لويسجي بوتيليوني: التفوق التكنولوجي للسوق الأمريكية يدفع عوائد لا مثيل لها، وزيادة الإنتاجية سترتقي بمعدلات الفائدة المحايدة، والأثر المزدوج للذكاء الاصطناعي يعيد تشكيل الاقتصاد | التوجيه المستقبلي

النقاط الرئيسية

• يتفوّق سوق الولايات المتحدة في تحقيق العوائد بفضل تقدمه التكنولوجي.
• يُتوقع أن تدفع زيادة نمو الإنتاجية إلى رفع سعر الفائدة المحايد.
• قد يكون توجيه أسعار الفائدة الفعلية إلى ما دون الأسعار المحايدة خطأً سياسياً مكلفاً.
• يُعدّ الذكاء الاصطناعي قوة مُعطِّلة ذات آثار اقتصادية كبيرة.
• يمكن للذكاء الاصطناعي أن يؤدي إلى إزاحة وظائف، لكنه أيضاً يزيد الإنتاجية والثروة.
• شهدت الولايات المتحدة تاريخياً زيادات كبيرة في الإنتاجية من الثورات التكنولوجية، على عكس أوروبا.
• ترتبط الزيادات الأخيرة في الإنتاجية في الولايات المتحدة بالتقدم التكنولوجي ورأس المال البشري.
• لا ينبغي أن يؤدي نمو الإنتاجية تلقائياً إلى تعديلات سهلة في السياسة النقدية.
• يُتوقع أن يشهد سوق العمل تباطؤاً في تكوين الوظائف بدلاً من تدمير كبير للوظائف.
• يُرجّح أن ينحدر منحنى العائد بشكل أكثر حِدّة، مع ارتفاع أسعار الفائدة الطويلة أكثر من القصيرة.
• ترتبط الأداء التاريخي للاقتصاد الأميركي بالنمو التكنولوجي.
• الطبيعة التحويلية للذكاء الاصطناعي تُعيد تشكيل المشهد الاقتصادي.
• يدفع التقدم التكنولوجي الإنتاجية والنمو الاقتصادي.
• يعد فهم سياسات أسعار الفائدة أمراً حاسماً للاستقرار الاقتصادي.
• يُعدّ سلوك منحنى العائد مؤشراً رئيسياً للتنبؤ الاقتصادي.

مقدمة الضيف

لويجي بوتيجليوني هو الرئيس التنفيذي والمؤسس لشركة LB Macro، وهي شركة استشارات دولية في الاقتصاد الكلي والمال. قبل تأسيس LB Macro في 2018، شغل منصب الشريك ورئيس الاستراتيجية العالمية في Brevan Howard Asset Management من 2008 إلى 2017، وكان أيضاً كبير الاقتصاديين في Barclays Capital من 2001 إلى 2003. في وقت سابق من مسيرته، عمل كمستشار اقتصادي في بنك إيطاليا من 1989 إلى 2000، مساهماً في السياسة النقدية وإدارة الدين العام.

تفوق سوق الولايات المتحدة التكنولوجي

• أعتقد أن اقتصاد الولايات المتحدة وسوق الولايات المتحدة من حيث العائد لا يُضاهى إطلاقاً… ولها علاقة بالكامل بالتكنولوجيا.

  — لويجي بوتيجليوني

• يُعد التقدم التكنولوجي أحد المحركات الرئيسية لعوائد سوق الولايات المتحدة المتفوقة.

• يرتبط الأداء التاريخي لاقتصاد الولايات المتحدة ارتباطاً وثيقاً بالنمو التكنولوجي.

• يُعزى تفوق سوق الولايات المتحدة إلى قدرتها على الاستفادة من التكنولوجيا بفعالية.

• I think the US economy, the US market in terms of return is absolutely unbeatable… it has all to do with technology.

  — Luigi Buttiglione

• عزز النمو التكنولوجي باستمرار أداء اقتصاد الولايات المتحدة.

• إن العوائد غير المسبوقة لسوق الولايات المتحدة هي نتيجة لتقدمها التكنولوجي.

• يعد فهم العلاقة بين التكنولوجيا والنمو الاقتصادي أمراً حاسماً.

• يضع تفوق سوق الولايات المتحدة التكنولوجي إياه في موقع الريادة ضمن العوائد العالمية.

أثر ارتفاع نمو الإنتاجية على أسعار الفائدة

• هذا يعني أن سعر الفائدة المحايد من المرجح أن يرتفع كثيراً.

  — لويجي بوتيجليوني

• يُتوقع أن يدفع ارتفاع نمو الإنتاجية إلى رفع سعر الفائدة المحايد.

• قد يكون توجيه أسعار الفائدة الفعلية إلى ما دون الأسعار المحايدة خطأً سياسياً مكلفاً.

• يعد فهم تداعيات سياسات أسعار الفائدة على الاقتصاد أمراً حاسماً.

• I would not try to position the level of actual interest rates below the level of neutral interest rates that would be a policy mistake which could be extremely expensive in the medium term.

  — Luigi Buttiglione

• العلاقة بين نمو الإنتاجية وأسعار الفائدة معقدة.

• يمكن أن يؤدي ارتفاع الإنتاجية إلى تعديلات في السياسات الاقتصادية وأسعار الفائدة.

• يجب أن تضع سياسات أسعار الفائدة في الحسبان أثر نمو الإنتاجية.

• من المرجح أن يرتفع سعر الفائدة المحايد بشكل كبير بسبب نمو الإنتاجية.

القوة المُعطِّلة للذكاء الاصطناعي في الاقتصاد

• أعتقد أن كلمة “مُعطِّل” كلمة لطيفة وأن “مُعطِّل” شيء جيد، لذا فهذه هي الطريقة التي نفكر بها، خصوصاً بالنسبة للولايات المتحدة لأن… وفي الوقت الحالي ai…

  — لويجي بوتيجليوني

• يُعدّ الذكاء الاصطناعي قوة مُعطِّلة ذات آثار كبيرة على الاقتصاد.

• تعمل الطبيعة التحويلية للذكاء الاصطناعي على إعادة تشكيل المشهد الاقتصادي.

• يمكن للذكاء الاصطناعي أن يؤدي إلى إزاحة وظائف، لكنه أيضاً يزيد الإنتاجية والثروة.

• يعد فهم الحالة الراهنة لتقنية الذكاء الاصطناعي وأثرها الاقتصادي أمراً حاسماً.

• إن أثر الذكاء الاصطناعي على الاقتصاد هو أثر مُعطِّل ومفيد في الوقت نفسه.

• تُعد الآثار المزدوجة للذكاء الاصطناعي على التوظيف والنمو الاقتصادي كبيرة.

• يعد الذكاء الاصطناعي محركاً رئيسياً للتغير الاقتصادي ونمو الإنتاجية.

• إن الآثار الاقتصادية للذكاء الاصطناعي عميقة وبعيدة المدى.

التقدم التكنولوجي ونمو الإنتاجية

• يوجد أثر إحلال، وهذا يعني أن ما يُسمّى “آلة” يقوم بعمل وظائف أكثر من البشر، لذا توجد إنتاجية تُزيل بعض الوظائف، لكن بعد ذلك يوجد أثر دخل؛ بحيث تصبح المجتمعات/الاقتصاد أكثر ثراءً، وفي النهاية يؤدي ذلك إلى توسيع “الكعكة” بحيث يكون هناك المزيد للقيام به، وللمزيد من الناس.

  — لويجي بوتيجليوني

• يدفع التقدم التكنولوجي الإنتاجية والنمو الاقتصادي.

• شهدت الولايات المتحدة تاريخياً زيادات كبيرة في الإنتاجية نتيجة للثورات التكنولوجية.

• ترتبط الزيادات الأخيرة في الإنتاجية في الولايات المتحدة بالتقدم التكنولوجي ورأس المال البشري.

• العلاقة بين التكنولوجيا والإنتاجية معقدة ومتعددة الأبعاد.

• يؤثر التقدم التكنولوجي في الإنتاجية بشكل مختلف عبر المناطق الجغرافية.

• يعد فهم التداعيات الاقتصادية للتقدم التكنولوجي أمراً حاسماً.

• يستفيد اقتصاد الولايات المتحدة بشكل كبير من النمو التكنولوجي والابتكار.

• يعيد التقدم التكنولوجي تشكيل المشهد الاقتصادي.

دور سياسات أسعار الفائدة في الاستقرار الاقتصادي

• أود أن أقول إن المرء يجب أن يكون حذراً للغاية عند ترجمة ذلك إلى سياسة سهلة، حتى في المدى القصير، لأن هذه واحدة من الحالات التي يهم فيها أن تنظر إلى ما يُسمّى سعر الفائدة المحايد.

  — لويجي بوتيجليوني

• لا ينبغي أن يؤدي نمو الإنتاجية تلقائياً إلى تعديلات سهلة في السياسة النقدية.

• تلعب سياسات أسعار الفائدة دوراً حاسماً في الحفاظ على الاستقرار الاقتصادي.

• قد يكون تفسير نمو الإنتاجية على أنه إشارة لتيسير السياسة النقدية أمراً محفوفاً بالمخاطر.

• يعد فهم العلاقة بين نمو الإنتاجية وأسعار الفائدة والتضخم أمراً حاسماً.

• يجب أن تضع سياسات أسعار الفائدة في الحسبان السياق الاقتصادي الأوسع.

• إن تداعيات سياسات أسعار الفائدة على الاقتصاد كبيرة.

• يعتمد الاستقرار الاقتصادي على النظر بعناية في سياسات أسعار الفائدة.

• يُعدّ السعر المحايد عاملاً رئيسياً في تحديد سياسات أسعار الفائدة.

ديناميكيات سوق العمل في سياق التغيرات الاقتصادية

• أعتقد شخصياً أنه حتى من ناحية الوظائف، لن نرى حقاً إزاحة وظائف؛ بل سنرى تباطؤاً في تكوين الوظائف.

  — لويجي بوتيجليوني

• يُتوقع أن يشهد سوق العمل تباطؤاً في تكوين الوظائف بدلاً من حدوث تدمير كبير للوظائف.

• يعد فهم الحالة الراهنة لسوق العمل والظروف الاقتصادية أمراً حاسماً.

• تؤثر التغيرات الاقتصادية في ديناميكيات سوق العمل بطرق مختلفة.

• يستند التنبؤ بشأن ديناميكيات سوق العمل إلى الاتجاهات الاقتصادية الحالية.

• يُتوقع أن يتباطأ تكوين الوظائف، لكن من غير المحتمل حدوث تدمير كبير للوظائف.

• إن استجابة سوق العمل للتغيرات الاقتصادية معقدة ومتعددة الأبعاد.

• يمكن أن تؤدي التغيرات الاقتصادية إلى تحولات في ديناميكيات سوق العمل.

• يتأثر سوق العمل بمجموعة متنوعة من العوامل الاقتصادية.

سلوك منحنى العائد والتنبؤ الاقتصادي

• أعتقد شخصياً أنني أتوقع أن يصبح منحنى العائد أكثر حدة ثم أكثر حدة، آسف على هذا التعبير؛ فهذه اللغة تعني أن مستوى منحنى العائد كمتوسط سيرتفع، لكن الطرف الطويل سيرتفع أكثر من الطرف القصير.

  — لويجي بوتيجليوني

• من المرجح أن ينحدر منحنى العائد بشكل أكثر حِدّة، مع ارتفاع أسعار الفائدة الطويلة أكثر من القصيرة.

• يعد فهم تداعيات تحركات منحنى العائد على الاقتصاد أمراً حاسماً.

• يُعد سلوك منحنى العائد مؤشراً رئيسياً للتنبؤ الاقتصادي.

• يعتمد التنبؤ الاقتصادي على فهم ديناميكيات منحنى العائد.

• يستند التنبؤ بشأن سلوك منحنى العائد إلى الاتجاهات الاقتصادية الحالية.

• يقدّم سلوك منحنى العائد رؤى حول الظروف الاقتصادية المستقبلية.

• يعد منحنى العائد أداة مهمة للتحليل الاقتصادي والتنبؤ.

• يجب أن يراعي التنبؤ الاقتصادي تداعيات تحركات منحنى العائد.

                  **إخلاء المسؤولية:** تم تحرير هذه المقالة بواسطة فريق التحرير. لمزيد من المعلومات حول كيفية إنشاء المحتوى ومراجعته، راجع سياسة التحرير الخاصة بنا.