OpenAI تحقق أكبر سجل تمويل في التاريخ، وتقترب قيمتها من تريليون

يبدو أن OpenAI لم تعد إلى ما كانت عليه من قبل، لكنها ربما لم تكن تهدف أصلًا إلى العودة.

المصدر: APPSO

عندما كان الجميع لا يزالون منغمسين في حادث تسريب كود Claude Code، خرجت OpenAI مرة أخرى وبشكل متكرر لتخطف العناوين الرئيسية. للتو الآن، أعلنت OpenAI رسميًا إتمام جولة تمويل بقيمة 122 مليار دولار.

جولة تمويل خاصة واحدة بقيمة 122 مليار دولار، ولا يوجد مثيل لها في تاريخ الأعمال التجارية البشرية. بعد اكتمال التمويل، بلغت قيمة OpenAI 852 مليار دولار، لا يفصلها سوى خطوة واحدة عن تريليون دولار، وهذه الشركة تأسست منذ عشر سنوات فقط.

تجدر الإشارة إلى أن هذه الجولة من التمويل، عندما تم الإعلان عنها لأول مرة في شهر فبراير من هذا العام، كانت قيمة الالتزام 110 مليارات دولار، ثم زادت بمقدار 12 مليار دولار عند الإغلاق، ما يبيّن أن المؤسسات التي لحقت لاحقًا كانت متفوقـة على التوقعات.

يرى معظم المراقبين أن هذه الجولة هي آخر تمويل خاص واسع النطاق من OpenAI قبل طرحها العام في نهاية العام، وأن وتيرة الإدراج أصبحت الآن أكثر وضوحًا.

من أين جاء المال

المساهمون الرئيسيون في هذه الجولة هم: أمازون (50 مليارًا)، وإنفيديا (30 مليارًا)، وSoftBank (30 مليارًا)، كما أن SoftBank شاركت أيضًا في الترويج المشترك مع a16z وD.E. Shaw وغيرها.

تواصل مايكروسوفت، كشريك قديم منذ سنوات، المشاركة في التغطية، لكن هذه المرة لم يتم الكشف عن مبلغ محدد؛ كل ما يُعرف هو أنه حتى نهاية العام الماضي، تجاوز إجمالي استثمار مايكروسوفت في OpenAI 13 مليار دولار.

بالإضافة إلى ذلك، فتحت OpenAI لأول مرة جمع التمويل عبر القنوات المصرفية أمام المستثمرين الأفراد ذوي الثروات، وجمعت هذه الشريحة حوالي 30 مليار. كما أعلنت ARK Invest، ومن خلال صندوقها الرائد للابتكار بإدارة 6 مليارات دولار، عن إدراج OpenAI ضمن استثماراتها، بنسبة حيازة تقارب 3%، وهذا أيضًا هو أول استثمار لهذا الصندوق في شركة غير مدرجة.

في الواقع، كانت بعض الصناديق التي تديرها T. Rowe Price وFidelity تمتلك بالفعل حصصًا صغيرة في OpenAI منذ وقت طويل، ومع انضمام ARK هذه المرة، تم فتح قناة مشاركة أوسع للأفراد العاديين.

باختصار، يكاد كامل قطاع التكنولوجيا يقدّم الدعم لـ OpenAI.

لكن إذا فكرت بعناية، فالحقيقة أن المنطق بسيط جدًا: لقد حصلت OpenAI على هذه الأموال، لكنها لا تزال بحاجة إلى شراء رقائق إنفيديا، واستئجار خوادم أمازون ومايكروسوفت. عندما تضخ هذه الكيانات العملاقة الأموال، فهذا يعني أنها تكون قد حجزت مسبقًا أكبر عميل للقدرة الحاسوبية عالميًا. وبالنسبة لهذه الجولة، لا تبدو أنها مجرد تفاؤل تجاه OpenAI، بل هي صفقة مربحة ومضمونة.

أما بالنسبة إلى OpenAI، فإن هذه الأموال تشبه أكثر «آخر دفعة كبيرة» قبل الاكتتاب العام.

الأرقام على الورق تبدو بالفعل رائعة: المستخدمون النشطون أسبوعيًا يقاربون 900 مليون، والمستخدمون المدفوعون يتجاوزون 50 مليونًا، وإيراد العام الماضي بلغ 13.1 مليار دولار، وأعلى دخل شهري وصل إلى 2 مليار، بل إن معدل النمو هو أربع مرات تقريبًا معدل الشركات العملاقة في الإنترنت مثل جوجل وMeta في المرحلة نفسها من ذلك العام.

لكن OpenAI ما زالت بلا أرباح، ووتيرة حرق الأموال لم تنخفض ولو قليلًا.

لماذا تم إغلاق Sora

قبل هذه الجولة وبعدها، لم تتوقف إيقاعات منتجات OpenAI عن المضي قدمًا.

أطلقوا حاليًا أقوى GPT-5.4، مع تحسن واضح في معالجة المهام المتعددة وأداء سير العمل. كما تطورت أداة توليد الكود Codex من مجرد ميزة إلى وكيل برمجة مستقل (Agent). تجاوز عدد المستخدمين النشطين أسبوعيًا 2 مليون، وارتفع خمس مرات خلال الأشهر الثلاثة الماضية، وظل معدل الزيادة الشهري عند حوالي 70%.

كما أن أداء قطاع الشركات يستحق الاهتمام أيضًا. حاليًا، تمثل خدمات الشركات أكثر من 40% من إجمالي إيرادات OpenAI، ومن المتوقع أن تتعادل مع شريحة المستهلكين بحلول نهاية عام 2026.

عدد الرموز (tokens) التي يعالجها API في الدقيقة يتجاوز 15 مليارًا، واستخدام ميزة البحث في العام الماضي اقترب من أن يتضاعف ثلاث مرات. أما تجارب الإعلانات التجريبية، فقد تجاوزت الإيرادات السنوية حاجز 100 مليون دولار في أقل من ستة أسابيع منذ إطلاقها. وهذا أيضًا هو الإشارة التي ترغب OpenAI في إيصالها للعالم الخارجي: مصادر الإيرادات تتنوع بشكل متزايد، ورسوم اشتراك ChatGPT ليست سوى جزء منها.

ومع ذلك، في ظل هذه البيانات المتوهجة، تم إيقاف Sora بهدوء.

عندما تم إطلاق Sora، كان هناك بالفعل اهتزاز كبير في قطاع السينما ومجال الإبداع. توليد فيديو بكلمة واحدة—جودة الصورة بدت واقعية إلى حد ما، واعتقد كثيرون أنها من أكثر الأشياء التي تثير الحماس في تقنيات الذكاء الاصطناعي.

لكن استهلاك القدرة الحاسوبية لتوليد الفيديو أعلى بكثير من توليد النص. كل مرة يقوم بها نظام الذكاء الاصطناعي بالتفكير (inference)، وكل مرة يتم فيها توليد قطعة نص، وكل مرة يتم فيها عرض إطار فيديو واحد، تُستهلك فعليًا دورات حساب GPU باهظة الثمن وكهرباء. لا توجد «ذكاء مجاني»؛ فكل استدعاء يعني خسارة حقيقية من المال.

ومن ناحية المستخدمين، رغم أنهم يجدونه ممتعًا، إلا أن عددًا قليلًا منهم مستعد لدفع سعر مرتفع مقابل ذلك.

ووفقًا لما ورد في تقرير من صحيفة وول ستريت جورنال، فإن من بين أسباب اختيار OpenAI لإغلاق Sora أن تشغيله كان يستهلك حوالي 1 مليون دولار يوميًا، بينما انخفض عدد المستخدمين من 1 مليون عند الإطلاق إلى أقل من 500 ألف.

عندما تكون بيانات الاحتفاظ سيئة، ومسار التسييل غير واضح، فلا يوجد سبب طبيعي لاستمرار صفقة حرق الأموال هذه. لذلك، قبل أن يُقلب الواقع، لم يعد Sora موجودًا أصلًا.

إغلاق Sora هو مجرد البداية. ما زالت OpenAI تراجع اتجاهات أخرى تتطلب إنفاقًا كبيرًا وعائدها بطيء، وتخطط لمزيد من الانكماش. كما أن تركيز القدرة الحاسوبية على نماذج النص، وتوليد الكود، وخدمات الشركات—وهي المجالات التي لديها تدفقات نقدية مستقرة—هو كذلك رد من OpenAI إلى وول ستريت: نحن نعرف كيف نُكسب المال، ونحتاج أيضًا إلى ذلك.

من «تغيير العالم» إلى «الماء والكهرباء والغاز»

تأسست OpenAI في عام 2015، وكانت الرؤية في البداية هي ضمان أن يستفيد الذكاء الاصطناعي العام كل البشرية.

في 2019، وللوصول إلى تمويل كافٍ للبحث والتطوير، تحولت الشركة إلى نموذج «ربح محدود»، وأنشأت شركة تابعة ربحية وتلقت استثمارًا من مايكروسوفت بقيمة 1 مليار دولار. وعلى الرغم من أن جهة التشغيل أصبحت مُعَلْمَنة تجاريًا، فإن صندوق OpenAI غير الربحي لا يزال يحتفظ بحوالي 26% من الأسهم، وبشكل اسمي يواصل مهمة الخدمة العامة الأصلية.

في البيان الرسمي لتمويل OpenAI توجد عبارة تستحق الانتباه: «طبقة البنية التحتية التي تقوم عليها عملية بناء الذكاء بحد ذاته».

بضعة كلمات فقط، لكنها تكشف تحول تعريف OpenAI لنفسها. في السابق، كانت تهتم أكثر بتحديث تصورات الناس عن الذكاء الاصطناعي من خلال عروض تجريبية مذهلة متتابعة. أما الآن، فالشيء الذي يريدون فعله هو التراجع إلى الخلف، والوقوف كأداة أساسية لا يمكن للشركات والأفراد الاستغناء عنها.

يطلقون على هذا التوجه اسم «التطبيق الفائق» (Super App)، ويخططون لدمج قدرات مثل ChatGPT وCodex والبحث والمتصفح ضمن مدخل واحد موحّد، مع التركيز بشكل أساسي على المطورين والمستخدمين من الشركات، بحيث لا يحتاج الناس إلى القفز بين كومة من الأدوات.

المنطق وراء ذلك هو جعل عادات المستهلكين تقود تلقائيًا مشتريات قطاع الشركات، بحيث يعزز كل جانب الآخر.

قد يشعر مستخدم عادي اليوم بشيء جديد فيستمتع به، وغدًا قد يُلغي الاشتراك، لكن شركة تدير أعمالها الأساسية باستخدام نماذج OpenAI لا يُحتمل أن تقطع فجأة وبسلاسة. والجهة الثانية هي نوع «ولاء العملاء» الذي تريد وول ستريت رؤيته حقًا.

خلال السنوات الماضية، في قطاع الذكاء الاصطناعي كانت تظهر بين الحين والآخر أشياء تدهش الناس: نماذج جديدة، منتجات جديدة، واحتمالات جديدة تتتابع واحدة تلو الأخرى.

لكن من خلال هذه الجولة من التمويل وإغلاق Sora، يبدو أن مرحلة مليئة بالمفاجآت ربما تكون قد وصلت إلى نهايتها. أما ما يأتي بعد ذلك فقد يكون أقرب إلى كونِه «عملًا تجاريًا ناضجًا»: هناك من يتولى إدارة القدرة الحاسوبية، وهناك من يتولى إدارة البيانات، وهناك من يتولى المبيعات، ويعمل الجميع ضمن نطاقه الخاص، مع التركيز على ضبط التكاليف والتركيز على التنفيذ التجاري.

لم تعد OpenAI قادرة على العودة إلى ما كانت عليه من قبل، لكنها ربما لم تكن أصلًا تنوي العودة.