ترامب "تخلى عن مسؤوليتها" عن مضيق هرمز، ماذا يعني ذلك لأسعار النفط؟

أظهرت أحدث الأخبار أن كلا من إيران والولايات المتحدة أنهيا رغبتهما في إنهاء الصراع في الشرق الأوسط. ومع ذلك، إذا انتهت الحرب، فسيكون هناك سؤال محوري لا بد من مواجهته: من سيتولى فتح مضيق هرمز؟

في التوقيت المحلي 31 مارس، قال الرئيس الأمريكي ترامب في البيت الأبيض إن الولايات المتحدة ستُنهي “الأعمال الحربية ضد إيران” خلال “فترتين إلى ثلاث أسابيع”، وأضاف أن “أصعب جزء قد اكتمل”. وفي اليوم نفسه على وسائل التواصل الاجتماعي، قال بصراحة: “عليكم أن تبدأوا في التعلّم القتال من أجل أنفسكم؛ لن يساعدكم الولايات المتحدة بعد الآن. قوموا أنتم بأنفسكم بالحصول على نفطكم”.

غيّرت هذه التصريحات بالكامل منطق توقعات السوق بشأن وضع مضيق هرمز. تُظهر بيانات عبور المضيق أنه حتى 29 مارس، بلغ متوسط عبور الأيام السبعة 1.8 مليون برميل فقط يوميًا، وهو ما يعادل حجم صادرات النفط الإيراني، دون تحسّن جوهري.

وضعت بنك دويتشه بنك أربعة سيناريوهات: إذا أُعيد فتح مضيق هرمز في أبريل فعاد خام برنت بسرعة إلى 90 دولارًا للبرميل، ثم تراجع تدريجيًا إلى 75 دولارًا مع إطلاق احتياطيات وكالة الطاقة الدولية، لكن إذا استمر الحصار حتى نوفمبر (فترتان ربع سَنَويَّتان)، فإن متوسط سعر خام برنت سيسجل 177 دولارًا للبرميل، مع نطاق بين 170 و190 دولارًا.

“إلقاء اللوم” من الولايات المتحدة، وإعادة فتح المضيق معلّقة

وفقًا لما أفاد به مراسل تلفزيون CCTV في 30 مارس بتوقيت محلي، تفيد أنباء عن مسؤولين أمريكيين بأن ترامب قال لمساعديه إنه مستعد لإنهاء العمليات العسكرية حتى لو ظل مضيق هرمز مغلقًا إلى حد كبير.

تقدّر مسؤولون في الحكومة الأمريكية أن إعادة فتح الممر قسرًا ستجعل العمليات العسكرية تتجاوز الإطار الزمني المخطط له وهو 4 إلى 6 أسابيع. وبناءً على ذلك، قرر ترامب إنهاء العملية الحالية تدريجيًا بعد تحقيق الأهداف الرئيسية مثل إضعاف قدرة البحرية الإيرانية وقدرة صواريخها، والانتقال إلى دفع إيران لاستئناف الملاحة عبر الضغط الدبلوماسي. وإذا فشلت الوسائل الدبلوماسية، ستدفع واشنطن أوروبا وحلفاء الخليج إلى قيادة إعادة فتح المضيق.

وبحسب ما ورد في تقرير وكالة أنباء شينخوا، فقد خصّ ترامب في وسائل التواصل الاجتماعي بالذكر بريطانيا، واصفًا إياها بأنها “رفضت المشاركة في ضرب إيران”، واقترح: “الأول، اشتروا من الولايات المتحدة لدينا من كل شيء؛ الثاني، تحلّوا بالشجاعة واذهبوا إلى هناك عند المضيق ليأخذوه بقوة.”

بيانات: حجم عبور هرمز شبه دون تحسّن

وفقًا لما ذكره “منصة ملاحقة الرياح للتداول”، أشار محلل بنك دويتشه بنك Michael Hsueh في تقرير بحثي نُشر في 31 مارس إلى أنه منذ أن وصف ترامب إيران بأنها “هدية حسن نية” في 25 مارس (أي زيادة تصاريح العبور التجارية)، لم تشهد أحجام عبور النفط الخام والمنتجات النفطية من غرب المضيق إلى شرقه زيادة جوهرية.

حتى 29 مارس، لم يتجاوز متوسط عبور الأيام السبعة 1.8 مليون برميل يوميًا، وهو قريب جدًا من حجم صادرات النفط الخام الإيراني (حوالي 1.5 مليون برميل يوميًا).

وهذا يعني: توجد فجوة واضحة بين التصريحات الرسمية والحقائق التي يمكن التحقق منها بشكل مستقل.

و“قد يستمر انقطاع المضيق حتى بعد انتهاء الحرب.”

يرى Michael Hsueh أن تصريحات ترامب أوقفت ضمنيًا تهديد الولايات المتحدة بتطوير/ترقية الضربات ضد منشآت توليد الكهرباء الإيرانية، لكنها قد تسمح لإيران بالتحكم طويل الأمد في المضيق بطريقة منخفضة الشدة، واستخدامه كوسيلة مساومة سياسية لمواجهة دول الخليج المنتجة للنفط. وقد وصف بعض الخبراء عبارة “إنهاء العمليات العسكرية قبل إعادة فتح المضيق” بأنها “غير مسؤولة بشكل لا يُصدق”.

أربعة سيناريوهات، أعلى سعر للنفط قد يصل إلى 177 دولارًا للبرميل

بنى بنك دويتشه بنك أربعة سيناريوهات، مع جعل مدة استمرار حصار المضيق المتغير الرئيسي:

السيناريو الأول: إعادة الفتح في أبريل

في أوائل أبريل، تمت إعادة فتح المضيق بالتزامن مع التوصل إلى اتفاق لوقف إطلاق النار. لا تُقيد إعادة فتح المضيق بعد التأسيس/الأضرار التي لحقت بالبنية التحتية صادرات النفط الخام في المنطقة. تعود المفاوضات بين إيران والولايات المتحدة، وتسمح آليات العقوبات بالولايات المتحدة بعودة صادرات النفط الخام الإيرانية إلى مستوى ما قبل الصراع.

يهبط خام برنت بسرعة إلى 90 دولارًا للبرميل، ثم يعود تدريجيًا إلى 75 دولارًا مع إطلاق احتياطيات وكالة الطاقة الدولية.

السيناريو الثاني: إعادة الفتح في مايو

تحافظ إيران على الحصار. وتصر إيران على أن المضيق ما يزال في وضع الإغلاق. تتسبب الصواريخ والطائرات المسيّرة والقوارب الهجومية السريعة أو الغواصات الصغيرة في تعطيل السفن التجارية. يبقى نشر الألغام البحرية محدودًا. ويسمح بمرور جزء صغير من الحركة التجارية من خلال مفاوضات مباشرة مع إيران. دون تنفيذ عمليات مرافقة عسكرية. لا تتعرض البنية التحتية النفطية لضرر دائم. وخفض حدة الوضع في أبريل يتيح استعادة القدرة على الشحن في أوائل مايو.

يظل خام برنت في نطاق 100 إلى 120 دولارًا للبرميل، وبحلول نهاية العام يلزم إطلاق إضافي لاحتياطيات وكالة الطاقة الدولية لتحقيق تطبيع أسعار النفط.

السيناريو الثالث: إعادة الفتح في يونيو

تقوم إيران بتمديد/نشر حقول ألغام بحرية على نطاق واسع، ما يطيل مدة الحصار. وتكون سرعة الولايات المتحدة في تقويض هذه القدرة بطيئة جدًا. يصل خام برنت إلى 130 دولارًا للبرميل، مع نطاق بين 130 و150 دولارًا، بينما تظل تأثيرات إطلاق احتياطيات وكالة الطاقة الدولية محدودة على المدى القصير.

السيناريو الرابع: إعادة الفتح في نوفمبر (أقصى سيناريو)

حرب استنزاف طويلة، وتدخل قوات الحوثيين وتقوم بحصار مضيق باب المندب. وتتعرض ميناء ينبع/ميناء ينبع التجاري أو خطوط الأنابيب في السعودية أو الممرات إلى الهجوم. يبلغ متوسط سعر خام برنت خلال فترة الحصار في الربعين 177 دولارًا للبرميل، مع نطاق بين 170 و190 دولارًا.

تجدر الإشارة إلى أن نتائج بحث بنك دويتشه بنك تُظهر أن 64% من المستجيبين يتوقعون أن ينتهي حصار المضيق بين مايو وسبتمبر 2026 (منهم 25% يتوقعون مايو، و16% يتوقعون يونيو، و23% يتوقعون الربع الثالث).

إعادة فتح المضيق، والعوائق أكثر بكثير مما كان متوقعًا

قدرات إزالة الألغام الأمريكية ليست متاحة في مكانها. يشير بنك دويتشه بنك إلى أنه من بين ثلاث سفن حربية ساحلية لدى البحرية الأمريكية تمتلك قدرة على إزالة الألغام، فإن “Turkalesa” و“سان باربرا” بحسب آخر تقرير تم إرسالهما إلى ماليزيا وسنغافورة لإجراء صيانة روتينية آخر مرة، بينما “Canberra” موجودة في المحيط الهندي، وبالتالي لا يمكنها المشاركة فورًا في عمليات إعادة فتح المضيق.

شروط إيران قاسية. أوضحت إيران بوضوح أنها لن تنهي الحرب إلا إذا تم استيفاء جميع الشروط الخمسة التي طرحتها، بما في ذلك إغلاق جميع القواعد الأمريكية في المنطقة والحصول على ضمانات أمنية بعدم التعرض للهجوم، وغيرها. هذه الشروط من غير الممكن تقريبًا أن تقبلها الولايات المتحدة.

ووفقًا لما ذكرته وكالة أنباء شينخوا، قال الرئيس الإيراني Pezeshkian في 31 مارس إن لدى إيران “رغبة ضرورية” لإنهاء الحرب، بشرط أن تلبي الجهة الأخرى مطالب الجانب الإيراني، وبخاصة تقديم ضمانات ضرورية بعدم الاعتداء.

صعوبة التنسيق داخل قيادة إيران. وفقًا لتقرير من وسائل إعلام أمريكية في 30 مارس، توجد صعوبات في التنسيق داخل قيادة إيران، ما سيؤدي إلى تأخير إضافي في عملية التفاوض، ويجعل جدول إعادة فتح المضيق أكثر عدمًا في اليقين.

وجود خلافات كبيرة حول توقيت إعادة تشغيل الإنتاج. قال الرئيس التنفيذي لشركة أرامكو السعودية Amin Nasser سابقًا إن إعادة تشغيل الإنتاج تتطلب “أيامًا وليس أسابيعًا”، لكن شركة البترول الكويتية قالت الأسبوع الماضي إن استعادة الإنتاج بعد انتهاء الحرب تحتاج إلى ثلاثة إلى أربعة أشهر. تعكس هذه الفجوة الكبيرة اختلاف الظروف الجيولوجية للبعض والبنية التحتية على الأرض لدى الدول المنتجة للنفط.

احتياطيات وكالة الطاقة الدولية: تكفي لشهر واحد، ثم ماذا؟

تُظهر تقديرات البيانات أن الاحتياطيات التي تم تنسيق إطلاقها في الجولة الأولى لدى وكالة الطاقة الدولية البالغة 400 مليون برميل، بعد أخذ عوامل التخفيف المختلفة في الاعتبار، يمكن أن تغطي فجوة حصار المضيق لمدة نحو شهر واحد، ومن المتوقع أن تدعم حتى الفترة من سبتمبر 2026 إلى نوفمبر.

المشكلة تكمن في أنه إذا استمر الحصار فترتين ربع سنويتين، وبحسب وتيرة إطلاق 400 مليون برميل لكل فترتين ربع سنويتين، فإن المطلوب تراكميًا هو إطلاق 2.4 مليار برميل. لكن احتياطيات وكالة الطاقة الدولية الفعلية لا تتجاوز 1.8 مليار برميل، ما يعني وجود فجوة تقارب 800 مليون برميل.

يرى بنك دويتشه بنك أن الخيارات المحتملة لسد هذه الفجوة تشمل: زيادة الالتزامات بالإنتاج لدى الدول الأعضاء في وكالة الطاقة الدولية، وزيادة طارئة في الإنتاج لدى منظمة أوبك بعد إعادة فتح المضيق، إضافة إلى استخدام احتياطيات ضخمة تبلغ حوالي 1.2 مليار برميل.

قوات الحوثيين: أكبر متغير من عدم اليقين

أطلقت قوات الحوثيين هذا الأسبوع صواريخ على إسرائيل، ويُعد مستوى تدخلها هو العامل الأكثر حسمًا من بين حالات عدم اليقين.

إذا قام الحوثيون بحصار البحر الأحمر فقط باتجاه الشحن، يمكن للسفن التحايل عبر قناة السويس، مع كلفة تتمثل في زيادة طول الرحلة وتقليل كمية البضائع. لكن إذا تَمثّل في انهيار اتفاق وقف إطلاق النار بين السعودية والحوثيين في مايو 2022، فإن قدرات صواريخ الحوثيين ستشكل تهديدًا مباشرًا للبنية التحتية في السعودية.

يوجد سوابق تاريخية: في مايو 2019، هاجمت قوات الحوثيين خطوط الأنابيب السعودية بين الشرق والغرب، ما أجبرها على إغلاق “تقييم الحالة”. وفي سبتمبر من العام نفسه، أدت قوات الحوثيين إلى توقف منشأة معالجة النفط في أبو قعق/أبو قيعق. وفي 19 مارس من هذا العام، هاجم الإيرانيون ميناء ياب/يَاب (Yab Port) مما تسبب في توقف مؤقت.

زيادة إنتاج الولايات المتحدة نفسها: صعب سد الفجوة على المدى القصير

ضمن الإطار الزمني للسيناريوهات من الأول إلى الثالث، فإن سرعة استجابة الولايات المتحدة بزيادة الإنتاج بطيئة جدًا، ما يجعل من الصعب أن تؤدي دورًا جوهريًا. وحتى في نافذة الربعين ضمن السيناريو الرابع، تواجه صناعة المنبع مشاكل في بنية منحنى الأسعار—إذ تبلغ القيمة العادلة لـ Bloomberg WTI حاليًا حوالي 73 دولارًا للبرميل كمتوسط لعام 2027 وحوالي 70 دولارًا للبرميل كمتوسط لعام 2028، أي أعلى قليلًا من متوسط تكاليف الحوافز النفطية في منطقة الحوض الرسوبي (Permian) أو في مستوى مطابق لها تقريبًا.

الأكثر لفتًا للانتباه هو أن عدد منصات حفر النفط الأمريكية من منتصف مارس وحتى نهاية الشهر انخفض قليلًا إلى أدنى مستوى منذ ديسمبر من العام الماضي. يرى بنك دويتشه بنك أنه في ظل بنية المنحنى الحالية، لا يُرجح أن تظهر استجابة الإمدادات الأمريكية بحجم وسرعة كافيين—إلا إذا تحقق السيناريو الرابع فعلاً.

المحتوى الرائع أعلاه يأتي من منصة “ملاحقة الرياح للتداول”.

لمزيد من التفسير التفصيلي، بما في ذلك التفسيرات الفورية والأبحاث من الخط الأول وغيرها من المحتوى، يُرجى الانضمام إلى 【**منصة ملاحقة الرياح للتداول ▪ العضوية السنوية**】

تنبيه المخاطر وإخلاء المسؤولية

          

            توجد مخاطر في السوق، ويجب الحذر عند الاستثمار. لا تشكل هذه المقالة توصية استثمارية شخصية، كما أنها لا تأخذ في الاعتبار أهداف استثمارية خاصة لدى مستخدمين بعينهم أو أوضاعهم المالية أو احتياجاتهم. ينبغي على المستخدمين التفكير فيما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات في هذه المقالة تتوافق مع ظروفهم الخاصة. وبناءً على ذلك الاستثمار، تتحمل أنت وحدك مسؤولية النتائج.