إيرادات تقارب 30 مليار وتحقق رقم قياسي جديد، لكن الزيادة في الإيرادات لم تواكب زيادة الأرباح. هل يمكن لشركة يوندا جروب أن تكسر الجمود من خلال استراتيجيتها "البحرين" وتحولها إلى الطاقة الخضراء؟

في ظل الاندفاع لتركيب معدات طاقة الرياح خلال النصف الأول من عام 2025، حققت عدة شركات مصنّعة لتوربينات الرياح نموًا ملحوظًا في الإيرادات، لكن أداء الأرباح يُظهر تباينًا واضحًا. فقد حققت شركة Yunda Co.، باعتبارها إحدى الشركات الرائدة في القطاع، إيرادات بلغت 294.02 مليار يوان، مسجلةً أعلى مستوى في تاريخها، بزيادة قدرها 32.45%، إلا أن صافي الربح بلغ 3.4 مليار يوان فقط، بانخفاض قدره 26.87% على أساس سنوي، وتراجع هامش صافي الربح إلى 1.14%. وفي المقابل، ارتفع صافي الربح العائد للمساهمين لدى شركة Goldwind Technology خلال الفترة نفسها بنسبة 49.12% على أساس سنوي إلى 27.74 مليار يوان، ما يبرز تعقيد المشهد التنافسي داخل الصناعة.

لقد أحدثت التغيّرات الإيجابية في النظام البيئي للقطاع تحولًا إيجابيًا لشركة Yunda Co. ففي أكتوبر 2024، وقّعت 12 شركة رئيسية للطاقة الرياحية اتفاقية الالتزام الذاتي، بهدف كبح المنافسة السعريّة الشرسة منخفضة الأسعار ودفع السوق إلى العودة إلى عقلانية أكبر. ومع ذلك، عادت أسعار المناقصات الخاصة بتوربينات الرياح في عام 2025 إلى الارتفاع؛ ففي الفترة من 1 إلى 10 أشهر، زاد متوسط سعر الفوز بالمناقصات لتوربينات الرياح البرّية بنسبة 6.86% على أساس سنوي، وبلغت نسبة الزيادة في النماذج التي تتضمن أبراجًا (توربينات مع مقطع برج) 9.78%. وتصرّح شركة Yunda Co. بأن تحسن الأسعار سيعمل تدريجيًا على تحسين وضع الربحية، لكن لا يزال يتعين الانتباه إلى عوامل عدم اليقين مثل ارتفاع أسعار المواد الخام.

تواجه استدامة نمو الإيرادات تحديات. ورغم أن شركة Yunda Co. حققت طلبات جديدة قدرها 24600.27 ميغاواط في عام 2025، إلا أنها انخفضت بنسبة 20.6% على أساس سنوي. وعلى الرغم من أن إجمالي الطلبات تحت التنفيذ ارتفع إلى 45475.84 ميغاواط، فإن تراجع الطلبات الجديدة يشير إلى أن زخم الإيرادات في المستقبل قد يضعف. وإذا استمرت أحجام المناقصات في القطاع في حالة ركود، فحتى لو كانت الإيرادات على المدى القصير مضمونة، ستظل آفاق النمو طويلة الأجل مثيرة للقلق.

أصبحت الأنشطة الخارجية من بين أبرز نقاط الضوء القليلة لشركة Yunda Co. ففي عام 2025، بلغت إيرادات الشركة من الخارج 14.67 مليار يوان، بزيادة هائلة قدرها 425.27% على أساس سنوي، وارتفع وزنها في إجمالي الإيرادات إلى 5%. ويعود هذا النمو أساسًا إلى تسليم المشاريع الخارجية بشكل مُركّز وتأثير انخفاض القاعدة في عام 2024. ومع ذلك، مقارنةً بشركة Goldwind Technology (حصة الإيرادات من الخارج 24.76%) وشركة Electric Wind (حصة 11.41%)، فإن مسار التدويل لدى شركة Yunda Co. لا يزال متأخرًا. والأهم من ذلك أن هامش إجمالي الربح لأنشطة الشركة الخارجية بلغ 6.22% فقط، وهو أقل من مستوى الأعمال المحلية، وأقل بكثير من هامش إجمالي الربح الخارجي لدى Goldwind Technology البالغ 24.29%. ويعكس ذلك أن أعمال Yunda Co. الخارجية ما تزال تعتمد بدرجة أكبر على تصدير الأنظمة الكاملة (توربينات كاملة)، ما يجعلها أكثر تأثرًا بتكاليف النقل ورسوم الاعتماد ومنافسة الأسعار في الأسواق الناشئة؛ في حين أن الشركات الرائدة لا تزال قادرة على تحقيق علاوة تقنية ومزايا في السداد عبر نموذج مقاولات التصميم والتوريد والتركيب الشامل (EPC).

وتتطلع الصناعة إلى آفاق واعدة في مجال طاقة الرياح البحرية والوقود الأخضر. وقد أعلنت شركة Yunda Co. بوضوح عن “استراتيجية البحرَين”، مع اعتبار طاقة الرياح البحرية اتجاهًا رئيسيًا لتحقيق اختراق. ورغم أن الزيادة في القدرة المركبة من طاقة الرياح البحرية لدى الشركة في عام 2025 جاءت في المرتبة السابعة فقط ضمن القطاع، بحصة سوقية 1.8%، إلا أن الشركة تخطط لتعميق وجودها في سوق مقاطعة تشجيانغ وتوزيع خططها على المقاطعات الساحلية، بهدف رفع ترتيبها في مجال المياه العميقة. وتتوقع “المجلس العالمي لطاقة الرياح” أن يصل معدل النمو السنوي لطاقة الرياح البحرية في 2029 إلى 28%، وأن ترتفع حصة القدرة الجديدة المركبة في 2033 إلى 25%، ما يوفر مساحة نمو كبيرة للقطاع.

وفي مجال الوقود الأخضر، تستكشف شركة Yunda Co. حلولًا لتحويل الكهرباء الخضراء إلى منتجات مثل الميثانول، لمعالجة مشكلة صعوبة استيعاب الطاقة المولدة (الاستهلاك/الدمج في الشبكة). وتذكر الشركة أن هذا النمط انتقل من مرحلة الاستكشاف إلى الدفع الصناعي، ومن المتوقع أن يشكل محركًا مزدوجًا بالتوازي مع أعمال تصنيع المعدات. وتتوافق منطق هذه التحوّلات مع اتجاهات الصناعة؛ إذ إن شركات الطاقة الجديدة تنتقل من التصنيع الأحادي إلى تقديم خدمات شاملة بعنوان “الطاقة الجديدة +”، عبر توسيع سلسلة القيمة لتغذية نقاط نمو جديدة.

تعكس حالة شركة Yunda Co. المأزق الشائع الذي يواجهه القطاع خلال فترة التحول: ففي خضم توسع الشركات المدفوع باندفاع التركيب، يتعين على الشركات الموازنة بين الأداء قصير الأجل والقدرة التنافسية طويلة الأجل. وبما أن آثار حرب الأسعار لم تُمح بعد، وتستمر ضغوط التكاليف، وتتزايد حدة المنافسة في التدويل، فهل يمكن بناء ميزة تنافسية متميزة عبر تحديث التقنيات والتوسع في تنوع الأسواق وتمديد سلسلة الصناعة، سيكون العامل الحاسم في تحديد ما إذا كانت الشركات قادرة على اجتياز دورة الأعمال.