم على حقوق الملكية 1.24 تريليون يوان، أي ما يمثل 19.2% من إجمالي أصول الاستثمار، مقارنة بـ 9.9% في الفترة نفسها من 2024؛ بزيادة قدرها 9.3 نقاط مئوية.

وبالنسبة لشركة الصين للتأمين على الممتلكات والأضرار (PICC P&C): حقق عائد الاستثمار لديها مستوى قياسيًا أفضل ما كان. وحتى نهاية 2025، بلغت أصول الاستثمار لدى شركة الصين للتأمين على الممتلكات والأضرار 1.90 تريليون يوان، بزيادة 15.8%؛ كما حققت إجمالي عائد استثماري قدره 923.23 مليار يوان، بزيادة 12.4%؛ وبلغ صافي عائد الاستثمار 587.47 مليار يوان، بزيادة 2.5%. وتُظهر التقارير السنوية أنه حتى نهاية 2025، بلغ مبلغ الأسهم المحتفظ بها لدى الشركة 1662 مليار يوان، بزيادة 176%؛ وأن نسبة الأسهم من أصول الاستثمار ارتفعت من 3.7% بنهاية العام السابق إلى 8.7%، أي بزيادة 5 نقاط مئوية.

وفي اجتماع إعلان النتائج، قال رئيس شركة الصين للتأمين على الممتلكات والأضرار، Zhao Peng، إنه في 2025، بلغ معدل العائد الشامل لسهم TPL (التغير في القيمة العادلة يُدرج في أرباح وخسائر الفترة الحالية) للأسهم والسهميات (الشركات التابعة/مجموع الصناديق) لدى PICC P&C 30.4%، وبلغ معدل العائد الشامل لسهم OCI (التغير في القيمة العادلة يُدرج في الدخل الشامل الآخر) 19.2%.

وبالنسبة لشركة تاي بينغ للتأمين (China Taiping): حتى نهاية 2025، بلغت أصول الاستثمار لدى الشركة 3.04 تريليون يوان، بزيادة 11.2% مقارنة بنهاية العام السابق، وحققت خلال العام إجمالي عائد استثمار قدره 1416.34 مليار يوان، بزيادة 17.6%. وقالت شركة تاي بينغ للتأمين إن معدل العائد الاستثماري الإجمالي على أصول الاستثمار ما زال يحافظ على مستوى جيد، ما يوفر دعمًا قويًا لتحقيق أرباح المجموعة.

وتُظهر التقارير السنوية أنه حتى نهاية 2025، بلغ إجمالي أرصدة استثمارات الأسهم والصناديق ذات الطابع القائم على حقوق الملكية لدى شركة تاي بينغ 4087.16 مليار يوان، بنسبة 13.4%، بزيادة 2.2 نقطة مئوية مقارنة بالفترة نفسها من 2024.

وبالنسبة لشركة شينغهوا للتأمين: حتى نهاية 2025، تجاوزت أحجام أصول الاستثمار لديها 1.84 تريليون يوان، بزيادة 13.0% مقارنة بنهاية العام السابق. وفي 2025، حققت محفظة الاستثمار إجمالي معدل عائد استثماري قدره 6.6%، بزيادة 0.8 نقطة مئوية على أساس سنوي، كما بلغ إجمالي عائد الاستثمار 1043.34 مليار يوان، بزيادة 30.9%.

وتُظهر التقارير السنوية أنه حتى نهاية 2025، بلغ رصيد استثمارات شركة شينغهوا للتأمين في الأسهم (بما في ذلك الأسهم العادية والأسهم الممتازة) وفي الصناديق 3890.26 مليار يوان، أي ما يمثل 21.2% من أصول الاستثمار، بزيادة 2.4 نقطة مئوية عن 18.8% في الفترة نفسها من 2024.

تحوّل جانب الخصوم يثبت نفسه، وارتفاع ملحوظ في طاقة قنوات التأمين المصرفي

جانب الاستثمار هو محرك الزيادة الكبيرة في أرباح شركات التأمين المدرجة، بينما يؤدي استقرار تحوّل جانب الخصوم إلى ترسيخ الأساس المتين.

في ظل خفض سعر الفائدة المحدد (المفترض) ووجود خلفية “توحيد الإبلاغ والتحصيل” (报行合一)، يشهد جانب الخصوم نموًا مستقرًا في أقساط التأمين، بينما ينخفض متوسط تكلفة الخصوم، وهو ما يُعد أساس الزيادة الكبيرة في صافي أرباح شركات التأمين. ومن ناحية القنوات: تسجل قنوات التأمين المصرفي (银保) للتأمين على الحياة نموًا ملحوظًا في أقساط التأمين، مع تحسن واضح في المؤشرات الأساسية.

وعلى سبيل المثال، لدى شركة الصين للتأمين على الحياة، زادت القيمة الجديدة لأعمالها في 2025 بنسبة 35.7% على أساس سنوي. ومن حيث أداء القنوات: بلغت الأقساط الإجمالية عبر قناة التأمين المصرفي 1108.74 مليار يوان، متجاوزة حاجز 1000 مليار يوان، وبزيادة 45.5%؛ كما بلغت أقساط التأمين في عقود جديدة 585.06 مليار يوان، بزيادة 95.7%. وتجاوز عدد مديري العملاء في قناة التأمين المصرفي 20 ألفًا، وزادت الطاقة الإنتاجية للفرد 53.7% على أساس سنوي.

وبالنسبة لشركة الصين للتأمين (Ping An): في 2025، بلغت القيمة الجديدة لأعمال التأمين على الحياة والتأمين الصحي 368.97 مليار يوان، بزيادة 29.3%. ومن بينها: شهدت القيمة الجديدة عبر قناة التأمين المصرفي نموًا بنسبة 138.0% على أساس سنوي. كما ارتفع بالمقارنة على أساس سنوي سهم مساهمة قناة التأمين المصرفي وخدمات التمويل المجتمعي وغيرها في القيمة الجديدة لأعمال التأمين على حياة لدى Ping An بمقدار 12.1 نقطة مئوية.

وبالنسبة لشركة تاي بينغ للتأمين: في 2025، بلغت القيمة الجديدة لأعمال التأمين على الحياة 186.09 مليار يوان، بزيادة 40.1%. وكانت نسبة القيمة الجديدة 19.8%، مرتفعة 3.2 نقاط مئوية على أساس سنوي. تُعد قناة التأمين المصرفي أسرع القنوات نموًا. وتوضح البيانات أن معدل نمو أقساط التأمين في نطاق حجم قناة التأمين المصرفي للتأمين على الحياة لدى شركة تاي بينغ في العام الماضي بلغ 46.4% على أساس سنوي، متصدرًا جميع القنوات. ومن بينها: بلغت أقساط التأمين في فترة الإصدار الجديدة 169.56 مليار يوان، بزيادة 43.2%؛ وبلغت القيمة الجديدة عبر قناة التأمين المصرفي 67 مليار يوان، بزيادة 102.7%.

ومن حيث أداء الأرباح: حققت شركة تاي بينغ للتأمين في مجال التأمين على الحياة صافي ربح عائد للمساهمين على مدار العام قدره 421.65 مليار يوان، بزيادة 17.7%؛ وبلغت أرباح التشغيل 289.16 مليار يوان، بزيادة 4.8%. وفيما يخص شركة التأمين على الممتلكات في الصين (中国产险) فقد حققت أرباحًا اكتتابية قدرها 48.36 مليار يوان العام الماضي، بزيادة كبيرة 81% على أساس سنوي. كما حققت الشركة خلال العام صافي أرباح عائدة إلى المساهمين قدره 98.64 مليار يوان، بزيادة 33.7%.

ترى شركة Dongwu Securities أن جانب الخصوم يستمر في الاتجاه الإيجابي، وأن الطلب على الادخار في السوق لا يزال قويًا. وفي الوقت نفسه، ومع استمرار توجيه الجهات التنظيمية وإجراء شركات التأمين لتحولات بنشاط، يُتوقع أن تنخفض تكلفة الخصوم تدريجيًا، ما سيساعد على تخفيف ضغط خسائر الفارق (利差损). بالإضافة إلى ذلك، في الآونة الأخيرة، ظلت عوائد سندات الخزانة الصينية لأجل 10 سنوات مستقرة عند حوالي 1.82%. وتوقعًا للمستقبل: ومع استمرار تعافي الاقتصاد المحلي، إذا واصل سعر الفائدة للأجل الطويل مسار الإصلاح والارتفاع، فستخف حدة الضغط على معدل عائد استثمارات فئة الدخل الثابت الجديدة لدى شركات التأمين.

(المحرر/المنسق: Liu Sijia)

     【إخلاء المسؤولية】يعبّر هذا المقال فقط عن وجهات نظر الكاتب الشخصية، ولا علاقة له بأي صلة بشركة Hexun. تحتفظ منصة Hexun بموقف محايد تجاه ما ورد في المقال من تصريحات وأحكام تقديرية، ولا تقدم أي ضمان صريح أو ضمني فيما يتعلق بدقة أو موثوقية أو اكتمال المحتوى الوارد فيه. يرجى من القراء الاعتماد على المعلومات الواردة فقط كمرجع، ويتحملون المسؤولية الكاملة عن أي استخدام أو قرارات ناتجة. البريد الإلكتروني: news_center@staff.hexun.com