تقرير عام 2025 لشركة هايسن للصور والتلفزيون: صافي الربح العائد للمساهمين يزداد بنسبة 9.24%، والتدفق النقدي التشغيلي يزداد بنسبة 27.43%

تسجيل الدخول إلى تطبيق Sina Finance للبحث عن 【الإفصاح】 لعرض مستويات التقييم بشكل أوسع

تفسير المؤشرات الأساسية للربحية

انخفاض طفيف في إيرادات التشغيل، وتباين في الهيكل الداخلي

في عام 2025، حققت الشركة إيرادات تشغيل بلغت 57.679 مليار يوان، بانخفاض طفيف بنسبة 1.45% على أساس سنوي. ومن حيث المنتجات، بلغت إيرادات الطرفيات الذكية للعرض 44.964 مليار يوان، بانخفاض بنسبة 3.58%، وهي السبب الرئيسي لضعف إيرادات التشغيل؛ كما حققت إيرادات الأعمال الجديدة للشاشات 8.458 مليارات يوان، بزيادة كبيرة بنسبة 24.92%، لتصبح محرك النمو الأساسي؛ وفي الوقت نفسه، حققت أعمال مثل العرض بالليزر، والعرض التجاري، وخدمات السحابة، والشرائح توسعًا سريعًا. أما إيرادات الأعمال الأخرى فبلغت 0.442 مليار يوان، بانخفاض بنسبة 14.07%. ومن حيث المناطق، بلغت إيرادات السوق المحلية 29.230 مليار يوان، بزيادة بنسبة 4.57%، ما يدل على مرونة أعلى لطلب السوق المحلي؛ بينما بلغت إيرادات السوق الخارجية 24.634 مليار يوان، بانخفاض بنسبة 5.14%، ويُعزى ذلك بشكل رئيسي إلى عوامل مثل التقلبات الجيوسياسية الخارجية وتقلبات سعر الصرف.

نمو ثابت في صافي الربح العائد للمساهمين مع تحسن في القدرة الربحية

في عام 2025، حققت الشركة صافي ربح بلغ 2.454 مليار يوان ينسب إلى مساهمي الشركة المدرجة، بزيادة بنسبة 9.24%؛ وبلغ صافي الربح باستثناء البنود غير المتكررة العائدة للمساهمين 2.124 مليار يوان، بزيادة بنسبة 6.21%، ما يشير إلى جودة ربحية أعلى. بلغ متوسط العائد على صافي الأصول المرجّح 12.11%، بزيادة قدرها 0.25 نقطة مئوية مقارنة بالعام السابق، مما عزز قدرة الشركة على إرجاع العوائد للمساهمين. ويعود تحسن القدرة الربحية بشكل رئيسي إلى تحسين هيكل المنتجات، حيث يستمر ارتفاع حصة منتجات الشاشات عالية الفئة الكبيرة: نسبة مبيعات منتجات 75+ و85+ و98+ وMini LED تستمر في الارتفاع، ما يدفع مؤشر سعر العلامة التجارية إلى الزيادة؛ وفي الوقت نفسه، كانت نتائج التحكم في التكاليف واضحة، إذ انخفضت تكلفة المبيعات بنسبة 2.68% على أساس سنوي، وهو أسرع من نسبة انخفاض إيرادات التشغيل، كما ارتفع هامش الربح الإجمالي بنسبة 0.96 نقطة مئوية إلى 16.70%.

نمو ثابت في ربحية السهم

بلغت ربحية السهم الأساسية في عام 2025 1.888 يوان/للسهم، بزيادة بنسبة 10.02%؛ وبلغت ربحية السهم باستثناء البنود غير المتكررة 1.438 يوان/للسهم، بزيادة بنسبة 4.05%. ويتماشى نمو ربحية السهم بشكل أساسي مع نمو صافي الربح، ما يعكس أن نمو الأرباح لدى الشركة تم نقله بشكل جيد إلى مستوى المساهمين.

تفسير التحكم في المصروفات والاستثمار في البحث والتطوير

تحسين هيكل المصروفات مع نتائج بارزة في التحكم

بلغ إجمالي المصروفات خلال الفترة في عام 2025 5.295 مليارات يوان، بزيادة بنسبة 2.15%، وكانت وتيرة الزيادة أقل من وتيرة نمو إيرادات التشغيل، ما يشير إلى نتائج بارزة في التحكم بالمصروفات.

• مصروفات المبيعات: زادت بنسبة 12.79% على أساس سنوي إلى 3.858 مليارات يوان، بشكل رئيسي بسبب زيادة مصروفات الترويج في السوق؛ حيث قامت الشركة بتعزيز تسويق العلامة التجارية وتوسيع الأسواق، وخاصة في الأسواق الخارجية عبر وسائل مثل الفعاليات الرياضية والتعاون مع IP لتحسين تأثير العلامة.
• مصروفات الإدارة: انخفضت بنسبة 2.86% على أساس سنوي إلى 1.010 مليار يوان، بشكل رئيسي نتيجة دفع الشركة للإدارة الدقيقة، وتحسين إجراءات الإدارة، وخفض تكاليف الإدارة.
• المصروفات المالية: زادت بنسبة 10.49% على أساس سنوي إلى 0.058 مليار يوان، بشكل رئيسي بسبب خسائر فروقات الصرف الناتجة عن تقلبات سعر الصرف، وزيادة مصروفات الفائدة.
• مصروفات البحث والتطوير: زادت بنسبة 0.58% على أساس سنوي إلى 2.388 مليار يوان، كما حافظ حجم الاستثمار في البحث والتطوير على استقراره، حيث تمثل نسبة مصروفات البحث والتطوير من إيرادات التشغيل 4.14%.

تركيز الاستثمار في البحث والتطوير على التقنيات الأساسية مع توفر احتياطي كبير من المواهب

بلغ إجمالي الاستثمار في البحث والتطوير للشركة في عام 2025 2.389 مليار يوان؛ منها 2.388 مليار يوان استثمار في البحث والتطوير على أساس المصروفات، و0.01 مليار يوان استثمار في البحث والتطوير على أساس الرسملة. تركز الشركة على المجالات الأساسية مثل تقنية العرض، وتقنية الشرائح، وتقنية الذكاء الاصطناعي، وتواصل دفع الابتكار التقني: في مجال تقنية العرض، حققت تقنية RGB-Mini LED اختراقًا، وتم طرح عدة منتجات عالية الفئة؛ وفي مجال الشرائح، تستمر أعمال شرائح TCON في النمو، حيث تبلغ الحصة السوقية العالمية نحو 45%، وارتفعت حصة سوق شاشات TCON إلى حوالي 12%؛ وفي مجال تقنيات الذكاء الاصطناعي، تم إنجاز تطوير وترقية تكرارية التعرف على تنبيه الصوت ووظيفة التنبيه أثناء وضع الاستعداد، مع استمرار ارتفاع معدل الاستيقاظ. ومن ناحية العاملين في البحث والتطوير، تمتلك الشركة 3222 موظفًا في البحث والتطوير، ما يمثل 21.42% من إجمالي عدد الموظفين. تم تحسين هيكل المؤهلات الأكاديمية لموظفي البحث والتطوير: يوجد 60 خريج دكتوراه، و1614 من حملة الماجستير، و1323 من حملة البكالوريوس، و225 من خريجي التعليم المهني وما دون؛ كما أن نسبة أصحاب المؤهلات العالية تتجاوز 80%؛ وبالنسبة لهيكل الأعمار، يكون توزيع الأعمار معقولاً، إذ يبلغ عدد موظفي البحث والتطوير في الفئة العمرية 30-40 عامًا 1584 شخصًا، بنسبة تقارب 50%، مما يجعلهم قوة أساسية في البحث والتطوير.

تحليل التدفقات النقدية والمخاطر

زيادة كبيرة في التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية، وتحسن في الجودة

بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة التشغيلية في عام 2025 4.583 مليارات يوان، بزيادة بنسبة 27.43%، وكانت وتيرة نمو التدفق النقدي من التشغيل أعلى بكثير من وتيرة نمو صافي الربح، ما يشير إلى تحسن واضح في جودة الربحية. والسبب الرئيسي هو قيام الشركة بتعزيز إدارة حسابات القبض، ما أدى إلى تقصير أيام دوران الذمم المدينة؛ وفي الوقت نفسه، تحسين سياسة الدفع للموردين، بحيث تطول أيام دوران الذمم الدائنة، مما يعزز قدرة الشركة على توليد التدفق النقدي.

تحول التدفق النقدي من الاستثمار من موجب إلى سالب، مع تخطيط للتوسع طويل الأجل

بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن أنشطة الاستثمار -1.893 مليار يوان، مقارنة بـ 0.36 مليار يوان في نفس الفترة من العام السابق. ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى قيام الشركة بتعزيز وتوسيع الاستثمار في الأصول الثابتة والاستثمار في الأصول المالية. وتقوم الشركة بدفع مشاريع مثل بناء مصنع في فيتنام، وتعديل/تطوير البنية البحثية لتقنيات البحث والتطوير في شركة乾照光电 وغيرها من المشاريع؛ كما قامت بزيادة استثماراتها في الأصول المالية مثل منتجات إدارة الثروات البنكية والمنتجات الاستئمانية، بهدف التخطيط للتطور طويل الأجل.

تقليل تدفقات التمويل النقدية الخارجة، وتخفيف ضغوط سداد الديون

بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن أنشطة التمويل -2.186 مليار يوان، مقارنة بـ -3.199 مليارات يوان في نفس الفترة من العام السابق، أي أن مبلغ التدفقات الخارجة قد انخفض. ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى قيام الشركة بتقليل حجم تمويل الديون ودفع الأرباح. في نهاية الفترة، بلغت القروض قصيرة الأجل 0.744 مليار يوان، والقروض طويلة الأجل 0.149 مليار يوان، ما يساهم في تخفيف ضغط سداد الديون بدرجة معينة.

المخاطر الرئيسية التي تواجهها الشركة

2. مخاطر عدم اليقين في التجارة الدولية: تتزايد شدة تأثير التقلبات الجيوسياسية على بيئة التجارة العالمية، حيث تبلغ نسبة أعمال الشركة الخارجية قرابة 43%، ما يجعلها تواجه مخاطر مثل ترقية حواجز الرسوم الجمركية التصديرية وتقلبات سعر الصرف. وتتعامل الشركة مع ذلك عبر تسريع بناء مراكز تشغيل إقليمية، وتعزيز المشتريات وفقًا للتواجد المحلي، واستخدام أدوات التحوط من مخاطر العملات الأجنبية، إلا أنه لا يزال هناك قدر من عدم اليقين.
3. مخاطر تعديل الطلب في السوق: باعتبار “الأجهزة التلفزيونية السوداء” فئة أجهزة منزلية قابلة للاستخدام لفترة طويلة، فإن دافع الاستهلاك الداخلي في السوق المحلي ضعيف نسبيًا، كما أن تعافي الطلب النهائي يتضمن عدم يقين؛ كذلك يتأثر الطلب في الأسواق الخارجية بتباطؤ النمو الاقتصادي. وتتعامل الشركة مع ذلك عبر تعميق التخطيط للاستراتيجية العالمية، ودفع ترقية هيكل المنتجات، وتوسيع الأعمال الجديدة، ولكن قد يؤدي ضعف الطلب إلى تأثير سلبي على أداء الشركة.
4. مخاطر اشتداد المنافسة بسبب التحولات التقنية: تؤدي ثورة تقنيات الذكاء الاصطناعي إلى إعادة تشكيل قيمة الصناعة، وتسارع دورات تحديث التقنيات في قطاع العرض، ما يجعل الشركة تواجه ضغطًا على الابتكار التقني. وتتعامل الشركة مع ذلك عبر زيادة الاستثمار في البحث والتطوير، والتركيز على التقنيات الأساسية، ودفع التعاون بين الإنتاج والدراسة والبحث. لكن إذا تأخر الابتكار التقني، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض القدرة التنافسية للمنتجات.
5. مخاطر تقلبات سعر الصرف في السوق العالمية: مع تعميق تخطيط الشركة للتوسع الدولي، فإن أعمالها الخارجية تشمل تسويات بعملات متعددة، وقد تؤدي تقلبات سعر الصرف إلى مخاطر فروقات الصرف، وزيادة التكاليف المالية. وتستخدم الشركة أدوات التحوط ضد مخاطر العملات الأجنبية لتقليل المخاطر، لكن عدم اليقين الناجم عن تقلبات سعر الصرف قد يؤثر مع ذلك على أرباح الشركة.

تفسير تعويضات المسؤولين التنفيذيين

رئيس مجلس الإدارة يو تشيتاو لا يتقاضى تعويضًا من الشركة

إجمالي التعويضات قبل الضريبة التي حصل عليها رئيس مجلس الإدارة يو تشيتاو من الشركة خلال فترة التقرير يبلغ 0 يوان، وتتمثل أساسًا تعويضاته الرئيسية في قيام المساهم المسيطر شركة هايسنس غروب القابضة المحدودة بدفعها.

تعويض الرئيس لي وي 3.3988 مليون يوان

إجمالي التعويضات قبل الضريبة التي حصل عليها الرئيس لي وي من الشركة خلال فترة التقرير يبلغ 3.3988 مليون يوان، وتشمل بنية التعويضات الراتب الأساسي والمكافآت المرتبطة بالأداء والمكافآت التشغيلية، وترتبط بأداء الشركة وبالأداء الشخصي.

تعويض نائب الرئيس لي مين هوا 2.0637 مليون يوان

إجمالي التعويضات قبل الضريبة التي حصل عليها نائب الرئيس لي مين هوا من الشركة خلال فترة التقرير يبلغ 2.0637 مليون يوان، ويتناسب مستوى التعويضات مع أداء الشركة ومسؤولياته الشخصية.

تعويض مسؤول الشؤون المالية تشنغ لي في 1.7368 مليون يوان

إجمالي التعويضات قبل الضريبة التي حصل عليها مسؤول الشؤون المالية تشنغ لي في من الشركة خلال فترة التقرير يبلغ 1.7368 مليون يوان، وتشمل بنية التعويضات الراتب الأساسي ومكافآت الأداء، وترتبط بنتائج التحكم في شؤون المالية لدى الشركة وبالأداء الشخصي.

تعويض أمين سر مجلس الإدارة فان شياو 1.0646 مليون يوان

إجمالي التعويضات قبل الضريبة التي حصل عليها أمين سر مجلس الإدارة فان شياو من الشركة خلال فترة التقرير يبلغ 1.0646 مليون يوان، ويتناسب مستوى التعويضات مع إنجازات العمل مثل الإفصاح عن معلومات الشركة وإدارة علاقات المستثمرين وغيرها.

الخلاصة والتوقعات

في عام 2025، ومع مواجهة ضغوط السوق الخارجية، حققت هايسنس فيجن (Hyvision) نموًا مستقرًا في الأرباح من خلال اتخاذ تدابير مثل ترقية هيكل المنتجات وتوسيع الأعمال الجديدة والتحكم في المصروفات، مع تحسن جودة التدفق النقدي من التشغيل. وفي المستقبل، ستواصل الشركة تنفيذ استراتيجية “الترقية إلى الفئة العليا والتوسع في الشاشات الكبيرة والذكاء”، وزيادة تخطيط الأعمال الجديدة للشاشات الجديدة، ورفع الحصة في السوق العالمية؛ وفي الوقت نفسه، تعزيز الابتكار التقني لمواجهة تحولات الصناعة والمنافسة في السوق، وتحقيق تنمية عالية الجودة. ومع ذلك، يجب على الشركة أيضًا الانتباه إلى المخاطر مثل عدم اليقين في التجارة الدولية وتعديل الطلب في السوق وتحولات التقنية وتقلبات سعر الصرف، واتخاذ تدابير نشطة للتعامل معها، بما يضمن استمرار التطور المستقر للشركة.

اضغط لعرض نص الإعلان الأصلي>>

إقرار: توجد مخاطر في السوق، والاستثمار يتطلب الحذر. تم نشر هذه المقالة بواسطة نموذج ذكاء اصطناعي تلقائيًا اعتمادًا على قواعد بيانات طرف ثالث، ولا تمثل وجهات نظر Sina Finance. يتم اعتبار أي معلومات واردة في هذه المقالة فقط كمرجع، ولا تشكل نصيحة استثمارية شخصية. وفي حال وجود اختلافات، يُرجى الرجوع إلى الإعلان الفعلي. في حال وجود أي شكوك، يرجى التواصل مع biz@staff.sina.com.cn.

كم هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، متاح داخل تطبيق Sina Finance